Tamu:Joseph Chalom — CEO, Sharplink(NASDAQ: SBET)|Mantan Kepala Aset Digital BlackRock
Diterjemahkan oleh:Cynthia(@cynthiaju333)
Pada 8 Juni 2026, dalam acara VIP yang diselenggarakan bersama oleh Futu,SNZ,ETH HK Hub dan Sharplink, Joseph Chalom, CEO Sharplink (mantan Kepala Aset Digital BlackRock, yang memimpin ETF Bitcoin/Ethereum BlackRock, dana tokenisasi BUIDL, dan pengelolaan cadangan Circle/USDC) menyampaikan pidato bertema "Transformasi Masa Depan Pasar Keuangan", yang ia rangkum sebagai "Industrialisasi Kepercayaan" (The Industrialization of Trust).
Pidato tersebut berangkat dari pengalaman institusionalnya selama 20 tahun di BlackRock, menganalisis biaya tersembunyi besar dari "membangun kepercayaan" dalam sistem keuangan tradisional, mengusulkan bahwa Ethereum sedang menjadi lapis penyelesaian dan "komoditas kepercayaan" keuangan global, dan memprediksi bahwa stablecoin, aset tokenisasi, DeFi, dan "Agentic Finance (Keuangan Agen Cerdas)" akan mengubah cara kerja industri keuangan secara radikal dalam beberapa tahun ke depan.
Daftar Isi Artikel:
Satu. Perjalanan Institusional dan Kripto Saya: Dari BlackRock ke Sharplink
Dua. Kepercayaan Sedang Runtuh: Dari Web1 ke "Web2.5"
Tiga. "Biaya Kepercayaan" Keuangan Tradisional: 9,3 Triliun Dolar AS per Tahun
Empat. Penulisan Ulang Infrastruktur: Dari "Sembilan Pagi Sampai Empat Sore" ke Aset Tokenisasi 24/7
Lima. Ethereum: "Komoditas Kepercayaan" Keuangan Global
Enam. Tiga Pilar yang Segera Tiba: Stablecoin, Aset Tokenisasi, dan DeFi
Tujuh. Pilar Keempat: Agentic Finance (Keuangan Agen Cerdas)
Satu. Perjalanan Institusional dan Kripto Saya: Dari BlackRock ke Sharplink
Tema hari ini adalah "Transformasi Masa Depan Pasar Keuangan", tetapi jika saya harus mengganti judulnya, saya akan menyebutnya "Industrialisasi Kepercayaan". Saya ingin memberikan sedikit latar belakang—membicarakan pengalaman profesional saya—sebelum membahas pandangan saya tentang masa depan.
Saya mungkin orang tertua di ruangan ini. Saya adalah CEO Sharplink, sebuah perusahaan yang tercatat di bursa. Tetapi sebelumnya, saya menjabat sebagai eksekutif selama 20 tahun di sebuah perusahaan jasa keuangan besar bernama BlackRock di New York—BlackRock adalah perusahaan manajemen aset terbesar di dunia.
Selama 12 tahun pertama, saya terlibat dalam pembangunan platform Aladdin—platform teknologi yang kini melayani manajemen risiko untuk sekitar 50 triliun dolar AS aset yang dipegang oleh lembaga pembeli (dana pensiun, perusahaan manajemen aset, dll.). Enam tahun terakhir, dari sekitar 2018 hingga 2025, saya memimpin sebuah tim yang menghabiskan beberapa tahun untuk meneliti: peran apa yang dapat dimainkan perusahaan manajemen aset di ruang kripto—menjadi jembatan antara keuangan tradisional dan industri kripto.
Awalnya jawabannya adalah "tidak"—industri ini saat itu belum memenuhi standar yang diharapkan klien kami. Namun akhirnya kami memulai strategi ini dan melakukan beberapa hal yang sangat menarik:
- Kami meluncurkan ETF Bitcoin dan Ethereum pada tahun 2024—produk pertama semacam itu di AS. Kami berkomunikasi dengan regulator, memberikan pendidikan kepada regulator, dan produk-produk ini kemudian menjadi ETF kripto terbesar di dunia, mengumpulkan sekitar 100 miliar dolar AS, memungkinkan investor institusional berpartisipasi lebih setara dalam investasi aset digital.
- Kami juga meluncurkan dana tokenisasi pertama BlackRock—BUIDL, namanya agak konyol, bukan saya yang memberi nama. Kami juga bukan yang pertama melakukannya, Franklin Templeton meluncurkan dana pasar uang tokenisasi sebelum kami. Tetapi dana ini diluncurkan secara native di Ethereum (kemudian diperluas ke beberapa chain lainnya). Kami memungkinkan klien memegang stablecoin jika mereka mau, tetapi juga dapat—bahkan di tengah malam—memindahkan dana secara instan ke dana tokenisasi surat berharga negara ini. Dana ini mengumpulkan sekitar 2,6 miliar dolar AS, menjadikannya dana tokenisasi terbesar di dunia saat ini. Dana terbesar kedua akan menjadi dana lain yang sedang diluncurkan BlackRock, yang akan didukung oleh sekitar 80 miliar dolar AS aset pasar uang yang ada.
- Kami juga melakukan investasi besar di Circle dan menjadi pengelola aset cadangan untuk stablecoin USDC—mengelola sekitar 75 miliar dolar AS aset cadangan untuk stablecoin yang diatur dan terkemuka secara global ini.
Saya memiliki pengalaman yang cukup luas dan juga lebih tua, jadi izinkan saya berbagi beberapa pandangan saya tentang masa depan.
Sedikit latar belakang: Sharplink adalah perusahaan pertama yang membangun treasury aset digital seputar "token non-Bitcoin". Kami adalah perusahaan pertama dengan Ethereum sebagai inti, dan saat ini memegang posisi publik ETH terbesar kedua—sedikit di atas 2 miliar dolar AS. Teman saya Tom Lee di BitMine memegang posisi yang lebih besar, dan kami memiliki kepentingan yang sama dengannya dalam "membuat ekosistem lebih kuat". Kami mengelola treasury secara aktif dan telah terlibat dalam DeFi sejak hari pertama. Pada akhir tahun ini, kami akan mengalokasikan sekitar 325 juta dolar AS ETH ke protokol DeFi untuk mendukung ekosistem ini. Kami sedang mengalami transformasi yang nyata.
Dua. Kepercayaan Sedang Runtuh: Dari Web1 ke "Web2.5"
Sebelum membicarakan masa depan, saya ingin membicarakan masa lalu. Kami berada di momen di mana "kepercayaan sedang retak"—keretakan ini sebagian disebabkan oleh AI—dan pada akhirnya juga akan diperbaiki oleh AI dan blockchain bersama-sama.
Mari kita kembali ke era Web1: pada dasarnya ia menyatukan informasi di seluruh dunia—Anda dapat menemukan informasi, ia menghubungkan seluruh umat manusia. Janji Web3 adalah: informasi dapat diverifikasi, dapat dipercaya, identitas jelas dan tegas, serta kemampuan mentransfer dana dengan aman dan dengan jaminan ekonomi. Tetapi kita belum sampai di sana. Kita belum berada di Web3—kita saat ini berada pada tahap yang disebut "Web2.5". Di sebagian besar masyarakat—saya ambil contoh AS—Anda tidak bisa mempercayai informasi yang disajikan di depan Anda. Media sosial menggunakan informasi sebagai senjata. Saya tidak akan percaya identitas siapa pun yang menghubungi saya secara online adalah nyata, dan saya juga tidak akan percaya kode perusahaan perangkat lunak mana pun di dunia—termasuk Anthropic—benar-benar bebas dari bug.
Kedengarannya buruk, bukan? Tapi tidak—kita berada di ambang menuju masa depan. Hanya saja kita belum bisa sepenuhnya mempercayai informasi.
Tiga. "Biaya Kepercayaan" Keuangan Tradisional: 9,3 Triliun Dolar AS per Tahun
Jadi, apa perubahan yang akan datang? Mari kita mulai dari industri jasa keuangan. Hanya di AS—karena orang tidak saling percaya dalam transaksi ekonomi—industri ini menghabiskan lebih dari 9,3 triliun dolar AS per tahun untuk "kepercayaan yang dibangun secara buatan": kontrak, asuransi, manajemen risiko pihak lawan, dan sebagainya. Semua ini adalah modal yang terbuang.
Mengapa? Karena penyelesaian transaksi membutuhkan waktu 1 hingga 3 hari—AS kira-kira satu hari, Hong Kong dua hari, sebagian besar Asia Tenggara membutuhkan waktu hingga tiga hari. Anda harus percaya bahwa pihak lawan Anda benar-benar akan menyelesaikan transaksi pada saat itu—dan masih ada pada saat itu. Karena itulah, muncul lebih dari 1 juta basis data yang terpisah dan terisolasi satu sama lain di seluruh dunia, masing-masing harus dipelihara secara terpisah, dan setiap hari perlu dilakukan rekonsiliasi tanpa akhir: di mana uang tunai saya? di mana saham saya? di mana posisi saya? Sistem ini lambat dan terfragmentasi, bukanlah sistem ekonomi yang baik. Teknologi di balik sistem perdagangan AS sebagian besar dibangun selama 40 tahun terakhir.
Empat. Penulisan Ulang Infrastruktur: Dari "Sembilan Pagi Sampai Empat Sore" ke Aset Tokenisasi 24/7
Kami sedang meninggalkan sistem yang terfragmentasi ini—di mana orang hanya dapat berdagang antara pukul 9:30 pagi dan 4 sore, dan jika Presiden AS mengumumkan perang pada Jumat malam, dan Anda ingin menjual saham Anda, Anda harus menunggu sampai Senin pagi pukul 9. Apakah Anda mendengar jelas apa yang saya katakan tadi? Jika presiden mengumumkan perang pada saat itu, satu-satunya aset yang dapat Anda jual pada akhir pekan itu adalah aset kripto—saham tokenisasi, logam mulia tokenisasi, aset tokenisasi, dan futures.
Inilah arah masa depan. Kita akan memiliki aset tokenisasi yang beroperasi 24 jam sehari, 7 hari seminggu (24x7). Anda akan dapat berdagang "uang yang dapat diprogram" dengan orang lain. Aset akan ditransfer dan diselesaikan secara instan di blockchain yang terdesentralisasi—tidak ada masalah kepercayaan. Inilah yang saya maksud: AI bertanggung jawab untuk memverifikasi identitas dan fakta, sementara blockchain bertanggung jawab untuk memberikan konfirmasi penyelesaian akhir.
Lima. Ethereum: "Lapis Penyelesaian Kepercayaan" Keuangan Global
Tapi ini membutuhkan waktu. Di pasar modal, Ethereum sedang memimpin perubahan ini, menjadi lapis penyelesaian untuk transaksi keuangan—Anda dapat menyebutnya "perangkat lunak kepercayaan (trustware)", atau "lapis pembuktian", yang dapat mengonfirmasi bahwa transaksi itu nyata, identitas itu nyata, karena di Web3, sekali transaksi selesai, itu tidak dapat dibatalkan. Saat ini, Ethereum memiliki lebih dari 1 juta node validator, tersebar di 84 negara, dengan catatan nol downtime selama lebih dari 10 tahun—ia adalah infrastruktur keuangan yang paling banyak diuji sejauh ini. Likuiditas yang dijamin oleh Ethereum dan jaringan Layer 2-nya juga lebih dari 10 kali lipat dari pesaing terdekatnya, saat ini Ethereum mengamankan lebih dari 300 miliar dolar AS aset on-chain, lebih dari 65% stablecoin global dan aset tokenisasi disimpan dengan aman dan ditransaksikan di Ethereum.
Ketika Anda telah bekerja di industri jasa keuangan selama 20 tahun, Anda akan membuat banyak kesalahan—tetapi jika beruntung, Anda juga akan mengumpulkan beberapa pengalaman dan kebijaksanaan dalam prosesnya. Saya dapat memberitahu Anda: sebagian besar profesional keuangan tradisional ingin bekerja di platform yang dipercaya, platform yang tidak pernah down, dan cukup aman. Memang ada public chain lain yang lebih cepat dan lebih murah di pasaran, tetapi mereka bisa down, kurang memiliki keamanan ekonomi, dan juga tidak memiliki profil likuiditas yang dibutuhkan oleh institusi besar global.
Di sinilah aset seperti ether (ETH) berperan—ia adalah token asli dari jaringan ini, Anda dapat membantu mengamankan jaringan dengan melakukan staking. Ini agak sulit dijelaskan: di satu sisi, ia adalah alat penyimpan nilai; di sisi lain, Anda dapat melakukan staking untuk mengamankan transaksi, memvalidasi blok, dan karenanya memperoleh imbal hasil—ini berbeda dari Bitcoin, yang sendiri tidak menghasilkan hasil (orang seperti Michael Saylor harus memberikan leverage kepada MicroStrategy untuk mendapatkan imbal hasil dari Bitcoin). ETH yang di-staking menghasilkan imbal hasil mendekati 10%, semakin banyak ETH yang di-staking, semakin kuat keamanan ekonomi jaringan. Kami melakukan staking 100% ETH yang kami pegang untuk meningkatkan keamanan ini.
Enam. Tiga Pilar yang Segera Tiba: Stablecoin, Aset Tokenisasi, dan DeFi
Dengan menggunakan analogi bisbol: di AS, sebuah pertandingan bisbol terdiri dari sembilan inning. Saya pikir kita saat ini kira-kira berada di inning kedua. Meskipun industri kripto sudah merupakan industri berusia 16, 17 tahun, kita berada di ambang perubahan yang saya sebut "fungsi langkah (step-function)". Bill Gates memiliki kutipan klasik—orang cenderung melebih-lebihkan perubahan yang dapat terjadi dalam satu tahun, tetapi sangat meremehkan perubahan yang akan terjadi dalam sepuluh tahun. Dan inilah yang akan terjadi dalam sisa dekade ini.
Stablecoin: Total stablecoin yang ada saat ini sekitar 330 miliar dolar AS, di mana sekitar 99,75% adalah denominasi dolar AS. Ada juga sebagian kecil di Eropa; Hong Kong baru saja menyetujui kerangka regulasi, Korea Selatan juga akan segera menyusul. Awalnya, stablecoin pada dasarnya hanya memiliki satu kegunaan—"Saya ingin berpartisipasi di pasar kripto, tetapi dana dolar AS saya tidak bisa langsung masuk, jadi saya membutuhkan stablecoin sebagai jembatan." Tapi ini sedang berubah. Stablecoin akan menjadi jalur pembayaran lintas batas. Perusahaan akan menggunakannya untuk mentransfer dana di antara ribuan anak perusahaan; individu juga akan dapat mentransfer dana lintas batas secara instan dan hampir gratis. Gaji yang Anda terima dalam satu atau dua tahun ke depan, mungkin akan dibayarkan dalam bentuk stablecoin—efisien, cepat, hampir tanpa biaya.
Aset Tokenisasi: Tokenisasi aset dimulai sekitar delapan tahun yang lalu, tetapi delapan tahun telah berlalu, total aset tokenisasi saat ini hanya sekitar 35 miliar dolar AS—ini agak sulit dipercaya. Saya pikir institusi terbesar global siap untuk mengubah ini secara radikal. Tahun ini sudah ada empat pengumuman, yang tidak terbayangkan beberapa tahun lalu. Bursa Efek New York dan Nasdaq—dua bursa terbesar di dunia—keduanya bergerak ke arah perdagangan 23 jam sehari, 7 hari seminggu, sehingga aset tokenisasi dapat diperdagangkan secara bebas sepanjang waktu. Dan ada DTCC—mungkin banyak yang belum pernah mendengar lembaga ini, tetapi ia adalah lembaga penyelesaian dan kliring sekuritas terbesar di dunia—yang memproses transaksi dengan skala sekitar 15 kuadriliun dolar AS per tahun. Mereka saat ini sedang menjalankan pilot, dengan izin regulator, untuk model ala DeFi—yaitu operasi seperti pinjam-meminjam, swap, sebagian besar berbasis Ethereum—yang akan mengubah cara tempat perdagangan terpusat beroperasi, serta cara dana bekerja, karena penggunaan stablecoin akan lebih banyak, aset tokenisasi akan lebih banyak, dan hal-hal yang dapat diperdagangkan juga akan lebih banyak.
Saya pikir, dalam beberapa tahun ke depan, ini tidak lagi akan menjadi percakapan tentang "kripto"—kita bahkan tidak akan menggunakan kata "crypto" lagi. Industri keuangan akan mengalami transformasi digital dengan skala yang belum pernah terjadi sejak saham beralih dari kertas ke elektronik pada tahun 1970-an.
DeFi (Pilar Ketiga): Setahun yang lalu, saya akan mengatakan tiga pilar yang mendorong perubahan ini adalah: stablecoin, aset tokenisasi, dan DeFi—protokol terdesentralisasi yang kini menyediakan layanan perdagangan, pinjam-meminjam, dan likuiditas otomatis secara on-chain, terbuka 24/7, dapat diakses kapan saja, dengan aliran dana yang melewati protokol DeFi saat ini telah melebihi 200 miliar dolar AS.
Tujuh. Pilar Keempat: Agentic Finance (Keuangan Agen Cerdas)
Saya pikir, kekuatan yang benar-benar dapat mengubah permainan secara permanen adalah "Agentic Finance (Keuangan Agen Cerdas)". Agen AI kini sudah melakukan perdagangan secara mandiri—melaksanakan pembayaran, melakukan investasi, mengoperasikan portofolio secara otonom. Yang benar-benar mereka butuhkan adalah "penyelesaian yang dapat diprogram": stablecoin ditambah kontrak pintar, yang memungkinkan dana dieksekusi secara otomatis ketika kondisi terpenuhi—tidak perlu rekening bank, tidak perlu transfer kawat, tidak perlu perantara. Standar terkait sudah muncul—seperti X402, yang mendefinisikan protokol pembayaran yang dapat dibaca mesin; dan ERC-8004, yang memungkinkan agen melakukan operasi keuangan yang dapat diprogram dan dikontrol izinnya.
Berapa banyak dari Anda yang memiliki "dompet pintar (smart wallet)"? Mungkin sedikit? Saat ini ada sekitar 800 juta dompet semacam itu di dunia. Saya membayangkan, segera setiap orang yang memiliki akun sekuritas, akan memiliki dompet "avatar" digital secara bersamaan—dioperasikan oleh agen cerdas yang diatur, di dalam perusahaan yang diatur—yaitu avatar digital Anda sendiri, sebuah agen AI yang memahami tujuan, toleransi risiko, dan kondisi aset Anda, yang dapat membantu Anda melakukan hal-hal yang sulit dilakukan sendiri oleh investor ritel saat ini.
Yang ingin saya katakan adalah, sekitar akhir 2027, setiap orang di sini, pada dasarnya, akan memiliki "CFO di saku Anda". Ia akan memindai semua dana menganggur di semua akun Anda yang tidak memperoleh bunga yang seharusnya, dan memindahkannya ke akun dengan imbal hasil lebih tinggi. Jika Anda memegang aset seperti SpaceX atau Tesla dalam bentuk tokenisasi, ia akan beroperasi seperti institusi besar: menempatkan posisi ini di chain, meminjamkannya, mengembalikan hasil yang dihasilkan kepada Anda, dan menyesuaikan alokasi portofolio investasi Anda berdasarkan itu. Agen AI Anda akan menjadi cerminan diri Anda sendiri, membantu Anda mencapai hasil investasi yang lebih baik.
Boston Consulting Group (BCG) memiliki perkiraan bahwa, sekitar setahun ke depan, jumlah transaksi on-chain mungkin mencapai sekitar 1000 kali level saat ini—ini akan menjadi transaksi "agen ke agen" yang mengikuti aturan dan pedoman, mentransfer dana, mengelola kekayaan dengan cara yang hampir tidak mungkin dilakukan hari ini. Jika ada kesempatan, Anda dapat berbicara dengan tim Canopy nanti, beberapa hal yang mereka kerjakan dapat memberikan gambaran tentang arah perkembangan masa depan.
Tentang
Sharplink (NASDAQ: SBET) adalah platform cadangan Ethereum tingkat institusional terkemuka, yang bertujuan untuk memberikan peluang investasi Ethereum yang lebih cerdas dan efisien kepada investor pasar publik. Ethereum menopang sebagian besar stablecoin global, aset fisik tokenisasi, serta penyelesaian keuangan terdesentralisasi, menjadikannya aset unik yang memiliki imbal hasil asli dan pertumbuhan jaringan jangka panjang.
ETH HK Hub adalah pusat komunitas Ethereum fisik pertama di Asia, didukung oleh tim "Ethereum Everywhere" dari Ethereum Foundation, dan dioperasikan bekerja sama dengan SNZ dan ETHTAO. Pusat ini berdedikasi untuk menghubungkan ekosistem Timur dan Barat, mendorong peran jembatan antara keuangan tradisional dan inovasi terdesentralisasi.
SNZ adalah perusahaan investasi yang berorientasi penelitian, aktif di bidang Web3 dan fintech sejak 2014, dengan portofolio mencakup lebih dari 200 perusahaan dalam infrastruktur blockchain, keuangan terdesentralisasi (DeFi), sistem pembayaran, serta perusahaan dalam skenario penerapan dunia nyata. Sebagai salah satu investor institusional pertama di Asia yang mendukung Ethereum, SNZ telah terus berpartisipasi dalam pengembangan ekosistem sejak kelahiran jaringan, dan memberikan dukungan kepada para pendiri.
Futu adalah platform keuangan digital terkemuka di Hong Kong. Platform perdagangan aset virtual PantherTrade yang diizinkan oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong (SFC), memberikan layanan satu atap kepada investor institusional dan klien bernilai tinggi, memungkinkan mereka mengakses aset digital on-chain dan pasar sekuritas tradisional secara mulus melalui satu akun.
