Penulis: Claude, TechFlow Deep Tide
Panduan Deep Tide: SpaceX menarik pembelian bersih sebesar $117 juta dari investor ritel pada hari pertama perdagangan Jumat lalu, menyumbang 56% dari seluruh pembelian saham ritel di AS pada hari itu. Lembaga riset Vanda kemudian meluncurkan konsep baru "FAB 10", mengusulkan untuk mengganti "Tujuh Raksasa" yang telah lama digunakan dengan "Sepuluh Raksasa AI & Teknologi Terdepan", dengan memasukkan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic ke dalamnya. Dua perusahaan terakhir belum IPO, pasar memperkirakan mereka akan melantai di bursa pada akhir tahun ini, valuasi masing-masing mungkin melebihi triliunan dolar.
Debut IPO SpaceX sedang mengubah cara Wall Street melabeli saham teknologi.
Menurut laporan Vanda Research yang dikutip Caixin Minggu lalu, IPO SpaceX Jumat lalu meraih kesuksesan besar didorong antusiasme investor ritel, memicu diskusi ulang pasar dalam mendefinisikan seluruh industri teknologi. Sebelumnya, penerbitan yang mengumpulkan dana sekitar $75 miliar ini sudah menjadi IPO terbesar yang tercatat, SpaceX ditetapkan pada harga $135 per saham dengan valuasi sekitar $1,75 triliun, masuk dalam sepuluh perusahaan publik dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia.
Hari Pertama Perdagangan SpaceX, Pembelian Ritel Capai 56% dari Seluruh Pasar
Data Vanda memberikan catatan kuantitatif untuk kegilaan ini. Laporan menyatakan, hari pertama perdagangan SpaceX menarik pembelian bersih ritel sebesar $117 juta, atau 56% dari seluruh pembelian saham ritel di pasar saham AS pada hari itu.
Angka ini hanya mencerminkan situasi pembelian di pasar sekunder pada hari pertama, tidak termasuk dana ritel yang berpartisipasi dalam alokasi IPO melalui broker. Data lain menunjukkan, dari penerbitan $75 miliar ini, investor ritel akhirnya mendapatkan sekitar 20% bagian alokasi, lebih tinggi dari rata-rata; dana lindung nilai mendapatkan 10%, sementara investor institusional jangka panjang mengambil 70%.
Taruhan terkonsentrasi investor ritel mendorong modal lebih lanjut ke segelintir perusahaan teknologi dengan kapitalisasi pasar sangat besar. Vanda berpendapat, kelompok perusahaan ini tidak hanya mendominasi kinerja pasar saham, tetapi juga mendorong seluruh gelombang investasi teknologi.
Vanda: Ganti "Tujuh Raksasa" dengan "FAB 10"
Berdasarkan penilaian inilah, Vanda mengusulkan kerangka klasifikasi baru.
"Jika pasar didominasi oleh 'Tujuh Raksasa' dalam beberapa tahun terakhir, maka Jumat lalu mungkin adalah sinyal paling jelas — investor mulai fokus pada apa yang kami sebut 'FAB 10'," tulis Vanda dalam laporannya. FAB 10 adalah singkatan dari Frontier AI & Big Tech 10, merujuk pada sepuluh raksasa AI terdepan dan teknologi besar.
Menurut definisi Vanda, FAB 10 menambahkan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic ke dalam tujuh raksasa asli. Dua perusahaan terakhir saat ini belum go public, tetapi pasar memperkirakan mereka akan memasuki pasar modal pada akhir tahun ini, valuasi mereka mungkin mencapai ratusan miliar hingga triliunan dolar.
Alasan yang diberikan Vanda sangat langsung: perusahaan-perusahaan ini bersama-sama mewakili arah industri AI dan teknologi untuk dekade mendatang.
Konsep yang Sama, Versi Bank of America Berbeda
Mengemas saham teknologi sangat besar menjadi indeks baru, Vanda bukan satu-satunya pemain.
Kepala strategis Bank of America, Michael Hartnett, sebelumnya telah mengusulkan portofolio "AI Big 10" dalam "Panduan Alam Semesta Investasi". Perbedaan dengan FAB 10 terletak pada pemilihan saham: versi Bank of America adalah tujuh raksasa ditambah Broadcom, AMD, dan Micron, lebih condong ke perangkat keras semikonduktor, sedangkan Vanda bertaruh pada perusahaan model AI yang belum IPO dan SpaceX.
Perbedaan antara dua daftar ini pada dasarnya adalah taruhan berbeda tentang "siapa yang akan mendefinisikan dekade berikutnya". Satu sisi mendukung pembuat chip, sisi lain mendukung pembuat model dan peluncur roket.
Ritel Membanjiri SpaceX, Saham Chip Mungkin Terkena Imbas
Sisi lain dari konsep baru ini adalah redistribusi modal.
Peneliti Vanda mencatat, demam SpaceX mungkin sedang menarik dana dari sektor-sektor populer lainnya, terutama saham chip yang sebelumnya mengalami kenaikan signifikan, mungkin mulai kehilangan minat investor ritel. Dengan kata lain, di dalam FAB 10 sendiri mungkin tidak merata, efek menarik dana dari anggota baru, mungkin dibayar dengan penyesuaian harga anggota lama.
Namun analis juga mengingatkan, valuasi seluruh sektor teknologi sudah menunjukkan tanda-tanda gelembung. IPO SpaceX dengan valuasi $1,75 triliun itu sendiri dibangun berdasarkan ekspektasi optimis terhadap infrastruktur AI, berapa lama optimisme ini dapat bertahan, masih harus dijawab oleh pasar.
