Lembaga keuangan Singapura mengandalkan keunggulan mereka di bidang kecerdasan buatan untuk mempertahankan manajer investasi di tengah persaingan dengan insentif pajak dari Hong Kong.
Selama bertahun-tahun, persaingan antara dua raksasa keuangan Asia ini terfokus pada perebutan talenta global dan modal institusional. Saat ini, kedua pusat keuangan tersebut menjalankan strategi yang berbeda untuk menarik investasi: Hong Kong akan memberikan insentif pajak bagi manajer dana dan spesialis investasi langsung; sedangkan Singapura berfokus pada memfasilitasi akses ke teknologi kecerdasan buatan mutakhir.
"Ini semua tentang memberikan kepastian bagi bisnis. Dalam hal perpajakan, penting untuk tahu berapa banyak yang harus dibayar untuk membangun bisnis dengan pondasi yang kuat. Dalam hal AI, Anda perlu memiliki akses ke alat-alat terbaru," ujar Kher Sheng Li, Ketua Bersama Wilayah Asia-Pasifik Asosiasi Manajemen Investasi Alternatif (AIMA).
Namun, pada bulan Juli, AIMA menyatakan kekhawatiran bahwa potensi penghapusan pajak mendorong para pimpinan utama hedge fund dan perusahaan investasi swasta di Singapura untuk pindah ke Hong Kong.
Apakah Ada Kesenjangan Teknologi Besar Antara Singapura dan Tiongkok?
Para pembuat undang-undang di Hong Kong masih mengkaji rancangan undang-undang yang akan memperkenalkan insentif pajak bagi manajer dana dan kantor keluarga (family office), namun mengecualikan perusahaan yang melakukan perdagangan untuk kepentingan sendiri (proprietary trading). Ini berarti perusahaan seperti Jane Street, Citadel Securities, dan Jump Trading mungkin tidak mendapatkan manfaat dari insentif pajak yang menguntungkan tersebut.
Menurut data Biro Layanan Keuangan dan Perbendaharaan, perusahaan yang bergerak di bidang proprietary trading dikecualikan dari insentif pajak karena aktivitasnya tidak sesuai dengan definisi manajemen dana. Namun, dilaporkan Hong Kong sedang mempelajari cara untuk memasukkan beberapa perusahaan proprietary trading, seperti Jane Street, ke dalam rezim pajak baru tersebut.
Terlepas dari potensi insentif pajak, pembatasan terhadap model AI Barat yang canggih tetap menjadi hambatan bagi manajer investasi lokal. 'Tembok Besar' Tiongkok memblokir akses ke raksasa AI Barat seperti OpenAI dan Anthropic. Meskipun Hong Kong tidak terkena sensor seperti di daratan Tiongkok, perusahaan teknologi Amerika sendiri yang memblokir akses ke wilayah ini.
Bagi dana kuantitatif yang menggunakan algoritma kompleks untuk pendekatan trading yang mengungguli pasar, akses ke AI canggih bisa menjadi kunci untuk tetap kompetitif. Justin Tan dari LEK Consulting mengatakan kesenjangan teknologi antara Singapura dan Tiongkok sudah mendorong dana kuantitatif Hong Kong mempertimbangkan untuk memindahkan operasi penelitian dan trading kunci mereka ke Singapura.
"Dari perspektif akses teknologi, Singapura dianggap sebagai negara yang cukup menarik," komentarnya.
Singapura Memberi Akses ke Teknologi AI Tiongkok dan Amerika
Hubungan Singapura dengan Washington dan Beijing memungkinkan perusahaan di negara kota ini untuk memanfaatkan teknologi kecerdasan buatan dari kedua negara, termasuk model terbaru dari Moonshot dan DeepSeek. Singapura secara ideal memposisikan dirinya kembali sebagai yurisdiksi netral yang dirancang untuk melindungi modal dari persaingan teknologi yang semakin meningkat antara AS dan Tiongkok.
Kerry Goh, CEO Kamet Capital, bahkan menyatakan bahwa membuka bisnis di Singapura dapat memberi klien global keyakinan lebih besar bahwa kekayaan intelektual mereka akan tetap terpisah dari pembatasan baik oleh Tiongkok maupun AS.
Baru-baru ini, hedge fund besar asal Amerika, Citadel, memberikan ultimatum kepada staf penelitian kuantitatif mereka di Hong Kong: pindah atau keluar dari perusahaan. Menurut sumber dalam, kekhawatiran tentang keamanan data menjadi salah satu alasan keputusan untuk memindahkan staf yang bertanggung jawab atas kekayaan intelektual kunci dana tersebut. Staf ditawari pilihan untuk pindah ke Singapura atau Miami.
Di tengah ketertinggalan teknologi, otoritas Tiongkok berharap dapat menarik kembali profesional keuangan internasional dengan melakukan perubahan pada pajak atas keuntungan investasi dan komisi kinerja. Tahun lalu, sejumlah manajer dana Asia menerima bonus kinerja senilai lebih dari 1 juta dolar AS, dengan yang tertinggi melebihi 50 juta dolar AS. Hal ini membuat insentif pajak yang ditawarkan menjadi sangat menarik.
Mengomentari insentif pajak tersebut, seorang perwakilan Biro Layanan Keuangan dan Perbendaharaan mengatakan: "Secara khusus, ini akan mendorong lebih banyak investasi swasta ke wilayah tersebut, sekaligus melengkapi perkembangan Hong Kong di bidang-bidang seperti aset digital dan perdagangan logam mulia serta komoditas."
Persaingan ini menunjukkan bagaimana pusat keuangan semakin sering bersaing melalui kebijakan pajak dan teknologi. Insentif pajak Hong Kong mungkin pada dasarnya membuat bekerja di sana lebih murah dan mudah, tetapi akses Singapura ke model AI canggih, infrastruktur komputasi, dan talenta teknologi dapat menjadikannya jauh lebih menarik dalam jangka panjang.
Bagi dana kuantitatif, AI dapat membantu peneliti menganalisis kumpulan data yang sangat besar, mengembangkan strategi perdagangan, dan meningkatkan manajemen risiko. Hal ini membuat akses ke teknologi menjadi faktor yang semakin penting ketika perusahaan memutuskan di mana akan mendirikan kantor perwakilan mereka.
Dengan demikian, persaingan melampaui masalah pajak. Hong Kong memiliki hubungan yang kuat dengan daratan Tiongkok dan pasar modal yang maju, sementara Singapura memposisikan dirinya sebagai pusat teknologi canggih dengan akses ke alat-alat AI baik dari Barat maupun Tiongkok. Bagi perusahaan investasi, keseimbangan antara pajak yang lebih rendah dan teknologi yang lebih baik dapat menentukan pusat keuangan mana yang akan menarik gelombang talenta berikutnya.
Enj Hong, Ketua Dewan Pengembangan Layanan Keuangan Hong Kong, juga berpendapat: "Pada akhirnya, Hong Kong perlu menciptakan platform di mana [Anda memiliki] pengetahuan, informasi, supremasi hukum, dan kemampuan untuk memasukkan serta mengeluarkan uang. Di sinilah keunggulan struktural kami terletak — perpajakan akan menjadi langkah taktis untuk menarik orang."
