Seiring dengan terus terpacunya level support oleh aset kapitalisasi besar dan terjadinya likuidasi besar, para investor bergegas melakukan lindung nilai atas risiko mereka. Secara historis, pergerakan seperti ini sering mendorong modal mengalir ke altcoin sebagai katup pengaman terhadap volatilitas.
Patut dicatat, pasar altcoin bertahan stabil di sekitar angka 40.
Indeks Musim Altcoin tidak mengalami penurunan signifikan, yang menunjukkan kepada kita bahwa rotasi modal ke aset alternatif sedang terjadi secara diam-diam di bawah permukaan.
Meski demikian, musim altcoin penuh masih jauh. Dominasi Ethereum [ETH] telah merosot kembali ke level 2021, dan level $2.100 baru saja jebol. Tampaknya ETH bersiap untuk perjalanan sulit lainnya melawan Bitcoin [BTC].
Seperti yang ditunjukkan grafik, rasio ETH/BTC tidak pernah mencetak tahun hijau sejak 2022 dan telah turun 12% sejauh tahun ini.
Secara alami, pertanyaan muncul: Apakah Ethereum kehilangan status "lindung nilai"-nya tahun demi tahun?
Di sisi optimis, BitMine (BMNR) telah mengakumulasi ETH, memicu beberapa FOMO. Sejauh ini, hal itu belum menggerakkan harga. Lebih buruk lagi, BMNR kini duduk di atas kerugian belum terealisasi rekor $7 miliar.
Sementara itu, Vitalik Buterin menjadi berita utama dengan menjual 2.779 ETH senilai $6,22 juta dalam tiga hari terakhir, dengan harga rata-rata $2.238. Semua ini menambah bahan bakar pada FUD Ethereum yang sedang berlangsung, membuat pasar tetap tegang.
Akibatnya, dengan setiap support yang jebol, risiko ETH terus meningkat. Dalam konteks ini, para trader harus mempertimbangkan kerentanan Ethereum terhadap potensi kenaikan di tempat lain, menjadikan support ETH taruhannya lebih tinggi daripada para pesaingnya.
Trader Ethereum timbang risiko vs imbalan ETH dibandingkan pesaing
Zoom out, dan Ethereum sudah mulai kehilangan tanah terhadap rekan-rekannya.
Di tingkat makro, imbal hasil tahunan ETH telah turun menjadi -30%, yang terburuk di antara altcoin kapitalisasi besar lainnya. Tambahkan berita FUD berturut-turut dan penjualan baru-baru ini oleh pemain besar, dan memegang ETH mulai terasa lebih berisiko.
Di on-chain, kelemahan juga terlihat. Delta beli/jual Ethereum telah berubah menjadi merah untuk pertama kalinya sejak FUD "Hari Pembebasan" di Q2 2025, menandakan tekanan jual mulai mengambil alih dan sentimen berubah menjadi hati-hati.
Secara keseluruhan, kondisi saat ini jelas condong ke arah risiko.
Dalam kondisi ini, rasio ETH/BTC yang turun 12% bukanlah kebetulan. Para trader merotasi modal, seperti yang disorot oleh Indeks Musim Altcoin, yang menunjukkan bahwa sementara Ethereum berjuang, pasar altcoin diam-diam bertahan.
Dalam konteks ini, level support ETH $2k tetap berisiko tinggi. Dorongan berarti lainnya terhadap Bitcoin dan altcoin lainnya tampaknya tidak mungkin terjadi saat ini, dengan rasio ETH/BTC diprediksi akan melanjutkan tren penurunannya lebih dalam ke Q1.
Pemikiran Akhir
- Dengan level support yang jebol, Ethereum menghadapi risiko yang meningkat, FUD internal, dan penjualan berat, sehingga semakin sulit mempertahankan dominasinya terhadap Bitcoin.
- Para trader memutar modal ke altcoin, menunjukkan bahwa sementara ETH berjuang, aset alternatif mampu bertahan.
