Penulis: Chloe, ChainCatcher
Komite Perbankan Senat AS kemarin menyetujui Digital Asset Market Clarity Act (RUU CLARITY) dengan suara 15 banding 9, mengakhiri kebuntuan selama empat bulan atas undang-undang struktur pasar kripto ini. Kunci keberhasilannya terletak pada dua senator Demokrat, Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks, yang secara lintas partai memberikan suara mendukung, sehingga RUU dapat melanjutkan ke tahap selanjutnya. Saat ini, RUU masih perlu digabungkan dengan versi dari Komite Pertanian sebelum diajukan ke sidang paripurna Senat.
Setelah berita ini tersiar, pasar kripto merespons dengan kenaikan tajam. Bitcoin merangkak naik ke level $81.500 (sekitar Rp 1,3 miliar), naik sekitar 3%, saham Coinbase melonjak lebih dari 8% dalam sehari, saham Strategy naik 7%, Galaxy Digital naik lebih dari 6%, dan saham Circle yang sempat turun 6% berbalik menjadi hijau. Pada hari yang sama, Indeks S&P 500 untuk pertama kalinya menembus level 7.500, namun kenaikan saham-saham terkait kripto jelas melampaui pasar secara keseluruhan.
Inti RUU: Mengakhiri Perselisihan Kewenangan antara SEC dan CFTC
RUU CLARITY dianggap sebagai tujuan legislatif terpenting industri kripto AS di Washington. Tujuan utamanya adalah mengakhiri wilayah abu-abu yang telah berlangsung lama terkait kewenangan antara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) atas aset digital. Ruang abu-abu ini selama bertahun-tahun membuat industri kripto menderita karena tidak ada aturan yang jelas untuk diikuti.
Secara konkret, RUU ini akan secara jelas mendefinisikan aset digital mana yang termasuk komoditas dan mana yang termasuk sekuritas, serta mengatur kewajiban bursa, pialang, dan kustodian. RUU ini juga melindungi pengembang perangkat lunak "non-kustodial" dan validator blockchain, agar tidak diklasifikasikan sebagai "penyalur dana" (money transmitter).
Di AS, sekali dianggap sebagai penyalur dana, biasanya harus memikul kewajiban seperti pendaftaran FinCEN, anti-pencucian uang, pencatatan transaksi, dan pelaporan aktivitas mencurigakan, dengan sebagian bisnis mungkin juga melibatkan lisensi tingkat negara bagian. Kontroversinya terletak pada fakta bahwa pengembang perangkat lunak non-kustodial tidak benar-benar memegang atau mengendalikan dana pengguna, namun dapat terseret ke dalam tanggung jawab penyalur dana karena beberapa kasus. Fungsi RUU CLARITY adalah membedakan perantara keuangan terpusat dengan pengembang yang sekadar menyediakan kode, memberikan batasan hukum yang lebih jelas untuk aktivitas non-kustodial.
CEO Evernorth Asheesh Birla menyatakan, "Selama bertahun-tahun, pengusaha blockchain AS telah beroperasi dalam neraka regulasi. Kejelasan regulasi dapat mendorong arus modal, dan lembaga-lembaga yang telah mengamati bidang ini dari jauh sekarang selangkah lebih dekat ke kerangka kerja yang dapat mereka jadikan dasar bertindak." Kepala Bagian Hukum DoubleZero Mari Tomunen menyoroti titik sakit di bidang non-kustodial: "Panduan yang ada menunjukkan bahwa aktivitas non-kustodial pada prinsipnya tidak seharusnya menimbulkan risiko hukum sebagai penyalur dana, namun beberapa teori litigasi dan putusan pengadilan justru mengarah ke arah sebaliknya. RUU CLARITY dapat membantu membangun garis batas hukum yang lebih jelas untuk aktivitas terdesentralisasi dan non-kustodial."
Penasihat Umum Hukum Harmonic Cathy Yoon berpendapat bahwa legislasi ini melambangkan perubahan sikap Kongres: "Bergerak dari pembahasan menuju pemungutan suara di Senat paripurna melambangkan pengakuan yang semakin tumbuh bahwa tidak setiap pelaku kripto memainkan peran sebagai perantara keuangan. Legislasi yang bijaksana dapat menetapkan aturan untuk kustodian dan pelaku terpusat, sambil melindungi ruang bagi validator, jaringan terbuka, dan pengembang perangkat lunak."
Pembalikan Dramatis di Detik-detik Terakhir
Namun, proses pembahasan kali ini sebenarnya tidak mulus. Sepanjang pagi, rapat diselimuti atmosfer perbedaan pandangan antar partai, dengan kedua belah pihak berdebat sengit mengenai berbagai amandemen. Titik balik terjadi ketika para anggota dewan masih berdebat, Ketua Partai Republik Tim Scott setuju untuk memasukkan beberapa amandemen yang sebelumnya ia tolak, dengan tujuan mendapatkan dukungan dari sebagian senator Demokrat untuk RUU tersebut. Amandemen tambahan ini mencakup tiga aspek: memperkuat perlindungan investor, memperjelas ruang lingkup bisnis terkait kripto yang dapat dilakukan bank, serta mendefinisikan apa yang dimaksud dengan proyek DeFi yang "benar-benar terdesentralisasi".
Amandemen terakhir adalah isu yang telah lama diperjuangkan oleh senator Demokrat Mark Warner, yang berpendapat bahwa DeFi harus memiliki mekanisme perlindungan yang lebih ketat. Perlu dicatat, amandemen tambahan ini secara langka mendapatkan dukungan luas lintas partai, berbeda dengan sebagian besar amandemen sebelumnya yang terpecah mengikuti garis partai.
Sementara itu, senator Demokrat Elizabeth Warren mengajukan protes keras terhadap prosedur. Dia mengkritik amandemen-amandemen ini hanya sebagai "kompromi yang tidak memadai", akhirnya memberikan suara menolak, dan menyebut RUU ini "belum siap", dengan alasan bahwa Senat memiliki prioritas lain yang lebih penting daripada legislasi industri kripto.
Setelah RUU disetujui, Scott mengatakan kepada para anggota komite, "Ini adalah salah satu proses yang paling membuka wawasan sekaligus paling menantang sejak saya menjadi senator AS. Jumlah jam yang kalian habiskan untuk berdialog dan saling memahami satu sama lain sungguh luar biasa." Dia juga menyatakan keyakinan bahwa kedua partai akan terus bekerja sama untuk menyelesaikan masalah yang tersisa.
Perlu dicatat, pembelotan dua senator, Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks, menjadi kunci keberhasilan RUU hari ini. Keduanya terlibat secara mendalam dalam proses konsultasi lintas partai untuk RUU ini.
Namun, mereka juga secara jelas menyatakan bahwa suara komite tidak sama dengan dukungan di sidang paripurna. Alsobrooks menekankan, "Suara saya hari ini adalah suara untuk melanjutkan negosiasi dengan itikad baik. Masih banyak pekerjaan yang harus kita lakukan." Dia menyatakan dengan tegas bahwa jika kekhawatiran yang ada tidak terselesaikan, dia tidak akan melanjutkan dukungan ini dalam pemungutan suara di Senat paripurna. Gallego juga menyatakan bahwa suara akhirnya akan bergantung pada perkembangan selanjutnya.
Dan pernyataan-pernyataan ini juga mengisyaratkan tantangan sebenarnya yang menanti RUU selanjutnya.
Dua Hambatan Besar: Klausul Etika dan Ambang Batas 60 Suara
Meskipun hari ini berhasil lolos, RUU masih menghadapi rintangan besar sebelum dapat diajukan untuk ditandatangani oleh Presiden Trump.
Hambatan pertama adalah klausul konflik kepentingan pejabat pemerintah. Demokrat menetapkan klausul ini sebagai syarat untuk mendukung pemungutan suara di Senat paripurna, yang mensyaratkan pembatasan hubungan keuangan antara pejabat pemerintah tinggi dan perusahaan kripto. Namun, klausul ini tidak dimasukkan dalam pembahasan kali ini. Senator Demokrat Kirsten Gillibrand telah berkali-kali secara tegas menyatakan bahwa tanpa klausul ini, RUU tidak akan mendapatkan 60 suara yang diperlukan untuk disetujui di Senat paripurna.
Gedung Putih bersikap keras dalam masalah ini. Penasihat Gedung Putih Patrick Witt awal bulan ini di acara Consensus Miami 2026 menyatakan bahwa klausul apa pun yang "secara khusus menargetkan Presiden" tidak akan diterima. Fakta bahwa Trump sendiri dan keluarganya terlibat secara mendalam dalam industri kripto membuat isu ini sangat sensitif dan ruang kompromi antar partai dalam masalah ini sangat terbatas.
Hambatan kedua adalah ambang batas 60 suara di Senat. Saat ini Partai Republik hanya menguasai 53 kursi di Senat, yang berarti setidaknya membutuhkan dukungan dari 7 senator Demokrat. Namun, suara-suara ini justru bergantung pada klausul etika yang ditolak Partai Republik, menciptakan kebuntuan legislatif.
Mengenai kebuntuan ini, pimpinan organisasi lobi industri kripto Digital Chamber, Cody Carbone, menganalisis kepada CoinDesk bahwa kesepakatan lintas partai untuk klausul etika kemungkinan besar akan diselesaikan sebelum RUU dimasukkan ke dalam agenda Senat paripurna. Dia menjelaskan, "Mereka hanya akan mengajukan RUU untuk pemungutan suara di sidang paripurna ketika mereka yakin telah mengamankan 60 suara." Singkatnya, pemimpin mayoritas Senat tidak akan mengambil risiko menjadwalkan RUU yang mungkin gagal untuk diputuskan, ini adalah aturan dasar permainan politik.
Oleh karena itu, di kalangan industri secara umum diharapkan bahwa versi akhir klausul etika akan ditentukan terlebih dahulu dalam negosiasi di balik layar, sehingga ketika RUU benar-benar masuk ke sidang paripurna, semua kontroversi kunci seharusnya sudah terselesaikan. Carbone lebih lanjut menunjukkan bahwa seluruh proses ini harus diselesaikan sebelum Kongres reses pada bulan Agustus, jika tidak, RUU berisiko kehilangan jendela legislatif tahun ini. Jadwal ini sejalan dengan penilaian baru-baru ini senator Demokrat Kirsten Gillibrand, yang juga berpendapat bahwa jika tidak dapat maju sebelum reses musim panas, peluang RUU untuk disahkan tahun ini akan berkurang drastis.
Selain itu, RUU juga perlu mengkhawatirkan masalah kejahatan finansial. Selain klausul etika, beberapa senator Demokrat masih menyatakan kekhawatiran tentang apakah RUU dapat secara efektif mencegah teknologi kripto dan DeFi digunakan untuk kejahatan finansial. Ketentuan terkait penegakan hukum juga merupakan salah satu isu kunci yang harus diselesaikan dalam negosiasi selanjutnya, jika tidak, akan sulit untuk mendapatkan dukungan Demokrat yang cukup.
Serangan Balik Industri Keuangan Tradisional di Menit Terakhir Gagal
Selain itu, seminggu sebelum pemungutan suara, perbankan AS secara besar-besaran memobilisasi untuk menentang RUU CLARITY. Asosiasi Perbankan Amerika (American Bankers Association, ABA) mengirimkan lebih dari 8.000 surat ke kantor Senat, memperingatkan bahwa klausul "imbal hasil stablecoin" dalam RUU dapat menyebabkan perpindahan deposit secara besar-besaran dari bank tradisional ke industri kripto.
Namun, versi akhir RUU mengambil solusi kompromi yang dicapai senator Thom Tillis (Partai Republik) dan Angela Alsobrooks (Partai Demokrat) awal Mei ini: melarang perusahaan stablecoin membayar bunga pasif mirip rekening tabungan (yaitu pengguna hanya menyimpan uang untuk mendapatkan bunga), tetapi mengizinkan hadiah "berbasis penggunaan" (misalnya, pengguna dapat mendapatkan imbalan saat melakukan transaksi, transfer, atau aktivitas staking).
Saat solusi ini diumumkan pada 4 Mei, harga saham Circle melonjak hampir 20% dalam sehari, menunjukkan reaksi pasar terhadap hasilnya. Industri perbankan berpendapat bahwa kompromi ini terlalu ramah terhadap perusahaan stablecoin. Bank tradisional khawatir, meskipun bunga pasif dilarang, ruang abu-abu "hadiah berbasis penggunaan" masih cukup untuk menarik arus keluar deposit yang besar, terutama di kalangan generasi muda dan pengguna teknologi.
Analis Bank of America Ebrahim H. Poonawala dalam laporannya awal Mei, meski menganggap solusi tersebut secara keseluruhan "bersih positif bagi industri perbankan" karena dapat meredakan ketidakpastian regulasi, tampaknya ABA tidak setuju dengan penilaian optimis ini, sehingga melakukan mobilisasi besar-besaran menjelang pemungutan suara.
Dan dari hasil pemungutan suara serta reaksi pasar hari ini, gelombang ofensif lobi menit terakhir oleh industri perbankan ini tidak berhasil. RUU disetujui dengan mulus 15 banding 9, ketentuan terkait stablecoin dipertahankan sesuai rancangan awal, sehingga harga saham Circle pada hari pemungutan suara berubah dari merah menjadi hijau, mencerminkan persepsi pasar bahwa industri stablecoin berhasil mempertahankan posisi penting dalam persaingan legislatif ini.
Jika Melewatkan Agustus Tahun Ini, Harus Menunggu hingga 2030
Industri kripto tentu sangat mengapresiasi pemungutan suara kali ini. CEO Asosiasi Blockchain (Blockchain Association) Summer Mersinger menyebut ini sebagai "momen penentu" dan dalam pernyataannya mengatakan, "Kebijakan aset digital harus dibangun di atas dasar lintas partai. Pemungutan suara hari ini mencerminkan pengakuan lintas partai yang semakin tumbuh bahwa Amerika Serikat membutuhkan aturan permainan yang jelas." Dia juga mencatat bahwa RUU akan membantu konsumen mendapatkan akses ke produk keuangan yang sesuai regulasi dan inovatif sehingga menguntungkan konsumen, serta mengurangi ketergantungan pengguna AS pada platform luar negeri.
Namun, proses RUU selanjutnya cukup rumit. Pertama, versi yang disetujui Komite Perbankan harus digabungkan dengan versi yang disetujui Komite Pertanian Senat pada Januari tahun ini dengan pemungutan suara mengikuti garis partai Republik. RUU yang telah digabungkan kemudian akan diajukan untuk pemungutan suara di Senat paripurna dan membutuhkan 60 suara untuk disetujui.
Setelah disetujui, RUU masih harus melalui pemungutan suara lagi di Dewan Perwakilan Rakyat. Dewan Perwakilan Rakyat telah menyetujui versi serupa pada Juli 2025 dengan suara 294 banding 134, sehingga dukungan dari Dewan Perwakilan Rakyat relatif lebih terjamin. Jika versi akhir dari kedua majelis konsisten dan undang-undang diselesaikan, SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan akan diberi wewenang untuk mulai menyusun peraturan pelaksanaan.
Diperkirakan seluruh proses penyusunan aturan akan berlanjut hingga 2027, dengan sebagian besar batas waktu kepatuhan diperkirakan jatuh pada tahun 2027 hingga 2028. Dengan kata lain, bahkan jika RUU berhasil disetujui Kongres musim panas ini, industri kripto benar-benar beroperasi di bawah kerangka regulasi baru, kemungkinan besar masih harus menunggu hingga 2027 atau bahkan lebih lama.
Selain itu, ada tekanan waktu lain, jika kali ini melewatkan Agustus, mungkin harus menunggu lagi hingga 2030.
Apakah dapat "berhasil disetujui Kongres" itu sendiri adalah pertanyaan besar, karena jadwal Senat yang tersisa sangat sedikit, reses musim panas dan pemilihan paruh waktu akan segera tiba, memberikan tekanan waktu yang sangat besar bagi kemajuan RUU. Senator Republik Cynthia Lummis dan Bernie Moreno telah memperingatkan secara terbuka bahwa jika RUU tidak dapat maju sebelum Kongres reses pada Agustus, jendela legislatif layak berikutnya mungkin harus menunggu hingga 2030. Ini berarti begitu peluang musim panas ini terlewatkan, industri kripto mungkin harus menunggu beberapa tahun lagi untuk menyambut kemajuan legislatif substansial.
Mungkin bagi pelaku kripto AS yang selama bertahun-tahun terjebak dalam "neraka regulasi", pemungutan suara 15 banding 9 hari ini menjadi batu penanda paling kritis dalam perjalanan legislatif panjang ini, tetapi yang menanti di depan, tetap adalah pertarungan berat yang beradu dengan waktu.
