Bitcoin berusaha bertahan di atas level $91.000 karena pasar mencari dukungan, tetapi permintaan tetap rapuh setelah berminggu-minggu volatilitas. Meskipun penurunan baru-baru ini telah menekan sentimen, laporan CryptoQuant menunjukkan bahwa Januari masih terbentuk sebagai fase pemulihan daripada keruntuhan total. Analisis ini menunjukkan optimisme hati-hati yang didorong oleh akumulasi institusional dan tingkat paus, sementara partisipasi ritel tetap ragu-ragu dan menghindari risiko.
Menurut data terkait Binance, aksi harga spot Bitcoin dan tingkat pendanaan mulai menyimpang pada awal 2026, menandakan lingkungan pasar yang didorong oleh spot. Pengaturan ini sering dilihat sebagai konstruktif karena menyiratkan bahwa pergerakan terbaru didukung lebih oleh pembelian spot nyata daripada oleh leverage berlebihan dalam derivatif. Dalam praktiknya, tren yang dipimpin spot cenderung mengurangi risiko kaskade likuidasi tiba-tiba, yang baru-baru ini memperkuat pergerakan penurunan di seluruh pasar kripto.
CryptoQuant mencatat bahwa kondisi yang didorong spot juga dapat menciptakan reli yang lebih tahan lama, karena mereka menarik arus masuk organik dan memungkinkan harga naik tanpa mengandalkan posisi spekulatif yang tidak stabil. Perbandingan historis dengan siklus 2021 dan 2024 menunjukkan divergensi serupa antara kekuatan spot dan tingkat pendanaan yang redup sering kali mendahului ekspansi upside yang diperpanjang, berkisar dari 20% hingga 50%.
Laporan CryptoQuant memunculkan pertanyaan besar yang kini diperdebatkan banyak investor: apakah siklus Bitcoin empat tahun tradisional mulai memudar? Seiring pasar matang, analis berpendapat bahwa pola pasca-halving lama mungkin tidak lagi berlaku dengan cara yang sama. Sejak 2024, ETF Bitcoin spot dan treasury korporat telah menyerap porsi pasokan yang semakin besar, berpotensi menciptakan permintaan yang lebih stabil dan mengurangi dinamika boom-and-bust yang mendefinisikan siklus sebelumnya.
Argumen ini mendapatkan daya tarik pada tahun 2025. Meskipun merupakan tahun pasca-halving, Bitcoin gagal memberikan reli parabola seperti yang terlihat dalam siklus sebelumnya, sementara altcoin juga kesulitan menghasilkan "altseason" yang sejati. Divergensi itu telah membuat beberapa analis menyimpulkan bahwa halving menjadi kurang dominan sebagai pendorong, terutama karena Bitcoin kini diperdagangkan sebagai aset makro $2T+.
Sebaliknya, arah pasar mungkin semakin dibentuk oleh kondisi likuiditas global, termasuk kebijakan Federal Reserve, pertumbuhan M2, risiko geopolitik, dan arus institusional skala besar. Analis seperti Raoul Pal telah membingkai ini sebagai pergeseran menuju siklus likuiditas yang lebih lama yang dapat berlangsung lima tahun atau lebih, memperkuat gagasan bahwa kerangka kerja empat tahun mungkin sudah ketinggalan zaman.
Laporan ini juga menyoroti Binance sebagai titik referensi kritis. Secara historis disukai oleh paus, Binance tetap menjadi indikator utama untuk posisi dan arus pasar kripto yang lebih luas.
Grafik Mingguan Bitcoin Menunjukkan Pemulihan Rapuh
Bitcoin berusaha stabil setelah berminggu-minggu tekanan jual berat, tetapi struktur mingguan masih mencerminkan pasar yang berjuang untuk merebut kembali tanah yang hilang. BTC diperdagangkan di sekitar $91.075 setelah mencetak penarikan kembali mingguan yang tajam, memperkuat bahwa volatilitas tetap tinggi bahkan saat harga mencoba dasar. Reli baru-baru ini dari wilayah sub-$85.000 menunjukkan pembeli melangkah secara agresif, namun pemulihan masih terlihat rapuh sementara ketidakpastian makro yang lebih luas membuat selera risiko terbatas di seluruh kripto.
Dari perspektif teknis, Bitcoin melayang di sekitar zona di mana dukungan sebelumnya telah berubah menjadi resistensi. Harga saat ini duduk di dekat moving average 100 minggu yang naik (hijau), yang bertindak sebagai pivot kunci untuk bull. Bertahan di atas level ini akan menandakan bahwa permintaan cukup kuat untuk menyerap pasokan selama dips. Namun, moving average 50 minggu (biru) telah berguling dan tetap di atas harga, menyoroti bahwa tren yang lebih luas belum sepenuhnya mengatur ulang momentum bullish.
Moving average 200 minggu (merah) terus tren lebih tinggi jauh di bawah level saat ini, mengonfirmasi uptrend jangka panjang tetap utuh. Untuk saat ini, pasar kemungkinan membutuhkan klaim mingguan yang bersih di atas $95.000 untuk mengubah sentimen. Sampai saat itu, pantulan ini berisiko diperlakukan sebagai korektif daripada mengonfirmasi tren.
Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com
