Baru-baru ini, artikel penelitian dari platform tokenisasi RWA Matrixdock (anak perusahaan BIT, sebelumnya Matrixport) kembali diterbitkan dalam publikasi industri Crucible milik Asosiasi Pasar Emas Singapura (Singapore Bullion Market Association, SBMA). Eva Meng, kepala Matrixdock, menerbitkan artikel berjudul "Why Tokenisation Matters for the Bullion Industry and How Carrying Costs Fit In", yang membahas bagaimana tokenisasi dapat meningkatkan kegunaan dan efisiensi modal aset logam mulia dari sudut pandang efisiensi pasar, biaya penyimpanan, serta evolusi infrastruktur pasar logam mulia.
Sebagai anggota SBMA, Matrixdock terus berpartisipasi dalam diskusi terkait industri logam mulia global sejak bergabung dengan asosiasi tersebut. Setelah sebelumnya menyampaikan pandangan mengenai transparansi emas ter-tokenisasi dan mekanisme verifikasi aset, penerbitan kali ini lebih lanjut memperluas fokus diskusi ke efisiensi pasar dan peningkatan infrastruktur keuangan, yang juga mencerminkan bahwa logam mulia ter-tokenisasi semakin mendapatkan perhatian lebih dari industri logam mulia tradisional.
ETF Mengubah Cara Berinvestasi Emas, Tokenisasi Selanjutnya Memperluas Penggunaan Emas
Emas sejak lama telah dianggap sebagai alat penyimpan nilai yang penting, konsensus nilainya melintasi negara dan pasar, dan terus berlanjut dalam evolusi keuangan selama ratusan tahun. Namun, stabilitas nilai aset tidak berarti cara penggunaan aset tersebut tidak berubah. Dari sertifikat kertas ke perdagangan elektronik, hingga ETF, setiap peningkatan infrastruktur keuangan terus meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas emas.
Artikel ini berpendapat bahwa perubahan yang dibawa oleh tokenisasi juga demikian. Tokenisasi tidak mendefinisikan ulang emas, melainkan memungkinkan aset tradisional ini masuk ke dalam sistem keuangan digital dengan lebih efisien, sambil mempertahankan atribut nilainya.
Selama lebih dari dua dekade terakhir, ETF emas telah sangat menurunkan hambatan investasi, memungkinkan emas lebih mudah masuk ke dalam portofolio investasi modern. Namun, tujuan inti ETF adalah memberikan eksposur harga, bukan untuk memungkinkan emas berpartisipasi langsung dalam aktivitas keuangan yang lebih luas. Seiring perkembangan keuangan digital, pasar mulai mengajukan pertanyaan baru: selain memegang emas, dapatkah emas digunakan untuk penyelesaian instan? Dapatkah digunakan untuk agunan digital? Dapatkah beredar di pasar yang beroperasi 24/7?
Dalam konteks ini, emas ter-tokenisasi tidak berusaha menggantikan ETF, melainkan lebih meningkatkan likuiditas dan kegunaan emas berdasarkan peningkatan aksesibilitas investasi emas yang telah dicapai oleh ETF, sehingga emas dapat secara bertahap memiliki kemampuan aplikasi yang lebih luas seperti penyelesaian, agunan, dan pembayaran, melampaui fungsi awalnya sebagai alat alokasi investasi semata.
Biaya Penyimpanan Tidak Akan Hilang, Mekanisme Transparansi adalah Kunci Aset Dunia Nyata
Untuk aset fisik seperti emas dan perak, biaya penyimpanan, asuransi, dan kustodian selalu ada secara objektif. Terutama untuk perak, karena nilai per unitnya lebih rendah dan volumenya lebih besar, masalah biaya penyimpanannya lebih menonjol.
ETF tradisional biasanya menutupi biaya terkait melalui rasio biaya keseluruhan (expense ratio), tetapi biaya kustodian sebenarnya, biaya manajemen, serta margin keuntungan sering kali digabung menjadi satu, sehingga investor sulit membedakan dengan jelas sumber biaya yang berbeda.
Mengenai masalah ini, Matrixdock memperkenalkan kerangka Fungible Reserve Standard (FRS) dalam artikelnya, berharap melalui FRS dapat mencerminkan biaya penyimpanan aset dunia nyata dengan cara yang lebih transparan. Prinsip Economic Purity Principle (Prinsip Kemurnian Ekonomi) yang mendasarinya menekankan bahwa token harus dengan setia mencerminkan karakteristik ekonomi aset dasar, bukan menyembunyikannya.
Matrixdock berpendapat bahwa kunci tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya membawa aset ke rantai blok (on-chain), tetapi juga secara transparan merefleksikan atribut ekonomi sebenarnya dari aset tersebut.
Dari XAUm ke XAGm, Matrixdock Memperluas Praktik Tokenisasi Logam Mulia
Artikel ini juga memperkenalkan praktik Matrixdock di bidang tokenisasi logam mulia. Sebagai aset ter-tokenisasi pertama yang dibangun berdasarkan kerangka FRS, XAGm secara transparan memasukkan biaya penyimpanan ke dalam mekanisme token; sedangkan token emas XAUm mewakili praktik inti Matrixdock dalam tokenisasi emas tingkat institusi.
Dari emas ke perak, Matrixdock sedang mengeksplorasi cara ekspresi yang lebih transparan dan lebih sesuai dengan sifat ekonominya untuk berbagai aset logam mulia di atas rantai blok (on-chain).
Perlu dicatat bahwa seiring perkembangan pasar, titik perhatian industri juga berubah. Pasar awal lebih banyak memperhatikan bukti cadangan (proof of reserves) dan keaslian aset, namun seiring pasar yang semakin matang, industri mulai lebih memperhatikan efisiensi aset serta pemanfaatan modal. Berdasarkan data yang dikutip dalam artikel, ukuran pasar emas ter-tokenisasi telah melampaui 6 miliar dolar AS pada Februari 2026, dan menunjukkan pertumbuhan signifikan dalam setahun terakhir. Artikel tersebut menunjukkan bahwa seiring terus meluasnya ukuran pasar, emas ter-tokenisasi secara bertahap menjadi komponen penting dalam proses digitalisasi pasar logam mulia.
Jika ETF membuat emas menjadi komponen penting dalam portofolio investasi modern, maka tokenisasi sedang mendorong emas lebih jauh masuk ke dalam sistem keuangan digital. Nilai emas tidak berubah, tetapi cara penggunaannya dan skenario aplikasi terus berkembang. Dari alat penyimpan nilai, menjadi aset digital yang dapat mendukung penyelesaian, agunan, dan operasi keuangan yang lebih luas, perkembangan tokenisasi logam mulia mungkin masih berada pada tahap awal.
