Desentralisasi Berisiko karena 100 Dompet Menguasai 80% Pasokan DeFi: Laporan

ambcryptoDipublikasikan tanggal 2026-03-29Terakhir diperbarui pada 2026-03-29

Abstrak

Laporan mengungkapkan bahwa narasi desentralisasi di DeFi sedang diuji, dengan data tata kelola menunjukkan kekuasaan tidak terdistribusi secara luas. Menurut penelitian ECB Maret 2026, 100 pemegang terbesar mengendalikan lebih dari 80% token di protokol utama, menciptakan konsentrasi yang jelas. Pengambilan keputusan didominasi oleh kelompok kecil seperti treasury, pendiri, dan bursa terpusat. Hanya 10-20 pemegang suara menguasai hingga 96% kekuatan delegasi, sementara partisipasi pemegang token rendah (5-12%). Hal ini memudahkan regulator mengidentifikasi pihak yang memengaruhi keputusan protokol, meningkatkan paparan regulasi seperti kerangka MiCA. Konsentrasi kekuasaan juga memengaruhi harga token DAO, karena investor mempertanyakan nilai token governance dan lebih memilih protokol yang transparan serta melibatkan partisipasi luas.

Narasi desentralisasi DeFi kini sedang diuji, karena data tata kelola mengungkapkan kekuasaan tidak terdistribusi secara luas. Makalah ECB Maret 2026 menunjukkan bahwa 100 pemegang teratas mengendalikan lebih dari 80% token di seluruh protokol utama, membentuk konsentrasi yang jelas.

Seiring bertahannya struktur ini, pengambilan keputusan bergeser ke kelompok kecil, yang sering mencakup kas, pendiri, dan pertukaran terpusat. Delegasi memperkuat efek ini, karena hanya 10–20 pemilih yang mengendalikan hingga 96% kekuasaan yang didelegasikan.

Sumber: X

Partisipasi tetap rendah di angka 5–12%, yang berarti sebagian besar pemegang tidak mempengaruhi hasil, meninggalkan kendali di tangan yang lebih sedikit. Ketidakseimbangan ini penting karena regulator kini dapat mengidentifikasi siapa yang membentuk keputusan protokol.

Seiring ketatnya kerangka kerja seperti MiCA, titik kendali yang terlihat ini meningkatkan paparan regulasi. Pergeseran ini menunjukkan DeFi mungkin menghadapi pengawasan yang mirip dengan struktur keuangan tradisional.

Tata kelola DeFi menyempit, tetapi siapa yang memegang kendali?

Tata kelola DeFi bergeser dari kepemilikan luas ke kendali terkonsentrasi, karena delegasi menyerahkan kekuasaan keputusan kepada kelompok kecil. Makalah ECB Maret 2026 menunjukkan tren ini dengan jelas, dengan 20 pemilih teratas di Ampleforth mengendalikan 96,04% suara yang didelegasikan.

Sumber: ECB.Europa.eu

Seiring berkembangnya struktur ini, hasilnya lebih bergantung pada sejumlah kecil delegasi aktif daripada pada basis pemegang yang lebih besar. Kluster pengaruh terbentuk dengan cepat, seperti terlihat dari fakta bahwa 18 teratas Uniswap memegang 52% dan 10 teratas MakerDAO mengendalikan 66%.

Namun demikian, karena sepertiga hingga hampir 50% dari pemilih teratas tidak dapat diidentifikasi, fokus ini tidak diterjemahkan menjadi akuntabilitas yang jelas. Delegasi memisahkan kepemilikan yang dapat dilacak dari pengaruh, itulah mengapa hal ini terjadi.

Ini menciptakan pasar di mana kendali terkonsentrasi tetapi sebagian tersembunyi. Akibatnya, desentralisasi DeFi melemah, sementara tekanan regulasi meningkat tanpa sepenuhnya menyelesaikan penegakan hukum.

Token DAO harga ulang seiring melemahnya desentralisasi

Konsentrasi kekuatan suara yang didelegasikan seperti itu kini mempengaruhi harga token DAO, karena pasar menilai kembali seberapa terdesentralisasi sistem-sistem ini sebenarnya. Pengambilan keputusan tetap terbatas pada kelompok kecil, dengan partisipasi bertahan di angka 4–12%.

Karena kurangnya kendali yang luas, premi desentralisasi menurun seiring berlanjutnya tren. Investor mulai meragukan nilai sebenarnya dari token tata kelola, yang membuat tren ini signifikan.

Risiko yang dirasakan meningkat ketika regulator menyoroti kelompok kendali yang berbeda, yang memberikan tekanan lebih lanjut pada token dengan tata kelola yang longgar. Pada saat yang sama, protokol yang lebih transparan dan melibatkan lebih banyak orang semakin populer.

Pergeseran ini menunjukkan token DAO akan diharga berdasarkan kualitas tata kelola, di mana partisipasi yang lebih luas mendukung nilai, sementara kendali terkonsentrasi menyebabkan kinerja yang lebih lemah.

Ringkasan Akhir

  • Tata kelola DeFi menunjukkan kendali terkonsentrasi, melemahkan desentralisasi dan meningkatkan paparan regulasi.
  • Konsentrasi tata kelola DeFi menekan valuasi token DAO, karena pasar lebih menyukai transparansi yang lebih kuat dan partisipasi yang lebih luas.

Pertanyaan Terkait

QMenurut laporan, berapa persen dari pasokan token DeFi yang dikendalikan oleh 100 dompet teratas?

A100 dompet teratas mengendalikan lebih dari 80% token di seluruh protokol utama.

QApa dampak dari praktik delegasi suara terhadap distribusi kekuasaan dalam pengambilan keputusan DeFi?

ADelegasi memperkuat konsentrasi kekuasaan, di mana hanya 10-20 pemilih yang mengendalikan hingga 96% kekuatan suara yang didelegasikan.

QMengapa tingkat partisipasi yang rendah (5-12%) dalam governance DeFi menjadi masalah?

ATingkat partisipasi yang rendah berarti sebagian besar pemegang token tidak mempengaruhi hasil, meninggalkan kendali di tangan yang lebih sedikit dan melemahkan desentralisasi.

QBagaimana konsentrasi kekuasaan dalam governance mempengaruhi penilaian pasar terhadap token DAO?

APasar mulai meragukan nilai sebenarnya dari token governance, dan token dengan tata kelola yang terkonsentrasi cenderung berkinerja lebih lemah, sementara protokol yang lebih transparan dan partisipatif semakin populer.

QApa implikasi regulator yang disebutkan dalam artikel terkait struktur kontrol yang terlihat dalam DeFi?

AKerangka kerja seperti MiCA yang semakin ketat meningkatkan paparan regulasi karena regulator sekarang dapat mengidentifikasi dengan jelas pihak-pihak yang membentuk keputusan protokol.

Bacaan Terkait

Pasar Kripto Alami Gelombang Mundur Terpanjang Sejak 2022, Terjun Tiga Kuartal Berturut-turut

Menurut laporan CoinGecko Q2 2026, pasar kripto mengalami penurunan kuartal ketiga berturut-turut. Kapitalisasi pasar turun 12.6% menjadi $2.1 triliun, mundur ~52% dari puncak Oktober 2025. Aliran keluar modal terlihat jelas dari tiga sisi: 1) Kapitalisasi stablecoin turun untuk pertama kali sejak Q3 2023, menunjukkan penarikan dana dari industri. 2) Volume perdagangan spot di bursa terpusat turun 27.9%, sementara volume kontrak berlanjut turun lebih lambat, mengindikasikan struktur pasar yang rapuh. 3) TVL DeFi anjlok 23.4%, didorong oleh penurunan aktivitas dan insiden keamanan. Bitcoin (-14.2%) dan Ethereum (-25.4%) tertinggal dari reli pasar saham AS, mengikis narasi lindung nilai atau aset risiko. Ethereum mengalami penurunan kuartal ketiga berturut-turut untuk pertama kalinya. Beberapa area masih tumbuh: volume pasar prediksi naik 48.7%, didorong oleh kontrak olahraga. Namun, sebagian besar volume koleksi token berasal dari mekanisme gacha, bukan likuiditas sekunder yang nyata. Meski Bitcoin rebound ~9.8% di Juli, tren keseluruhannya adalah penarikan modal yang tertib dan lambat. Pemulihan berkelanjutan bergantung pada kebijakan Federal Reserve dan kemampuan industri menemukan sumber pendapatan nyata di luar spekulasi.

marsbit6m yang lalu

Pasar Kripto Alami Gelombang Mundur Terpanjang Sejak 2022, Terjun Tiga Kuartal Berturut-turut

marsbit6m yang lalu

Bithumb Tentukan Jadwal IPO 2028 Sambil Revitalisasi Kontrol Internal

Bursa kripto Korea Selatan Bithumb mengumumkan rencana untuk mengajukan peninjauan pra-pencatatan saham (IPO) pada 2027 dan menargetkan penyelesaian penawaran perdana pada 2028. Persiapan termasuk pembenahan struktur bisnis, pemisahan Bithumb Asset, peningkatan pengendalian internal, dan penerapan standar akuntansi K-IFRS. Jadwal dapat berubah tergantung kondisi pasar dan otoritas. Langkah ini terjadi di tengah konsolidasi industri, di mana pesaing seperti Korbit dan Upbit juga memperkuat hubungan dengan keuangan tradisional. Bithumb, salah satu dari lima platform yang mendukung perdagangan mata uang fiat, pernah mengalami insiden kesalahan kredit promo sebesar 620.000 BTC pada Februari, yang hampir seluruhnya berhasil dipulihkan. Persiapan IPO berlangsung ketika dua perusahaan tercatat terkait Bithumb, Vidente dan Bucket Studio, menghadapi masalah audit dan penangguhan perdagangan saham. Keduanya telah menunjuk mantan pejabat pemerintah sebagai auditor.

cointelegraph18m yang lalu

Bithumb Tentukan Jadwal IPO 2028 Sambil Revitalisasi Kontrol Internal

cointelegraph18m yang lalu

Kegagalan Undang-Undang CLARITY Bisa Turunkan Valuasi Kripto: Bernstein

Menurut analis Bernstein, peluang disahkannya Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY) semakin menipis seiring dimulainya masa reses musim panas Senat AS. Kegagalan ini dapat memicu reaksi negatif jangka pendek di industri kripto dan berpotensi menurunkan valuasi pasar, termasuk Bitcoin. Namun, hal ini mungkin mempercepat inisiatif peraturan dari regulator seperti CFTC dan SEC di bawah Project Crypto, yang bertujuan membuat kerangka kerja untuk aset digital. Prediksi pasar saat ini menunjukkan peluang CLARITY disahkan sebelum akhir 2026 hanya 31%, turun dari minggu dan bulan sebelumnya. Rancangan undang-undang ini juga mendapat penolakan dari perbankan terkait ketentuan imbal hasil untuk stablecoin. Sementara itu, Galaxy Digital telah memotong perkiraan peluang disahkannya undang-undang ini menjadi 50% pada 2026.

cointelegraph33m yang lalu

Kegagalan Undang-Undang CLARITY Bisa Turunkan Valuasi Kripto: Bernstein

cointelegraph33m yang lalu

Agen Asuransi di Hong Kong Kehilangan Lebih dari $3,3 Juta Karena Cryptoscam 'Romantis'

Seorang agen asuransi berpengalaman di Hong Kong menjadi korban penipuan investasi romantis dan kehilangan lebih dari HK$26 juta (sekitar US$3,3 juta). Polisi setempat melaporkan bahwa hanya dalam periode 24-30 Juli, mereka menerima 25 laporan penipuan investasi terkait hubungan romantis daring, dengan total kerugian mencapai hampir HK$70 juta. Dalam kasus ini, korban diperkenalkan kepada seorang wanita yang mengaku membutuhkan konsultasi asuransi. Hubungan berkembang menjadi romantis secara daring, dan kemudian korban diperkenalkan kepada seorang pria bernama "Uncle" yang mengaku ahli investasi. Uncle meyakinkan korban untuk berinvestasi dalam aset kripto melalui aplikasi platform investasi palsu. Selama sekitar enam bulan, korban menyerahkan lebih dari HK$4 juta secara tunai di berbagai lokasi di Hong Kong dan mentransfer hampir HK$22 juta ke rekening bank yang diberikan oleh penipu. Korban baru menyadari penipuan ketika aplikasi palsu menunjukkan keuntungan lebih dari 800% dan upaya penarikan dana gagal. Saat itu, kontak dengan "pasangan romantis" dan "ahli" tersebut terputus sama sekali. Polisi menekankan bahwa bahkan orang dengan pengalaman keuangan pun dapat menjadi korban jika penipu menggunakan tekanan emosional dan membangun kepercayaan secara bertahap.

cryptonews.ru40m yang lalu

Agen Asuransi di Hong Kong Kehilangan Lebih dari $3,3 Juta Karena Cryptoscam 'Romantis'

cryptonews.ru40m yang lalu

ZachXBT Menolak Melacak Peretasan Coldcard Senilai 88 Juta Dolar

Peneliti blockchain ternama ZachXBT menyatakan tidak akan melacak atau menyelidiki peretasan Coldcard senilai 88 juta dolar AS. Ia menegaskan fokusnya pada ekosistem yang menghargai karyanya, dan menyebut pendekatan "maksimalis" Bitcoin bukan pendukung investigasinya, sehingga ia merasa kurang berkewajiban membantu. Kerentanan disebabkan oleh cacat firmware pada dompet perangkat keras Coldcard Mk3 dari Coinkite, versi 4.0.1 hingga 4.1.9, yang membuat beberapa seed frase dapat ditebak. Serangan dimulai 30 Juli, dengan total 1.367 BTC dicuri dari 4.585 alamat. Kecepatan dan ketepatan pencurian memunculkan dugaan penggunaan alat otomatis atau AI. Respon Coinkite menuai kritik terpisah setelah mengakui menyimpan alamat email pelanggan secara permanen, bertentangan dengan pernyataan sebelumnya tentang penghapusan data setelah 90 hari. Insiden ini mulai menggerogoti kepercayaan terhadap penyimpanan mandiri aset kripto. Dengan ZachXBT mundur, pelacakan aset curian kini lebih bergantung pada firma seperti Galaxy Research. Diketahui, bug ini ada sejak pembangunan firmware Maret 2021, berarti seed yang dibuat dalam versi rentan selama lebih dari empat tahun masih berisiko hingga diganti dengan seed baru menggunakan firmware yang telah diperbaiki.

cryptonews.ru42m yang lalu

ZachXBT Menolak Melacak Peretasan Coldcard Senilai 88 Juta Dolar

cryptonews.ru42m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow