Perlombaan untuk mendominasi pasar kripto institusional semakin memanas, mengalihkan fokus dari sekadar aksi harga ke pembuatan imbal hasil.
BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, telah menandai transisi ini dengan pengajuan iShares Staked Ethereum Trust ETF.
Memperluas dana Ethereum yang sudah ada dan sangat besar, lebih dari $11 miliar, produk yang diusulkan ini menandai penawaran pertama BlackRock di AS yang dirancang untuk memberikan klien institusional paparan langsung terhadap imbal hasil staking Ether.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas membagikan berita ini di X (sebelumnya Twitter), dengan menyatakan,
Semua tentang iShares Staked Ethereum Trust ETF
iShares Staked Ethereum Trust ETF mewakili lebih dari sekadar produk baru. Ini menandakan pergeseran besar dalam cara institusi mendekati aset digital.
Daripada membingkai kripto murni sebagai spekulasi, BlackRock mengarahkan investor ke ekonomi tingkat protokol dan imbal hasil yang digerakkan oleh blockchain.
Pengajuan tersebut menggambarkan dana hibrida yang dirancang untuk menangkap kinerja harga ETH dan imbal hasil staking yang dihasilkan dari sebagian aset yang dipegangnya. Imbal hasil ini, pada gilirannya, akan meningkatkan nilai aset bersih trust.
Namun, pengajuan tersebut juga menyoroti ketegangan utama. BlackRock bertujuan untuk menawarkan imbal hasil staking, tetapi ketidakpastian regulasi dan operasional masih dapat mempengaruhi bagaimana imbal hasil tersebut akhirnya didistribusikan.
Langkah ini memaksa SEC untuk akhirnya memperjelas bagaimana imbal hasil staking harus diklasifikasikan, sebuah isu yang telah tidak jelas selama bertahun-tahun.
Berkomentar tentang hal yang sama, seorang pengguna X berkomentar,
“Ini memberitahu Anda segalanya tentang ke mana arah permintaan. Mereka tidak mengajukan produk seperti ini kecuali mereka yakin ada modal besar yang menunggu untuk mengalir masuk.”
Mendekodekan Sikap Baru SEC
Pengajuan terbaru BlackRock menandai pergeseran besar dalam kebijakan ETF Ethereum [ETH], yang sebelumnya tampak mustahil di bawah Ketua SEC sebelumnya Gary Gensler.
Ketika BlackRock pertama kali meluncurkan iShares Ethereum Trust (ETHA) pada Juli 2024, SEC memaksa penerbit untuk menghapus staking dari produk mereka, dengan alasan bahwa layanan yang ditawarkan oleh platform seperti Kraken dan Coinbase menyerupai penawaran sekuritas yang tidak terdaftar.
Di bawah Ketua baru, Paul Atkins, bagaimanapun, sikap badan tersebut tampaknya melunak.
BlackRock dan VanEck kini telah mengajukan kembali atau mengubah pengajuan ETF untuk menambahkan staking, dengan BlackRock memilih untuk membuat dana baru sepenuhnya daripada memodifikasi ETHA.
Trust asli, yang memegang sekitar $11 miliar dalam ETH, akan tetap terpisah dari versi yang diaktifkan untuk staking. Struktur ini memungkinkan investor mendapatkan paparan yang diatur terhadap mekanisme penghasil imbal hasil Ethereum tanpa harus langsung melakukan staking aset mereka.
Pergeseran kebijakan ini dibangun di atas persetujuan bersejarah untuk Grayscale pada Oktober, yang menjadi penerbit pertama yang menawarkan imbal hasil staking melalui ETF pasar spot yang terdaftar di AS (ETHE dan ETH Mini).
Ini juga sejalan dengan momentum industri yang lebih luas, seperti yang terlihat pada dana Solana [SOL] dan ETH yang diaktifkan untuk staking dari REX-Osprey, menandakan adopsi institusional yang semakin besar terhadap strategi imbal hasil yang digerakkan oleh blockchain.
Minat yang Meningkat pada Ethereum dan Lainnya
Pada saat yang sama, aktivitas on-chain menunjukkan bahwa institusi besar sedang mengakumulasi Ethereum dengan cepat.
Lookonchain melaporkan penarikan substansial dari Binance yang melibatkan 6.000 ETH oleh Amber Group dan 3.000 ETH oleh Metalpha dalam hitungan jam satu sama lain.
Sementara itu, Bitmine melakukan langkah yang bahkan lebih agresif, menambahkan 138.452 ETH ke dalam kepemilikannya, sehingga totalnya menjadi 3,86 juta ETH senilai $12,4 miliar.
Lonjakan pembelian institusional ini bertepatan dengan sinyal dari pendiri bersama Ethereum Vitalik Buterin bahwa reli ETH mungkin akan datang, bahkan ketika ETH diperdagangkan pada $3.114 pada waktu press time, setelah penurunan harian 1,67%.
Bersama-sama, akumulasi institusional yang meningkat dan sikap SEC yang menghangat terhadap ETF staking menunjukkan bahwa struktur pasar Ethereum dapat mempercepat fase adopsi ETH berikutnya.
Pemikiran Akhir
- Sikap SEC yang melunak di bawah Ketua Paul Atkins menunjukkan bahwa regulasi AS akhirnya selaras dengan ekonomi Proof-of-Stake.
- Akumulasi ETH oleh pemain besar seperti Amber Group, Metalpha, dan Bitmine menandakan bahwa institusi sedang memposisikan diri menjelang potensi reli makro.
