Penulis Asli: Ansem
Kompilasi Asli: Shenchao TechFlow
Panduan: Saat sentimen pasar melemah, BTC bertahan di level tinggi, dan ETH terus tertekan, suara-suara "kripto sudah selesai" kembali santer terdengar. Cuitan trader terkenal Ansem ini memberikan sanggahan: kinerja mata uang besar yang buruk ≠ kemunduran industri, stablecoin, kontrak berjangka (perpetual), dan tokenisasi adalah narasi struktural yang sebenarnya. Bagi investor yang masih bingung dalam mengalokasikan aset, ini adalah kerangka kerja jangka panjang yang layak dipertimbangkan serius.
Tidak setuju, kripto hanya sedang mengalami tahap pendewasaan.
Stablecoin, kontrak berjangka, dan tokenisasi sebagai tema, akan terus merambah ke ekonomi global, dan akan muncul banyak startup kripto yang sukses dan berjalan dengan baik.
Hyperliquid hanyalah yang pertama, yang dengan baik menunjukkan seberapa kuatnya blockchain terbuka yang dikombinasikan dengan tokenisasi bisnis — akan ada lebih banyak lagi setelahnya.
Masalah sentimen pasar kripto saat ini, akarnya terletak pada kinerja buruk mata uang besar mainstream. BTC naik dari $0,01 per keping menjadi $100.000 dalam waktu kurang dari dua puluh tahun, dalam hal menahan penurunan daya beli dolar AS yang berkelanjutan, sebenarnya ia telah berhasil menjalankan misinya dengan sangat baik. Masalah yang dihadapi Bitcoin sekarang adalah kecenderungan "pemisahan" yang dibawa oleh operasi Saylor, ini bersifat sementara. Saya pikir, sebelum masalah ini terselesaikan, BTC tidak akan mengalami kenaikan tren yang signifikan lagi. Selain itu, kekhawatiran komputasi kuantum adalah nyata. Kedua hal ini ditambah dengan likuiditas keluar institusi, adalah alasan yang cukup bagi pemain BTC lama untuk mengurangi risiko menuju likuiditas berlebih — kita telah melihat contoh konkretnya, seperti transaksi over-the-counter (OTC) besar yang ditangani Galaxy (menyelesaikan penjualan $9 miliar untuk satu entitas pada 2025). Masih banyak individu serupa, yang kepemilikannya sudah berada dalam keadaan untung tak terbatas.
Namun, setelah BTC mengungguli semua aset di bumi selama lebih dari satu dekade, lalu melemah selama beberapa tahun, tidak berarti kripto mati — pernyataan itu konyol.
Ethereum juga menderita karena alasan uniknya sendiri. Saya rasa topik ini sudah cukup saya bahas, tetapi memang benar, ia ditekan oleh persaingan dari pendatang baru, dan juga tidak berhasil membuat ETH menjadi aset yang layak dipegang untuk jangka panjang. Semua L1 di sisi permintaan sedang berjuang, karena secara historis cerita token-token ini adalah "pertumbuhan masa depan", bukan pendapatan nyata. Tapi sekarang Hyperliquid telah membuktikan secara nyata bahwa seseorang dapat menghubungkan bisnis langsung ke token L1, L1 sebelumnya pun menjadi pasif — mereka menangkap terlalu sedikit pendapatan dari aplikasi yang menggunakan infrastruktur mereka sendiri. Kasus Ethereum lebih buruk lagi, karena ia juga mengalihdayakan aktivitas eksekusi ke Rollup.
Tapi ini juga tidak berarti tidak akan ada lagi startup kripto yang sukses.
Ada tren yang sangat jelas terkait peningkatan regulasi kripto, yang akan sangat menurunkan hambatan bagi pengusaha untuk membangun bisnis kripto. Pada saat yang sama, perusahaan teknologi yang ada juga mengakui keunggulan blockchain, Robinhood, Stripe/Tempo, dan lainnya sudah menjadi bukti.
AI telah mengambil banyak perhatian yang awalnya milik kripto, dan sejak titik terendah akhir 2022, kinerja saham teknologi jauh lebih baik daripada kripto. Sebagai trader, sangat bijaksana untuk membagi waktu antara saham dan kripto. Di masa lalu, jika Anda bersedia mengambil risiko, kelebihan alokasi (overweight) pada kripto adalah wajar — itu adalah industri baru, yang mengalami imbal hasil luar biasa seiring dengan menjadi mainstream.
Selanjutnya, seiring dengan kemajuan eksponensial model AI dalam beberapa tahun mendatang, ada tiga faktor pendorong (tailwind) kripto yang dinilai rendah:
1) AI open source akan menjadi lebih kompetitif dibandingkan AI closed source
2) Tim kecil akan menjadi lebih mudah membangun startup sukses dengan bantuan perangkat lunak
3) Stablecoin dan blockchain adalah infrastruktur yang lebih unggul bagi agen AI untuk bertransaksi
Tren-tren yang saling tumpang tindih ini berarti bahwa Anda mungkin akan melihat lebih banyak eksperimen kripto dan inovasi token, bukannya lebih sedikit — terutama di tengah lingkungan regulasi yang terus membaik, dan spekulasi ritail menjadi tren besar berikutnya.
