Hyperliquid (HYPE) perlahan mendekati momen keputusan governance yang krusial, seiring analis dan peserta pasar menilai kembali prospek jangka panjang protokol ini di tengah usulan pembakaran token HYPE skala besar.
Setelah berbulan-bulan mengalami penurunan harga dan volatilitas tinggi di seluruh pasar crypto, perhatian telah beralih dari pergerakan harga jangka pendek ke perubahan struktural yang dapat meningkatkan dinamika pasokan HYPE dan ekspektasi investor.
Di pusat perdebatan adalah proposal governance oleh Hyper Foundation untuk secara formal memperlakukan semua HYPE yang dipegang dalam Hyper Assistance Fund sebagai terbakar secara permanen. Meskipun token-token sudah terkunci di alamat tanpa private key, pemungutan suara ini bertujuan untuk mengkodifikasi penghapusan mereka dari peredaran.
Jika disetujui, keputusan ini akan menjadi salah satu pengurangan pasokan paling signifikan dalam sejarah protokol, menghilangkan lebih dari 37 juta HYPE, lebih dari 10% pasokan yang beredar, melalui konsensus yang didukung validator.
Tren harga HYPE cenderung menurun pada grafik harian. Sumber: HYPEUSD di Tradingview
Vote Governance Menyoroti Struktur Pasokan Hyperliquid
Assistance Fund mengakumulasi HYPE melalui mekanisme otomatis yang mengonversi biaya perdagangan yang dihasilkan di bursa perpetual Hyperliquid menjadi token asli. Token-token ini berada di alamat sistem yang tidak pernah dikendalikan oleh private key, membuatnya tidak dapat diakses kecuali peningkatan tingkat protokol diotorisasi.
Di bawah proposal saat ini, validator diminta untuk membangun konsensus sosial yang mengikat bahwa peningkatan seperti itu tidak akan pernah terjadi. Pemungutan suara berbobot stake, dengan validator memberikan sinyal posisi mereka sebelum 21 Desember, dan hasil akhir diperkirakan pada 24 Desember.
Persetujuan akan secara efektif mengunci model pasokan yang lebih restriktif, mencegah Assistance Fund digunakan untuk hibah, dukungan likuiditas, atau tindakan darurat di masa depan.
Proposal ini mengikuti diskusi sebelumnya yang tidak diadopsi tentang pemotongan pasokan yang lebih luas pada tahun 2025, menandakan upaya baru untuk memperjelas kerangka moneter jangka panjang HYPE alih-alih mengejar penyesuaian bertahap.
Reaksi Pasar dan Outlook Jangka Panjang
Hyperliquid (HYPE) telah stabil di sekitar level $26 setelah beberapa hari kerugian, dengan data pasar menunjukkan bahwa pembakaran yang diusulkan belum sepenuhnya diperhitungkan dalam harga. Open interest futures telah naik di atas $1,5 miliar, dan funding rate telah berubah menjadi positif, menunjukkan posisi long yang meningkat menjelang pemungutan suara validator.
Sebaliknya, aktivitas pasar spot tetap redup, karena volume perdagangan sedikit menurun dan indikator teknis terus mencerminkan momentum bearish yang tersisa.
Di luar pergerakan harga jangka pendek, analis semakin fokus pada kerangka penilaian jangka panjang Hyperliquid. Cantor Fitzgerald menyebut desain protokol yang digerakkan oleh biaya dan deflasioner sebagai pendorong potensial pertumbuhan berkelanjutan, memproyeksikan miliaran biaya tahunan jika adopsi meluas.
Dari perspektif ini, pembakaran Assistance Fund dilihat sebagai ujian apakah disiplin pasokan yang lebih ketat dapat membantu membangun kembali kepercayaan, dengan hasil vote kemungkinan akan membentuk bagaimana model ekonomi Hyperliquid dievaluasi hingga tahun 2026.
Gambar sampul dari ChatGPT, Grafik HYPEUSD dari Tradingview
