Penulis: Lockridge Okoth, beincrypto
Disunting oleh: Saoirse, Foresight News
Michael Saylor menyatakan bahwa Strategy kembali dengan kuat. Sebelum status yang hanya terdiri dari dua kata ini dipublikasikan, Strategy telah berhenti membeli Bitcoin (BTC) selama 10 pekan penuh.
Tiga perubahan diam-diam terjadi pada level keuangan perusahaan. Inilah yang membuat para trader melihat status ini sebagai sinyal aksi, bukan sekadar slogan sederhana.
Utang Strategy Tidak Lagi Menghalangi Pembelian Bitcoin
Strategy memegang sekitar $6,69 miliar kas tunai, sekaligus menanggung sekitar $6,71 miliar utang berupa wesel konversi. Perusahaan menyatakan bahwa rasio leverage bersih saat ini hanya 0,1%.
Sepanjang musim panas, selalu ada kesenjangan antara kas dan utang, dan pada saat itu para trader telah memasukkan risiko perusahaan mungkin terpaksa menjual aset ke dalam harga. Minggu lalu kesenjangan itu benar-benar menghilang, kedua nilai itu pada dasarnya setara, dan harga saham MSTR naik 12%.
Penghentian pembelian memang terjadi: Pembelian Bitcoin terakhir Strategy adalah pada 22 Juni, menambah 520 Bitcoin dengan harga rata-rata $67.068 per koin. Sejak itu, perusahaan telah menjual Bitcoin empat kali. Pada bulan Agustus, perusahaan mendapatkan pendanaan baru sebesar $3,28 miliar, tetapi semua dana itu dikonversi menjadi uang tunai dolar, tidak digunakan untuk membeli Bitcoin.
Akumulasi cadangan kas disengaja, sebagian besar dana masuk ke dalam cadangan pembayaran dividen. Cadangan itu berukuran $3,75 miliar pada bulan Juli, sekarang mencapai $5,1 miliar.
Cadangan dolar Strategy. Sumber: Strategy
Harga STRC Hampir Kembali ke Nilai Nominal
STRC adalah saham preferen yang diterbitkan Strategy untuk mengumpulkan dana, dengan tingkat dividen 12%, target harga perdagangan adalah $100.
Pada 28 Agustus, harga penutupan STRC adalah $97,33, titik terendah 12 bulan aset ini adalah $71,25. Begitu harga saham turun di bawah $100, itu akan menimbulkan biaya bagi perusahaan.
Perilaku harga STRC. Sumber: TradingView
"Tujuan kami adalah mempertahankan harga STRC dalam kisaran $99-$100 dalam jangka panjang. Jika harga perdagangan STRC jatuh di bawah $100, kami berencana untuk membeli kembali saham STRC sesuai aturan secara teratur."
Demikian pernyataan CEO Phong Le dalam laporan hasil kuartal kedua.
Setiap dolar yang diinvestasikan untuk membeli kembali STRC berarti satu dolar lebih sedikit yang tersedia untuk membeli Bitcoin. Pada bulan Agustus, Strategy justru dengan menjual Bitcoin untuk mendukung operasi penopang harga ini. Dan ketika harga saham mendekati $97, pemborosan dana semacam ini pada dasarnya berhenti.
Risiko telah semakin membesar. Pada Juli 2025, STRC menyelesaikan pendanaan $2,47 miliar dengan harga $90 per saham, saat itu tingkat dividen 9%; sekarang saham preferen yang beredar sekitar $10 miliar, tingkat dividen mencapai 12%.
Skala pengeluaran dividen tidak kecil. Hanya di kuartal kedua, pengeluaran dividen Strategy untuk saham preferen mencapai $400,7 juta.
Saylor Melepaskan Sinyal, Bukan Pengumuman Resmi
Saylor menyertakan bagan saat memposting status, menunjukkan total kepemilikan 840.447 Bitcoin, senilai $65,72 miliar. Dan beberapa jam sebelumnya, dia juga memposting tulisan "Business as usual" (Bisnis seperti biasa).
Michael Saylor mengisyaratkan akan terus membeli Bitcoin. Sumber: Akun platform X Saylor
Kedua postingan media sosial di atas bukanlah dokumen pengajuan pengawasan. Namun, catatan pembelian Bitcoin perusahaan akan tercermin dalam laporan mingguan, laporan mingguan berikutnya diperkirakan akan dirilis pada 31 Agustus (Senin).
Strategy mungkin telah membeli Bitcoin minggu lalu, tetapi juga ada kemungkinan belum membeli. Lagi pula, pada bulan Juli dia juga pernah menyatakan "Bitcoin sudah menang", tetapi setelah itu tindakan pembelian dibekukan selama lima pekan penuh.
