Warga Lansia Pinjam Uang untuk Main Saham, Seluruh Rakyat Pakai Leverage, “Pasukan Semut” Panik Setelah Saham Korea Jatuh

Penulis: Nancy, PANews

Pasar saham Korea yang sebelumnya melesat tinggi dan hampir menyentuh level 9.000 poin, baru-baru ini tiba-tiba berbalik arah. Penurunan beruntun membuat "Pasukan Semut" yang menggunakan leverage besar-besaran dan meminjam uang untuk masuk pasar merasa seperti berjalan di atas es tipis.

Setelah mengalami 'Black Friday' pekan lalu, pasar saham Korea kembali terpuruk pekan ini. Indeks KOSPI terjun bebas saat pembukaan dan memicu batas penurunan (limit down). Dua barometer utama pasar, Samsung Electronics dan SK Hynix, sama-sama anjlok ke batas bawah. Gelombang aksi jual yang melanda pasar dengan cepat menyebarkan sentimen panik, hingga bahkan Lee Jae-myung dan Jensen Huang turun tangan "menyelamatkan pasar secara darurat".

Dari Pesta Rakyat ke Aksi Jual Massal, "Pasukan Semut" Panik Kolektif

Pada 8 Juni, pasar saham Korea melanjutkan tren anjlok dari Jumat pekan lalu.

Tak lama setelah pembukaan, Indeks KOSPI Korea sempat turun lebih dari 8%, memicu mekanisme trading halt (penghentian perdagangan). Bursa Efek Korea (KRX) terpaksa menghentikan perdagangan selama 20 menit. Menghadapi gejolak pasar yang hebat, KRX mengadakan rapat darurat pada pagi hari itu untuk menilai risiko pasar dan mempelajari langkah-langkah penanggulangan guna menstabilkan pasar.

Namun, baru seminggu sebelumnya, pasar saham Korea masih menjadi salah satu pasar terpanas di dunia. Digerakkan oleh demam semikonduktor AI, indeks KOSPI terus mencetak rekor tertinggi baru dan bahkan sempat menyerang level 9.000 poin. Arus dana besar masuk ke sektor teknologi, "Pasukan Semut" Korea menggunakan leverage dan meminjam uang untuk masuk pasar, berharap menumpang kereta kekayaan AI ini.

Namun hanya dalam hitungan hari, arah pasar berubah drastis. "Pasukan Semut" yang masuk di level tinggi panik secara kolektif, mengaku tak berani membuka akun mereka. Di Korea, investor ritel biasa disebut semut (gaemi), mirip dengan investor ritel AS yang menyebut diri mereka 'apes' (kera). Meski kekuatan individu terbatas, jumlahnya besar dan bisa 'membanjiri' pasar seperti sekawanan semut, mempengaruhi pergerakan harga saham. Kelompok ini terutama terbagi dua: investor ritel yang membeli saham domestik disebut Donghak Gaemi (Semut Belajar Timur), sementara yang masuk ke pasar luar negeri seperti saham AS disebut Seohak Gaemi (Semut Belajar Barat).

Pemicu anjloknya pasar kali ini berasal dari koreksi kolektif saham teknologi AS. Karena pasar saham Korea sangat bergantung pada industri semikonduktor, dua raksasa chip, Samsung Electronics dan SK Hynix, hampir menjadi kekuatan inti yang menopang seluruh pasar bull ini. Dalam indeks KOSPI, gabungan bobot kedua perusahaan ini mencapai 54%, dengan volume perdagangan harian rata-rata pada Mei mencakup sekitar setengah dari total volume perdagangan indeks. Sejak awal tahun, hampir tiga perempat kenaikan indeks KOSPI berasal dari kedua perusahaan ini. Bahkan pada hari Selasa pekan lalu saat KOSPI mencetak rekor tertinggi, hanya 2,6% saham penyusun yang mencapai level tertinggi 52-minggu, sementara 31% saham justru jatuh ke level terendah 52-minggu.

Dalam某种程度上, pasar saham Korea adalah pasar bull yang didominasi oleh Samsung Electronics dan SK Hynix. Seragam pekerja SK Hynix bahkan menjadi 'jubah jitu untuk mendapatkan pasangan'. Oleh karena itu, ketika koreksi saham teknologi AS memicu penilaian ulang valuasi rantai industri AI, Samsung Electronics dan SK Hynix dengan cepat menjadi sasaran aksi jual, dengan penurunan harian mendekati 10%, yang juga langsung menyeret seluruh pasar saham Korea turun tajam.

Di sisi lain, penarikan dana asing dan pelemahan Won Korea semakin memperparah tekanan pasar. Data ketenagakerjaan non-pertanian AS terbaru yang jauh lebih kuat dari perkiraan, menguatkan ekspektasi kenaikan suku bunga dan mendorong penguatan dolar AS jangka pendek. Dana internasional mulai menarik diri dari pasar negara berkembang seperti Korea. Hanya pekan lalu, investor asing menjual bersih lebih dari 100 miliar dolar AS saham Korea. Penarikan dana besar-besaran ini tidak hanya memukul pasar saham, tetapi juga berdampak pada pasar valuta asing. Nilai tukar Won Korea terhadap dolar AS melemah dengan cepat, jatuh ke level terendah baru sejak krisis keuangan global 2009. Risiko penyusutan aset akibat depresiasi mata uang semakin mendorong dana asing keluar, menciptakan efek saling bunuh antara saham dan mata uang.

Yang lebih penting, setelah mengalami kenaikan cepat dalam waktu lama, pasar saham Korea sendiri telah mengumpulkan banyak pemegang saham yang mengambil untung. Ditambah dengan dana pinjaman (margin) dan ETF leverage yang terkonsentrasi pada sektor AI dan semikonduktor, ketika saham unggulan turun, tekanan margin call dan penjualan pasif secara bersama-sama memicu efek saling injak, yang semakin memperbesar volatilitas pasar.

Menghadapi gejolak pasar yang hebat, Presiden Korea Lee Jae-myung dengan segera angkat bicara, menekankan bahwa pasar saham Korea saat ini masih undervalued, dan menyatakan bahwa Korea akan memajukan integrasi AI di semua industri, serta mempersiapkan proyek investasi skala besar terkait industri chip.

Yang lebih dramatis, saat pasar saham Korea mengalami koreksi besar, bertepatan dengan kunjungan CEO Nvidia Jensen Huang ke Korea. Selama kunjungannya, dia mengumumkan kerja sama Nvidia dengan SK Hynix, dan mengisyaratkan akan bertemu dengan pimpinan Samsung. Langkah ini dilihat sebagai 'surat suara kepercayaan' terhadap industri semikonduktor Korea.

Main Saham Pakai Leverage, Efek 'Herd Mentality' Bikin Regulator Khawatir

Seperti demam trading kripto yang pernah melanda Korea, kini orang Korea membawa kegilaan yang sama ke pasar saham.

Data terbuka menunjukkan, akun perdagangan saham aktif di Korea telah melampaui 102 juta, sementara total populasi negara sekitar 51,6 juta. Ini berarti rata-rata setiap orang memiliki hampir dua akun saham. Semangat investasi bahkan muncul di kalangan anak di bawah umur. Pada kuartal pertama tahun ini, jumlah pembukaan akun baru oleh anak di bawah umur melonjak hampir 10 kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya. Banyak orang tua bahkan segera membuka akun setelah anak mereka lahir, membeli ETF sebagai investasi pertama dalam hidup sang anak.

Yang mendorong demam main saham seluruh rakyat ini terus memanas, adalah efek menghasilkan uang yang luar biasa.

Menurut statistik Shinhan Investment Corp, pada kuartal pertama 2026, proporsi investor yang menjual saham Korea dan memperoleh keuntungan mencapai 80%. Investor yang untung ini rata-rata menghasilkan 848 juta Won (sekitar 4.654 dolar AS). Di antara mereka, Samsung Electronics menjadi 'mesin ATM' terbesar, dengan keuntungan rata-rata 714 juta Won; SK Hynix menyusul di belakang, dengan keuntungan rata-rata sekitar 594 juta Won. Sebaliknya, 20% investor yang rugi rata-rata kehilangan sekitar 496 juta Won.

Efek menghasilkan uang yang besar ini semakin membakar emosi FOMO (Fear Of Missing Out) di pasar. Semakin banyak investor khawatir ketinggalan kereta pasar bull, berbondong-bondong masuk pasar, bahkan sampai berani meminjam uang untuk main saham.

Hingga akhir Mei 2026, saldo pinjaman margin (margin trading) di perusahaan sekuritas Korea melonjak ke rekor 38 triliun Won, meningkat tajam dari 27,3 triliun Won pada akhir 2025. Di saat yang sama, banyak dana pinjaman baru tidak mengalir ke properti, melainkan sedang mengalir ke pasar saham. Hingga akhir Mei, saldo pinjaman kredit perorangan di lima bank komersial besar Korea mencapai 106,99 triliun Won, dengan saldo akun overdraft naik menjadi 41,93 triliun Won, tertinggi sejak 2021. Sebaliknya, pinjaman hipotek perumahan hampir tidak mengalami pertumbuhan pada periode yang sama.

Tidak hanya itu, investor ritel Korea sedang menjadikan ETF leverage sebagai alat investasi sehari-hari, dengan skala besar memanfaatkan leverage untuk bertaruh pada pasar.

Bagi banyak investor ritel Korea, ETF leverage sudah lama bukan lagi alat investasi berisiko tinggi, melainkan senjata wajib untuk memperbesar keuntungan. Didorong oleh suasana pasar bull dan efek menghasilkan uang, semakin banyak investor percaya bahwa selama arah taruhan benar, leverage berarti pertumbuhan kekayaan yang lebih cepat.

Menurut data yang dirilis Bursa Efek Korea (KRX) pada April tahun ini, sejak awal tahun, volume perdagangan harian rata-rata gabungan 1.093 produk ETF di pasar Korea adalah 4,483 miliar unit. Sementara itu, volume perdagangan harian rata-rata hanya 88 ETF leverage, ETF invers, dan ETF invers dua kali lipat mencapai 4,046 miliar unit, mencakup 90,49% dari total volume perdagangan ETF. Dengan kata lain, kekuatan perdagangan utama di pasar ETF Korea hampir seluruhnya terkonsentrasi pada produk leverage berisiko tinggi.

Di Korea, investor harus menyelesaikan kursus pendidikan online 1 jam sebelum trading ETF leverage; jika trading ETF leverage saham tunggal, perlu menerima pelatihan tambahan 1 jam. Namun, firewall risiko semacam ini tidak mempengaruhi semangat investor. Menurut pengungkapan Korea Financial Investment Institute, tiga tahun lalu rata-rata bulanan orang yang menyelesaikan kursus sekitar 7.579 orang, tahun ini rata-rata bulanan mencapai 149.948 orang, melonjak hampir 20 kali lipat. Di antara mereka, banyak investor hanya membuka video kursus dan memutarnya untuk memenuhi persyaratan pembukaan akun, tanpa peduli dengan mekanisme kerja produk leverage dan potensi risikonya.

Menghadapi lonjakan permintaan leverage di pasar, serta untuk menarik dana kembali ke pasar domestik, regulator Korea baru-baru ini menyetujui pencatatan perdana ETF leverage saham tunggal. Delapan perusahaan manajemen aset sekaligus meluncurkan 16 ETF leverage dua kali lipat dan ETF invers yang terikat dengan Samsung Electronics dan SK Hynix, berharap dapat menarik kembali "Seohak Gaemi" (investor ritel Korea yang berinvestasi ke AS) yang sebelumnya banyak mengalir ke pasar AS kembali ke pasar saham Korea, sekaligus meningkatkan kinerja saham Korea dan menstabilkan nilai tukar Won. Pada hari pertama produk diluncurkan, karena jumlah peminat terlalu panas, situs web Pusat Pendidikan Investasi Keuangan Asosiasi Investasi Keuangan Korea sempat mengalami gangguan karena lonjakan lalu lintas.

Menurut data ETF Check dari Korea Securities Computing Company, pada 1-5 Juni, ETF dengan pembelian bersih terbesar oleh investor perorangan adalah KODEX Samsung Electronics Leverage ETF, sementara empat ETF teratas dalam pembelian bersih perorangan semuanya adalah produk leverage saham tunggal terkait Samsung Electronics dan SK Hynix. Selain itu, data Bursa Efek Korea menunjukkan, dalam lima hari perdagangan pertama sejak diluncurkan pada 27 Mei, volume perdagangan empat ETF leverage saham tunggal yang paling aktif diperdagangkan mencapai 21% dari total volume perdagangan ETF Korea.

Namun, leverage dapat memperbesar keuntungan, tetapi juga akan memperbesar kerugian secara berlipat ganda. Terutama ketika semakin banyak investor ritel mengonsentrasikan dana pinjaman dan ETF leverage pada beberapa saham teknologi panas, sangat mudah memicu efek saling injak yang lebih hebat. Karena itulah, Menteri Keuangan Korea Joo Hyung-heung baru-baru ini menyatakan khawatir dengan meningkatnya investasi saham yang dileverage, dan akan segera mengambil tindakan jika diperlukan untuk menanggapi "efek kawanan" (herd mentality) di pasar keuangan.

Bayi Buka Akun Beli ETF, Lansia Batalkan Asuransi Pinjam Uang untuk Main Saham

Dalam demam pasar saham ini, "dana uban" (dana dari lansia) menjadi kekuatan penting di pasar saham Korea.

Menurut laporan media Korea Chosun Biz, baru-baru ini kantor cabang perusahaan sekuritas besar di Korea penuh sesak, dan mayoritas investor yang datang secara langsung untuk berkonsultasi membuka akun atau memesan saham adalah orang berusia 60 tahun ke atas. Bahkan ada yang berencana menggunakan batas overdraft bank untuk membeli saham panas seperti SK Hynix. Seorang karyawan perusahaan sekuritas mengeluh, "Benar-benar tidak tahu dari mana klien mendapatkan uang sebanyak ini, dari anak kecil sampai orang tua, sepertinya sudah tidak ada orang yang tidak main saham."

Dilihat dari data pinjaman margin, investor berusia 50 tahun ke atas menyumbang 62,3% dari total pinjaman margin sepuluh perusahaan sekuritas terbesar; saldo pinjaman margin kelompok usia 60 tahun ke atas dalam satu tahun melonjak dari sekitar 3,95 triliun menjadi 8,02 triliun Won.

Untuk mengumpulkan dana, banyak lansia bahkan membatalkan produk asuransi lebih awal, mengalihkan tabungan yang seharusnya untuk pensiun ke pasar saham. Pada Q1 2026, jumlah pembatalan polis di tiga perusahaan asuransi jiwa besar Korea mencapai 4,9 triliun Won, meningkat 16,3% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan pembatalan asuransi jiwa tabungan tumbuh lebih dari 23,2%.

Sebenarnya, selain main saham, semakin banyak lansia Korea juga mulai main kripto. Hingga akhir 2025, di lima bursa aset kripto besar Korea, jumlah investor berusia 70 tahun ke atas meningkat dari 30.000 orang pada 2022 menjadi 116.000 orang pada 2025, meningkat hampir 4 kali lipat dalam tiga tahun.

Tetapi masuknya lansia dalam skala besar ke pasar saham juga menimbulkan kekhawatiran.

Banyak investor lansia baru yang masuk pasar memiliki pemahaman yang sangat terbatas tentang proses dasar perdagangan saham dan risiko. Beberapa bahkan tidak memahami mekanisme penyelesaian dana setelah menjual saham, tetapi sudah mulai sering membeli dan menjual saham; banyak juga yang tidak didasarkan pada penelitian dan pertimbangan investasi mereka sendiri, tetapi terburu-buru masuk pasar setelah mendengar kerabat atau teman mereka menghasilkan keuntungan dari saham panas seperti Samsung Electronics dan SK Hynix.