Crypto Terus Berkembang di Asia Seiring Thailand Membuka Jalan untuk Derivatif Aset Digital

bitcoinistDipublikasikan tanggal 2026-02-13Terakhir diperbarui pada 2026-02-13

Abstrak

Thailand telah mengambil langkah penting untuk mengintegrasikan aset kripto ke dalam sistem keuangan reguler setelah Kabinet menyetujui perubahan yang memungkinkan aset digital menjadi underlying untuk kontrak derivatif teratur. Perubahan pada Undang-Undang Derivatif ini memungkinkan aset seperti Bitcoin digunakan sebagai instrumen dasar untuk futures dan opsi di platform terawasi. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) akan menyusun regulasi terkait perizinan, partisipasi, dan pengawasan. Langkah ini bertujuan memperkuat pengakuan kripto sebagai aset investasi, memperluas akses investor, dan meningkatkan alat manajemen risiko. Pemerintah juga akan memastikan adanya perlindungan investor mengingat volatilitas aset digital. Selain kripto, amendemen ini mencakup kredit karbon, sejalan dengan tujuan netralitas karbon Thailand. Regulasi ini melanjutkan kerangka hukum yang telah dibentuk sejak 2018, dan rencananya akan diikuti peluncuran ETF kripto pada tahun ini. Pasar kripto domestik Thailand tercatat senilai $3,19 miliar dengan volume perdagangan harian hampir $95 juta per Agustus 2025.

Thailand telah mengambil langkah lebih lanjut untuk mengintegrasikan crypto ke dalam sistem keuangan arus utamanya, setelah Kabinet menyetujui perubahan yang memungkinkan aset digital menjadi dasar kontrak derivatif yang diatur. Langkah ini menempatkan negara tersebut di antara sejumlah pasar Asia yang semakin banyak yang mengadaptasi produk keuangan terkait crypto.

Pada 10 Februari, Kabinet Thailand mendukung proposal Kementerian Keuangan untuk memperluas cakupan aset yang diizinkan menurut Undang-Undang Derivatif B.E. 2546 (2003). Amandemen ini memungkinkan aset digital, termasuk crypto seperti Bitcoin, untuk berfungsi sebagai instrumen dasar untuk futures dan opsi yang diperdagangkan di platform yang diatur.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) sekarang akan mengubah Undang-Undang Derivatif dan menyusun peraturan pendukung untuk mengatur partisipasi, perizinan, dan pengawasan.

Tren harga BTC ke arah penurunan pada grafik harian. Sumber: BTCUSD di Tradingview

Thailand Mengintegrasikan Crypto ke Pasar Derivatif yang Diatur

Di bawah kerangka kerja yang direvisi, aset digital akan diakui sebagai aset dasar yang diizinkan untuk produk derivatif yang terdaftar di bursa seperti Thailand Futures Exchange (TFEX).

SEC mengatakan akan merevisi lisensi bisnis derivatif untuk memungkinkan operator aset digital menawarkan kontrak terkait crypto dan akan meninjau standar pengawasan untuk bursa dan lembaga kliring.

Sekretaris Jenderal SEC Pornanong Budsaratragoon mengatakan bahwa perluasan ini dimaksudkan untuk memperkuat pengakuan cryptocurrency sebagai kelas aset investasi, memperluas akses investor, dan meningkatkan alat manajemen risiko.

Regulator juga akan bekerja dengan TFEX untuk menentukan spesifikasi kontrak yang mempertimbangkan karakteristik volatilitas dan risiko aset digital. Pejabat menunjukkan bahwa pengamanan pengawasan dan langkah-langkah perlindungan investor akan tetap sentral seiring perkembangan pasar.

Selain cryptocurrency, amandemen ini mengklasifikasikan ulang kredit karbon, memungkinkan diperkenalkannya kontrak berjangka fisik yang diserahkan secara fisik bersama produk yang diselesaikan secara tunai. Langkah ini sejalan dengan RUU Undang-Undang Perubahan Iklim Thailand dan tujuan netral karbon yang lebih luas.

Fokus Institusi yang Tumbuh dan Ekspansi Pasar

Reformasi terbaru Thailand ini membangun kerangka peraturan yang diperkenalkan pada tahun 2018, ketika negara tersebut memberlakukan aturan yang mengatur bisnis aset digital. Pengawasan sejak itu diperluas untuk mencakup persyaratan operasional yang lebih ketat dan langkah-langkah perlindungan investor, sementara pembayaran crypto tetap dilarang oleh bank sentral.

Peta jalan pasar modal SEC yang lebih luas untuk tahun 2026 termasuk rencana untuk memperkenalkan reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) crypto, tunduk pada amandemen hukum. Pejabat telah menunjukkan bahwa ETF crypto dapat diluncurkan tahun ini.

Pasar crypto domestik Thailand juga telah tumbuh secara stabil. Per Agustus 2025, SEC menilai pasar sekitar $3,19 miliar, dengan volume perdagangan harian rata-rata mendekati $95 juta. Akun aktif meningkat menjadi 230.000, mencerminkan peningkatan partisipasi dari investor ritel, entitas asing, dan lembaga domestik.

Para pelaku industri mengatakan mengintegrasikan crypto ke pasar derivatif dapat meningkatkan likuiditas dan menyediakan alat lindung nilai, tetapi beberapa telah memperingatkan bahwa persyaratan modal dan standar pengungkapan harus mengikuti untuk mengelola risiko sistemik.

Gambar sampul dari ChatGPT, grafik BTCUSD dari Tradingview

Pertanyaan Terkait

QApa langkah terbaru yang diambil Thailand terkait aset kripto?

AKabinet Thailand menyetujui perubahan yang memungkinkan aset digital menjadi underlying instrument untuk kontrak derivatif yang diatur, sehingga mengintegrasikan kripto ke dalam pasar derivatif yang teregulasi.

QBadan apa yang bertanggung jawab untuk menyusun peraturan pelaksanaan untuk derivatif aset digital di Thailand?

ASecurities and Exchange Commission (SEC) Thailand yang akan mengubah Undang-Undang Derivatif dan menyusun peraturan pendukung yang mengatur partisipasi, perizinan, dan pengawasan.

QApa tujuan dari perluasan pasar derivatif untuk mencakup aset kripto menurut Sekretaris Jenderal SEC?

ATujuannya adalah untuk memperkuat pengakuan cryptocurrency sebagai kelas aset investasi, memperluas akses investor, dan meningkatkan alat manajemen risiko.

QSelain kripto, instrumen apa lagi yang diklasifikasikan ulang dalam amendemen ini?

ASelain cryptocurrency, amendemen tersebut juga mengklasifikasikan ulang kredit karbon, memungkinkan diperkenalkannya kontrak berjangka yang diserahkan secara fisik bersama produk yang diselesaikan secara tunai.

QBerapa perkiraan nilai pasar kripto domestik Thailand menurut data SEC per Agustus 2025?

AMenurut SEC, pasar kripto domestik Thailand diperkirakan bernilai sekitar $3,19 miliar per Agustus 2025, dengan volume perdagangan harian rata-rata mendekati $95 juta.

Bacaan Terkait

Apakah Bull Market Kripto Selanjutnya Akan Dimulai dari Transaksi On-Chain SpaceX?

Ringkasan: Artikel ini memprediksi pergeseran struktural industri kripto dari 2026 hingga 2029, dengan fokus pada transisi dari narasi token menuju akses ke aset riil. Pada 2026, kontrak berjangka pra-IPO untuk perusahaan seperti SpaceX dan OpenAI di platform seperti Hyperliquid menjadi pintu masuk utama ke aset privat berkualitas, sementara sebagian besar proyek AI x Crypto gagal, kecuali pasar prediksi. Tahun 2027 ditandai dengan fondasi blockchain yang memilih infrastruktur institusional yang sesuai, dengan pertumbuhan stablecoin dan tokenisasi aset yang terhambat oleh variabel politik. Titik balik diperkirakan terjadi pada 2028, ketika regulasi memungkinkan penawaran sekunder saham privat kepada investor yang memenuhi syarat, menggantikan kontrak berjangka sintetis dengan kepemilikan saham riil. Pada 2029, industri menjadi lebih "membosankan" namun penting: stablecoin dan penyelesaian di chain menjadi bagian infrastruktur keuangan tradisional, token hanya bernilai jika memiliki klaim atas arus kas atau aset riil, dan kasino kripto menyusut. Inti artikel: kunci bull run berikutnya terletak pada pembukaan saluran hukum untuk aset privat, bukan terobosan teknis.

marsbit1j yang lalu

Apakah Bull Market Kripto Selanjutnya Akan Dimulai dari Transaksi On-Chain SpaceX?

marsbit1j yang lalu

Perdebatan Kalshi-CFTC di New Mexico Bisa Membentuk Aturan Pasar Prediksi

Pertarungan antara regulator komoditas AS (CFTC) dan negara bagian New Mexico mengenai siapa yang berwenang mengawasi pasar prediksi (prediction markets) bisa membentuk aturan masa depan untuk sektor ini. Inti sengketa adalah platform Kalshi, di mana New Mexico mengkhawatirkan kontrak acara tertentu melanggar hukum perjudian dan perlindungan konsumen lokal, sementara CFTC bersikukuh pada pengawasan federal. Hasil kasus ini penting karena akan menentukan apakah pasar prediksi dapat beroperasi secara nasional dengan aturan federal yang jelas, atau justru harus menghadapi tantangan dari masing-masing negara bagian. Pasar prediksi berada di area abu-abu regulasi, mirip produk perdagangan tetapi juga bisa terlihat seperti taruhan, terutama jika terkait acara olahraga, pemilu, atau politik. Bagi trader kripto, hasilnya sangat relevan karena pasar prediksi telah menjadi bagian dari ekosistem spekulatif serupa. Aturan yang lebih jelas dapat membuka jalan bagi likuiditas yang lebih dalam dan integrasi dengan infrastruktur kripto. Sebaliknya, jika negara bagian banyak yang menentang, skala industri ini akan sulit berkembang. Area paling sensitif adalah kontrak terkait olahraga, yang telah diatur ketat oleh negara bagian. Kemenangan New Mexico dapat memicu negara bagian lain untuk menantang kerangka federal, menciptakan pasar yang terfragmentasi. Pada akhirnya, kasus ini adalah ujian bagi masa depan pasar prediksi: menjadi produk keuangan berskala nasional atau tetap terjebak dalam konflik yurisdiksi.

bitcoinist2j yang lalu

Perdebatan Kalshi-CFTC di New Mexico Bisa Membentuk Aturan Pasar Prediksi

bitcoinist2j yang lalu

Alokasi Nilai Stablecoin

Stabilcoin berevolusi dari sekadar alat perdagangan menjadi saluran dolar yang luas. Artikel ini menganalisis pembagian nilai dalam ekosistem stabilcoin menjadi empat lapisan: 1. **Lapisan Penerbit** (Tether, Circle): Mencetak stabilcoin, memegang aset cadangan, dan mengambil spread bunga (marjin terbesar). 2. **Lapisan Infrastruktur** (Bridge/BVNK/Bitso): Menghubungkan stabilcoin ke sistem keuangan nyata—penyetoran/penarikan fiat, integrasi bank, kepatuhan, manajemen aset. Ini adalah pekerjaan yang sulit tetapi membangun pertahanan kompetitif. 3. **Lapisan Penerimaan/Distribusi** (Stripe, Infini, Coinbase): Menanamkan stabilcoin ke sistem pedagang, mengelola aliran pembayaran, perangkat lunak keuangan perusahaan. 4. **Lapisan Aplikasi**: Pengguna dan bisnis akhir yang menggunakan stabilcoin untuk pembayaran, penyelesaian, dan penyimpanan nilai. Saat ini, penerbit mengambil keuntungan terbanyak. Namun, kunci penskalaan pembayaran stabilcoin terletak pada lapisan infrastruktur yang menjembatani dunia *on-chain* dan sistem keuangan tradisional. Lapisan ini menangani tugas-tugas kompleks seperti integrasi perbankan, KYC/AML, likuiditas lokal, dan koneksi jaringan pembayaran. Meskipun membutuhkan investasi besar dan berada di posisi yang terjepit, perusahaan infrastruktur yang berhasil menghubungkan stabilcoin ke bisnis dunia nyata kemungkinan akan mendapatkan kekuatan tawar dan keuntungan signifikan di masa depan ketika stabilcoin menjadi jalur pendanaan default bagi perusahaan.

marsbit8j yang lalu

marsbit8j yang lalu

Distribusi Nilai Stablecoin

**Distribusi Nilai Stablecoin** Stablecoin berkembang dari sekadar alat perdagangan menjadi jalur umum dolar. Dalam analisis ini, ekosistem stablecoin dibagi menjadi empat lapisan: 1. **Lapisan Penerbitan:** Mencetak stablecoin, memegang aset cadangan, dan mengambil keuntungan dari spread suku bunga. Contoh: Tether dan Circle. 2. **Lapisan Infrastruktur:** Menghubungkan stablecoin ke sistem keuangan dunia nyata. Menangani tugas-tugas seperti on/off-ramp mata uang fiat, integrasi perbankan, kepatuhan, dan penyediaan API. Contoh: Bridge (diakuisisi Stripe), BVNK (diakuisisi Mastercard), Bitso. 3. **Lapisan Penerimaan/Distribusi:** Mengintegrasikan stablecoin ke sistem pedagang, mengelola aliran pembayaran, perangkat lunak keuangan perusahaan. Contoh: Stripe, Infini, Coinbase. 4. **Lapisan Aplikasi:** Pengguna akhir dan bisnis yang menggunakan stablecoin untuk pembayaran, penyelesaian, dan penyimpanan nilai. Lapisan Penerbitan saat ini mengambil keuntungan terbesar. Lapisan tengah (infrastruktur dan distribusi) bergantung pada volume dan komisi. Tantangan sebenarnya terletak di **Lapisan Infrastruktur**. Meskipun sering diabaikan dan penuh pekerjaan "kotor"—seperti mengintegrasikan bank, KYC/AML, menyelesaikan masalah peraturan lintas negara—disinilah letak pertahanan bisnis. Kesulitan utama bukan pada transfer on-chain, tetapi dalam menghubungkan blockchain dengan sistem keuangan tradisional dan mengadopsinya ke dalam aliran kerja bisnis sehari-hari. Infrastruktur berperan sebagai **"penghubung"** yang menghubungkan rantai ke bank, jaringan pembayaran lokal, dan sistem perusahaan. Akuisisi oleh Stripe dan Mastercard menunjukkan perebutan untuk menjadi pintu gerbang default ini. Fitur utamanya termasuk on/off-ramp mata uang fiat, lapisan akun & API, koneksi jaringan pembayaran, dan peningkatan efisiensi modal. Karakteristik lapisan infrastruktur saat ini: pekerjaan operasional yang berat, memerlukan investasi awal untuk memperebutkan pintu masuk, dan posisi yang terjepit antara penerbit dan platform aplikasi. Namun, berada pada tahap awal menuju pembentukan daya tawar. Ketika stablecoin menjadi jalur modal default untuk bisnis, perusahaan yang telah membangun infrastruktur penghubung yang kuat ke dalam sistem komersial dunia nyata akan memperoleh posisi yang kokoh. Meskipun lapisan penerbitan saat ini paling menguntungkan, peluang jangka panjang mungkin terletak pada lapisan infrastruktur yang sedang berkembang.

链捕手8j yang lalu

NVIDIA Tidak Kekurangan Uang, Kenapa Masih Mau Pinjam 200 Miliar Dolar?

Inti artikel: Mengapa Nvidia, yang memiliki arus kas bebas sangat kuat (sekitar USD 48,6 miliar per kuartal), berencana menerbitkan obligasi senilai minimal USD 20 miliar? Alasan utamanya bukan karena kekurangan dana, melainkan strategi manajemen modal yang canggih. Poin-poin kunci: 1. **Mengoptimalkan struktur modal:** Nvidia memanfaatkan peringkat kredit tinggi (AA dari S&P) untuk meminjam dana jangka panjang dengan biaya rendah. Dana ini akan digunakan untuk investasi infrastruktur AI, R&D, dan ekspansi ekosistem yang berjangka panjang. 2. **Melindungi kepentingan pemegang saham:** Dibandingkan menerbitkan saham baru yang akan mengencerkan kepemilikan, pembiayaan utang memungkinkan Nvidia mendanai pertumbuhan sambil terus melakukan buyback saham (USD 80 miliar) dan meningkatkan dividen. 3. **Mencocokkan aset dan kewajiban:** Menggunakan utang jangka panjang (hingga 30 tahun) lebih sesuai untuk membiayai proyek infrastruktur AI yang juga berjangka panjang, dibandingkan hanya mengandalkan arus kas operasional. 4. **Indikasi fase baru dalam narasi pengeluaran modal AI:** Langkah ini menandakan peralihan AI menuju siklus aset berat (data center, listrik, rantai pasok), di mana perusahaan besar menggunakan kemampuan kredit mereka untuk mengamankan dana murah guna mendukung ekspansi jangka panjang. 5. **Tantangan ke depan:** Keberhasilan strategi ini bergantung pada kemampuan Nvidia mempertahankan arus kas kuat dan memastikan investasi AI-nya menghasilkan pengembalian yang melebihi biaya utang. Jika siklus pengembalian investasi AI melambat, ketergantungan pada pendanaan eksternal dapat menjadi tekanan.

marsbit8j yang lalu