Menurut data dari Farside Investors, aliran dana institusional keluar dari ETF Bitcoin spot AS hingga hari perdagangan penuh terakhir sebelum Natal.
Aliran keluar bersih pada Malam Natal mencapai sedikit lebih dari $175 juta. Itu merupakan bagian dari serangkaian sesi yang lemah: total aliran keluar bersih selama lima hari perdagangan sebelumnya bertambah hampir $826 juta. Sejak 15 Desember, setiap hari perdagangan ditutup dengan penjualan bersih kecuali 17 Desember, yang menarik masuk dana sebesar $457 juta.
Aliran Keluar Institusional
Pelaku pasar menunjuk pada pergerakan rutin akhir tahun sebagai faktor utama. Laporan telah mengungkapkan bahwa panen kerugian pajak — di mana trader menjual posisi untuk merealisasikan kerugian untuk keperluan pajak — telah berat bulan ini.
Seorang trader di X, menggunakan nama Alek, mengatakan sebagian besar penjualan terkait dengan alasan pajak dan mungkin memudar dalam seminggu. Trader juga menandai kadaluarsa opsi rekor pada Jumat sebagai kekuatan yang dapat mengurangi selera akan risiko menjelang penyelesaian besar.
Total aliran keluar ETF Bitcoin spot AS. Sumber: Farside Investors
Tekanan Pada Jam Perdagangan AS
Data menunjukkan penurunan terkuat selama sesi perdagangan AS. Coinbase Premium — ukuran yang membandingkan harga BTC/USD Coinbase dengan BTC/USDT Binance — menghabiskan sebagian besar Desember di bawah nol, menandakan pembelian yang lebih lemah di pasar AS.
Analis kripto Ted Pillows merangkum pola aliran, mengatakan AS telah menjadi penjual terbesar sementara Asia memainkan peran sebagai pembeli utama. Pemisahan itu dapat membatasi seberapa tinggi Bitcoin bertahan selama reli jika permintaan AS tidak kembali.
Likuiditas Tidak Aktif
Trader lain berpendapat bahwa angka aliran ETF negatif tidak berarti siklus telah berakhir. Berdasarkan laporan yang dibagikan di saluran sosial, jalan kembali biasanya adalah harga dulu, aliran kemudian.
Harga menemukan dasar dan kemudian aliran mendatar, sebelum masuk dana baru muncul. Dalam pandangan ini, likuiditas saat ini terlihat tidak aktif daripada rusak. Itu meninggalkan ruang untuk pemulihan sekali penjualan musiman mereda.
Sejak awal November, rata-rata bergerak 30 hari dari aliran bersih ETF spot AS tetap negatif untuk Bitcoin dan Ethereum.
Ini berarti, rata-rata, lebih banyak modal yang meninggalkan ETF ini daripada memasukinya selama beberapa minggu berturut-turut.
Ini penting karena ETF adalah... pic.twitter.com/qR1bMQNqxe
— BitBull (@AkaBull_) 24 Desember 2025
Sinyal On-Chain
Metrik on-chain menawarkan sedikit kenyamanan. Pemegang jangka panjang tidak terburu-buru menjual sekaligus. Keuntungan yang direalisasikan menunjukkan beberapa pengambilan keuntungan, tetapi bukan jenis ekstrem yang menandai puncak terminal. Pola itu sesuai dengan gagasan bahwa penjualan diserap oleh tangan lain. Jika penjualan hampir habis, pembeli yang lebih besar dapat melangkah ketika ETF berubah netral atau positif.
Prospek Untuk Bulan-Bulan Mendatang
Investor akan mengawasi closely aliran ETF setelah liburan. Jika aliran bergerak menuju netral, harga bisa stabil dan kemudian naik tanpa membutuhkan permintaan baru yang besar. Campuran penjualan pajak dan posisi terkait opsi menunjukkan beberapa kelemahan saat ini mungkin bersifat sementara. Namun, trader harus mengharapkan pergerakan yang bergejolak sementara pembeli AS tetap menunggu di pinggir.
Gambar unggulan dari Pexels, grafik dari TradingView
