Ditulis oleh: Tiger Research
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Foresight News
Seiring harga Bitcoin yang terus menurun, banyak penambang menghadapi krisis kelangsungan hidup. Menghadapi persaingan inti penambangan yang semakin ketat, bagaimana perusahaan-perusahaan ini menyelamatkan diri? Penyewaan pusat data kecerdasan buatan (AI) telah menjadi jalur transformasi yang banyak mendapat perhatian.
Kesimpulan Utama
-
Pendapatan penambangan Bitcoin tidak stabil, sementara biaya terus meningkat, menyebabkan model bisnis inti sulit dipertahankan.
-
Perusahaan penambang mulai memanfaatkan lokasi dan infrastruktur yang ada untuk menyewakan ruang pusat data kepada perusahaan teknologi.
-
Transformasi ini meredakan persaingan tidak sehat dan membantu meningkatkan kesehatan serta stabilitas seluruh industri.
I. Risiko Operasional Inti yang Dihadapi Perusahaan Penambang
Struktur model bisnis perusahaan penambang Bitcoin relatif tunggal, yang membentuk titik rapuh fundamentalnya. Pendapatannya hampir seluruhnya terkait dengan harga Bitcoin yang sangat fluktuatif dan penuh ketidakpastian; sementara di sisi biaya, termasuk peningkatan kesulitan penambangan, kenaikan harga listrik, dan iterasi perangkat keras, menunjukkan tren kenaikan yang kaku.
Masalah ini menjadi sangat menonjol ketika harga koin turun: pendapatan menurun drastis, biaya tinggi, menciptakan dilema "terjepit dari dua sisi". Selain itu, risiko regulasi selalu mengintai, misalnya proposal kenaikan pajak konsumsi penambangan di negara bagian New York, AS, meskipun dampaknya terbatas bagi perusahaan penambang yang saat ini terkonsentrasi di daerah-daerah yang lebih longgar seperti Texas, tetapi mengisyaratkan tekanan kepatuhan yang lebih luas di masa depan.
Semua ini memaksa perusahaan penambang untuk mempertanyakan satu masalah mendasar: dapatkah model bisnis penambangan tunggal bertahan dalam jangka panjang?
II. Biaya Terbalik: Struktur Profitabilitas yang Semakin Rapuh
Menurut data CoinShares, biaya rata-rata untuk menambang satu Bitcoin saat ini telah naik menjadi sekitar $74.600. Jika memperhitungkan biaya seperti penyusutan peralatan, total biaya produksi mendekati $130.000 per koin.
Namun, harga Bitcoin saat ini sekitar $91.000. Ini berarti, untuk setiap Bitcoin, perusahaan penambang secara akuntansi menghadapi kerugian sekitar $46.000. Peningkatan kesulitan penambangan dan pengencangan kebijakan energi semakin memperburuk struktur biaya, menyebabkan dasar profitabilitas keseluruhan industri semakin rapuh.
III. Jalan Transformasi: Mengapa Pusat Data AI?
Persaingan AI yang memanas telah melahirkan kebutuhan eksplosif raksasa teknologi akan pusat data. Membangun pusat data sendiri memakan waktu lama, sementara peluang pasar berlalu dengan cepat, sehingga menyewa fasilitas yang sudah ada dan dapat dengan cepat dimodifikasi menjadi pilihan utama.
Aset yang dimiliki perusahaan penambang kebetulan cocok dengan kebutuhan ini:
-
Perangkat Keras Komputasi: Memiliki sejumlah besar GPU kinerja tinggi (seperti chip NVIDIA) yang dapat dialihgunakan untuk komputasi AI.
-
Sumber Daya Listrik: Akses jaringan listrik yang sudah disetujui dalam skala ratusan megawatt merupakan sumber daya langka di pasar energi saat ini.
-
Kemampuan Pendinginan: Pengalaman mengelola panas yang terkumpul dari pengoperasian rig penambang berdaya tinggi dapat langsung digunakan untuk mengelola server AI seperti H100/H200.
Contoh tipikal adalah Core Scientific yang pernah hampir bangkrut, melalui transformasi menjadi penyewaan pusat data AI, kini mengoperasikan kapasitas sekitar 200 megawatt dan berencana memperluas hingga 500 megawatt, berhasil mengubah kerugian menjadi keuntungan. Perusahaan seperti IREN, TeraWulf juga mengeksplorasi jalur diversifikasi bisnis serupa. Ini bukan hanya mengejar pertumbuhan, tetapi lebih merupakan kebutuhan untuk bertahan hidup.
IV. Evolusi Diversifikasi: Lebih dari Sekadar Pusat Data
Transformasi ke penyewaan pusat data AI adalah tren utama, tetapi bukan satu-satunya jalan keluar. Pada dasarnya, ini adalah pilihan rasional perusahaan penambang untuk mengalokasikan kembali modal ke bidang yang lebih efisien. Pendapatan pusat data yang stabil dapat memberikan penyangga arus kas bagi perusahaan penambang, memungkinkan mereka untuk lebih tenang dalam memegang aset Bitcoin secara strategis, menghindari penjualan terpaksa saat pasar lesu.
Secara bersamaan, beberapa perusahaan penambang seperti Bitmine, Cathedra Bitcoin, sedang mengeksplorasi perluasan ke model bisnis teknologi aset digital (DAT) yang lebih luas. Upaya diversifikasi ini bersama-sama mengarah pada satu tren: penambang murni dengan daya saing lemah tersingkir atau bertransformasi, perusahaan puncak berevolusi menjadi penyedia layanan terpadu, seluruh industri penambangan cryptocurrency sedang menuju tahap baru yang lebih matang dan tangguh.










