Dataset Pelatihan Doc2Repo Jarak Jauh Pertama, Agen Kode Tak Hanya Perbaiki Bug, Mulai Bangun Repository

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-06-25Terakhir diperbarui pada 2026-06-25

Abstrak

Dengan kemampuan LLM Code Agent yang terus meningkat, peneliti kini beralih ke tugas jangka panjang yang lebih mendekati kebutuhan dunia nyata. Dalam konteks ini, tim dari Renmin University of China merilis dataset DeNovoSWE, yang berfokus pada tugas rekayasa perangkat lunak jangka panjang, khususnya pembuatan kode tingkat repositori dari nol. Dataset ini dibangun menggunakan mekanisme **Divide & Conquer** dan **Critic & Repair**, menghasilkan 4.818 instance data berkualitas tinggi. DeNovoSWE mengatasi tantangan generasi repositori utuh dari dokumen, yang membutuhkan perencanaan arsitektur, pembuatan file, desain API, dan integrasi modul. Eksperimen menunjukkan peningkatan signifikan pada model yang dilatih dengan DeNovoSWE. Misalnya, Qwen3-30B-A3B-Instruct meningkat dari 5.8% menjadi 47.2% pada benchmark BeyondSWE-Doc2Repo, dan dari 4.3% menjadi 23.0% pada NL2RepoBench. Peningkatan ini membuktikan bahwa data tugas jangka panjang khusus lebih efektif untuk melatih kemampuan rekayasa perangkat lunak tingkat repositori, melampaui data konvensional yang hanya berfokus pada perbaikan bug. Kesimpulannya, DeNovoSWE menyediakan landasan data yang terstruktur, dapat diverifikasi, dan anti-kebocoran untuk melatih agen kode dalam memahami dokumen, merencanakan arsitektur, dan menghasilkan repositori perangkat lunak yang lengkap dan dapat dijalankan, menandai langkah maju menuju kemampuan rekayasa perangkat lunak jangka panjang yang sebenarnya.

Seiring dengan peningkatan kemampuan LLM Code Agent yang terus-menerus, semakin banyak peneliti menyadari bahwa sekarang saatnya untuk melangkah ke tahap berikutnya yaitu tugas jarak jauh yang lebih mendekati kebutuhan skenario nyata. Kemudian muncul beberapa benchmark evaluasi tugas jarak jauh seperti NL2RepoBench dan BeyondSWE, dll. Ekspektasi peran yang diemban Code Agent secara bertahap berubah dari pemelihara repository menjadi arsitek, yang mampu melakukan perencanaan dan menyelesaikan tugas jarak jauh untuk seluruh kode repository.

Baru-baru ini, Fakultas Kecerdasan Buatan Gaoling di Universitas Rakyat Tiongkok menyelesaikan penelitian terkait dan merilis secara besar-besaran dataset DeNovoSWE, yang berfokus pada tugas rekayasa perangkat lunak jarak jauh, terutama tugas pembuatan kode tingkat repository dari nol.

Tautan makalah: https://arxiv.org/pdf/2606.10728

Tautan repository: https://github.com/AweAI-Team/DeNovoSWE

Tautan data: https://huggingface.co/collections/AweAI-Team/denovoswe

Melalui mekanisme Divide & Conquer dan Critic & Repair untuk membangun dataset berkualitas tinggi, dan berhasil mencapai scaling tugas SWE jarak jauh, membangun dataset tugas SWE jarak jauh berkualitas tinggi sumber terbuka yang berisi 4,818 data nyata — pencapaian ini menyediakan data skala besar untuk pelatihan kemampuan jarak jauh Code Agent, secara signifikan meningkatkan kemampuan Code Agent dalam tugas jarak jauh.

Makalah ini juga menyediakan metode penyaringan berdasarkan penilaian kesulitan soal, secara efektif mengurangi masalah trade-off antara proporsi soal sulit dan kualitas jalur.

Eksperimen menunjukkan bahwa Qwen3-30B-A3B-Instruct yang dilatih berdasarkan DeNovoSWE meningkat dari 5,8% menjadi 47,2% pada BeyondSWE-Doc2Repo, dan dari 4,3% menjadi 23,0% pada NL2RepoBench, menunjukkan peningkatan signifikan dari data jarak jauh terhadap kemampuan pembuatan kode tingkat repository.

Membangun Kembali Seluruh Repository dari Satu Dokumen

Setahun terakhir, dengan scaling data SWE skala besar seperti Scale-SWE, agent kode cerdas berkembang pesat dalam tugas rekayasa perangkat lunak nyata seperti SWE-bench. Tetapi ketika model semakin mahir 'memperbaiki sebuah issue' atau 'mengubah beberapa bug', masalah yang lebih kritis mulai muncul: Apakah agent benar-benar memiliki kemampuan rekayasa perangkat lunak jarak jauh? Dari hasil model terdepan di BeyondSWE-Doc2Repo dan NL2RepoBench, efeknya tidak ideal.

Pengembangan perangkat lunak di dunia nyata seringkali bukan tentang mengubah satu fungsi atau menambahkan satu kondisi pengambilan keputusan, melainkan memahami kebutuhan, merencanakan arsitektur, membuat file, merancang API, menangani dependensi, menghubungkan modul, dan akhirnya membuat seluruh repository berjalan lancar dalam pengujian.

Dengan kata lain, yang sulit adalah long-horizon repository-level generation: mulai dari satu dokumen tugas, menghasilkan sebuah repository perangkat lunak yang lengkap, dapat dieksekusi, dan dapat diverifikasi. Inilah yang ingin dipecahkan oleh DeNovoSWE.

Dokumen Tugas 'Membangun Repository dari Nol' yang Berkualitas Tinggi

Dalam document-to-repository generation, dokumen bukan hanya README, juga bukan sekadar daftar API. Pada dasarnya, itu adalah satu-satunya pintu masuk tugas bagi agent cerdas untuk membangun kembali seluruh repository.

Sebuah dokumen tugas berkualitas tinggi, setidaknya harus memenuhi dua standar inti.

Pertama, harus terstruktur dengan baik (well-organized).

Tugas tingkat repository secara alami kompleks, mencakup banyak modul, antarmuka, konfigurasi, struktur data, dan alur interaksi. Jika dokumen hanya menumpuk penjelasan fungsi, agent cerdas mudah tersesat dalam informasi yang terfragmentasi. Oleh karena itu, dokumen harus memberikan gambaran umum repository yang jelas terlebih dahulu, kemudian membagi bab berdasarkan kemampuan atau alur kerja, sehingga setiap bagian sesuai dengan batasan fungsional yang jelas.

Kedua, harus berasal dari perspektif evaluasi yang andal.

Dokumen tidak boleh terlalu sedikit, jika tidak, tugas menjadi masalah underdefined, mungkin membuat model perlu menebak tanpa arah agar lolos evaluasi; juga tidak boleh terlalu banyak, jika tidak, langsung membocorkan detail implementasi, membuat tugas kehilangan tantangan.

Dokumen yang benar-benar berkualitas tinggi harus menggambarkan perilaku kunci yang diandalkan evaluasi: termasuk path import, API publik, input-output, parameter default, perilaku pengecualian, item konfigurasi, string pola, field pengembalian, dll., juga menggambarkan fungsi yang kira-kira perlu diselesaikan. Artinya, dokumen harus cukup untuk membuat agent cerdas mereproduksi perilaku yang dapat diuji, tetapi tidak boleh menjadi salinan kode implementasi.

Ini juga inti dari DeNovoSWE: membuat dokumen yang dapat dibaca, dapat diimplementasikan, dan dapat diverifikasi.

Metode DeNovoSWE

DeNovoSWE menyusun 'pembuatan repository lengkap dari dokumen' sebagai tugas rekayasa perangkat lunak jarak jauh yang berskala besar dan dapat diverifikasi. Bukan dengan menulis dokumen secara manual, melainkan membangun instance berkualitas tinggi secara otomatis melalui sandboxed multi-agent workflow. Seluruh metode dapat diringkas dalam dua langkah: Divide dan Conquer.

Pada tahap Divide, sistem pertama-tama menganalisis repository target, memecahnya menjadi beberapa repository capabilities.

Setiap capability sesuai dengan satu kemampuan atau alur kerja inti dalam repository, misalnya otentikasi dan koneksi, pembacaan dan penulisan data, pemrosesan batch, alur ekspor, dll. Dengan demikian, masalah pembuatan repository yang awalnya besar terpecah menjadi beberapa bab dokumen yang strukturnya jelas.

Secara bersamaan, DeNovoSWE akan menjalankan unit test asli dan mengumpulkan jejak eksekusi, mengidentifikasi fungsi, kelas, dan antarmuka mana yang benar-benar memengaruhi evaluasi, lebih lanjut membedakan direct components, core indirect components, dan non-core indirect components: antarmuka yang dipanggil langsung oleh pengujian harus dicatat secara detail; komponen tidak langsung inti yang memengaruhi perilaku yang dapat diamati juga perlu dicakup; sementara implementasi internal non-inti dapat diserahkan kepada kebebasan kreatif agent cerdas.

Pada tahap Conquer, DeNovoSWE menggunakan mekanisme Draft-Critic-Repair untuk menghasilkan dokumen per kemampuan secara bertahap. Draft agent menulis draf awal terlebih dahulu; Critic agent memeriksa apakah dokumen melewatkan API kunci, kontrak perilaku, atau informasi struktural; Repair agent kemudian memperbaiki dokumen berdasarkan umpan balik. Siklus ini berulang terus, hingga setiap bab kemampuan cukup jelas, lengkap, dan selaras dengan evaluasi.

Akhirnya, dokumen kemampuan yang berbeda akan digabungkan menjadi satu dokumen tugas lengkap, sebagai satu-satunya dasar bagi agent cerdas untuk menghasilkan repository dari nol.

Tingkat Kesulitan: Mengapa Ini Tugas Jarak Jauh?

Tingkat kesulitan tugas DeNovoSWE berasal dari perubahan mendasar: ini bukan lagi issue-level fixing, melainkan whole-repository generation.

Dalam tugas SWE tradisional, agent cerdas biasanya menghadapi repository yang sudah ada, hanya perlu menemukan bug, memodifikasi kode lokal, dan melewati pengujian.

Dalam DeNovoSWE, agent cerdas menghadapi lingkungan yang telah dibersihkan: kode sumber asli dan pengujian dihapus, riwayat git direset, cache, residu site-packages, pip wheel, produk kompilasi sementara, dan saluran kebocoran potensial lainnya juga akan dibersihkan. Ini berarti agent cerdas harus benar-benar mengandalkan dokumen untuk menyelesaikan pembangunan kembali seluruh repository. Ia perlu merencanakan struktur proyek, membuat file modul, mendefinisikan antarmuka publik, mengimplementasikan interaksi lintas file, menangani dependensi dan konfigurasi, dan terus memperbaiki kesalahan dalam umpan balik pengeditan dan pengujian multi-putaran.

Penyimpangan apa pun dalam tanda tangan API, field pengembalian, tipe pengecualian, atau perilaku default, dapat menyebabkan kegagalan pengujian. Kesalahan juga dapat menumpuk dalam proses jarak jauh: modul yang dirancang tidak rasional di awal, dapat memengaruhi banyak file dan rantai panggilan berikutnya.

Untuk lebih menangani perbedaan tingkat kesulitan antar repository, DeNovoSWE juga mengusulkan difficulty-aware trajectory filtering. Secara sederhana, tugas mudah harus menuntut tingkat kelulusan yang lebih tinggi, sedangkan tugas sulit tidak boleh dibuang seluruhnya hanya karena tidak mencapai skor sempurna. DeNovoSWE menetapkan ambang batas penyaringan yang berbeda untuk rentang kesulitan yang berbeda berdasarkan kompleksitas struktural dan penilaian kesulitan LLM, sehingga mencapai keseimbangan antara kualitas dan keberagaman.

Ini sangat penting untuk tugas jarak jauh: semakin kompleks repository, semakin sulit untuk sepenuhnya melewati semua pengujian sekaligus, tetapi jalur-jalur repository sulit, skor rendah, dan sebagian berhasil di dalamnya masih mengandung kemampuan perencanaan dan implementasi jarak jauh yang berharga.

Hasil Eksperimen

DeNovoSWE akhirnya membangun 4818 instance tugas document-to-repository berkualitas tinggi. Ini adalah lingkungan rekayasa perangkat lunak jarak jauh yang dapat dieksekusi, dapat dievaluasi, dan dapat dilatih.

Hasil eksperimen menunjukkan bahwa DeNovoSWE membawa peningkatan signifikan pada kemampuan pembuatan repository jarak jauh model. Pada Qwen3-30B-A3B-Instruct, model asli hanya 5,8% di BeyondSWE-Doc2Repo, dan hanya 4,3% di NL2RepoBench. Scale-SWE-Agent yang dilatih dengan data SWE issue-level reguler dapat meningkat menjadi 29,2% dan 18,3%, menunjukkan bahwa data SWE biasa memang memiliki efek transfer. Tetapi ketika model dilatih menggunakan DeNovoSWE, kinerja lebih lanjut meningkat menjadi 47,2% dan 23,0%.

Ini menunjukkan bahwa data yang berorientasi 'memperbaiki bug' tidak dapat sepenuhnya menggantikan data jarak jauh yang berorientasi 'menghasilkan repository lengkap'. Untuk membuat agent cerdas benar-benar mempelajari repository-level engineering, diperlukan lingkungan pelatihan yang khusus dibangun untuk tugas jarak jauh.

Pada backbone Qwen3.5-35B-A3B yang lebih kuat, DeNovoSWE juga membawa keuntungan stabil: BeyondSWE-Doc2Repo meningkat dari 43,8% menjadi 50,0%, NL2RepoBench meningkat dari 23,5% menjadi 27,1%. Ini lebih lanjut menunjukkan bahwa keuntungan DeNovoSWE bukan berasal dari adaptasi kebetulan pada satu model tertentu, melainkan berasal dari data jarak jauh berkualitas tinggi itu sendiri.

Kesimpulan

Tahap berikutnya dari agent kode cerdas, bukan hanya memperbaiki satu issue dengan lebih cepat, tetapi mampu memahami dokumen, merencanakan arsitektur, mengatur modul, mengimplementasikan antarmuka, dan akhirnya menghasilkan sebuah repository perangkat lunak yang lengkap dan dapat dijalankan.

DeNovoSWE menyusun target ini secara sistematis menjadi dataset yang dapat dilatih, dapat diverifikasi, dan dapat diperluas. Ini menjawab satu pertanyaan kunci: Data seperti apa yang benar-benar dapat melatih agent cerdas dengan kemampuan rekayasa perangkat lunak jarak jauh?

Jawabannya bukan lebih banyak kode yang terfragmentasi, juga bukan soal yang lebih sederhana, melainkan tugas pembuatan repository lengkap yang berkualitas tinggi, terstruktur, selaras evaluasi, dan anti-kebocoran.

Mulai dari satu dokumen, membangun kembali seluruh repository. Ini adalah ambang batas yang perlu dilewati oleh agent kode cerdas jarak jauh.

Referensi: https://arxiv.org/pdf/2606.10728

Artikel ini berasal dari akun WeChat "Xin Zhi Yuan", editor: LRST

Kripto yang Sedang Tren

Pertanyaan Terkait

QApa yang dimaksud dengan DeNovoSWE dan mengapa dataset ini penting?

ADeNovoSWE adalah dataset yang berfokus pada tugas rekayasa perangkat lunak jangka panjang, khususnya pembuatan kode tingkat repositori dari nol. Dataset ini penting karena menyediakan data berkualitas tinggi dan skala besar untuk melatih Code Agent dalam menangani tugas jangka panjang, sehingga secara signifikan meningkatkan kemampuannya dalam menghasilkan repositori perangkat lunak yang lengkap dan dapat dieksekusi.

QBagaimana metode DeNovoSWE dalam membangun dataset tugas pembuatan repositori?

ADeNovoSWE menggunakan pendekatan 'Divide & Conquer' dan mekanisme 'Critic & Repair'. Pertama, repositori target dianalisis dan dibagi menjadi beberapa kemampuan inti (repository capabilities). Kemudian, dokumen tugas dibuat secara iteratif melalui proses di mana Draft agent menulis draf, Critic agent memeriksa kelengkapan dan keakuratan, dan Repair agent memperbaiki dokumen berdasarkan umpan balik, sehingga menghasilkan dokumen tugas yang terstruktur dan selaras dengan evaluasi.

QApa perbedaan utama antara tugas DeNovoSWE dan tugas SWE tradisional seperti perbaikan bug?

ATugas SWE tradisional biasanya berfokus pada perbaikan bug atau masalah spesifik dalam repositori yang sudah ada, sementara DeNovoSWE menuntut Code Agent untuk menghasilkan seluruh repositori dari nol berdasarkan dokumen tugas. Ini melibatkan perencanaan arsitektur, pembuatan file, desain API, penanganan ketergantungan, dan integrasi modul, yang merupakan tugas jangka panjang yang jauh lebih kompleks dan menantang.

QApa hasil eksperimen yang menunjukkan efektivitas DeNovoSWE dalam meningkatkan kemampuan Code Agent?

AEksperimen menunjukkan bahwa model Qwen3-30B-A3B-Instruct yang dilatih dengan DeNovoSWE mengalami peningkatan signifikan: pada BeyondSWE-Doc2Repo dari 5,8% menjadi 47,2%, dan pada NL2RepoBench dari 4,3% menjadi 23,0%. Pada model yang lebih kuat seperti Qwen3.5-35B-A3B, DeNovoSWE juga meningkatkan kinerja dari 43,8% menjadi 50,0% di BeyondSWE-Doc2Repo dan dari 23,5% menjadi 27,1% di NL2RepoBench, membuktikan manfaat data jangka panjang yang berkualitas.

QApa tantangan utama dalam tugas pembuatan repositori jangka panjang seperti yang dihadirkan DeNovoSWE?

ATantangan utamanya termasuk kebutuhan untuk memahami dokumen tugas secara mendalam, merencanakan struktur proyek yang koheren, membuat dan mengintegrasikan banyak file kode, memastikan konsistensi API dan perilaku, menangani ketergantungan eksternal, serta melalui proses iteratif pengeditan dan perbaikan berdasarkan umpan balik pengujian. Kesalahan kecil dapat menumpuk dan mempengaruhi seluruh repositori, sehingga memerlukan kemampuan penalaran dan eksekusi jangka panjang yang kuat.

Bacaan Terkait

Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Namun Alasannya Telah Berubah

**Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Tapi Alasannya Berubah** Pasar saat ini dihadapkan pada gelombang penggalangan dana besar-besaran oleh perusahaan teknologi raksasa seperti SpaceX, Alphabet, dan Meta, menimbulkan kekhawatiran bahwa siklus AI mungkin telah mencapai puncaknya. Namun, analisis menunjukkan bahwa ini bukan tanda akhir, melainkan peralihan ke babak berikutnya dalam perkembangan AI. Alasan utama optimisme terletak pada intensitas investasi modal (Capex) yang terus berlanjut dan bahkan meningkat tajam. Lima penyedia cloud utama (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle) semuanya telah meningkatkan panduan Capex mereka untuk tahun 2026 secara signifikan, dengan angka mencapai ratusan miliar dolar AS. Ini menunjukkan komitmen kuat untuk membangun infrastruktur AI. Siklus investasi ini diperkirakan akan lebih tahan lama dibandingkan siklus perangkat keras sebelumnya karena beberapa alasan: 1. **Kompleksitas dan Hambatan Fisik:** Investasi tidak hanya untuk chip (GPU), tetapi juga untuk listrik, transformator, pendinginan, jaringan, dan ruang data. Banyak dari komponen ini menghadapi kendala pasokan yang parah dan waktu tunggu produksi yang panjang (misalnya, transformator bisa memakan waktu 4 tahun). 2. **Sifat Proyek yang Berkelanjutan:** Proyek infrastruktur berskala besar, sekali dimulai, lebih mahal untuk dihentikan di tengah jalan daripada diselesaikan. 3. **Data Pendukung:** Perusahaan seperti Eaton melaporkan lonjakan pesanan data center lebih dari 200%, menunjukkan bahwa investasi ini didukung oleh aktivitas konstruksi nyata. Pasar memiliki dua kekhawatiran utama: 1. **ROI (Return on Investment):** Pertumbuhan Capex melampaui pertumbuhan pendapatan, menekan arus kas bebas. Namun, model bisnis cloud historis menunjukkan bahwa fase investasi masif dapat diikuti oleh monetisasi skala besar. Sinyal untuk mengubah pandangan akan muncul jika panduan Capex diturunkan atau penggunaan produk AI meleset dari ekspektasi – yang saat ini belum terjadi. 2. **Gelembung seperti tahun 2000:** Krisis dot-com dipicu oleh kelebihan pasokan infrastruktur (serat optik) yang mudah dibangun. Situasi saat ini justru sebaliknya, ditandai oleh **kekurangan pasokan** di banyak lapisan infrastruktur fisik yang kritis dan tidak dapat diproduksi secara berlebihan dengan mudah. Kesimpulannya, gelombang penggalangan dana saat ini mencerminkan kebutuhan untuk mendanai tahap ekspansi AI berikutnya yang penuh dengan hambatan teknis dan logistik. Sinyal dari perusahaan menunjukkan investasi belum melambat. Meskipun risiko selalu ada, bukti saat ini lebih mendukung narasi bahwa siklus AI masih berlanjut, hanya saja dengan dinamika dan tantangan yang telah berubah.

marsbit1j yang lalu

Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Namun Alasannya Telah Berubah

marsbit1j yang lalu

Tidal Investment: Kami Masih Optimis dengan Rantai Pasokan AI, tapi Alasan Kami Berubah

**Investasi Pasang Surut: Kami Masih Optimis dengan Rantai Industri AI, Tapi Alasannya Berubah** Pasar saat ini dihadapkan pada gelombang besar pengumpulan modal dari raksasa teknologi seperti IPO SpaceX senilai $750 miliar dan rencana pendanaan besar-besaran oleh Alphabet dan Meta. Ini memicu kekhawatiran bahwa siklus AI mungkin telah mencapai puncaknya. Namun, menurut "Tidal Investment", ini bukan tanda akhir, melainkan peralihan ke babak baru. Alasan untuk tetap optimis telah berubah. Dua tahun lalu, cerita didorong oleh ledakan permintaan dan imajinasi industri. Pada pertengahan 2026, fokusnya beralih ke pertanyaan apakah intensitas investasi ini berkelanjutan. Kunci jawabannya terletak pada niat dan kemampuan para pemain kunci untuk terus berinvestasi. Data menunjukkan investasi justru semakin agresif. Panduan belanja modal (Capex) 2026 dari lima vendor cloud utama (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle) semuanya dinaikkan secara signifikan, mencapai angka ratusan miliar dolar AS. Bahkan perusahaan dengan arus kas kuat pun mengatur ulang struktur modalnya untuk mendanai infrastruktur AI. Siklus investasi ini sulit berhenti karena beberapa alasan. Pertama, investasi tersebar di banyak lapisan fisik seperti komputasi, memori, jaringan, dan yang paling kritis: **listrik**. Kemacetan bergeser dari chip ke komponen fisik seperti transformer, pendinginan cair, dan akses jaringan listrik, yang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk dikembangkan. Kedua, pesanan untuk peralatan pendukung data center (seperti dari Eaton yang melonjak 240%) membuktikan ada progres konstruksi riil di balik angka Capex yang besar. Pasar memiliki dua kekhawatiran utama: 1. **ROI**: Pertumbuhan Capex melampaui pertumbuhan pendapatan, meningkatkan beban penyusutan dan menekan arus kas bebas (seperti yang dialami Amazon). Namun, ini mirip dengan fase awal pengembangan cloud. Risiko ROI nyata, tetapi belum ada sinyal seperti panduan Capex yang diturunkan atau pesanan yang dibatalkan. 2. **Gelembung seperti tahun 2000**: Krisis dot-com disebabkan oleh kelebihan pasokan infrastruktur (seperti fiber optik) yang mudah dibangun. Situasi saat ini justru terbalik. Infrastruktur fisik yang dibutuhkan AI (listrik, transformer) sangat kompleks, membutuhkan waktu lama, dan tidak dapat "dipra-pasang" seperti fiber optic, sehingga risiko kelebihan pasokan mendadak lebih rendah. Kesimpulannya, gelombang pendanaan besar-besaran ini lebih mencerminkan **"istirahat tengah babak"** daripada akhir permainan. Tantangan di babak selanjutnya (keterbatasan listrik, pasokan transformer) justru membutuhkan lebih banyak modal dan waktu. Siklus investasi AI masih berlangsung, hanya saja alur ceritanya yang berubah dari narasi murni pertumbuhan menjadi narasi ketahanan dan realisasi nilai dalam menghadapi kendala fisik.

链捕手1j yang lalu

Tidal Investment: Kami Masih Optimis dengan Rantai Pasokan AI, tapi Alasan Kami Berubah

链捕手1j yang lalu

Grayscale: 15 Protokol Kripto Penghasil Uang Ini, Harganya Sangat Terendervaluasi

**Ringkasan: 15 Protokol Kripto Penghasil Pendapatan yang Dinilai Terlalu Rendah Menurut Grayscale** Grayscale Research melaporkan bahwa 15 protokol on-chain dengan pendapatan tertinggi saat ini diperdagangkan pada kelipatan pendapatan (revenue multiple) yang sangat rendah, banyak di antaranya hanya 1x hingga 9x. Protokol seperti Pump.fun, PancakeSwap, dan Meteora bahkan memiliki kapitalisasi pasar yang hampir setara dengan pendapatan satu tahun mereka. Rendahnya valuasi ini terjadi meskipun protokol-protokol ini menghasilkan pendapatan ratusan juta dolar dengan biaya operasional minimal. Grayscale berpendapat bahwa potensi disahkannya *CLARITY Act* (Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital) pada bulan depan bisa menjadi katalis. Regulasi yang lebih jelas diharapkan dapat mengurangi hambatan bagi lembaga keuangan tradisional, mendorong lebih banyak aktivitas dan nilai terkunci (TVL) di sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi), yang pada akhirnya akan meningkatkan pendapatan protokol-protokol ini. Laporan ini mengelompokkan protokol berdasarkan kelipatan pendapatannya: - **"Klub 1x"**: Pump.fun (PUMP), PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET), Collector Crypt (CARDS). - **Kelipatan satu digit**: Raydium (RAY), Lido Finance (LDO), Aerodrome (AERO), Sky (SKY), Jupiter (JUP), Ether.fi (ETHFI), Lighter (LIT), Aave (AAVE). - **Kelipatan tinggi**: Hyperliquid (HYPE, 15x), World Liberty Financial (WLFI, 17x), dan Uniswap (UNI, 37x) yang dinilai berdasarkan narasi dan nilai opsi masa depan. Grayscale juga memberikan analisis valuasi DCF (Discounted Cash Flow) untuk Aave, dengan target harga sekitar $175. Namun, penting dicatat bahwa Grayscale memiliki kepentingan komersial dalam laporan ini sebagai perusahaan pengelola aset kripto, dan katalis regulasi (CLARITY Act) belum tentu terwujud. Investor disarankan untuk melakukan penilaian mandiri.

marsbit1j yang lalu

Grayscale: 15 Protokol Kripto Penghasil Uang Ini, Harganya Sangat Terendervaluasi

marsbit1j yang lalu

Trading

Spot
Futures

Artikel Populer

Cara Membeli RE

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian Re (RE) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli Re (RE) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan Re (RE) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan Re (RE) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading Re (RE)Lakukan trading Re (RE) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

57 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.18Diperbarui pada 2026.06.18

Cara Membeli RE

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga RE (RE) disajikan di bawah ini.

活动图片