Apakah masih terlalu dini untuk menyebut fase pengurangan risiko saat ini sebagai apa pun selain pasar bear penuh?
Melihat data kerasnya, semakin masuk akal untuk membandingkan siklus ini dengan tahun 2022, yang hingga kini masih menjadi pasar bear Bitcoin terburuk dalam catatan, dengan BTC menutup tahun turun lebih dari 65%.
Meski begitu, Q3 bisa menjadi faktor penentu, terutama setelah Q2, di mana BTC sudah turun lebih dari 12%.
Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, taruhan untuk Q3 tinggi. Secara teknis, Bitcoin belum mencetak tiga kuartal berturut-turut yang bearish sejak siklus 2022.
Tetapi setelah penurunan 22% di Q1 dan 12,2% di Q2, Q3 negatif lainnya akan mulai menggeser ini dari koreksi siklis menjadi sesuatu yang lebih mendekati tren penurunan struktural.
Pihak Bear Bitcoin Menguasai Pasar Seiring Risiko Strategy Membesar
Seluruh proposisi nilai dari perbendaharaan digital (DAT) sebenarnya bermuara pada penciptaan nilai bagi pemegang saham.
Logikanya sederhana: Tidak seperti memegang Bitcoin atau emas, di mana kenaikan murni didorong oleh apresiasi harga, DAT ini bertujuan menghasilkan nilai melalui hal-hal seperti pembelian kembali saham, dividen, dan strategi alokasi modal yang lebih luas yang secara aktif mengembalikan modal kepada pemegang saham.
STRC tidak terkecuali, dengan hasil dividennya sebesar 11,5%.
Meski demikian, STRC tampaknya akan menutup Q2 dengan siklus terlemahnya dalam catatan, turun hampir 25%. Ini terjadi bersamaan dengan tekanan pada MSTR, dengan sahamnya baru-baru ini tergelincir di bawah $85,50.
Strategy sedang menanggung kerugian belum terealisasi sekitar $14 miliar, sementara dividen 11,5%-nya berjumlah sekitar $1,2 miliar dalam pembayaran tahunan.
Dengan kata lain, kemampuan Strategy untuk mempertahankan dividen STRC kini menjadi ujian kunci.
Dalam latar belakang ini, tidak mengherankan STRC mendapat tekanan jual berat seiring melemahnya nilai pemegang saham. Sementara Arkham Intelligence telah mengesampingkan keruntuhan gaya Terra-LUNA, kelemahan saham ini masih memunculkan pertanyaan tentang kemampuan Strategy untuk terus membeli Bitcoin.
Dari perspektif pasar, itu membuat risiko kapitulasi yang lebih dalam tetap ada.
Jika itu terjadi, BTC dapat dengan mudah mengakhiri Q3 dengan angka merah, menjadikannya berada di jalur untuk mencetak tiga kuartal bearish berturut-turut pertamanya sejak pasar bear 2022.
Ringkasan Akhir
- Bitcoin dapat mencatat tiga kuartal bearish berturut-turut pertamanya sejak 2022 seiring tekanan jual terus membangun.
- Penurunan tajam STRC dan kerugian Bitcoin belum terealisasi Strategy yang terus bertambah memicu kekhawatiran atas keberlanjutan dividen dan pembelian Bitcoin di masa depan.
