Trader Bitcoin sekali lagi mengaitkan dengan pasar valas, setelah isu intervensi seputar USD/JPY menghidupkan kembali tarik-menarik yang familiar: risiko guncangan jangka pendek dari penguatan yen versus kenaikan yang biasanya mengikuti pelemahan dolar dan likuiditas global yang lebih longgar.
Pemicu di akhir pekan adalah utas X yang viral (2,9 juta tampilan) dari Bull Theory (@BullTheoryio), yang menggambarkan "pengecekan suku bunga" yang dilaporkan oleh Federal Reserve Bank of New York sebagai pendahulu aksi terkoordinasi. "New York Fed sudah melakukan pengecekan suku bunga, yang merupakan langkah persis yang diambil sebelum intervensi mata uang sungguhan," tulis akun tersebut. "Itu artinya AS bersiap untuk menjual dolar dan membeli yen. Ini langka. Dan secara historis, ketika ini terjadi, pasar global melonjak."
Bitcoin Dalam Sorotan
Bull Theory menunjuk pada latar belakang makro di Jepang, tahun-tahun kelemahan yen, imbal hasil obligasi Jepang berada di level tertinggi dalam beberapa dekade, dan Bank of Japan yang masih hawkish, sebagai tekanan yang memaksa pejabat ke arah sinyal yang lebih agresif. Dalam penuturan utas tersebut, variabel kuncinya adalah koordinasi: Jepang bertindak sendiri "tidak berhasil," sementara aksi bersama AS-Jepang "berhasil," mengutip tahun 1998 dan era Perjanjian Plaza sebagai titik referensi historis.
Laporan Bloomberg yang dikutip oleh akun tersebut menggambarkan lompatan tajam yen atas spekulasi bahwa otoritas Jepang mungkin bersiap melakukan intervensi untuk menghentikan penurunan nilai mata uang, setelah trader melaporkan New York Fed telah melakukan pengecekan suku bunga dengan bank-bank besar. Cerita tersebut menyebutkan yen menguat hingga sekitar 1,6% ke sekitar 155,90 per dolar, menandai level terkuatnya sejak Desember dalam sesi itu.
🇺🇸 THE FED IS PREPARING TO SELL U.S. DOLLARS AND BUY JAPANESE YEN FOR THE FIRST TIME THIS CENTURY.
The New York Fed has already done rate checks, which is the exact step taken before real currency intervention. That means the U.S. is preparing to sell dollars and buy yen.
This... pic.twitter.com/7xFReOFoDo
— Bull Theory (@BullTheoryio) January 25, 2026
Perdebatan di balasan lebih sedikit tentang apakah pasar bergerak dan lebih tentang apa yang sebenarnya ditandakan oleh "pengecekan suku bunga".
Daniel Kostecki (@Dan_Kostecki) menolak framing viral tersebut secara langsung, dengan argumen bahwa mekanismenya sering salah dibaca. "Orang Jepang meminta NY Fed untuk bertindak sebagai agen mereka di pasar Amerika," tulis Kostecki. "Karyawan NY Fed kemudian mulai menelepon bank-bank di New York untuk melakukan 'pengecekan suku bunga'—tepat atas permintaan pihak Jepang. Jika pejabat dari Tokyo yang menelepon bank-bank New York, trader mungkin mengabaikannya sebagai 'masalah lokal Jepang.' Tapi ketika Fed menelepon, bank-bank memperlakukannya sebagai sinyal bahwa intervensi bersama (AS + Jepang) mungkin akan datang."
Perbedaan itu penting untuk crypto karena "kasus bull" dari utas tersebut sangat bergantung pada ide bahwa menjual dolar untuk membeli yen secara mekanis melemahkan dolar dan memperluas likuiditas, kondisi yang diasosiasikan banyak trader crypto fokus makro dengan kenaikan aset berisiko.
Ted (@TedPillows) menggemakan interpretasi likuiditas-pertama sambil menandai ketergantungan jalur. "Fed sedang bersiap untuk kemungkinan intervensi yen," tulisnya, sebelum menjelaskan rantai sebab-akibat: dolar dijual, yen dibeli, dolar lebih lemah, likuiditas lebih tinggi, aset berisiko terbantu, lalu memperingatkan bahwa "penguatan yen pertama-tama bisa menyebabkan crash serupa seperti pada Agustus 2024." Setelah itu, tambahnya, pasar bisa stabil dan rally.
Michael A. Gayed (@leadlagreport), Manajer Portofolio The Free Markets ETF, menawarkan alasan berbeda mengapa Washington peduli, menyarankan Fed bertindak untuk mencegah skenario di mana Jepang perlu menjual Treasury AS untuk mengumpulkan dolar guna melakukan intervensi—"Bukan Jepang yang akan panik. Fed-lah yang akan panik," tulisnya.
Klaim crypto paling konkret Bull Theory adalah bahwa pengaturan tersebut mengandung baik jebakan jangka pendek maupun angin sektor jangka menengah. Akun tersebut berargumen ada "ratusan miliar dolar terikat dalam carry trade yen," artinya penguatan yen yang tiba-tiba dapat memaksa deleverage pada aset-aset, saham, dan crypto, yang didanai dengan pinjaman yen murah.
Sebagai contoh, akun tersebut menunjuk pada Agustus 2024, mengklaim kenaikan suku bunga kecil BoJ mendorong yen lebih tinggi dan "Bitcoin crash dari $64K ke $49K dalam enam hari," dengan crypto kehilangan "$600B dalam nilai." Bull Theory membingkai episode itu sebagai templat untuk "tangkapan" di tahun 2026: kekuatan yen bisa beracun di babak pertama, bahkan jika pelemahan dolar berkelanjutan pada akhirnya meningkatkan latar belakang likuiditas untuk Bitcoin.
LondonCryptoClub (@LDNCryptoClub) condong ke pembingkaian likuiditas-tertunda itu, berargumen bahwa dolar yang lebih lemah cenderung tersaring ke aset berisiko dengan penundaan, sambil juga memperkenalkan variabel likuiditas AS tambahan. "Kerusakan dolar yang berlanjut dan dipercepat akan baik untuk Bitcoin dan risiko luas dalam beberapa bulan ke depan," tulis akun tersebut, menambahkan bahwa dolar "cenderung bertindak dengan penundaan 3 bulan" di luar "reaksi spontan." Ini juga memperingatkan bahwa potensi penutupan pemerintah AS dan pembangunan kembali Treasury General Account berikutnya dapat mengimbangi beberapa impuls likuiditas positif.
Pada waktu press, Bitcoin diperdagangkan pada $87,926.
