Pasar derivatif Ethereum [ETH] telah memasuki fase kontraksi yang jelas karena tekanan makroekonomi membebani selera risiko.
Sinyal inflasi yang persisten, yang ditandai dengan pembacaan Core PPI MoM sebesar +0,8%, menunjukkan bahwa kebijakan moneter mungkin tetap restriktif.
Pada saat yang sama, meningkatnya ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Iran semakin mengurangi visibilitas pasar.
Dalam lingkungan ini, leverage di seluruh derivatif Ethereum mulai menurun secara stabil.
Open Interest di seluruh bursa turun dari sekitar 7,79 juta ETH menjadi sekitar 5,8 juta ETH, menandakan pengurangan eksposur luas di antara trader.
Meski begitu, Binance terus mendominasi pasar dengan sekitar 34,9% dari total Open Interest, sementara Gate.io memegang 23,26% dan Bybit sekitar 15,24%, menunjukkan likuiditas tetap terkonsentrasi di venue utama.
Sementara itu, eksposur notional turun drastis. Open Interest Binance turun dari $12,6 miliar menjadi $4,1 miliar, sementara Bybit turun menjadi sekitar $1,9 miliar.
Seiring dengan penutupan posisi, kluster likuidasi terkonsentrasi di dekat $2.100 dan $2.700, mencerminkan posisi defensif karena trader mengurangi leverage dan menilai kembali arah pasar.
Paus masuk saat aktivitas derivatif Ethereum stabil
Menyusul kontraksi tajam dalam eksposur derivatif Ethereum, perhatian kini beralih ke dinamika akumulasi underlying.
Seiring penurunan leverage di seluruh bursa, aktivitas order-flow juga stabil. Rasio Taker/Buy melayang dekat 0,49–0,51, menandakan pasar yang lebih seimbang setelah posisioning agresif sebelumnya.
Sementara itu, harga Ethereum terus mengalami tren penurunan, jatuh dari sekitar $2.500 menjadi $1.965 selama koreksi pasar yang lebih luas.
Meskipun terjadi penurunan ini, arus on-chain mengungkap perkembangan yang kontras. Arus masuk ke Alamat Akumulasi meningkat secara stabil setelah Mei 2025, dengan lonjakan yang terlihat selama periode kelemahan harga.
Perilaku ini menunjukkan bahwa pemegang besar secara bertahap menyerap pasokan yang dirilis selama penurunan. Pola inflow serupa muncul selama fase koreksi sebelumnya.
Misalnya, akumulasi mengintensifkan sebelum rally 2021 dari sekitar $1.000 menjadi hampir $4.800.
Dalam lingkungan saat ini, leverage derivatif tampak mendingin sementara akumulasi strategis meluas.
Keseimbangan yang berkembang ini menunjukkan bahwa peserta jangka panjang mungkin memposisikan diri secara diam-diam sementara eksposur spekulatif terus normalisasi.
Permintaan pasar Spot tumbuh
Sementara pasar derivatif Ethereum terus deleverage, permintaan Spot menunjukkan tanda-tanda awal pemulihan melalui renewed inflow ETF institusional.
Permintaan institusional untuk Ethereum menguat selama minggu yang berakhir pada tanggal 1 Maret, karena ETF Spot AS mencatat inflow bersih sebesar $80,5 juta.
Awalnya, arus berfluktuasi di antara emiten, mencerminkan penyesuaian portofolio aktif daripada pergeseran sentimen luas.
Misalnya, BlackRock mencatat outflow $43 juta pada tanggal 27 Februari, yang tampaknya terkait dengan aktivitas rebalancing jangka pendek.
Sementara itu, penyedia lain menyerap permintaan segar. Fidelity dan Grayscale mencatat inflow yang signifikan, membantu mengimbangi penarikan sebelumnya di beberapa dana.
Lebih awal di minggu itu, beberapa sesi menunjukkan penebusan melebihi $100 juta, menyoroti volatilitas yang sedang berlangsung dalam keputusan alokasi.
Meskipun terdapat fluktuasi ini, harga Ethereum pulih ke $2.003, mendapatkan sekitar 8% selama periode tersebut.
Divergensi antara pendinginan derivatif dan renewed inflow ETF ini menunjukkan bahwa peserta institusional secara bertahap meningkatkan eksposur Spot sementara posisioning berbasis leverage terus normalisasi.
Ringkasan Akhir
- Deleveraging derivatif Ethereum [ETH] mencerminkan penurunan eksposur spekulatif, sementara kontraksi Open Interest menandakan pengurangan luas dalam posisioning leveraged.
- Permintaan Spot Ethereum secara bertahap menguat karena inflow ETF sebesar $80,5 juta menunjukkan modal institusional menyerap pasokan selama reset pasar.
