Bitcoin terus menunjukkan sinyal campuran, bahkan memecah pendapat para manajer aset kunci dan pemain besar mengenai prospek harga 2026.
Di kubu bullish, VanEck, Bitwise, Grayscale, Bernstein, dan Coinbase berharap adanya pemulihan kuat pada 2026 dan potensi rekor tertinggi baru di $150k. Bahkan, Bitwise dan VanEck percaya siklus 4-tahun telah berakhir setelah Bitcoin menutup 2025 dengan merah, menentang pola pasar masa lalunya.
Sebagai imbalannya, sektor ini akan selaras dengan saham AS dan dapat mendorong BTC lebih tinggi. Akibatnya, mungkin tidak akan ada "pasar bear" yang khas, atau mungkin kurang terasa.
Namun, Jurrien Timmer, Direktur Global Macro di Fidelity, tidak setuju dengan pernyataan-pernyataan ini. Dalam pernyataan terbarunya, ia membantah,
"Saya skeptis dengan gagasan bahwa pasar bear tidak akan terjadi lagi. Untuk saat ini, garis batas untuk Bitcoin adalah $65k (rekor tinggi sebelumnya), dan di bawah itu $45k."
Menurut Timmer, jika BTC berkonsolidasi selama setahun, maka level $65k bisa dicapai. Dalam melakukannya, ia mengutip Hukum Kekuatan Bitcoin (Bitcoin Power Law) dan model proprietary lainnya. Sebagian besar bear telah memantau zona $65k-$75k sebagai potensi rebound untuk siklus 2027-2028 berikutnya.
Aliran modal Bitcoin melemah
Bagi CryptoQuant, BTC memasuki pasar bear pada awal November setelah jatuh di bawah Rata-rata Bergerak 1-tahun.
Ki Young Ju, pendiri CryptoQuant, juga memperkuat posisi bearish yang serupa. Namun, ia mengutip melambatnya momentum pertumbuhan modal di tingkat jaringan, seperti yang dilacak oleh indikator Realized Cap.
Melambatnya atau tren penurunan dalam Realized Cap menandai pasar bear BTC sebelumnya pada 2018-2020 dan 2022-2023. Di sisi lain, pertumbuhan dalam aliran masuk modal, hijau, bertepatan dengan bull run.
Pada November 2025, Realized Cap menandai risiko pasar bear untuk pertama kalinya sejak 2023. Jika stagnasi Realized Cap atau tren penurunan berlanjut, hal ini akan memperkuat tren kesusahan pasar masa lalu.
Jika demikian, ini juga akan mengurangi prospek bullish 2026 oleh beberapa pemain besar.
Belum ada puncak siklus pasar?
Bagi VanEck, bagaimanapun, siklus pasar saat ini belum mencapai puncaknya dan rekor tertinggi baru mungkin masih mungkin terjadi pada tahun 2026.
Menurut Kepala Penelitian Aset Digital VanEck, Matthew Sigel, pasar belum mencapai puncak untuk siklus ini. Ia mengutip Relative Unrealized Profit (RUP), indikator puncak siklus kunci, karena berada di bawah 0,70 (Level yang menandai puncak pasar sebelumnya).
Eksekutif tersebut menyatakan bahwa mungkin masih ada ruang untuk reli kenaikan karena pembacaan RUP waktu tekan (press time) sebesar 0,43 berarti puncak siklus taktis tidak akan segera terjadi. Meskipun BTC meroket ke $126k tahun lalu.
Pemikiran Akhir
- Fidelity percaya pasar bear BTC masih mungkin terjadi dan penurunan ke $65k atau di bawahnya mungkin terjadi
- Realized Cap menandai risiko pasar bear untuk pertama kalinya sejak 2023.







