Penulis: Chloe, ChainCatcher
Minggu lalu, pasar prediksi di India padam. Ketika pengguna mencoba mengakses polymarket.com, mereka hanya akan melihat pesan kesalahan "Situs ini tidak dapat dijangkau". Kementerian Elektronik dan Teknologi Informasi India (MeitY) telah mengeluarkan perintah pemblokiran, meminta penyedia layanan internet di dalam negeri untuk memutus akses, dengan alasan bahwa India telah mengategorikan platform tersebut sebagai "perjudian uang daring", yang termasuk dalam kategori yang sepenuhnya dilarang.
Dan pada hari yang sama, Bloomberg mengutip sumber yang mengetahui mengungkapkan bahwa Polymarket telah menunjuk perwakilan lokal di Jepang, sedang mempersiapkan lobi untuk "legalisasi pasar prediksi", dengan target mendapatkan persetujuan pemerintah Jepang sebelum 2030.
Di antara kemajuan dan kemunduran ini, secara akurat menggambarkan situasi Polymarket. Saat ini, skala pasar prediksi terus tumbuh, tetapi masalah regulasi di berbagai negara membuatnya sulit bergerak.
Tiga Jalur Regulasi Mengungkap Bagaimana Negara-Negara Melihat Keberadaan Platform Prediksi
Ekspansi Polymarket menyebar seperti virus ke berbagai negara, karena menggunakan pendekatan "tanpa izin" (permissionless) untuk memulai. Arsitektur terdesentralisasi ini memungkinkannya menjangkau sekitar 180 negara, tetapi inilah yang menjadi masalah di mata regulator di berbagai negara. Tanpa verifikasi identitas, berarti melewati norma anti-pencucian uang (AML); tidak melalui lembaga keuangan tradisional, berarti melewati lisensi perjudian dan regulasi derivatif.
Hingga awal 2026, dokumen internal Polymarket mencantumkan sekitar 33 negara dan wilayah yang dibatasi, mencakup enam benua, dan jumlahnya akan bertambah setiap satu atau dua bulan. Dan jika dilihat dari tindakan regulasi berbagai negara, kira-kira dapat dikelompokkan menjadi beberapa jenis.
Pertama adalah pemblokiran langsung.
India adalah kasus terbaru dan paling dramatis. Hal ini didasarkan pada Undang-Undang Promosi dan Pengelolaan Perjudian Daring 2025 (PROGA), yang disahkan oleh kedua kamar parlemen pada Agustus 2025, ditandatangani presiden, dan mulai berlaku secara resmi pada 1 Mei 2026, yang memasukkan pasar prediksi dan perjudian uang daring ke dalam daftar yang sepenuhnya dilarang.
Patut dicatat bahwa proses eksekusi pemblokiran ini sama sekali tidak bersih dan cepat. Polymarket dan pesaingnya Kalshi tidak diam-diam mundur setelah larangan berlaku, tetapi melanjutkan pendaftaran dan transaksi pengguna India melalui "situs cermin" (replika situs asli dengan konten yang sama, tetapi dengan URL berbeda dan server terpisah). Kementerian Elektronik dan Teknologi Informasi India pada 25 April mengirim surat kepada operator VPN, memperingatkan bahwa pengguna masih mengakses "platform pasar prediksi dan perjudian daring ilegal yang telah diblokir", tetapi peringatan ini tetap tidak dapat menghentikan antusiasme pengguna. Baru setelah perintah pemblokiran resmi berdasarkan Pasal 69A Undang-Undang Teknologi Informasi (IT Act) diterapkan, Polymarket benar-benar padam di India.
Meski begitu, India tetap menjadi salah satu basis pengguna terbesar Polymarket. Masyarakat terus menggunakan VPN dan saluran kripto di luar negeri untuk melewati pemblokiran ISP, tetapi mengakses atau mendanai dari India tetap ilegal.
Pemblokiran di Brasil bahkan lebih tegas. Pada akhir April 2026, Komite Moneter Nasional Brasil (CMN) mengeluarkan Resolusi No. 5.298, yang melarang kontrak derivatif dengan underlying peristiwa non-ekonomi (olahraga, politik, pemilu, budaya, hiburan), memblokir sekitar 27 hingga 28 platform prediksi sekaligus, termasuk Polymarket dan Kalshi, dan dilaksanakan oleh regulator telekomunikasi Anatel dengan menutup domain.
Pejabat Kementerian Keuangan, Dario Durigan, menggambarkan platform-platform ini sebagai "perjudian yang menyamar sebagai instrumen keuangan", dan sebagian menyalahkan utang rumah tangga yang meningkat pada perjudian daring yang tidak diatur. Dengan demikian, Brasil menjadi negara ketiga di Amerika Latin, setelah Argentina dan Kolombia, yang membatasi pasar prediksi.
Larangan di Ukraina memiliki pertimbangan moral khusus. Pada Desember 2025, Ukraina melakukan pemblokiran nasional dengan alasan platform menerima taruhan terkait perang Rusia-Ukraina. Hanya pada November 2025, ada 97 taruhan terkait perang Rusia-Ukraina di platform, dengan total nilai $96,8 juta. Bertaruh tentang waktu jatuhnya sebuah kota dalam perang yang sedang berlangsung menjadi alasan yang tidak bisa ditolerir oleh regulator.
Jenis kedua adalah menekan dengan lisensi yang ada dan regulasi derivatif.
Eropa adalah tempat berkumpulnya pendekatan ini. Meskipun Uni Eropa memiliki kerangka aset kripto MiCA, tidak ada aturan eksplisit untuk kontrak peristiwa biner, sehingga setiap negara anggota merujuk pada undang-undang perjudian dan keuangan nasional mereka sendiri untuk menanganinya.
Otoritas Perjudian Nasional Prancis (ANJ) menetapkan Polymarket sebagai operator tanpa lisensi, sehingga platform mengubah mode untuk IP Prancis menjadi "hanya dapat dilihat" (view-only), pengguna hanya dapat melihat pasar tetapi tidak dapat bertransaksi; SRIJ Portugal pada awal 2026 mengeluarkan larangan nasional, dengan alasan bahwa bertaruh pada peristiwa politik pada dasarnya ilegal; Otoritas Perjudian Belanda (KSA) pada Januari mengeluarkan perintah penalti kepada Polymarket, meminta untuk menghentikan operasi dalam empat minggu, atau didenda 420.000 euro per minggu, dengan batas atas 840.000 euro; Belgia, Polandia, Swiss, Hungaria juga telah memasukkannya ke dalam daftar blokir atau daftar hitam.
Inggris menghadapi hambatan ganda, karena tidak memiliki lisensi perjudian Inggris, ditambah Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) melarang penjualan derivatif kripto kepada investor ritel, Polymarket secara proaktif memblokir secara geografis semua penduduk Inggris. Otoritas Komunikasi dan Media Australia (ACMA) setelah investigasi menetapkan bahwa pasar prediksi termasuk dalam perjudian tanpa lisensi, dan berdasarkan Undang-Undang Perjudian Interaktif 2001, meminta ISP untuk sepenuhnya memblokir.
Jenis ketiga adalah jalan tengah, yaitu membuat kerangka baru, memasukkan mereka ke dalam sistem.
Brasil adalah contoh paling khas dari "dua sisi yang sama": negara ini melarang platform terdesentralisasi di luar negeri yang terbuka untuk publik umum dan membuka pasar untuk acara olahraga dan politik (yaitu Polymarket, Kalshi), tetapi tidak membuang seluruh kategori produk ini. Sebaliknya, regulator sekuritas CVM mengizinkan bursa lokal B3 untuk meluncurkan derivatif peristiwa biner yang diatur, dengan underlying awal terbatas pada aset keuangan seperti dolar AS, indeks Ibovespa, Bitcoin, dan hanya terbuka untuk investor profesional dengan aset keuangan lebih dari 10 juta real.
Dengan kata lain, yang Brasil inginkan bukanlah menghancurkan produk semacam ini, tetapi mengambilnya kembali dari kasino luar negeri, dan mengemas ulang menjadi produk dalam sistem sekuritasnya sendiri, yang hanya dijual kepada entitas keuangan yang mampu menanggung risiko.
Dubai mengambil pendekatan "menetapkan ambang batas" yang berbeda. Negara ini tidak mengeluarkan larangan terhadap siapa pun, tetapi melalui Otoritas Regulasi Aset Virtual (VARA) membangun sistem lisensi yang jelas. Setiap operator yang ingin memberikan layanan legal kepada penduduk setempat harus terlebih dahulu mendapatkan lisensi Penyedia Layanan Aset Virtual (VASP), dan melalui audit operasional dan kontrol anti-pencucian uang yang ketat.
Kesamaan dari kedua pendekatan ini adalah mereka tidak menganggap pasar prediksi sebagai perjudian sederhana untuk dimusnahkan, tetapi meminta mereka untuk melepas jubah terdesentralisasi dan menggantinya dengan identitas yang diatur sebelum diizinkan masuk.
Untuk Pasar Penting, Apakah Polymarket Memiliki Strategi?
Dan untuk pasar-pasar penting, seperti Amerika Serikat dan Jepang, bisa dikatakan ekspansi Polymarket adalah sebuah pragmatisme yang disesuaikan dengan kondisi lokal, bernegosiasi dengan setiap negara.
Di Amerika Serikat, Polymarket mengambil rute membeli kembali status legal dengan uang. Pada 2022, didenda $1,4 juta oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan dikeluarkan dari pasar AS, dan untuk kembali, harus melengkapi lisensi. Pada Juli 2025, Polymarket mengakuisisi perusahaan induk bursa derivatif dan rumah kliring QCEX yang memegang lisensi CFTC senilai $112 juta, membuka jalan untuk kembali dengan patuh.
Pada November tahun yang sama, CFTC secara resmi mengizinkan operasinya sebagai platform perantara yang diatur. Namun, konsekuensinya adalah pengguna AS tidak dapat lagi menggunakan dompet terdesentralisasi yang anonim, mereka harus melalui pintu masuk "Polymarket US", melalui KYC yang ketat, dan melakukan pesanan melalui pialang yang disetujui. Dapat dikatakan bahwa status legal yang dibeli kembali oleh Polymarket dengan uang dibayar dengan mengorbankan anonimitas dan desentralisasi.
Selanjutnya adalah membawa modal ke dalam sistem. Pada Oktober 2025, Bursa Efek New York (ICE) mengumumkan investasi hingga $20 miliar ke Polymarket, dengan valuasi pasca-investasi sekitar $90 miliar. Namun, yang dilihat ICE adalah sinyal probabilitas peristiwa yang dihasilkan dari perdagangan massa di platform, dan ICE akan menjadi distributor eksklusif data ini kepada investor institusi global. Bagi Polymarket, ini berarti menjual aset paling berharganya ke dalam saluran data Wall Street.
Dan kembali ke Asia, di Jepang adalah ritme perkembangan yang berbeda. Polymarket telah menunjuk perwakilan lokal di Jepang, sedang mempersiapkan lobi untuk "legalisasi pasar prediksi", yang dipimpin oleh Mike Eidlin, yang saat ini adalah Kepala Jepang untuk proyek DeFi ekosistem Solana, Jupiter.
Ketertarikan Polymarket pada kue besar Jepang sebenarnya dapat dilacak dari data. Hingga Juni 2025, nilai on-chain Jepang meningkat 120% tahunan, menjadi pasar dengan pertumbuhan tercepat di seluruh wilayah Asia-Pasifik; ditambah Jepang memang memiliki budaya perdagangan spekulatif yang mendalam, mulai dari valas, pacuan kuda hingga pachinko, merupakan pasar yang "kaya dan suka bertransaksi".
Namun, perjudian adalah area sensitif besar dalam hukum negara tersebut. KUHP Jepang menetapkan bahwa perjudian kebiasaan dapat dihukum penjara maksimal tiga tahun, dan mereka yang menjalankan bisnis perjudian dapat dihukum maksimal lima tahun, dengan hanya beberapa pengecualian seperti pacuan kuda yang diizinkan pemerintah dan lotere publik. Bahkan industri pachinko dengan skala sekitar 16 triliun yen (sekitar $1 triliun) pun dapat beroperasi hanya melalui desain berbelit-belit "menukar hadiah dengan uang tunai harus dilakukan di toko lain" untuk menghindari larangan perjudian.
Dalam lingkungan seperti ini, pasar prediksi saat ini tidak memiliki kategori hukum yang jelas untuk ditempatkan. Inilah mengapa Polymarket menetapkan target pada tahun 2030. Terutama karena proses regulasi Jepang terkenal sangat hati-hati, tinjauan untuk kategori produk baru yang melibatkan infrastruktur DeFi dan pasar jaminan kripto seringkali memakan waktu bertahun-tahun.
Menurut sumber yang mengetahui, Polymarket berencana untuk bekerja sama dengan lembaga dan perusahaan Jepang selama beberapa tahun, secara bertahap membangun kerangka yang dapat diskalakan. Ini diposisikan sebagai proyek kelembagaan jangka panjang, bukan masuk secara oportunistik. Selama menunggu persetujuan, platform ini memilih untuk membangun jalan melalui operasi komunitas terlebih dahulu: akun X (sebelumnya Twitter) Polymarket Jepang telah mengumpulkan lebih dari 53.000 pengikut, mempertahankan keberadaannya dengan berbagi berita.
Seorang pendukung industri menggambarkan bahwa Jepang sedang memasuki tahap di mana "data prediksi dapat menjadi lapisan baru yang berharga dalam infrastruktur keuangan dan media", dan ini hampir merupakan replika dari model bisnis ICE di Jepang.
Kesimpulan
Mengambil sudut pandang yang lebih luas dari Polymarket, kita akan menemukan bahwa tarik-menarik "menyerang kota mudah, mengatur kota sulit" ini sedang berlangsung dalam skala seluruh industri, dan taruhannya semakin besar.
Meskipun risiko hukum dan kepatuhan sangat besar, volume perdagangan keseluruhan pasar prediksi sedang menunjukkan pertumbuhan eksplosif. Laporan penelitian dari broker Wall Street Bernstein menunjukkan bahwa volume perdagangan pasar prediksi global tahun lalu telah mencapai $51 miliar, diperkirakan akan naik menjadi $240 miliar pada tahun 2026, dan berpotensi melampaui $1 triliun pada tahun 2030.
Platform semacam ini berkembang dari arena taruhan kecil, menjadi pasar informasi besar yang mencakup keuangan, geopolitik, dan ekonomi makro. Namun, tidak peduli seberapa besar skalanya, yang dihadapi Polymarket di setiap pasar sebenarnya adalah masalah yang sama: bagaimana sebuah sistem yang lahir dari desentralisasi dan tanpa izin, dapat tertanam dalam setiap sistem regulasi yang didasarkan pada kedaulatan, lisensi, dan perlindungan konsumen.
Bagi pasar prediksi, kunci utama sebenarnya bukanlah memperbesar skala, tetapi membuktikan dalam setiap regulasi dan pertarungan politik, bahwa mereka memiliki kualifikasi untuk bertahan.
