Penulis: Ada, TechFlow Deep Tide
Efek berantai dari kontrol ekspor tungsten China ke Jepang telah merambat hingga ke hulu chip memori AI.
Kapasitas produksi WF6 (tungsten heksafluorida) Jepang yang mencapai 25% dari kapasitas global memasuki hitungan mundur hingga penghentian produksi, memaksa Samsung dan SK Hynix untuk mencari pasokan pengganti secara mendesak. SK Specialty Korea menandatangani kontrak jangka panjang dengan Samsung untuk pasokan bulanan 150 ton, sementara Foosung memulai proses sertifikasi dengan China Shipbuilding Industry Corporation (CSIC) Specialty Gases, menargetkan impor besar-besaran mulai Agustus; harga kontrak WF6 untuk 2026 telah dikunci dengan kenaikan 70 hingga 90%, dengan pemasok Jepang memperingatkan bahwa stok kunci dapat habis pada pertengahan 2026. Di platform sosial X, 'White-Haired Stock God' Serenity menyebut Foosung sebagai 'pemenang besar', namun risiko internal dalam permainan penggantian ini juga jelas, bubuk tungsten yang dibutuhkan produsen Korea untuk membuat gas itu sendiri juga bergantung pada impor.
Dua pemasok utama WF6 di Jepang, Kanto Denka Kogyo dan Central Glass, telah memberitahu klien Korea seperti Samsung, SK Hynix, dan DB HiTek bahwa mereka tidak dapat menjamin pasokan setelah Mei hingga Juni. Ini adalah pukulan berat yang ditimbulkan oleh kontrol ekspor China terhadap barang-barang terkait tungsten yang dimulai pada Februari 2025, yang berdampak pada chip memori hilir.
Efek Berantai Kontrol Ekspor APT China, Kapasitas WF6 Jepang Pertama Kali Tertekan
Sejak Februari 2025, Kementerian Perdagangan dan Administrasi Umum Bea Cukai China secara resmi memasukkan barang-barang terkait tungsten ke dalam daftar kontrol ekspor barang untuk penggunaan ganda. Daya rusak dari kebijakan ini terlihat jelas lebih dari setahun kemudian. Menurut laporan lembaga analisis industri CTOL Digital, sejak penerapan kontrol, impor APT (ammonium paratungstate, prekursor bubuk tungsten) Jepang dari China di rute perdagangan utama pernah turun hingga 70%, ini adalah data yang secara langsung mencekik produsen WF6 Jepang.
Tekanan datang lebih cepat dari perkiraan industri. Menurut media semikonduktor Korea The Elec pada 3 April, mengutip beberapa sumber industri, Kanto Denka dan Central Glass telah mulai memberi tahu klien pabrik chip Korea seperti Samsung dan DB HiTek bahwa gangguan pasokan potensial akan segera terjadi. Sumber yang mengetahui masalah ini mengatakan kepada The Elec, "Pada Mei dan Juni, pasokan masih dapat dipertahankan dengan stok tungsten yang ada, tetapi prospek untuk paruh kedua tahun ini tidak jelas". Produsen Jepang telah menyarankan klien Korea untuk beralih ke alternatif lokal, SK Specialty dan Foosung.
Jepang menyumbang sekitar 25% dari pasokan WF6 global. Ini berarti begitu produsen Jepang mengurangi produksi, seperempat bahan baku lapisan tungsten global akan hilang dalam sekejap. Menurut lembaga informasi SunSirs, sekitar 80% pembelian WF6 Samsung dan SK Hynix sebelumnya berasal dari Jepang, menempatkan mereka di garis depan badai. Di antara keduanya, eksposur Samsung jauh lebih tinggi daripada SK Hynix, karena kombinasi pasokan SK Hynix lebih tersebar, mencakup SK Specialty dan Foosung, serta Peric Special Gases dari China.
SK Specialty Tandatangani Kontrak Jangka Panjang Pasokan Bulanan 150 Ton dengan Samsung, Produsen Teratas Korea Perluas Produksi Secara Darurat
Di hadapan krisis, produsen Korea menunjukkan kecepatan eksekusi yang luar biasa. Menurut SunSirs, SK Specialty telah menandatangani perjanjian pasokan jangka panjang dengan Samsung untuk pasokan bulanan 150 ton. Skala ini tidak biasa dalam kondisi normal, karena WF6 adalah gas khusus kemurnian tinggi, bukan komoditas massal yang dapat dengan mudah ditambah volumenya.
SK Specialty adalah pemasok WF6 terbesar di Korea, dan memiliki sinergi grup yang alami dengan pelanggan hilir. Perusahaan ini berada di bawah SK Group, yang sudah memiliki hubungan dekat dengan SK Hynix yang juga berada di bawah grup yang sama; kali ini dengan memasukkan Samsung ke dalam daftar kontrak jangka panjang, secara efektif mengamankan posisi di antara dua produsen memori terbesar Korea.
Waktu adalah sumber daya paling langka dalam permainan perebutan pesanan ini. WF6 adalah gas berbahaya dengan korosivitas tinggi dan persyaratan kemurnian mencapai 5N hingga 6N, proses sertifikasi pemasok baru biasanya memakan waktu 12 hingga 18 bulan, mencakup pengujian proses, verifikasi hasil, adaptasi peralatan, dan banyak tautan lainnya. Namun menurut The Elec, beberapa pabrik foundry sedang "memperpendek atau melewatkan sebagian proses", alasannya hanya satu: darurat.
Foosung Mulai Proses Sertifikasi CSSC Specialty Gases, Targetkan Impor Besar-besaran Mulai Agustus
Foosung (kode Korea 093370) mengambil jalan lain. Perusahaan kimia fluor Korea dengan kapitalisasi pasar sekitar $12 miliar ini adalah satu dari tiga pemasok WF6 SK Hynix yang ada, dua lainnya adalah SK Specialty dan Peric China. Selain WF6, perusahaan ini juga merupakan satu-satunya produsen asam fluorida anhidrat (HF) di Korea, produsen WF6 terbesar kedua di Korea, dan satu-satunya produsen garam elektrolit baterai LiPF6 di Korea, dengan tiga lini produksi kimia fluor terintegrasi dalam satu pabrik Ulsan yang sama, aset teknologi sangat terkonsentrasi.
Menurut SunSirs, futunn, dan media lainnya yang mengutip informasi industri, Foosung telah memulai proses sertifikasi dengan China Shipbuilding Industry Corporation (CSSC) Specialty Gases, menargetkan untuk mulai mengimpor WF6 dalam skala besar mulai Agustus. Makna tersembunyi dari langkah ini patut diuraikan, Jepang berhenti memproduksi WF6 karena terputusnya pasokan bubuk tungsten, sementara Foosung Korea beralih mengimpor produk jadi WF6 dari China, rantai tungsten yang sama dipotong oleh kontrol ekspor China menjadi dua bagian: "mencekik Jepang" dan "melepaskan Korea".
'White-Haired Stock God' Serenity di platform X telah memperhatikan garis ini. Dalam postingan pada 13 Juni, ia menyebut Foosung: "Foosung tampaknya akan segera menjadi penerima manfaat yang sangat besar. Pada dasarnya, kontrol ekspor China terhadap Jepang menyebabkan rantai pasokan WF6 Jepang runtuh, dan 25% pasokan global yang dibutuhkan SK Hynix, Samsung, dan TSMC harus mencari tempat lain."
Reaksi pasar sekunder terhadap logika ini sudah terlihat. Menurut CTOL Digital, harga saham Foosung telah naik sekitar 196% dalam 12 bulan terakhir, meskipun TTM EPS-nya masih negatif.
Harga Kontrak WF6 2026 Naik 70 hingga 90%, Produsen Jepang Peringatkan Stok Kunci Akan Habis di Titik Tengah
Sinyal harga di tingkat kontrak telah dikeluarkan. Menurut CTOL Digital, SK Specialty Korea, Foosung, dan Kanto Denka Jepang telah secara resmi memberi tahu Samsung, SK Hynix, DB HiTek, dan Magnachip bahwa harga kontrak WF6 untuk tahun 2026 akan dinaikkan 70% hingga 90%. Ini adalah tindakan penetapan harga kolektif di bawah struktur oligopoli, dengan pembeli hilir hampir tidak memiliki pilihan alternatif.
Yang lebih mengkhawatirkan adalah sinyal lain dari sisi pasokan. Masih menurut CTOL Digital, pemasok Jepang memperingatkan bahwa stok kunci mungkin habis pada pertengahan 2026. Ini berarti bahwa bahkan klien Korea yang telah menandatangani kontrak jangka panjang juga menghadapi ketidakpastian kedatangan barang fisik.
Ketidaktersediaan pengganti WF6 sedang dinilai ulang oleh pasar. Pabrik chip tidak dapat dengan mudah mengganti silinder gas di antara pemasok yang berbeda, penyimpangan kotoran apa pun dapat membuat inventaris wafer bernilai jutaan dolar menjadi rusak. Inilah alasan mendasar mengapa pemasok baru memerlukan 12 hingga 18 bulan sertifikasi ketat, dan juga logika dasar yang memungkinkan monopoli oligopoli terbentuk.
Reaksi di tingkat harga saham sudah berjalan di depan. Menurut CTOL Digital, harga saham Kanto Denka Jepang naik sekitar 374% dalam setahun terakhir, kapitalisasi pasarnya melonjak menjadi 240,3 miliar yen, dengan rasio P/E TTM lebih dari 63 kali. Foosung naik sekitar 196% pada periode yang sama, dan meskipun TTM EPS-nya masih negatif, pasar tetap memberikan premi yang signifikan. Penetapan harga ini mencerminkan bukan kenaikan harga jangka pendek yang digerakkan oleh peristiwa, tetapi penilaian ulang struktural pasar terhadap struktur oligopoli WF6.
Jendela Penggantian Korea Didukung oleh Geopolitik, Bukan Ditentukan oleh Hambatan Teknologi
Produsen Korea yang menikmati keuntungan dari penghentian pasokan Jepang, tidak sepenuhnya mandiri. SK Specialty dan Foosung sebagai produsen WF6 lokal Korea, bubuk tungsten yang dibutuhkan untuk memproduksi gas juga bergantung pada impor, hanya saja sejauh ini, mereka diperlakukan berbeda dari rekan-rekan Jepang mereka. SunSirs menyatakan: "Kontrol ekspor China sejauh ini terutama ditujukan pada Jepang, Korea masih dapat terus mengimpor bubuk tungsten, ini adalah pilihan geopolitik, bukan presentasi alami dari hukum pasar".
Sisi penjual di dalam China sedang bangkit dengan cepat. Menurut futunn yang mengutip data industri, CSSC Specialty Gases akan mencapai kapasitas produksi WF6 2000 ton/tahun sebelum akhir 2025, dengan kemurnian mencapai level 6N, dan produk telah memasuki rantai pasokan pabrik chip global. Data SunSirs lebih lanjut menunjukkan bahwa tingkat lokalisasi gas khusus fluor China telah meningkat secara signifikan menjadi 50% dalam dua tahun terakhir.
Realitas ini memberikan catatan yang jelas pada kisah 'pemenang' Foosung. Jendela waktu saat ini dibangun dengan premis "China terus mengizinkan impor bubuk tungsten Korea", bukan dikunci oleh hambatan teknologi yang tidak dapat digantikan. Para pengambil keputusan di Samsung dan SK Hynix mungkin sudah bertanya pada diri sendiri pertanyaan yang diajukan SunSirs: "Jika Jepang dapat dihentikan karena kekurangan bahan baku, apa yang dapat mencegah Korea mengalami nasib yang sama besok?"
