Bitcoin [BTC] jatuh ke posisi terendah $65,5K pada Jumat, 27 Maret. Ini merupakan level terendah yang sama yang sebelumnya memicu reli hingga $76K pada awal bulan. Kerugian pada hari Jumat memicu likuidasi hampir $400 juta untuk posisi long di pasar kripto, dan $172 juta khusus untuk Bitcoin.
Dalam sebuah postingan di X, CoinGlass mencatat bahwa Open Interest sedang meningkat, sementara harga dan CVD (Cumulative Volume Delta) mengalami penurunan. Secara bersamaan, ini mengindikasikan adanya long squeeze. Bahkan, penjualan selama seminggu terakhir dan long squeeze baru-baru ini secara efektif telah membersihkan sebagian besar posisi long dari pasar.
Peta likuidasi 30 hari menunjukkan ada kelompok lain dengan tingkat leverage long yang tinggi hingga level $64K yang mungkin menjadi target berikutnya.
Analisis metrik on-chain menemukan bahwa akumulasi masih melawan tekanan distribusi. Pasar tampaknya berada dalam kondisi transisi yang tertekan, dengan distribusi penuh belum dimulai.
Dengan kata lain, ini mungkin, sekali lagi, waktu keputusan untuk Bitcoin.
Tarik ulur internal Bitcoin belum terselesaikan
Analis kripto Axel Adler Jr mengamati bahwa perubahan posisi bersih 30 hari untuk pemegang jangka panjang (long-term holders/LTH) telah positif sejak Januari 2026. Pasokan LTH tercatat 14,2 juta BTC pada saat berita ditulis dan meskipun ada koreksi baru-baru ini, mereka terus mengakumulasi.
Transisi ke penjualan belum terjadi. Terakhir kali kelompok ini beralih ke penjualan keseluruhan adalah pada Juli 2025, dengan harga sekitar level $120K.
Pada saat yang sama, LTH Spent Output Profit Ratio (SOPR) jatuh di bawah 1 pada akhir Februari. Ini berarti bahwa pemegang jangka panjang, rata-rata, merealisasikan kerugian saat menjual. Analis mencatat bahwa "zona kerugian" aktif pada grafik, yang secara historis terjadi selama periode tekanan yang berkepanjangan.
Satu perbedaan antara kondisi pasar yang tertekan sebelumnya dan yang ini adalah harga BTC secara signifikan lebih tinggi daripada di fase kerugian LTH sebelumnya. Ini berarti bahwa penjualan tersebut tidak mengindikasikan kapitulasi luas dari kelompok LTH, melainkan berasal dari tekanan lokal dari mereka yang membeli di sekitar puncak 2025.
Kedua metrik ini menunjukkan divergensi – Pemegang jangka panjang terus mengakumulasi, tetapi sebagian dari LTH menjual dengan kerugian.
Jika perubahan posisi bersih 30 hari berubah menjadi negatif, ini akan mengindikasikan peralihan menuju distribusi penuh.
Masih harus dilihat apakah penjual yang merealisasikan kerugian akan mengintensifkan seiring turunnya harga, atau apakah kapitulasi mereka berakhir. Jika LTH SOPR dapat naik di atas 1, ini akan mengindikasikan bahwa penjualan terpaksa saat ini mungkin sedang mereda.
Ringkasan Akhir
- Sentimen pasar Bitcoin tampaknya sangat pesimis karena harga kembali menguji posisi terendah lokal $65,6K.
- Perilaku pemegang jangka panjang belum menunjukkan transisi ke rezim distribusi penuh.
