Penulis: Phil Jacobson, Mantan Eksekutif Vector, Chief Business Officer di Altitude
Disusun oleh: Jiahuan, ChainCatcher
Beberapa tahun lalu, kami menciptakan Vector, sebuah aplikasi perdagangan sosial bergerak yang ditujukan untuk aset on-chain. Produk dimulai dari nol, volume perdagangan harian dengan cepat melampaui 20 juta dolar AS, dengan volume perdagangan kumulatif sekitar 1 miliar dolar AS. Dalam beberapa bulan pertama setelah diluncurkan, seiring pertumbuhan pengguna yang pesat, retensi Vector lebih mendekati aplikasi sosial yang bagus, bukan aplikasi perdagangan. Inilah produk yang ingin kami bangun.
Akhir tahun 2025, kami menjual perusahaan ke Coinbase.
Sejak itu, saya terus mengamati Fomo. Aplikasi ini melanjutkan ide produk yang mirip dengan Vector, tetapi mengambil jalan yang berbeda, dan dieksekusi dengan sangat baik. Fomo telah melampaui lingkaran Twitter crypto, menarik banyak pengguna yang baru pertama kali masuk ke pasar on-chain, dan volume perdagangan spot harian terbaru bahkan telah melampaui 100 juta dolar AS.
Melihat kesuksesan Fomo, saya tidak merasa "ini seharusnya menjadi milik kami". Sebaliknya, saya pikir pencapaian mereka luar biasa. Mereka mengambil konsep produk yang kami yakini kuat, membidik pasar yang tidak pernah benar-benar kami jelajahi, dan akhirnya mencapai skala yang jauh melampaui Vector.
Seluruh proses ini membuat saya terpesona, dan membuat saya bertanya-tanya: di dunia paralel tertentu, ke mana arah Vector jika kami memilih jalan lain?
Semua Hal yang Menarik, Awalnya Terlihat seperti Mainan
Kisah Vector sebenarnya dimulai dengan Tensor.
Sebelum bergabung dengan perusahaan sebagai Wakil Presiden Operasi, saya pernah berpartisipasi sebagai investor malaikat dalam putaran pertama, dan satu-satunya putaran pendanaan Tensor. Saat itu, Tensor hampir tidak memiliki pangsa pasar. Ketika saya resmi bergabung, Tensor telah menjadi pasar perdagangan NFT yang dominan di Solana, dengan pangsa pasar puncak melebihi 80%, dan volume perdagangan kumulatif mencapai miliaran dolar AS.
Kira-kira sehari setelah saya bergabung, Ilja mendatangi saya dan langsung berkata, "Kami tidak tahu apa yang akan terjadi dengan NFT selanjutnya, tapi kami pikir gelombang berikutnya akan menjadi koin Meme, dan kami akan membuat produk seputar itu."
Yang kami lihat bukan hanya "Koin Meme akan menjadi kelas aset populer berikutnya", peluang yang lebih besar sebenarnya adalah perdagangan sosial.
Perdagangan telah lama menjadi sosial. GameStop dan WallStreetBets adalah contoh yang paling jelas. Semakin banyak orang mulai berinvestasi secara mandiri, dan ketika membuat keputusan investasi, mereka lebih bergantung pada orang yang dipercaya di internet daripada manajer aset atau lembaga keuangan tradisional.
Pasar crypto membuat perilaku ini semakin jelas. Di Twitter, selalu ada orang-orang yang dapat menangkap peluang perdagangan penting lebih dulu, Ansem adalah contoh yang baik. Ketika harga Solana masih sekitar 8 dolar AS, dia terus merekomendasikannya dengan kuat. Jika Anda mempercayai penilaiannya dan mengambil tindakan, Anda mungkin mendapatkan pengembalian yang sangat menguntungkan.
Masalahnya adalah, menemukan peluang dan menyelesaikan transaksi terpisah satu sama lain.
Anda mungkin melihat orang yang Anda percayai membicarakan token tertentu di Twitter atau grup Telegram, memutuskan apakah akan berpartisipasi, lalu mencari alamat kontrak yang benar. Menyelesaikan transaksi di ponsel sangat merepotkan: buka Phantom, lalu buka browser, temukan Jupiter, sambungkan dompet, tempel alamat kontrak, periksa token, masukkan jumlah transaksi, dan akhirnya eksekusi transaksi.
Untuk koin Meme, selisih beberapa menit bisa menjadi sangat penting. Ketika Anda benar-benar menyelesaikan transaksi, peluang mungkin sudah hilang.
Kami memiliki penilaian yang sangat kuat tentang hal ini: sinyal sosial dan eksekusi transaksi harus berada dalam produk yang sama, jalur dari melihat sinyal hingga menyelesaikan transaksi harus dipersingkat sebanyak mungkin, idealnya selesai dalam satu langkah.
Chris Dixon memiliki kata-kata terkenal yang dikenal luas: semua hal yang menarik, awalnya terlihat seperti mainan. Kami juga melihat koin Meme seperti itu. Koin Meme adalah "mainan" yang membantu jaringan perdagangan sosial menyelesaikan cold start.
Tapi visi jangka panjang kami jauh melampaui itu. Saat lebih banyak aset penting berpindah ke on-chain, jaringan perdagangan sosial yang sama secara alami dapat diperluas ke aset-aset tersebut. Jika sebuah produk dapat mempertahankan pengguna, membangun jaringan sosial seputar perdagangan dan Alpha, dan memberikan pengalaman perdagangan yang luar biasa, maka memperluas dari koin Meme ke saham atau aset lain tidak sulit, terutama dengan semakin banyak aset yang juga akan berada di on-chain.
Saham memiliki perusahaan yang beroperasi nyata di belakangnya, sedangkan koin Meme biasanya tidak. Tapi dari logika perdagangan di pasar, keduanya menjadi semakin mirip.
GameStop adalah contoh ekstrem dan awal, tetapi perilaku semacam ini secara bertahap menjadi norma. Lihatlah tema investasi seperti memori, penyedia layanan cloud baru, atau penyedia cloud skala besar, semuanya sangat bergantung pada penyebaran sosial, narasi pasar, dan momentum harga.
Leopold Aschenbrenner adalah kasus terbaru yang khas. Dia membangun daya tarik pasar yang kuat berdasarkan penilaiannya tentang arah perkembangan AI, dan sekarang investor akan mengamati dengan cermat dan mengikuti investasinya di perusahaan-perusahaan seperti Bloom Energy, CoreWeave, dan Micron. Reputasinya dan posisi yang tegas, dengan sendirinya menjadi informasi yang dirujuk investor saat menilai dan memesan.
Logika investasi ini akhirnya ada yang terbukti benar, ada yang tidak, hanya dapat diketahui setelah kejadian. Tetapi informasi yang diandalkan untuk keputusan investasi, semakin banyak berasal dari jaringan sosial.
Kami percaya, perilaku di pasar koin Meme ini bukan eksklusif untuk koin Meme. Koin Meme hanya memperbesar perilaku perdagangan yang sedang menyebar ke pasar yang lebih luas hingga ke tingkat ekstrem.
Bagaimana Rasanya PMF yang Sebenarnya
Cara paling sederhana menjelaskan Vector mungkin adalah "kombinasi Instagram dan Robinhood". Konten inti Instagram adalah foto, TikTok adalah video, sedangkan di Vector, grafik adalah foto.
Buka Vector, pertama-tama yang Anda lihat adalah feed sosial. Ketika seseorang membagikan transaksi, pengguna akan melihat grafik real-time dari token tersebut; orang yang telah memperdagangkan token ini melalui Vector, akan muncul dalam bentuk avatar langsung di posisi masing-masing membeli atau menjual.
Algoritma akan menyaring sinyal terpenting dari seluruh jaringan, dan mendorongnya ke dalam feed. Setelah melihat sinyal, pengguna hampir dapat segera menyelesaikan transaksi. Tujuan kami adalah memampatkan proses dari sinyal sosial hingga eksekusi transaksi dari beberapa menit menjadi beberapa detik, idealnya bahkan diperpendek hingga tingkat milidetik. Ini kontras tajam dengan pengalaman perdagangan bergerak yang terfragmentasi saat itu.
Salah satu desain yang pertama kali kami coba, adalah menempatkan avatar pengguna dan transaksi langsung pada grafik harga. Saat itu belum ada produk lain yang melakukan ini. Saya ingat pertama kali melihatnya secara internal, reaksi di kepala saya adalah: "Ini adalah desain yang jenius." Sekarang, ini telah menjadi cara interaksi yang umum digunakan oleh banyak aplikasi perdagangan, menarik untuk melihatnya.
Pendiri pernah menggambarkan product-market fit (PMF) dengan cara yang sangat sederhana: ketika pengguna merebut produk dari tangan Anda dengan cepat hingga tim tidak punya waktu untuk merespons, maka PMF telah muncul.
Sebelum secara resmi diluncurkan ke publik, kami sudah tahu Vector menemukan arah yang benar, karena fase pengujian tepat mengalami situasi ini. Pengguna terus mengejar kami meminta lebih banyak kode undangan, untuk mengundang teman bergabung, bahkan situasinya agak gila.
Vector diluncurkan sekitar akhir November 2024, dan segera menjadi viral di kalangan Twitter crypto. Volume perdagangan harian dengan cepat mencapai sekitar 1 juta dolar AS; pada akhir Januari tahun berikutnya, yaitu sekitar waktu peluncuran koin Meme Trump, volume perdagangan harian puncak telah melebihi 20 juta dolar AS.
Retensi pengguna juga luar biasa. Meskipun saya sudah tidak ingat angka pastinya, tetapi dalam ingatan saya, tingkat retensi hari ke-7 produk sekitar 60% hingga 70%, retensi hari ke-30 sekitar 40% hingga 50%. Pengguna akan sering membuka Vector, melakukan perdagangan, saling mengikuti, berbagi logika investasi, mengundang teman, dan mengikuti orang yang mereka ikuti untuk berdagang.
Tim kami saat itu kurang dari 25 orang, tekanan dari pertumbuhan yang cepat muncul di setiap segmen: kegagalan sistem, transaksi kadang-kadang tidak berhasil dieksekusi, layanan pelanggan kewalahan, dan selalu ada kebutuhan produk yang tak ada habisnya.
Ini adalah pengalaman paling langsung saya, membuat saya benar-benar memahami bagaimana rasanya PMF. Permintaan nyata akan secara bersamaan menekan produk, perdagangan, layanan pelanggan, dan pengembangan, memaksa setiap segmen perusahaan dipercepat, bahkan terlalu cepat hingga tim tidak bisa mengikutinya.
Pengalaman ini juga semakin memperkuat penilaian saya tentang startup: tim yang tidak besar tetapi dengan kepadatan bakat yang tinggi, dapat mencapai hasil yang jauh melampaui skalanya. Pada saat yang sama, tidak ada yang lebih penting daripada selalu dekat dengan pengguna.
Berpusat pada pelanggan harus menjadi budaya perusahaan dari atas ke bawah. Jika tim tidak berkomunikasi langsung dengan pengguna, menangani masalah layanan pelanggan, dan memahami celah produk, sangat mudah kehilangan koneksi dengan masalah yang benar-benar perlu diselesaikan oleh produk.
Bertaruh pada Pasar Trader Profesional
Seiring meredanya pasar koin Meme, masalah struktural perlahan muncul. Setelah kerugian pengguna biasa terkumpul hingga tingkat tertentu, mereka cenderung mengurangi perdagangan atau bahkan pergi; berbeda dengan trader profesional, mereka bisa untung, terus berdagang, dan berkontribusi besar pada volume perdagangan.
Volume perdagangan Vector sangat terkonsentrasi, sekitar 5% pengguna menyumbang sekitar 95% volume perdagangan.
Oleh karena itu, kami membuat pilihan rasional: menguasai pasar trader profesional.
Kebutuhan trader profesional berbeda dengan pengguna biasa. Mereka biasanya duduk di depan beberapa layar, mengamati banyak grafik secara bersamaan, dan cepat masuk-keluar posisi yang berbeda. Vector adalah produk seluler yang sangat baik, dan banyak trader profesional menggunakannya, tetapi bagi mereka, ponsel biasanya hanya pelengkap perangkat perdagangan utama, bukan tempat untuk menyelesaikan sebagian besar perdagangan.
Persaingan pasar juga menjadi sangat ketat. Axiom menciptakan produk yang sangat bagus, Photon, BullX, dan platform lain juga memperebutkan pengguna yang sama. Karena trader profesional menyumbang sebagian besar volume perdagangan, kami mulai mengembangkan versi desktop Vector, berharap dapat menjadikannya antarmuka perdagangan utama bagi pengguna ini. Saat itu, ini tampak seperti jalan terbaik untuk memenangkan pasar.
Sampai hari ini, saya masih percaya strategi ini sepenuhnya masuk akal. Produk desktop Vector sangat luar biasa, pengguna pengujian awal sangat menyukainya, dan kami juga sangat percaya diri dengan strategi promosi pasar. Tetapi pada akhirnya tidak diluncurkan secara resmi, sehingga kami juga tidak dapat memvalidasi rute ini.
Melihat ke belakang, saya memiliki pemahaman lain tentang pilihan saat itu: kami fokus pada bagaimana merebut pengguna yang ada, bukan pada bagaimana memperbesar seluruh pasar. Kami jarang memikirkan serius, apakah kami dapat memperbesar pasar berkali-kali lipat dengan menarik orang yang belum pernah berpartisipasi dalam perdagangan on-chain.
Fomo akhirnya memilih jalan inilah.
Apa yang Benar Dilakukan Fomo
Yang paling menarik bagi saya tentang Fomo, adalah jenis pengguna yang dipilihnya untuk dilayani.
Ketika kami mengembangkan versi desktop, trader profesional adalah peluang paling pasti di pasar. Axiom sedang tumbuh dengan cepat, trader profesional menopang sebagian besar volume perdagangan platform, semakin banyak produk juga memperebutkan mereka dengan ketat. Sebagian besar perhatian industri terfokus pada pasar ini.
Fomo memilih arah yang berlawanan.
Mereka menargetkan saluran-saluran di luar lingkaran Twitter crypto seperti TikTok, Instagram, ditujukan pada banyak pengguna yang belum pernah berpartisipasi dalam perdagangan on-chain. Fomo tidak terus memperebutkan trader berpengalaman yang sama, tetapi membidik pasar konsumen yang besar, namun umumnya diabaikan oleh industri.
Waktu juga penting. Ketika Fomo mulai berkembang, puncak demam koin Meme sudah lewat, pasar tidak begitu heboh seperti periode Vector, suasana mencari keuntungan jangka pendek juga berkurang. Saya tidak tahu apakah strategi yang sama dapat mencapai efek yang sama pada puncak pasar, tetapi Fomo memilih pengguna yang berbeda pada waktu yang tepat, dan dieksekusi dengan sangat baik.
Mereka menemukan cara untuk menjangkau pengguna melalui saluran di luar lingkaran crypto tradisional, membawa orang-orang ini ke dalam produk, dan mendorong mereka menyelesaikan transaksi on-chain pertama dalam hidup mereka.
Ini tidak mudah, membutuhkan kemampuan distribusi yang luar biasa dan produk yang bagus saling melengkapi: membuat perdagangan on-chain yang asing menjadi mudah dipahami, dan membuat pengguna benar-benar mulai menggunakan produk, dan bersedia kembali berulang kali.
Fomo juga secara akurat menangkap detail produk yang benar-benar penting bagi pengguna ini. Kami tidak bisa hanya mempromosikan Vector ke saluran-saluran ini, dan berharap mendapatkan hasil yang sama. Untuk melayani pengguna ini, produk juga harus dirancang ulang untuk mereka.
Pelajaran di sini bukanlah, pilihan kami melayani trader profesional adalah salah. Saya masih percaya, strategi desktop Vector mungkin sangat sukses. Yang lebih perlu diperhatikan adalah, di luar pasar yang ada yang terus kami optimalkan, ada pasar yang jauh lebih besar. Kami tidak pernah mencurahkan cukup waktu untuk mengeksplorasinya, dan Fomo benar-benar berhasil menjalankan jalan ini.
Pengguna yang membantu produk menemukan PMF, belum tentu dapat mendorongnya ke skala yang lebih besar.
Pasar awal sepenuhnya dapat menjadi titik masuk yang benar, tetapi mungkin hanya sebagian kecil dari peluang akhir. Setelah menemukan produk yang benar-benar diinginkan orang, perlu menjawab pertanyaan lain: pengguna baru mana lagi yang dapat dilayani oleh produk ini, pasar baru mana lagi yang dapat dimasuki?
Sangat mudah mengatakan ini setelah kejadian, tetapi sulit dilihat saat berada di garis depan operasi perusahaan. Data yang Anda miliki semua berasal dari pasar yang sedang dilayani, dapat memberi tahu Anda bagaimana menang di pasar yang ada, tetapi sulit menjawab dua pertanyaan: apakah pengguna yang belum terjangkau akan membeli, apakah saluran yang belum pernah dicoba dapat membawa pertumbuhan baru.
Bagi kami, data hanya dapat menunjukkan, trader profesional menopang sebagian besar volume perdagangan pasar koin Meme on-chain. Tetapi tidak dapat memberi tahu kami: apa hasilnya jika membawa produk perdagangan sosial kepada sekelompok orang yang belum pernah melakukan perdagangan on-chain?
Sekarang, Fomo telah memvalidasi rute ini dengan pertumbuhan yang terukur.
Apakah Perdagangan Sosial Akan Menjadi Peluang Triliunan Dolar?
Fomo juga membuat saya semakin yakin, arah besar perdagangan sosial kami awalnya tidak salah, dan peluang ini sedang meluas dengan kecepatan yang jauh melampaui perkiraan.
Kita hidup di dunia dengan tingkat finansialisasi yang terus meningkat. Semakin banyak orang secara independen melakukan investasi dan perdagangan, pasar juga dibahas luas di ruang publik. Pandangan investasi menyebar melalui jaringan sosial, orang mulai mempercayai trader, investor, dan pembuat konten tertentu, dan modal juga akan mengikuti aliran jaringan informasi dan keyakinan kelompok ini.
Perdagangan dan investasi telah lama memiliki sifat sosial yang jelas.
Fenomena ini melintasi berbagai kelas aset. Ini ada di koin Meme dan aset crypto, juga ada di pasar prediksi, dan semakin jelas di pasar saham.
Di masa depan, tren ini hanya akan terus dipercepat. Dunia terhubung lebih erat, kecepatan penyebaran informasi lebih cepat, AI juga akan secara signifikan meningkatkan kemampuan orang menemukan dan mengintegrasikan informasi. Pada saat yang sama, semakin banyak aset berpindah ke on-chain.
Saham, pasar prediksi, opsi, RWA, serta produk keuangan yang saat ini mungkin belum kami bayangkan, semuanya secara bertahap bermigrasi ke infrastruktur keuangan yang lebih global, beroperasi 24/7.
Jika sebuah produk dapat menguasai jaringan sosial bernilai tinggi yang terbentuk seputar perdagangan dan Alpha, ditambah dengan pengalaman eksekusi perdagangan yang luar biasa, berpeluang menguasai pintu masuk kunci perdagangan on-chain.
Koin Meme dapat menjadi pintu masuk, tetapi produk tidak harus berhenti di situ. Saat lebih banyak aset keuangan berpindah ke on-chain, produk dapat terus mengintegrasikan kelas aset baru seperti menambahkan modul.
Ini selalu menjadi bagian dari konsep produk Vector, tetapi mengamati pertumbuhan Fomo, membuat saya lebih jelas melihat seberapa besar peluang ini, seberapa cepat datangnya. Pengguna sudah bersedia berdagang on-chain, juga bersedia menerima produk keuangan dengan sifat sosial. Fomo membuktikan, rangkaian pengalaman ini dapat menjangkau khalayak luas di luar pasar crypto asli.
Saya pikir Fomo sudah berada di posisi yang sangat menguntungkan. Mereka sedang keluar dari pasar koin Meme melalui kontrak perpetual. Jika tim terus mempertahankan eksekusi, ruang pertumbuhan akan semakin meluas.
Analogi paling langsung adalah Robinhood, tetapi Fomo sejak awal memasukkan jaringan sosial ke dalam produk, dan mengintegrasikan sistem aset on-chain.
Pemikiran Terakhir
Jika Vector saat itu terus berkembang secara independen, mungkinkah menjadi perusahaan bernilai miliaran dolar?
Saya pikir sangat mungkin, bahkan mungkin mencapai skala yang lebih besar. Kami memiliki produk yang luar biasa, tim yang sangat berbakat, dan seperangkat strategi yang kemungkinan besar akan sukses. Mungkin, pada akhirnya kami juga akan beralih ke pasar konsumen yang lebih luas; mungkin, Fomo tetap akan mengalahkan kami; mungkin juga, Vector hari ini akan lebih besar dari Fomo.
Mungkin suatu hari, teknologi kuantum benar-benar dapat membuat kami menjalankan simulasi ini di dunia paralel.
Sekarang yang benar-benar menarik minat saya, adalah dapat menyaksikan tim hebat lain mengeksplorasi jalan yang tidak pernah kami lalui. Saya sangat menikmati duduk di tribun mengamati proses ini. Mereka menemukan pasar yang tidak pernah benar-benar kami coba masuki, dan melakukan perdagangan sosial hingga skala yang jauh melampaui Vector. Saya sangat menghormati produk yang mereka bangun.
Yang lebih penting, menyaksikan semua ini membuat saya sepenuhnya yakin: pasar keuangan telah menjadi sosial secara mendalam, dan hanya akan menjadi lebih sosial; pada saat yang sama, semakin banyak aset global juga akan berpindah ke on-chain.
Vector pernah membuat kami membuat prototipe masa depan ini lebih awal.
Fomo sedang menunjukkan, seberapa besar masa depan ini sebenarnya.
