Catatan Editor: Pasar prediksi sedang berkembang dari aplikasi crypto niche menuju pasar keuangan dan informasi yang lebih mainstream.

Pemilihan umum AS 2024 membuat Polymarket dan Kalshi dikenal publik, tetapi yang benar-benar mengubah narasi industri adalah fakta bahwa volume perdagangan tidak langsung menghilang setelah pemilu. Pasar olahraga, teknologi, dan ekonomi menampung arus lalu lintas tersebut, membuktikan bahwa kebutuhan jangka panjang pasar prediksi tidak hanya berasal dari peristiwa politik.

Artikel ini menguraikan lanskap inti pasar prediksi tahun 2026: di satu sisi, duopoli yang dibentuk oleh Polymarket dan Kalshi, yang pertama mengandalkan perdagangan on-chain, penyelesaian USDC, dan distribusi media untuk memperluas pengaruhnya, sedangkan yang kedua mengandalkan kualifikasi kepatuhan CFTC dan saluran seperti Robinhood untuk masuk ke skenario keuangan mainstream; di sisi lain, ada sekelompok platform baru yang mencari peluang dalam perdagangan siklus pendek, prediksi olahraga, penyematan media, indikator asli on-chain, dan lapisan infrastruktur.

Yang lebih penting untuk diperhatikan adalah bahwa persaingan di pasar prediksi tidak lagi hanya tentang volume perdagangan, melainkan pertarungan komprehensif antara likuiditas, kemampuan distribusi, dan jalur regulasi. Pada saat yang sama, pemalsuan volume, kontroversi statistik volume perdagangan, ekspektasi airdrop token, dan tekanan regulasi tingkat negara bagian juga menunjukkan bahwa jalur ini masih berada dalam tahap ketidakpastian tinggi.

Pasar prediksi tidak lagi sekadar eksperimen DeFi. Ia sedang berkembang menjadi kelas aset baru tempat perdagangan keuangan, konten media, dan strategi algoritma bersinggungan. Di masa depan, yang memiliki kesempatan untuk menonjol mungkin bukan replika umum, melainkan platform yang memiliki skenario vertikal dan keunggulan distribusi yang jelas.

Berikut adalah teks aslinya:

Dua platform yang masih jarang didengar pada tahun 2022, tahun lalu menyelesaikan volume perdagangan nominal yang melebihi PDB Selandia Baru.

Pada tahun 2025, volume perdagangan gabungan Kalshi dan Polymarket mencapai 44 miliar dolar AS. Pada Mei 2026, Kalshi menyelesaikan pendanaan 1 miliar dolar AS dengan valuasi 22 miliar dolar AS. Perusahaan induk Bursa Efek New York, ICE, berjanji untuk berinvestasi 2 miliar dolar AS di Polymarket dengan valuasi 9 miliar dolar AS. AI Agent telah mengeksekusi lebih dari 30% perdagangan on-chain. Sementara itu, sekelompok tim baru sedang membangun platform khusus untuk bidang vertikal di Base, Solana, Hyperliquid, dan Arweave—mereka semua bertaruh pada satu penilaian: dua raksasa ini tidak mungkin memonopoli semua kategori.

Ini mungkin merupakan gambaran paling lengkap saat ini tentang ekosistem pembangun pasar prediksi.

Angka-Angka yang Mengubah Narasi

Tahun 2024 adalah momen validasi bagi pasar prediksi. Hanya pasar tunggal Pemilihan Presiden AS saja, membawa volume perdagangan 3,3 miliar dolar AS untuk Polymarket. Selama kampanye, hampir semua ruang redaksi berita keuangan utama mulai melaporkan odds pasar prediksi. Bloomberg, Politico, dan FiveThirtyEight semuanya mengutip data ini dalam analisis mereka.

Tapi yang terjadi setelah 5 November mengejutkan banyak orang: volume perdagangan tidak turun kembali ke level dasar sebelumnya. Pasar olahraga menampung arus lalu lintas ini.

Pada akhir 2025, pasar olahraga sudah menyumbang 85% volume perdagangan Kalshi, dan 39% volume perdagangan Polymarket. Pasar teknologi dan sains meningkat 1.637% tahun-ke-tahun, pasar ekonomi meningkat 905%. Sedangkan pasar politik—bidang vertikal yang sebelumnya dianggap sebagai penggerak utama pasar prediksi—hanya tumbuh 43%.

Pasar prediksi menemukan mesin jangka panjangnya, dan itu bukan pemilihan.

Struktur Duopoli

Polymarket berjalan di Polygon, diselesaikan dengan USDC, dan sengaja tidak memungut biaya di sebagian besar pasar, memprioritaskan keunggulan volume perdagangan. Pada Oktober 2025, ICE melakukan investasi strategis 2 miliar dolar AS dengannya dengan valuasi pasca-investasi sekitar 9 miliar dolar AS. Pada Juni 2025, X mengumumkan Polymarket sebagai mitra pasar prediksi resminya. Pada Februari 2026, Substack mengintegrasikan secara native data odds real-time Polymarket; dalam beberapa minggu saja, seperlima dari 250 publikasi berpenghasilan tertinggi di Substack mulai menggunakan data ini. CMO platform tersebut juga mengonfirmasi bahwa token POLY dan airdrop akan segera diluncurkan. Setelah fungsionalitas lengkap diluncurkan, pendapatan komisi tahunan yang diproyeksikan melebihi 200 juta dolar AS.

Di sisi lain, Kalshi memperoleh kualifikasi Pasar Kontrak yang Ditunjuk dari CFTC, menjadi platform kontrak acara pertama yang mendapatkan kualifikasi semacam itu, dan mengubahnya menjadi hambatan distribusi. Kualifikasi kepatuhan inilah yang memungkinkan Kalshi masuk ke Robinhood. Hanya pada tahun 2025, Robinhood memfasilitasi perdagangan lebih dari 4 miliar kontrak acara. Pada Januari 2025, Kalshi meluncurkan pasar terkait Super Bowl. Dalam waktu kurang dari 12 bulan, pangsa pasar olahraga dalam volume perdagangannya melonjak dari sekitar 10% menjadi lebih dari 85%. Pada Mei 2026, Kalshi menyelesaikan pendanaan 1 miliar dolar AS dengan valuasi 22 miliar dolar AS, dipimpin oleh Coatue, dengan partisipasi dari Sequoia, a16z, Paradigm, Morgan Stanley, dan ARK. Pada saat pendanaan selesai, Kalshi memiliki sekitar 2 juta pengguna aktif bulanan, volume perdagangan tahunan sekitar 178 miliar dolar AS, dan pendapatan tahunan sekitar 1,5 miliar dolar AS.

Pada tahun 2025, kedua perusahaan ini bersama-sama mengontrol sekitar 97,5% dari total volume perdagangan industri pasar prediksi.

Peta Ekosistem

Para Penantang

Di luar duopoli, sudah lebih dari selusin tim sedang membangun platform pasar prediksi baru. Masing-masing menargetkan celah spesifik.

@trylimitless diterapkan di Base, fokus pada pasar siklus pendek, termasuk pasar 15 menit, per jam, dan harian, menargetkan trader cryptocurrency dan saham yang ingin penyelesaian cepat. Proyek ini mengumpulkan 10 juta dolar AS dari 1confirmation, Coinbase Ventures, F-Prime, DCG, dan Arrington. Pada kuartal pertama 2026, volume perdagangan bulanannya mencapai 1,1 miliar dolar AS. Setelah token $LMTS diluncurkan, valuasi sepenuhnya terdilusi sempat mencapai 800 juta dolar AS.

@MyriadMarkets berjalan di blockchain Abstract, dan mengintegrasikan Linea, Celo, dan BNB. Ia bertaruh pada pasar prediksi yang 'asli media'. Kerja sama distribusi pertamanya terjadi pada Desember 2025, ketika platform menyematkan fitur prediksi ke Trust Wallet. Saat ini sudah memiliki lebih dari 430.000 pengguna, menyelesaikan lebih dari 1,7 juta prediksi. Proyek ini didirikan oleh tim di balik Decrypt dan Rug Radio.

KASH disematkan ke X melalui @kash_bot, memungkinkan pengguna membuat dan memperdagangkan pasar prediksi dalam post kutipan. Pada Februari 2026, KASH mengumpulkan 2 juta dolar AS dari Big Brain Holdings, Spartan, Coinbase Ventures, Animoca, dan Sui Foundation. Penilaian intinya adalah: siapa yang dapat memasuki skenario tempat pengguna sudah berada dengan jalur terpendek, dialah yang akan memenangkan pasar prediksi.

@DriftProtocol dibangun di atas pool likuiditas Solana Drift Protocol senilai 500 juta dolar AS. Ia mendukung lebih dari 30 aset jaminan, memungkinkan posisi lintas jaminan, dan memberikan imbalan FUEL.

@HedgehogMarket menargetkan indikator asli on-chain, seperti biaya Base, funding rate, kinerja validator, dll., sementara juga menawarkan opsi biner umum di Solana dan Eclipse. Platform mendukung pembuatan pasar tanpa izin, TVL puncaknya pernah mencapai sekitar 20 juta dolar AS.

HIP-4 @HyperliquidX diluncurkan pada 2 Mei 2026, dirancang bersama oleh Kepala Bisnis Crypto Kalshi, John Wang. Mekanisme ini sepenuhnya menggunakan USDH sebagai jaminan, mengadopsi mode order book CLOB, dan tidak membebankan biaya pembukaan posisi. Pasar pertama diterapkan secara resmi oleh Hyperliquid, berputar di sekitar hasil BTC, mencapai volume perdagangan 6 juta dolar AS pada hari pertama peluncuran. Saat ini, @Outcomexyz adalah frontend utama untuk HIP-4, berkontribusi volume perdagangan 10 kali lipat lebih banyak daripada antarmuka lainnya.

@azuroprotocol lebih mirip infrastruktur daripada produk frontend untuk pengguna biasa. Ia menyediakan lapisan pasar prediksi olahraga untuk tim lain, menggunakan desain pool likuiditas Liquidity Tree. Proyek ini telah mengumpulkan 11 juta dolar AS dari Delphi Digital, Gnosis, dan Arrington Capital.

@Overtime_io berjalan di Optimism, Arbitrum, dan Base. Semua pendapatan protokol mengalir ke pembelian kembali token $OVER.

@RobinhoodApp didukung oleh backend Kalshi, hanya pada kuartal ketiga 2025 saja, memfasilitasi perdagangan lebih dari 2 miliar kontrak acara.

Lapisan infrastruktur juga mulai memanas. Pada Agustus 2025, @theclearingco menyelesaikan pendanaan seed 15 juta dolar AS dari investor termasuk Union Square Ventures, Haun Ventures, Coinbase Ventures, dan Variant. Perusahaan ini didirikan oleh mantan eksekutif Polymarket dan Kalshi. Modal mulai mengalir ke lapisan clearing house biasanya menandakan sebuah kelas aset sedang menuju kematangan.

Penggerak Inti Tahun 2026

Platform yang diatur mencari jalur on-chain. Kalshi mentokenisasi pasar dan menempatkannya di Solana, Polymarket memajukan kepatuhan CFTC AS melalui akuisisi QCEX, HIP-4 Hyperliquid juga dirancang bersama oleh Kalshi—semua tindakan ini mengarah ke arah yang sama: di lapisan dasar ada lapisan likuiditas global, di atasnya ditumpuk kerangka regulasi untuk wilayah yang berbeda.

AI Agent telah menjadi bagian yang tidak terabaikan dari aktivitas pasar prediksi. Menurut data platform analitik LayerHub, lebih dari 30% dompet di Polymarket menjalankan AI Agent. Polystrat Agent dari Olas mengeksekusi lebih dari 4.200 perdagangan di bulan pertama peluncurannya, dengan imbal hasil tertinggi per posisi mencapai 376%. Elastics juga menyelesaikan pendanaan 2 juta dolar AS, berusaha membangun antarmuka perdagangan bahasa alami.

Tidak peduli apakah tim platform merancangnya seperti ini sejak awal, pasar prediksi sedang berubah menjadi tempat perdagangan algoritmik.

Platform media mulai melihat odds prediksi sebagai konten dengan keterikatan tinggi. Perjanjian kemitraan resmi X, integrasi native Substack, dan tampilan odds real-time di Google Finance, pada dasarnya berperan sama: mengubah masalah keuangan menjadi peristiwa media yang dapat didiskusikan bersama, sehingga mendorong akuisisi pelanggan alami.

Olahraga adalah jalur vertikal yang paling berkelanjutan. Pemilihan umum AS 2024 membawa pengguna pertama, olahraga membuat mereka bertahan. Platform baru mana pun yang mendanai pada tahun 2026 tetapi tidak memiliki strategi olahraga, mungkin sedang membangun infrastruktur yang lebih dalam, atau melakukan taruhan yang sangat terkonsentrasi pada bidang khusus tertentu.

Tantangan Sesungguhnya

Ada tiga risiko yang perlu langsung disebutkan.

Pertama, indikator volume perdagangan itu sendiri kontroversial. Analisis yang dirilis Paradigm pada Desember 2025 menunjukkan bahwa arsitektur NegRisk Polymarket menyebabkan kebanyakan alat pelacak data pihak ketiga menghitung ganda. CertiK memperkirakan bahwa dalam sebagian volume perdagangan Polymarket tahun 2024, perdagangan palsu menyumbang puncak mendekati 60%. Oleh karena itu, angka 44 miliar dolar AS lebih cocok sebagai referensi arah daripada data akurat yang telah diaudit ketat.

Kedua, gesekan hukum tingkat negara bagian itu nyata. Per Januari 2026, gugatan federal terkait telah melebihi 19 kasus. Pada Maret 2026, Ohio memutuskan bahwa produk olahraga Kalshi termasuk perjudian. Jaksa Agung Wisconsin dan Arizona juga telah mengambil tindakan terhadap dua platform besar tersebut. Angin pelindung federal dari CFTC dan hambatan kuat tingkat negara bagian ada secara bersamaan, dan ketegangan ini tidak akan cepat hilang.

Ketiga, spekulasi token sedang mendorong aktivitas platform. Pada tahun 2025 dan awal 2026, sebagian besar volume perdagangan terkait dengan ekspektasi airdrop POLY. Platform mana pun yang hanya mengumumkan angka volume perdagangan yang bagus tanpa menjelaskan latar belakang ini, sedang menyesatkan pembaca.

Kesimpulan

Pasar prediksi pada tahun 2024 menyelesaikan lompatan dari 'eksperimen DeFi yang menarik' menjadi kelas aset keuangan. Pada tahun 2025, ia mulai membangun saluran tingkat kelembagaan: investasi strategis dari perusahaan induk bursa, penyelesaian terkait CFTC, integrasi Robinhood, dan pendanaan seed di lapisan clearing house.

Pada tahun 2026, pertanyaan yang benar-benar harus dijawab oleh jalur ini menjadi: selain Kalshi dan Polymarket, siapa lagi yang berpeluang menang?

Jawabannya saat ini adalah: tim yang mendalami bidang vertikal, memiliki keunggulan distribusi yang jelas, dan dapat menemukan jalur perlindungan regulasi atau kepadatan likuiditas on-chain.

Peluang untuk replika umum sudah berakhir. Selain itu, jalur lain masih terbuka.

Jika Anda juga membangun di bidang ini, dan ingin menemukan arsitektur pertumbuhan yang tepat untuk jalur vertikal Anda, mari berdiskusi.