Pada 20 Agustus, Bitcoin menerobos level $70.000 dan melanjutkan eksplorasi ke atas, menyentuh tertinggi intraday di $72.344 sebelum berbalik turun ke sekitar $71.500, dengan keuntungan harian tetap sekitar 11%. Ini adalah pertama kalinya BTC berdiri kembali di atas $70.000 sejak awal Juni, dengan kapitalisasi pasar juga kembali di atas $1,4 triliun.
Kenaikan kali ini datang dengan cepat, tapi tidak tanpa persiapan. Sejak 8 Juli, BTC sebagian besar waktu terkunci di antara $62.000 dan $66.900. Enam minggu konsolidasi telah menekan volatilitas ke level terendah dalam bertahun-tahun, membuat banyak trader terbiasa untuk short (jual) di resistance atas kisaran tersebut. Akibatnya, di area $65.000 hingga $67.000 terkumpul level likuidasi short yang padat.
Begitu harga melampaui area ini, posisi yang sebelumnya bertaruh pada penurunan dipaksa ditutup (likuidasi). Proses penutupan posisi short itu sendiri memerlukan pembelian BTC, yang kemudian terus mendorong harga lebih tinggi, dan akhirnya membentuk tekanan berantai.
Pasar Obligasi AS yang Memulai Pergerakan
Katalis langsung berasal dari Departemen Keuangan AS.
Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengumumkan bahwa Departemen Keuangan akan setidaknya menggandakan skala pembelian kembali obligasi jangka panjang, menjadi $4 miliar. Setelah pengumuman ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun turun cepat dari level tertinggi 5,337%, dan aset berisiko memantul.
Setelah BTC menerobos resistance atas kisaran, sekitar $3 miliar posisi short kripto dilikuidasi dalam 24 jam. Di antaranya, short BTC sekitar $1,67 miliar, dan ETH sekitar $1,14 miliar; lebih dari $1 miliar posisi dilikuidasi dalam satu jam.
Ini juga menjelaskan mengapa pergerakan bukan naik perlahan, melainkan melonjak tajam dalam waktu sangat singkat. Paruh pertama didorong oleh peningkatan likuiditas, setelah terobosan dipicu oleh pemaksaan likuidasi short.
Kemudian, Trump mendesak Kongres untuk memajukan RUU Clarity Act dalam acara di Gedung Putih, ekspektasi kebijakan ini menambah bahan bakar pada pergerakan yang sudah dimulai. Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott mengatakan, RUU ini berpeluang membuat kemajuan pada September, dengan pemungutan suara prosedural terkait dijadwalkan sementara pada 15 September.
Pembelian ETF Kali Ini Tidak Absen
Leverage likuidasi dapat mendorong harga dengan cepat, tapi hanya mengandalkan likuidasi short, pergerakan biasanya sulit bertahan lama. Yang perlu diperhatikan kali ini adalah, dana spot juga masuk.
Data SoSoValue menunjukkan, pada 19 Agustus, ETF Bitcoin spot AS mengalami aliran masuk bersih $517 juta, aliran masuk harian terbesar sejak awal Mei; ETF Ethereum spot pada hari yang sama menerima aliran masuk bersih $189 juta, tertinggi sejak Oktober 2025.
Pasar berjangka juga menunjukkan sinyal yang relatif positif. Funding rate BTC masih sekitar 0,0101%, tidak langsung melonjak seiring kenaikan harga; pembelian spot lebih berdampak pada pergerakan daripada leverage berjangka.
Tapi, aliran masuk besar satu hari belum bisa membuktikan dana institusi telah kembali terus-menerus. Data ETF dalam dua atau tiga hari perdagangan ke depan, lebih berarti daripada angka satu hari untuk menunjukkan apakah terobosan ini dapat bertahan.
Setelah Berdiri di $70.000, Risiko Juga Mulai Terakumulasi Kembali
Setelah terobosan, total open interest pasar kripto meningkat 9,11%, mencapai $131,25 miliar. Open interest BTC naik ke $23,4 miliar, ETH ke $13,2 miliar.
Ini berarti setelah posisi short lama dilikuidasi, leverage baru sudah mulai masuk. Jika harga terus naik, posisi ini dapat memperbesar tren; namun, jika BTC kembali jatuh ke kisaran terobosan, posisi long yang baru ditambahkan ini juga dapat menjadi target likuidasi berikutnya.
Pasar obligasi AS juga menunjukkan fluktuasi. Setelah BTC menyentuh $72.000, imbal hasil obligasi 30 tahun memantul ke 5,24%, imbal hasil 10 tahun juga kembali ke sekitar 4,70%. Faktor likuiditas yang membantu aset berisiko naik sehari sebelumnya, belum sepenuhnya stabil.
Dana pasar saat ini masih terkonsentrasi pada aset-aset teratas. Dominasi pasar BTC naik ke 59,2%, sementara Altcoin Season Index justru turun dari 44 ke 36. Terobosan BTC ke $70.000, tidak berarti semua altcoin akan masuk ke siklus kenaikan bersamaan.
Selanjutnya, Pasar Akan Menguji Kualitas Terobosan Ini
$66.600 hingga $66.900 awalnya adalah resistance atas kisaran konsolidasi enam minggu, sekarang menjadi area pengamatan penting untuk pullback. Selama harga tetap di atas area ini, struktur terobosan masih utuh; jika aliran dana ETF dengan cepat berubah menjadi keluar, sementara imbal hasil obligasi AS terus meningkat, kemungkinan BTC menguji kembali kisaran aslinya juga akan bertambah.
$70.000 tentu saja adalah level psikologis penting, tapi yang benar-benar mendorong pergerakan kali ini adalah perubahan simultan dalam dana spot, likuiditas pasar obligasi AS, dan posisi short. Harga sudah bergerak jauh lebih dulu, mereka yang membeli dengan leverage tinggi sekarang, menanggung bukan hanya volatilitas BTC, tetapi juga risiko penurunan permintaan setelah tekanan likuidasi short berakhir.
