Penulis: Frank, PANews
Sebelumnya, PANews telah melakukan penelitian mendalam tentang strategi pasar prediksi, dan salah satu temuan pentingnya adalah: banyak strategi arbitrase, hambatan terbesar keefektifannya mungkin bukan rumus matematika strategi, tetapi kedalaman likuiditas pasar prediksi itu sendiri.
Baru-baru ini, setelah Polymarket mengumumkan peluncuran pasar prediksi real estate AS, fenomena ini tampaknya semakin jelas. Setelah diluncurkan, volume perdagangan harian dari seri pasar ini hanya ratusan dolar, sama sekali tidak seperti yang dibayangkan. Popularitas pasar yang sebenarnya jauh tidak seperti popularitas diskusi di media sosial. Hal ini tampaknya lucu dan tidak normal, sehingga kita perlu melakukan investigasi menyeluruh terhadap likuiditas pasar prediksi, untuk mengungkap beberapa kebenaran tentang likuiditas dalam pasar prediksi.
PANews mengambil data historis 295.000 pasar di Polymarkert hingga saat ini, dan mendapatkan beberapa hasil berikut.
1. Pasar Jangka Pendek: Medan Perang PVP yang Setara dengan MEME Coin
Dari 295.000 pasar, 67.700 memiliki siklus kurang dari 1 hari, mencapai 22,9%, 198.000 memiliki siklus kurang dari 7 hari, mencapai 67,7%.
Dalam peristiwa prediksi ultra-pendek ini, ada 21.848 pasar yang sedang berlangsung, di mana 13.800 di antaranya memiliki volume perdagangan 24 jam sebesar 0, sekitar 63,16%. Artinya, di Polymarkert, ada banyak pasar jangka pendek yang sedang dalam keadaan tidak likuid.
Apakah keadaan ini terasa familiar?
Saat MEME coin paling狂热, di blockchain Solana juga akan diterbitkan puluhan ribu MEME coin, dan kemudian绝大多数 token同样 tidak ada yang peduli, atau mati muda dalam waktu singkat.
Saat ini, keadaan yang sama terulang di pasar prediksi, hanya saja dibandingkan dengan MEME coin, siklus hidup peristiwa pasar prediksi adalah pasti, sedangkan siklus hidup MEME coin tidak diketahui.
Dan dalam hal likuiditas, lebih dari setengah dari peristiwa jangka pendek ini memiliki likuiditas kurang dari $100.
Dalam hal kategori, pasar jangka pendek ini hampir seluruhnya dibagi oleh prediksi olahraga dan pergerakan harga crypto. Alasan utamanya adalah mekanisme penilaian peristiwa ini relatif sederhana dan matang, biasanya seperti kenaikan/penurunan harga某个 token dalam 15 menit, kemenangan某个 tim sepak bola, dan sejenisnya. Namun, mungkin karena likuiditas yang terlalu buruk dibandingkan dengan derivatif crypto, kategori crypto bukanlah "raja jangka pendek" yang paling panas.
Dan acara olahraga mendominasi绝对, setelah dianalisis, volume perdagangan rata-rata acara olahraga dengan siklus prediksi kurang dari 1 hari di Polymarkert mencapai $1,32 juta, sedangkan untuk kategori crypto hanya $44.000. Ini juga berarti, jika Anda berharap mendapatkan keuntungan dengan memprediksi pergerakan harga jangka pendek cryptocurrency di pasar prediksi, mungkin tidak ada likuiditas yang cukup untuk mendukung.
2. Pasar Jangka Panjang: Kolam Penampungan Dana Besar
Dibandingkan dengan banyaknya kontrak peristiwa pasar jangka pendek, jumlah pasar dengan siklus waktu yang lebih panjang jauh lebih sedikit.
Di Polymarkert, jumlah pasar dengan siklus 1~7 hari mencapai 141.000, sedangkan pasar dengan siklus lebih dari 30 hari hanya 28.700. Namun, pasar jangka panjang ini justru mengumpulkan dana terbanyak. Likuiditas rata-rata lot yang lebih dari 30 hari mencapai $450.000, sedangkan likuiditas untuk kurang dari 1 hari hanya sekitar $10.000. Ini juga menunjukkan bahwa dana besar lebih suka berinvestasi dalam prediksi jangka panjang, daripada berpartisipasi dalam spekulasi jangka pendek.
Dalam pasar jangka panjang (lebih dari 30 hari), selain kategori olahraga, kategori lain menunjukkan volume perdagangan rata-rata dan likuiditas rata-rata yang lebih tinggi. Kategori pasar yang paling diminati dana adalah kategori politik AS, volume perdagangan rata-rata pasar ini mencapai $28,17 juta, likuiditas rata-rata mencapai $811.000. Diikuti oleh kategori "lainnya" yang juga cukup baik dalam menarik efek sedimentasi dana, likuiditas rata-rata mencapai $420.000 (di sini kategori lainnya mencakup seperti budaya pop, topik sosial, dll.).
Dalam prediksi pasar crypto, dana juga lebih condong kepada jangka panjang, seperti memprediksi "apakah BTC akan突破 $150.000 pada akhir tahun" atau apakah harga某个 token akan jatuh di bawah tertentu dalam beberapa bulan. Di pasar prediksi, prediksi crypto lebih seperti alat lindung nilai opsi yang sederhana daripada alat spekulasi jangka pendek.
3. Polarisasi Pasar Olahraga
Prediksi olahraga adalah salah satu penyumbang aktivitas harian utama Polymarkert saat ini, jumlah yang aktif mencapai 8.698, sekitar 40%. Namun, dari distribusi volume perdagangannya, pasar olahraga dengan siklus yang berbeda memiliki perbedaan巨大. Di satu sisi, volume perdagangan rata-rata prediksi ultra-pendek kurang dari 1 hari mencapai $1,32 juta, di sisi lain volume perdagangan rata-rata pasar menengah (7~30 hari) hanya $400.000, sedangkan volume perdagangan rata-rata pasar ultra-panjang (lebih dari 30 hari) justru高达 $16,59 juta.
Dari data ini, pengguna yang berpartisipasi dalam prediksi olahraga di Polymarkert要么 mencari "hasil instan",要么 melakukan "taruhan musim", kontrak peristiwa menengah justru tidak terlalu populer.
4. Prediksi Real Estate Menghadapi "Ketidakcocokan" saat Startup
Setelah banyak analisis data, hasil yang ditunjukkan oleh data表象 adalah, peristiwa prediksi dengan waktu yang lebih panjang似乎 likuiditasnya lebih baik. Namun terkadang ketika logika ini diterapkan pada beberapa kategori tertentu atau lebih细分,会发现 sifat ini又 tidak berlaku. Misalnya prediksi real estate yang disebutkan sebelumnya, ini sebenarnya adalah pasar prediksi dengan kepastian relatif tinggi, dan siklus waktu lebih dari 30 hari. Dan misalnya prediksi hasil pemilu AS 2028, baik dari likuiditas maupun volume perdagangan都 memimpin seluruh pasar.
Ini mungkin mencerminkan "kesulitan startup dingin" yang mungkin dihadapi oleh kategori aset baru (terutama kategori profesional dan tidak populer), berbeda dengan prediksi peristiwa yang sederhana dan intuitif, partisipan pasar real estate membutuhkan keahlian dan persyaratan kognitif yang lebih tinggi. Saat ini似乎 pasar masih dalam "masa磨合 strategi" antusiasme partisipasi retail只能 berhenti pada menonton. Tentu saja, volatilitas rendah alami pasar real estate juga memperparah startup dingin ini, tidak adanya volatilitas yang didorong oleh peristiwa频繁, juga mengurangi antusiasme dana spekulatif. Faktor-faktor komprehensif ini, pasar yang相对 tidak populer ini, menghadapi keadaan canggung dimana pemain profesional tidak memiliki counterpart, sedangkan pemain amatir tidak berani masuk.
5. "Jangka Pendek" atau "Sedimentasi"?
Setelah analisis di atas, kita dapat membuat klasifikasi baru untuk kategori berbeda di pasar prediksi, yaitu pasar seperti cryptocurrency, olahraga yang ultra-pendek dapat disebut sebagai pasar tipe pendek, sedangkan kategori politik, geopolitik, teknologi等 lebih condong kepada pasar sedimentasi jangka panjang.
Di balik kedua jenis pasar ini,对应的是 kelompok investor yang berbeda. Pasar tipe pendek jelas lebih cocok untuk orang dengan jumlah dana kecil, atau yang membutuhkan perputaran dana yang lebih tinggi. Sedangkan pasar "sedimentasi" lebih cocok untuk orang dengan jumlah dana besar, kepastian相对更高.
Namun, ketika pasar dibagi menurut jumlah transaksi, akan terlihat bahwa pasar dengan kemampuan sedimentasi dana (lebih dari $10 juta)占据了 47% dari total volume perdagangan, meskipun jumlah kontraknya是最少的, hanya 505. Sedangkan pasar dengan volume perdagangan antara $1000 hingga $100.000在数量上占据绝大多数, total kontrak mencapai 156.000, tetapi volume perdagangan却只有 7,54%. Untuk绝大多数 kontrak prediksi yang缺乏 kemampuan narasi顶级, "上线即归零"才是常态. Likuiditas bukanlah sinar matahari yang terdistribusi merata, melainkan sorotan yang berkumpul di sekitar极少数 peristiwa超级.
6. Bagian "Geopolitik" Sedang Bangkit
Dari "Jumlah aktif saat ini / Jumlah historis" dapat dilihat momentum pertumbuhan suatu kategori, saat ini板块 dengan efisiensi pertumbuhan tertinggi无疑 adalah "geopolitik", total kontrak peristiwa historis geopolitik hanya 2.873, tetapi yang aktif saat ini ada 854,占比 aktif高达 29,7%, adalah yang tertinggi di semua板块.
Data ini menunjukkan bahwa jumlah kontrak baru kategori "geopolitik" saat ini正在迅速上升, adalah salah satu topik yang paling diperhatikan pengguna pasar prediksi saat ini. Hal ini也可以 dilihat dari beberapa kontrak terkait "geopolitik" yang baru-baru ini sering terungkap alamat insider.
Secara keseluruhan, di balik analisis likuiditas pasar prediksi,无论是 sebagai "kasino frekuensi tinggi"板块 olahraga,还是 sebagai "lindung nilai makro"板块 politik, inti dari kemampuan mereka menangkap likuiditas adalah要么 memberikan umpan balik dopamin instan,要么 menyediakan ruang permainan makro yang mendalam. Dan pasar "tidak menarik" yang缺乏 kepadatan narasi, siklus umpan balik terlalu panjang dan缺乏 volatilitas,也注定 sulit bertahan di order book terdesentralisasi.
Bagi peserta, Polymarket正在 berubah dari "utopia prediksi segalanya" menjadi alat keuangan yang极其专业. Menyadari这一点,比盲目 mencari "prediksi seratus kali lipat" berikutnya更为重要. Di jalur ini, hanya di tempat dengan likuiditas melimpah, nilai才会 ditemukan; dan di tempat dengan likuiditas mengering, hanya ada jebakan.
Ini mungkin adalah kebenaran terbesar yang diceritakan data tentang pasar prediksi.
