Ringkasan
Kecepatan pengisian cadangan gas Eropa lebih lambat dari tahun-tahun sebelumnya, diperkirakan tingkat penyimpanan pada awal November hanya mencapai 69% hingga 84%. Pembeli Asia menawarkan harga yang lebih tinggi, menyebabkan pengiriman LNG Amerika Serikat beralih arah. Jika Eropa ingin memenuhi "bantalan keamanan" sebelum musim dingin, mereka harus menaikkan penawaran harga untuk memperebutkan pasokan yang terbatas.
Bulan Agustus sudah separuh jalan, namun pasar gas alam Eropa masih sibuk mengkhawatirkan cadangan untuk musim dingin. Euronews mengutip perhitungan perusahaan intelijen pasar energi Montel yang menyatakan, pada tanggal 1 November, tingkat cadangan gas alam Eropa mungkin hanya mencapai 69% hingga 84%, target semula Uni Eropa sebesar 90% pada dasarnya tidak mungkin tercapai. Bahkan jika dinilai berdasarkan persyaratan yang sudah dilonggarkan, kecepatan pengisian saat ini juga terlihat berat.
Ini bukan hanya masalah yang terjadi di dalam tabel cadangan. Semakin rendah cadangan, semakin tipis bantalan yang dapat digunakan ketika gelombang dingin atau gangguan pasokan datang, dan pedagang juga akan lebih awal memberi harga premium untuk pasokan musim dingin. Tekanan kenaikan harga gas alam Eropa belakangan ini sebagian besar berasal dari situasi waktu yang semakin sempit, sementara pilihan pasokan tidak bertambah secara bersamaan.
Tiga Bulan untuk Mengejar Kekurangan 72 Kapal
Statistik Montel menunjukkan, dari bulan April hingga Juli tahun ini, volume injeksi bersih gas alam Eropa 11% lebih rendah dari rata-rata lima tahun, dan 18% lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Situasi di Jerman terutama sangat ketat, tingkat cadangan pada akhir Juli hanya 46%.
Dari bulan Mei hingga Juli, Eropa rata-rata menerima sekitar 105 kapal LNG per bulan. Jika ingin mendorong cadangan mendekati 80% pada awal November, dalam kondisi normal dibutuhkan sekitar 130 kapal per bulan; karena kekurangan yang sudah terjadi sebelumnya mencapai sekitar 72 kapal, rata-rata pada bulan Agustus, September, dan Oktober harus menarik lebih dari 140 kapal pengangkut LNG. Jumlah ini sulit terwujud kecuali harga Eropa naik signifikan, atau transportasi LNG melalui Selat Hormuz pulih.
Logika harga paling langsung di sini sederhana: Eropa ingin menarik kembali pengiriman kapal dari pasar lain, harus menawarkan harga yang lebih tinggi. Semakin dekat tenggat waktu pengisian cadangan, semakin sedikit ruang tunggu bagi pembeli untuk harga rendah, dan premium pasokan di dalam kontrak musim dingin juga semakin sulit mereda.
LNG AS Sedang Beralih ke Asia
Masalah lain yang dihadapi Eropa adalah, pembeli Asia saat ini bersedia membayar harga yang lebih tinggi. Dari bulan Maret hingga Juli, jumlah LNG yang dikirim Amerika Serikat ke Tiongkok, Jepang, Korea Selatan, Taiwan, dan India meningkat tiga kali lipat, mencapai rekor. Hanya pada bulan Juli, kelima pasar ini menerima LNG dari AS untuk pertama kalinya melebihi Eropa.
Bagi penjual, pengiriman kapal akan mengalir ke tujuan dengan imbalan lebih tinggi. Sejak bulan April hingga beberapa waktu belakangan ini, keuntungan mengirim LNG AS ke Asia Timur Laut lebih tinggi dibandingkan ke Eropa Barat Laut, hal ini membuat Eropa yang awalnya bergantung pada pasokan tambahan AS menjadi lebih pasif. Jika Eropa menaikkan penawaran harga, biaya gas dan listrik akan ikut naik; jika tidak menaikkan harga, cadangan mungkin akan tetap berada pada level rendah sebelum musim dingin tiba.
Ini juga alasan mengapa berita ini dapat menopang harga gas alam. Persaingan antara Eropa dan Asia memperebutkan batch LNG yang dapat dijadwalkan secara global, kompetisi ini akan mendongkrak harga pengiriman marjinal global. Permintaan dari sisi ekspor Amerika Serikat juga akan tetap kuat karenanya, memberikan dukungan tidak langsung pada instrumen perdagangan berbasis gas alam AS. Tentu saja, volatilitas jangka pendek NATGASUSDT masih akan dipengaruhi oleh cuaca, cadangan AS, dan produksi, tetapi kekurangan pengisian cadangan Eropa saat ini mengurangi satu lapis bantalan dari rantai pasokan gas alam global.
Sampai sebelum November, yang benar-benar harus dicerna pasar bukanlah apakah target 90% dapat disesuaikan di atas kertas, melainkan apakah Eropa mampu secara berturut-turut selama tiga bulan mendorong volume kedatangan kapal per bulan dari sekitar 105 kapal menjadi lebih dari 140 kapal. Selama jarak ini masih ada, harga gas alam sulit untuk sepenuhnya menghilangkan risiko pasokan musim dingin.
