Prospek kinerja Broadcom yang mengecewakan memicu pendinginan mendadak transaksi kecerdasan buatan (AI) global. Indeks Harga Saham Gabungan Korea (KOSPI) memimpin penurunan pasar Asia-Pasifik pada Kamis, mendorong risiko gelembung yang terakumulasi dari konsentrasi tinggi saham chip dan ekspansi tajam dana leveraged ke depan panggung.
Futures Indeks Nasdaq 100 turun 0,5%, setelah saham Broadcom anjlok 14% dalam perdagangan setelah jam pasar. Prospek kinerja terbaru mereka jauh di bawah ekspektasi investor dan memberikan sinyal bahwa transisi ke pelanggan AI berjalan lebih lambat dari yang diharapkan pasar. Indeks Keranjang Pemenang AI milik Grup UBS turun 1,4% pada Rabu, mengakhiri kenaikan empat hari berturut-turut. Tren penurunan di Asia melanjutkan pola lemah Wall Street pada Rabu—kenaikan sembilan hari berturut-turut Indeks S&P 500 berhenti mendadak. Sinyal kenaikan suku bunga hawkish dari pejabat Fed dan ketegangan AS-Iran yang menyala kembali memberikan tekanan ganda, lebih lanjut menekan selera risiko.
Menurut artikel Wall Street News, Menteri Keuangan Korea Koo Yun-cheol, Gubernur Bank Sentral Shin Hyun-song, Ketua Komisi Layanan Keuangan Lee Eog-weon, dan Ketua Otoritas Pengawas Keuangan Lee Chan-jin mengadakan pertemuan bersama. Mereka berjanji untuk mengambil "tindakan segera" jika diperlukan untuk menanggapi fluktuasi tajam di pasar valuta asing. Pada saat yang sama, pejabat memperingatkan tentang saldo pinjaman pembiayaan saham yang mencapai tertinggi baru dalam hampir 20 tahun, menyoroti perhatian tinggi pihak berwenang terhadap stabilitas pasar.
Penyesuaian ini berdampak pada aset global: Bitcoin tergelincir ke sekitar $64.000, terendah sejak Februari tahun ini; emas naik sekitar 1% karena pembeli beli di harga rendah masuk; minyak mentah Brent mengakhiri kenaikan tiga hari dengan berita kesepakatan gencatan senjata Israel-Lebanon, turun sekitar 1% ke dekat $97 per barel; saham Eropa bercampur antara naik dan turun karena investor menunggu dengan hati-hati data ketenagakerjaan non-pertanian AS pada Jumat.
- Saham Eropa dibuka beragam, Indeks Euro Stoxx 50 naik 0,13%, Indeks FTSE 100 Inggris turun 0,12%, Indeks CAC40 Prancis naik 0,10%, Indeks DAX Jerman naik 0,20%.
- Indeks Nikkei 225 ditutup turun 1,4% pada 67.470,69 poin. Indeks Topix Jepang ditutup turun 1,1% pada 3.951,85 poin. Indeks Gabungan Seoul Korea ditutup turun 1,8% pada 8.639,41 poin.
- Indeks Dolar AS sedikit berubah.
- Yen naik 0,1%, menjadi 159,86 per dolar AS.
- Imbal hasil Obligasi AS 10-tahun turun dua basis poin, menjadi 4,48%.
- Imbal hasil Jepang 10-tahun naik 3 basis poin, menjadi 2,670%.
- Minyak WTI turun 0,8%, menjadi $95,27 per barel.
- Emas fisik naik 1%, menjadi $4.479,64 per ons.
- Bitcoin turun 0,9%, menjadi $64.312,09.
Futures Indeks Nasdaq 100 turun 0,5%, setelah saham Broadcom anjlok 14% dalam perdagangan setelah jam pasar karena prospek kinerja terbaru mereka tidak memenuhi harapan investor. Broadcom juga memberikan sinyal bahwa kemajuan transisi ke pelanggan AI lebih lambat dari yang diharapkan, meskipun arahnya benar, tetapi menghadapi ekspektasi pasar yang terlalu tinggi. Indeks Keranjang Pemenang AI milik Grup UBS turun 1,4% pada Rabu, mengakhiri kenaikan empat hari berturut-turut.
Tren penurunan di Asia melanjutkan pola lemah Wall Street pada Rabu—kenaikan sembilan hari berturut-turut Indeks S&P 500 berhenti mendadak, dengan ketegangan AS-Iran yang menyala kembali menekan sentimen risiko pasar. Saham Eropa juga menghadapi tekanan penurunan, Bitcoin tergelincir ke sekitar $64.000, level terendah sejak Februari tahun ini. Berita kesepakatan gencatan senjata Israel-Lebanon membawa kelegaan lokal, minyak mentah Brent mengakhiri kenaikan tiga hari, turun sekitar 1% ke dekat $97 per barel; emas naik 0,6% menjadi sekitar $4.460 per ons karena pembeli beli di harga rendah masuk.
Billy Leung, Strategis Investasi Global X Management, mengatakan, "Saham chip telah naik signifikan sebelum pengumuman laporan keuangan. Investor yang memegang banyak keuntungan mengambang tidak membutuhkan banyak alasan untuk mengambil keuntungan."
KOSPI Korea terjun bebas pada pembukaan Kamis, menjadi salah satu indeks utama dengan penurunan terbesar di kawasan Asia-Pasifik. Meskipun KOSPI masih naik kumulatif lebih dari 100% sejak awal tahun dan naik lebih dari 200% sejak Juni 2025, menempati posisi pertama di antara indeks saham utama global, penurunan hampir 2% pada hari itu tetap memicu perhatian tinggi dari pihak berwenang.
Menurut laporan Yonhap, Koo Yun-cheol mengatakan setelah rapat bahwa pemerintah tetap sangat waspada untuk mencegah ketidakpastian eksternal berkembang menjadi penyebaran kepanikan pasar. "(Pemerintah) akan mengambil tindakan segera jika diperlukan untuk menanggapi fluktuasi berlebihan di pasar," tambahnya. Pejabat yang hadir berpendapat bahwa fluktuasi pasar baru-baru ini terkait erat dengan perang Timur Tengah yang berlanjut dan penjualan bersih berkelanjutan investor asing di pasar saham. Kementerian Keuangan Korea menyatakan dalam pernyataannya, "Kenaikan cepat pasar saham Korea baru-baru ini menyebabkan investor asing melakukan rebalancing sementara, dan perilaku pengambilan keuntungan memperburuk volatilitas pasar."
Pejabat menekankan fundamental ekonomi Korea yang solid—ekspor Mei melonjak 53,2% secara tahunan, kapitalisasi pasar saham telah melompat ke peringkat keenam global—tetapi juga memperingatkan bahwa peningkatan skala pinjaman pembiayaan saham dapat menimbulkan risiko potensial bagi ekonomi. Mereka akan memantau perkembangan terkait secara ketat dan melindungi kepentingan investor secara nyata.
Kinerja cemerlang KOSPI menyembunyikan divergensi parah di antara komponennya. Dari 835 saham konstituen, hanya 373 yang naik tahun ini, kurang dari setengahnya; saham Samsung Electronics dan SK Hynix masing-masing naik sekitar 200% dan 250% tahun ini, kapitalisasi pasar keduanya telah melampaui $1 triliun, bersama-sama menyumbang lebih dari 40% bobot KOSPI, sementara lebih dari 800 saham lainnya menyumbang kurang dari 30% dari kenaikan indeks.
Sejalan dengan kenaikan yang sangat terkonsentrasi, adalah ekspansi tajam dana spekulasi leveraged. Data dari Otoritas Pengawas Keuangan Korea menunjukkan bahwa hingga kuartal pertama 2026, saldo pinjaman margin dari sepuluh pialang terbesar telah mendekati 36 triliun won, hampir dua kali lipat dari setahun sebelumnya, tertinggi baru dalam hampir 20 tahun; investor berusia 50 tahun ke atas menyumbang 62,3%, dengan saldo pinjaman kelompok usia 60+ melonjak dari sekitar 3 triliun won menjadi lebih dari 8 triliun won dalam setahun. Pada kuartal pertama 2026, jumlah akun sekuritas baru yang dibuka oleh orang di bawah 18 tahun di Korea meningkat hampir 10 kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Data Bursa Korea menunjukkan bahwa jumlah total perintah penghentian perdagangan sementara (sidecar) yang dipicu di pasar utama tahun ini telah naik ke level tertinggi sejak krisis keuangan 2008—total 20 kali perintah penghentian perdagangan otomatis dikeluarkan sepanjang tahun, hanya 6 kali lebih sedikit dari total 26 kali pada 2008. Menurut aturan, ketika Indeks Futures KOSPI 200 berfluktuasi 5% atau lebih dan berlangsung setidaknya 1 menit, perdagangan otomatis akan dihentikan selama 5 menit.
Menghadapi kenaikan cepat KOSPI, sikap institusi utama Wall Street menunjukkan perbedaan yang jelas. Goldman Sachs menaikkan target KOSPI dari 9.000 poin menjadi 12.000 poin. Dalam laporannya, mereka berpendapat bahwa momentum kenaikan saham produsen chip AI kemungkinan akan berlanjut, tetapi mencatat risiko koreksi sedang meningkat. Timothy Moe, Kepala Strategis Saham Asia-Pasifik di bank tersebut, dan lainnya menulis dalam laporan, "Kami lebih menyukai kawasan Asia Utara, di mana pertumbuhan laba paling kuat."
Citigroup memperingatkan bahwa valuasi pasar saham Korea berada di level tinggi di antara pasar utama global. Ditambah dengan risiko kelembagaan hubungan industrial, keinginan alokasi jangka panjang investor asing mungkin terhambat. Mereka berpendapat bahwa kenaikan saat ini lebih didorong oleh sentimen jangka pendek. Kepala Petugas Investasi Global Standard Chartered mencatat bahwa posisi long Korea telah menjadi "perdagangan yang sangat padat". Bank tersebut telah menurunkan peringkat sektor semikonduktor dari "overweight" menjadi "neutral", berpendapat bahwa penyesuaian jangka pendek sepenuhnya masuk akal.
Miliarder dan pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, mengatakan dalam wawancara Bloomberg TV pada Rabu, "Semua transformasi teknologi besar melahirkan gelembung." Investor pasar berkembang dan Mitra Pendiri & Kepala Petugas Investasi Cusana Capital, Rob Marshall Lee, lebih blak-blakan: "Pasar Korea adalah gelembung besar." Dia mencatat bahwa sebagian besar perusahaan Korea memiliki pengembalian ekuitas yang sangat rendah, dan era AI tidak akan membawa perubahan mendasar. Dia memperingatkan bahwa ketika siklus berbalik, margin keuntungan perusahaan terkait bisa jatuh dari 70% menjadi negatif. "Dalam jangka pendek, saya tidak akan short; tetapi melihat ke depan 5 tahun, Anda mungkin akan kehilangan banyak uang," katanya.
Pernyataan hawkish pejabat Fed secara bersamaan meredam sentimen pasar. Presiden Fed Dallas Lorie Logan mengatakan bahwa pembuat kebijakan mungkin perlu menaikkan suku bunga akhir tahun ini untuk menarik inflasi kembali ke target; Presiden Fed New York John Williams mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa prospek suku bunga masih tidak pasti.
Menurut Bloomberg, data baru-baru ini menunjukkan bahwa penambahan lapangan kerja baru di perusahaan AS adalah yang terbanyak sejak Januari 2025, menunjukkan bahwa momentum perekrutan tetap kuat meskipun biaya energi naik. Jika data ketenagakerjaan non-pertarian Jumat mengkonfirmasi ini, ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Fed akan semakin menguat. Imbal hasil obligasi AS 10-tahun turun sedikit 2 basis poin menjadi 4,48% pada Kamis, setelah naik tajam karena harga minyak tinggi dan ketahanan pasar tenaga kerja. Investor pada Kamis juga akan mendapatkan data klaim pengangguran awal mingguan untuk lebih menilai arah pasar tenaga kerja.
Analis Forex.com Fawad Razaqzada mengatakan, "Jika data ekonomi AS terus melampaui ekspektasi secara positif, investor mungkin mengekspresikan ekspektasi Fed yang lebih hawkish dengan bertaruh pada penguatan dolar AS, terutama terhadap aset berimbal hasil rendah atau nol seperti yen dan emas." Pada saat yang sama, menurut Bloomberg mengutip sumber yang mengetahui, pejabat Bank of Japan sedang mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin bulan ini dan mengevaluasi kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini, mendorong yen menguat terhadap dolar AS pada Kamis.
