Wall Street mempermudah pemilik bitcoin besar untuk beralih dari penyimpanan aset mandiri ke dana yang diperdagangkan di bursa: investor dapat menukar kripto pertama secara langsung dengan saham ETF, tanpa menjualnya tunai, tulis Bloomberg. Mekanisme penciptaan aset secara in-kind (bentuk natura) semakin mudah diakses dan distandarisasi, dan BlackRock telah melakukan konversi lebih dari $5 miliar melalui bitcoin ETF-nya, IBIT.
BlackRock Turunkan Jumlah Minimum Transaksi
Baru-baru ini transaksi serupa terutama merupakan solusi individual untuk investor terbesar. Namun, setelah regulator AS mengizinkan pembuatan ETF dengan mekanisme in-kind, praktik ini mulai menyebar di pasar.
Pada Juli, BlackRock menurunkan ukuran minimum transaksi tersebut dari $25 juta menjadi $1 juta. Investor menyerahkan bitcoin ke dana dan sebagai gantinya menerima sahamnya. Transaksi dilakukan oleh peserta yang berwenang atau market maker.
Hal ini memberikan beberapa keuntungan bagi pemilik kripto besar:
- tidak perlu menyimpan kunci privat dan dompet kripto sendiri;
- aset beralih ke struktur produk keuangan tradisional;
- investor terus mendapatkan eksposur terhadap bitcoin;
- pertukaran kripto ke ETF berpotensi menghindari peristiwa pajak segera yang mungkin timbul jika menjual bitcoin tunai, tergantung pada keadaan investor.
Permintaan untuk layanan semacam itu juga didukung oleh risiko terkait penyimpanan kekayaan kripto besar, terutama pencurian, peretasan, dan masalah dengan layanan kustodian.
"Ini akan terus tumbuh karena kami terus memperluas akses. Orang melihat apa yang terjadi di dunia luar - penculikan, tebusan, masalah penyimpanan - dan itu memotivasi mereka untuk mentransfer seluruh atau sebagian aset mereka," kata Kepala Bagian Aset Digital BlackRock, Robbie Mitchnick.
Lebih dari $5 Miliar Ditransfer ke ETF melalui IBIT
Di tengah kembalinya permintaan pasar kripto, minat terhadap mekanisme tersebut meningkat. Bitcoin selama seminggu terakhir naik di atas $79.000, dan ETF spot AS mencatat aliran masuk modal mingguan terbesar pada 2026 - $1,92 miliar. Secara total, bitcoin dan Ethereum ETF menarik $2,62 miliar.
Menurut Mitchnick, melalui IBIT - ETF bitcoin spot terbesar di AS - telah terjadi konversi lebih dari $5 miliar kripto pertama menjadi saham dana. Sebagai perbandingan, pada Oktober tahun lalu angka ini lebih dari $3 miliar.
Namun, prosesnya belum sepenuhnya otomatis. Ini bisa memakan waktu lebih dari seminggu dan membutuhkan partisipasi market maker dan peserta yang berwenang.
Di Bitwise, ukuran minimum transaksi pertama adalah $100 juta. Kemudian diturunkan menjadi $50 juta, dan sekarang sekitar $3 juta.
"Seluruh proses masih bersifat individual - mulai dari mengenalkan klien ke market maker hingga bekerja dengan penasihat - tetapi menjadi lebih terstandarisasi," kata Direktur Investasi Bitwise, Matt Hougan.
Menurutnya, sebelumnya transaksi berjalan lambat, sedangkan sekarang menyerupai "ban berjalan", dan di masa depan mungkin pada dasarnya menjadi transaksi satu klik.
Mekanisme Menyebar ke Ethereum dan Solana
Secara bertahap, konversi penciptaan aset secara in-kind melampaui bitcoin. Grayscale dan VanEck menggunakannya untuk produk berbasis Ethereum, dan Bitwise juga melakukan operasi tersebut dengan Ethereum dan Solana.
Di Grayscale, pangsa penciptaan kotor ETF yang dilakukan melalui mekanisme terkait meningkat secara signifikan dalam beberapa bulan. Pada Maret, itu adalah 28% untuk produk bitcoin dan 57% untuk Ethereum, dan pada Juni - masing-masing 62% dan 63%.
Di Morgan Stanley, konversi in-kind mencakup sekitar 5-7% aset ETF bitcoin spot MSBT, yang volumenya sekitar $560 juta. Sementara itu, di 21Shares ukuran rata-rata transaksi yang diselesaikan dalam tiga bulan terakhir adalah sekitar $5 juta.
Batasan utama adalah infrastruktur: operasi memerlukan perantara yang bersedia bekerja langsung dengan kripto. Namun, dengan meningkatnya jumlah peserta tersebut, jumlah minimum dapat terus turun, membuka mekanisme untuk lingkaran investor besar yang semakin luas.
"Hari ini skenario penggunaan crypto-native ini berjalan dengan kapasitas penuh. Kami juga semakin sering melihat market maker ETF memanfaatkan kemungkinan in-kind, kembali ke cara kerja ETP yang asli dan seringkali lebih efisien," kata Kepada Perdagangan dan Pasar Modal Grayscale, Krista Lynch.
Diketahui, Wintermute telah menilai prospek pertumbuhan bitcoin lebih lanjut.
end-content
