Orisinil | Odaily 星球日报(@OdailyChina)
Penulis | Asher(@Asher_ 0210)
Piala Dunia 2026 telah berakhir, pasar prediksi pun memasuki tahap uji coba.
Selama enam pekan terakhir, banyak pengguna berpartisipasi dalam perdagangan hasil pertandingan, situasi kualifikasi, dan prediksi juara melalui pasar prediksi, menambah lapisan interaksi real-time saat menonton. Kini turnamen usai, Odaily 星球日报 akan meninjau performa platform pasar prediksi terkemuka Kalshi, Polymarket, dan predict.fun sebelum, selama, dan setelah Piala Dunia dari tiga dimensi: volume perdagangan, pendapatan biaya layanan, dan TVL.
Piala Dunia Mendorong Volume Perdagangan Pasar Prediksi ke Rekor Tertinggi, Namun Antusiasme Tak Berlanjut
Kalshi Pertahankan Kepemimpinan, Polymarket Perkecil Jarak, predict.fun Manfaatkan Piala Dunia untuk Terobosan
Dilihat dari total volume perdagangan platform selama penyelenggaraan Piala Dunia, Kalshi masih memimpin dengan jelas. Pada periode yang sama, total volume perdagangan Kalshi mencapai 54,338 miliar dolar AS, sementara Polymarket 20,988 miliar dolar AS, yang pertama sekitar 2,6 kali lipat yang terakhir. Akan tetapi, jika hanya melihat pertandingan terkait Piala Dunia, jarak keduanya dengan cepat mengecil, volume perdagangan terkait Kalshi sebesar 13,591 miliar dolar AS, sementara Polymarket mencapai 10,356 miliar dolar AS, yang pertama hanya sekitar 1,3 kali lipat yang terakhir.(Catatan: Volume perdagangan yang dibahas dalam artikel ini adalah volume perdagangan nominal.)
Di masa lalu, pasar andalan Polymarket lebih banyak terkonsentrasi pada Pemilihan Presiden AS, kripto, dan peristiwa geopolitik. Piala Dunia semakin meningkatkan pentingnya pasar olahraga di platform, mengubahnya dari kategori pelengkap menjadi pilar perdagangan inti. Keunggulan Kalshi terletak pada struktur perdagangan yang lebih tersebar, selain Piala Dunia, ajang olahraga lain, politik, dan pasar makro masih dapat terus memberikan kontribusi volume perdagangan, sekaligus menyediakan lebih banyak skenario penampung aktivitas pasca-turnamen.
Total volume perdagangan platform predict.fun selama Piala Dunia mencapai 1,092 miliar dolar AS, di mana pasar terkait Piala Dunia menyumbang 886 juta dolar AS. Meskipun skala keseluruhan masih memiliki jarak yang jelas dengan Kalshi dan Polymarket, bagi platform yang baru diluncurkan sekitar setengah tahun lebih, Piala Dunia kali ini membawa volume perdagangan mendekati 900 juta dolar AS, telah membuat predict.fun menjadi salah satu platform baru yang paling menonjol dalam pembagian kue keuntungan turnamen kali ini.
Perubahan Volume Perdagangan Harian Rata-rata Tiga Platform Pasar Prediksi Sebelum, Selama, dan Setelah Piala Dunia
Peningkatan volume perdagangan Kalshi selama Piala Dunia paling signifikan. Volume perdagangan nominal harian rata-ratanya pada Mei adalah 580 juta dolar AS, naik menjadi 1,393 miliar dolar AS selama turnamen, peningkatan sekitar 140%. Pada 22 Juli, volume perdagangan turun menjadi 494,4 juta dolar AS, sudah lebih rendah dari level rata-rata Mei.
Perubahan Polymarket mendekati Kalshi. Volume perdagangan nominal harian rata-ratanya pada Mei adalah 228 juta dolar AS, naik menjadi 538 juta dolar AS selama Piala Dunia, peningkatan sekitar 136%. Pada 22 Juli, volume perdagangan turun menjadi 180,9 juta dolar AS, juga lebih rendah dari level sebelum turnamen.
Dasar predict.fun lebih rendah, namun dorongan dari Piala Dunia tetap jelas. Volume perdagangan nominal harian rata-ratanya pada Mei adalah 14,7 juta dolar AS, naik menjadi 28 juta dolar AS selama turnamen, hampir dua kali lipat. Pada 22 Juli, volume perdagangan menjadi 13,2 juta dolar AS, secara umum kembali ke level sebelum turnamen.
Hanya dengan membandingkan volume perdagangan satu hari setelah Piala Dunia, pertumbuhan yang dibawa Piala Dunia lebih mirip dengan arus lalu lintas turnamen yang terkonsentrasi dan dilepaskan, tidak membuat volume perdagangan harian platform bertahan dalam level yang lebih tinggi dalam jangka panjang. Apakah bisa dinaikkan kembali di kemudian hari, tergantung pada apakah ajang olahraga lain dan pasar non-olahraga dapat menampung kebutuhan perdagangan setelah berakhirnya Piala Dunia.
Berapa Banyak Pendapatan Biaya Layanan yang Dibawa Piala Dunia untuk Tiga Platform Pasar Prediksi?
Pendapatan Biaya Layanan Kalshi Terus Meningkat Seiring Jalannya Turnamen, Tembus 100 Juta Dolar AS dalam Satu Pekan di Pekan Keempat
Kurva pendapatan biaya layanan Kalshi secara keseluruhan menunjukkan tren naik yang sangat kuat. Pendapatan empat hari tahap pembukaan adalah 41,4 juta dolar AS, naik menjadi 64,5 juta dolar AS di pekan pertama, meningkat lebih lanjut menjadi 82,7 juta dolar AS di pekan kedua, mencapai 91,3 juta dolar AS di pekan ketiga, naik lagi satu level di pekan keempat, pendapatan satu pekan mencapai 102,3 juta dolar AS, menjadi titik tertinggi selama seluruh Piala Dunia, kemudian turun sedikit menjadi 91 juta dolar AS di pekan final. Selama Piala Dunia, pendapatan biaya layanan kumulatif Kalshi mencapai 473,2 juta dolar AS.
Dorongan Piala Dunia bagi Kalshi, bukan hanya membawa perhatian di awal pertandingan, yang lebih penting adalah mendorong kegairahan perdagangan terus hingga paruh belakang turnamen. Pendapatan satu pekan menembus 100 juta dolar AS juga berarti Kalshi tidak hanya menikmati keuntungan volume perdagangan dari Piala Dunia, tetapi juga benar-benar mengubah arus lalu lintas ini menjadi pendapatan di tingkat monetisasi platform.
Pendapatan Biaya Layanan Polymarket Lebih Stabil, Namun Paruh Belakang Tidak Ada Percepatan Volume Seperti Kalshi
Tren pendapatan biaya layanan Polymarket jelas lebih datar. Pendapatan empat hari tahap pembukaan adalah 6,9 juta dolar AS, naik menjadi 19,7 juta dolar AS di pekan pertama, kemudian pekan kedua, ketiga, keempat, dan final masing-masing 21,3 juta dolar AS, 21,4 juta dolar AS, 20,7 juta dolar AS, dan 21,4 juta dolar AS. Selama Piala Dunia, pendapatan biaya layanan kumulatif Polymarket mencapai 111,4 juta dolar AS.
Mulai dari pekan pertama, pendapatan biaya layanan mingguan Polymarket pada dasarnya stabil di sekitar 20 juta dolar AS. Piala Dunia memang mengangkat pendapatan biaya layanan Polymarket ke level yang lebih tinggi, namun mulai dari pekan kedua, platform tidak terus membesar seiring mendalamnya turnamen seperti Kalshi, melainkan beroperasi dalam rentang yang relatif stabil.
Pendapatan Biaya Layanan predict.fun Meningkat Bertahap Seiring Jalannya Turnamen, Akumulasi Enam Pekan Penyelesaian 3,48 Juta Dolar AS
Pendapatan biaya layanan predict.fun dihitung berdasarkan pekan penyelesaian platform, dengan pergantian siklus setiap Selasa malam pukul 10, sehingga tidak sepenuhnya bertepatan dengan jadwal alami Piala Dunia 11 Juni hingga 19 Juli. Pekan penyelesaian pertama adalah 9 Juni hingga 16 Juni, mencakup data dua hari sebelum pertandingan; pekan penyelesaian terakhir adalah 14 Juli hingga 21 Juli, juga memasukkan data dua hari setelah pertandingan.
Dari tren pendapatan, pendapatan biaya layanan predict.fun di pekan penyelesaian pertama adalah 326.200 dolar AS, kemudian berturut-turut meningkat selama tiga pekan, dan pada 30 Juni hingga 7 Juli naik menjadi 755.300 dolar AS, menciptakan nilai tertinggi mingguan dalam siklus Piala Dunia. Dua pekan berikutnya masing-masing mencatat 677.800 dolar AS dan 730.200 dolar AS, meskipun tidak memperbarui titik tertinggi, masih jelas lebih tinggi dari awal turnamen. Pendapatan biaya layanan kumulatif enam pekan penyelesaian selama Piala Dunia mencapai 3,4813 juta dolar AS.
Pekan penyelesaian sebelum Piala Dunia, yaitu 2 Juni hingga 9 Juni, pendapatan biaya layanan predict.fun hanya 159.400 dolar AS. Memasuki siklus Piala Dunia, pendapatan pekan pertama langsung naik menjadi 326.200 dolar AS, peningkatan sekitar 105%, kemudian sebagian besar pekan penyelesaian selanjutnya naik lebih lanjut di atas 500.000 dolar AS. Meskipun periode awal dan akhir masing-masing mencakup sebagian data sebelum dan setelah pertandingan, dorongan Piala Dunia terhadap pendapatan biaya layanan predict.fun tetap signifikan.
Setelah Piala Dunia Berakhir, Pendapatan Biaya Layanan Tiga Platform Umumnya Turun, Penurunan Kalshi Paling Kecil
Pendapatan biaya layanan harian rata-rata Kalshi selama Piala Dunia adalah 12,13 juta dolar AS, pada 22 Juli turun menjadi 11 juta dolar AS, penurunan 9,3%. Di antara tiga platform, penurunan pasca-pertandingan Kalshi paling kecil, pendapatan biaya layanan meskipun turun dari level tinggi selama turnamen, tetap bertahan di posisi yang mendekati level rata-rata harian Piala Dunia.
Penurunan Polymarket lebih jelas. Pendapatan biaya layanan harian rata-ratanya selama Piala Dunia adalah 2,86 juta dolar AS, pada 22 Juli turun menjadi 1,7 juta dolar AS, penurunan mencapai 40,5%. Piala Dunia membawa kenaikan pendapatan yang cukup terkonsentrasi bagi Polymarket, seiring berakhirnya turnamen, porsi kenaikan ini juga cepat hilang.
Pendapatan biaya layanan harian rata-rata predict.fun selama Piala Dunia sekitar 83.000 dolar AS, pada 22 Juli turun menjadi 53.000 dolar AS, turun 36,1%, penurunan mendekati Polymarket. Meskipun metode perhitungan sedikit berbeda dengan dua platform sebelumnya, tren pasca-pertandingan tetap jelas, dorongan Piala Dunia terhadap pendapatan biaya layanan predict.fun juga signifikan, dan setelah turnamen berakhir juga turun dengan cepat.
Piala Dunia Tidak Meningkatkan TVL Polymarket, predict.fun Justru Menyambut Arus Masuk Dana di Paruh Belakang Turnamen
TVL Polymarket tidak naik seiring dengan volume perdagangan selama Piala Dunia. Awal Mei, TVL platform sekitar 410 juta dolar AS, kemudian sebagian besar waktu bertahan di rentang 440 juta hingga 480 juta dolar AS. Setelah Piala Dunia dimulai, TVL masih terutama berfluktuasi di sekitar level ini, meskipun sempat melonjak sementara di akhir Juni dan awal Juli, tidak membentuk tren naik yang berkelanjutan.
Setelah pertengahan Juli, TVL mulai turun jelas, saat Piala Dunia berakhir telah turun ke sekitar 400 juta dolar AS, saat ini lebih lanjut turun ke sekitar 340 juta dolar AS. Volume perdagangan membesar signifikan selama turnamen, namun dana yang mengendap di platform malah terus berkurang pasca-pertandingan, menunjukkan bahwa Piala Dunia lebih banyak membawa permintaan perdagangan frekuensi tinggi, tidak secara bersamaan berubah menjadi dana bertahan jangka panjang.
Tren predict.fun lebih bersifat bertahap. Awal Mei, TVL-nya sekitar 20 juta dolar AS, pertengahan Mei sempat turun menjadi sekitar 10 juta dolar AS, kemudian bertahan di sekitar 15 juta dolar AS hingga pertengahan Juni. Awal Piala Dunia dimulai, TVL tidak langsung naik, baru awal Juli mulai pulih dengan cepat, dan di paruh belakang turnamen naik ke rentang 20 juta hingga 25 juta dolar AS, mencapai titik tinggi bertahap di sekitar akhir Piala Dunia.
Setelah turnamen berakhir, TVL berangsur-angsur turun, saat ini turun ke sekitar 17 juta dolar AS, tetapi masih lebih tinggi dari titik rendah akhir Juni. Dibandingkan dengan Polymarket, perubahan dana predict.fun lebih terkait dengan proses Piala Dunia, terutama tahap gugur muncul arus masuk dana yang lebih jelas.
(Catatan: Karena data TVL Kalshi tidak dapat diperoleh di on-chain, bagian ini hanya membahas Polymarket dan predict.fun.)
Kesimpulan
Piala Dunia memang membawa volume perdagangan dan pendapatan biaya layanan yang cukup besar bagi pasar prediksi, namun data pasca-pertandingan juga menunjukkan bahwa pertumbuhan ini tidak berlanjut secara alami. Volume perdagangan harian rata-rata dan pendapatan biaya layanan ketiga platform semuanya turun setelah turnamen berakhir, TVL Polymarket juga terus menurun. Ajang super dapat membesarkan permintaan perdagangan secara terkonsentrasi dalam jangka pendek, namun belum tentu dapat langsung meningkatkan level aktivitas jangka panjang platform.
Namun, keuntungan Piala Dunia juga tidak hanya berhenti di data jangka pendek. Setidaknya membuktikan bahwa ajang olahraga dapat terus menyediakan skenario perdagangan frekuensi tinggi dan siklus pendek bagi pasar prediksi, sekaligus membuat lebih banyak pengguna membentuk kebiasaan perdagangan berulang dalam pertandingan beruntun.
Piala Dunia telah usai, namun persaingan seputar retensi pengguna, pasokan pasar, dan perdagangan rutin, baru saja dimulai.
