Circle Giảm Giá, Có Đáng Để Mua Vào?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-04-04Terakhir diperbarui pada 2026-04-04

Abstrak

Vòng tròn (Circle), công ty phát hành stablecoin USDC lớn thứ hai thế giới, đang trong quá trình chuyển đổi từ một công ty phụ thuộc vào lãi suất sang một mạng lưới cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Bài viết phân tích liệu sự chuyển đổi này có đang diễn ra và tiềm năng định giá. Doanh thu chính của Circle hiện nay (95%) đến từ lãi suất thu được trên tài sản dự trữ (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ) hỗ trợ cho USDC. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy USDC đang được sử dụng tích cực để thanh toán hơn là chỉ nắm giữ: khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng 247% trong năm 2025, và USDC chiếm 64% khối lượng thanh toán thực tế (theo Visa), dù vốn hóa thị trường chỉ bằng một nửa USDT. Circle đang phát triển ba lớp doanh mới: Mạng lưới thanh toán (CPN) cho chuyển tiền xuyên biên giới, Giao thức chuyển chuỗi chéo (CCTP) và một blockchain riêng cho các tổ chức (Arc). Doanh thu không từ lãi suất ("Other Revenue") đang tăng trưởng mạnh, đạt 37 triệu USD/quý. Các rủi ro chính bao gồm lãi suất giảm nhanh hơn tốc độ tăng trưởng USDC, sự cạnh tranh từ các stablecoin mới và khả năng Tether (USDT) trở nên tuân thủ hơn. Kết luận, giá trị hiện tại của Circle chủ yếu phản ánh doanh thu từ lãi suất. Tiềm năng tăng trưởng 5-10 lần phụ thuộc vào thành công của việc mở rộng USDC, cải thiện tỷ suất lợi nhuận và phát triển các dòng doanh thu phi lãi suất mới. Cần theo dõi ba chỉ số chính: lượng USDC lưu hành, tỷ lệ giao dịch thực tế và doanh thu không từ lãi suất.

Tác giả: Leo Z

I. Circle là gì

Circle là đơn vị phát hành USDC. USDC là stablecoin lớn thứ hai toàn cầu, với lượng lưu thông khoảng 770 tỷ USD, mỗi đồng USDC đều được hỗ trợ bởi tài sản USD tương đương (chủ yếu là trái phiếu kho bạc ngắn hạn Mỹ) làm dự trữ.

Nguồn thu nhập của Circle rất đơn giản: họ đầu tư các khoản dự trữ này vào trái phiếu kho bạc Mỹ để kiếm chênh lệch lãi suất. Tổng doanh thu năm tài chính 2025 (FY2025) là 27,5 tỷ USD, trong đó 95% đến từ lãi dự trữ. Họ lên sàn vào tháng 6 năm 2025, vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 150-200 tỷ USD.

Định giá thị trường cho Circle về cơ bản bằng "Lượng lưu thông USDC × Lãi suất × Bội số bảo thủ". Điều này có nghĩa là: nếu bạn cho rằng Circle chỉ là một công ty kiếm lãi, thì định giá hiện tại về cơ bản là hợp lý. Nếu bạn cho rằng nó đang trở thành một mạng lưới cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số dựa trên phí, thì giá hiện tại còn lâu mới phản ánh được phần giá trị đó.

Bài viết này sẽ trả lời câu hỏi: Sự chuyển đổi có đang diễn ra không? Có bao nhiêu bằng chứng? Giá trị bao nhiêu?

II. Vấn đề cốt lõi: USDC đang được "Nắm giữ" hay được "Sử dụng"?

Trước khi thảo luận về định giá, hãy trả lời một câu hỏi quan trọng hơn bất kỳ mô hình tài chính nào.

Cùng là 770 tỷ USD USDC, nếu nó chỉ được các tổ chức giữ để kiếm chênh lệch lãi suất, thì Circle là một công ty tài chính nhạy cảm với lãi suất, định giá 10-15x. Nếu nó đang được sử dụng thường xuyên để thanh toán, quyết toán, chuyển tiền xuyên biên giới và các nhà phát triển gọi, thì Circle đang trở thành một mạng lưới cơ sở hạ tầng dựa trên phí, định giá 25-30x.

Hai điểm dữ liệu quan trọng có thể giúp bạn đánh giá:

Thứ nhất, tốc độ tăng khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC vượt xa tốc độ tăng lượng lưu thông. FY2025, lượng lưu thông USDC tăng 72%, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng 247%. Điều này có nghĩa là mỗi đô la USDC đang được sử dụng thường xuyên hơn. Đây không phải là "lượng tồn kho lớn hơn" mà là "tốc độ luân chuyển nhanh hơn".

Thứ hai, USDC đã vượt qua USDT để trở thành tài sản quyết toán lớn nhất. Visa Onchain Analytics loại bỏ khoảng 85% nhiễu trên chuỗi (bot, chuyển khoản nội bộ sàn giao dịch, arbitrage tần suất cao). Sau khi điều chỉnh, USDC chiếm 64% khối lượng quyết toán kinh tế thực (Mizuho, tháng 2/2026), trong khi USDT chỉ chiếm khoảng 28% — mặc dù lượng lưu thông của USDT gấp 2,4 lần USDC.

Khoảng cách này tự nó là tín hiệu mạnh nhất: USDC đang chuyển từ "tài sản mọi người nắm giữ" thành "mạng lưới mọi người sử dụng". Nhưng sự chuyển đổi này vẫn chưa hoàn tất — phần sau sẽ nói về những điều kiện cần để xác nhận.

III. Cấu trúc thu nhập ba tầng

Thu nhập của Circle chia làm ba tầng. Thị trường hiện tại hầu như chỉ định giá cho tầng đầu tiên.

Tầng 1: Thu nhập lãi từ USDC — Circle kiếm tiền như thế nào ngày hôm nay

USDC là điểm khởi đầu của Circle, và cũng là nguồn của 95% thu nhập hiện tại. Tính đến cuối năm 2025, lượng lưu thông USDC là 753 tỷ USD, tăng 72% so với cùng kỳ, vượt xa mục tiêu tăng trưởng hàng năm 40% của chính Circle.

Logic thu nhập rất đơn giản: Khoảng 80% dự trữ USDC được đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn Mỹ (thông qua quỹ USDXX do BlackRock quản lý), kiếm chênh lệch lãi suất.

Thu nhập lãi ≈ Lượng lưu thông USDC trung bình × Tỷ suất lợi nhuận dự trữ

Tỷ suất lợi nhuận dự trữ Q4 2025 là 3,81%, giảm 68 điểm cơ bản so với quý trước. Điều này phơi bày mâu thuẫn cốt lõu: Lượng lưu thông đang tăng trưởng nhanh, nhưng lãi suất đang giảm, cả hai đang đối trọng nhau. Nếu lãi suất mục tiêu của Fed giảm xuống 3%, Circle cần USDC tăng trưởng lên trên 1500 tỷ USD để duy trì mức thu nhập hiện tại.

Vấn đề cấu trúc: Coinbase lấy đi phần lớn thu nhập. Theo thỏa thuận chia sẻ ký năm 2023, lãi USDC trên nền tảng Coinbase 100% thuộc về Coinbase, lãi ngoài nền tảng Coinbase lấy 50%. FY2025, cứ mỗi 1 đô la lãi Circle kiếm được, khoảng 60 cent được chia cho các đối tác phân phối.

Tin tốt là tỷ suất lợi nhuận đang được cải thiện. Tỷ suất lợi nhuận RLDC (Doanh thu trừ Chi phí Phân phối) tăng từ 30,0% trong Q4 2024 lên 40,1% trong Q4 2025. Tỷ lệ thu nhập ròng 1,2-1,8%, đã trừ đi phần chia cho Coinbase và chi phí vận hành.

Tầng 2: Thu nhập Thanh toán & Giao dịch — Doanh nghiệp mới đang phát triển

Đây là chìa khóa quyết định Circle có thể thoát khỏi nhãn "công ty lãi suất" hay không.

CPN (Circle Payments Network) ra mắt vào tháng 5 năm 2025, cung cấp dịch vụ quyết toán xuyên biên giới 7×24 dựa trên USDC cho ngân hàng, công ty thanh toán và doanh nghiệp. Tính đến tháng 2 năm 2026, TPV hàng năm đạt 57 tỷ USD, tăng khoảng 100 lần kể từ khi ra mắt. 55 tổ chức đã kết nối, 74 tổ chức đang trong quá trình xét duyệt, 500+ trong pipeline. Bao phủ 14 thị trường bao gồm Brazil, Canada, Hong Kong, Ấn Độ, Mexico, Nigeria, Mỹ, v.v.

Nhưng 57 tỷ USD so với thị trường thanh toán xuyên biên giới toàn cầu 16 nghìn tỷ USD, vẫn chưa đến 0,04%. Giá trị của CPN không nằm ở quy mô ngày hôm nay, mà ở khả năng tăng trưởng có thể duy trì hay không. Nếu nó chiếm được 1% thị phần thị trường xuyên biên giới, đó sẽ là khối lượng giao dịch hàng năm 1600 tỷ USD — phí phát sinh có thể gần bằng hoặc thậm chí vượt quá thu nhập từ lãi, và không bị ảnh hưởng bởi lãi suất.

CCTP (Giao thức Chuyển Chuỗi Chéo) thực hiện chuyển USDC nguyên bản xuyên chuỗi thông qua "hủy-đúc". Q4 2025 xử lý 413 tỷ USD, tăng 3,7 lần so với cùng kỳ. Thị phần USDC chuyển chuỗi tăng từ 25% cuối năm 2024 lên 62% vào tháng 1 năm 2026, bao phủ 30 chuỗi. CCTP V2 giới thiệu phí Fast Transfer — một nguồn thu mới.

Other Revenue (Thu nhập phi lãi) là bằng chứng trực tiếp nhất về "sự chuyển đổi". FY2025 tăng vọt từ 3 triệu USD/quý lên 37 triệu USD/quý, bao gồm dịch vụ đăng ký 24,7 triệu USD, thu nhập giao dịch 12,2 triệu USD, thu nhập nút xác thực Canton Network 7 triệu USD. Ban lãnh đạo hướng dẫn 150-170 triệu USD cho năm 2026.

Phần thu nhập này không bị ảnh hưởng bởi lãi suất và cũng không cần chia cho Coinbase. Khi nó vượt quá 10% tổng doanh thu, thị trường có thể bắt đầu nhìn Circle bằng phương pháp định giá khác. Hiện tại khoảng 4%.

Tầng 3: Nền tảng Quyết toán — Khả năng dài hạn

Arc là chuỗi quyết toán cấp tổ chức mà Circle dự định ra mắt mainnet vào năm 2026, với USDC là token gas nguyên bản. Hiện testnet đã xử lý hơn 166 triệu giao dịch, thời gian xác nhận 0,5 giây, 100+ tổ chức tham gia (bao gồm Goldman Sachs và Mastercard).

Lộ trình của Arc chia làm bốn giai đoạn:

M1 Public Testnet (Đã hoàn thành) → M2 Đưa tiền thật lên chuỗi (2026) → M3 Kịch bản ký quỹ/tài sản thế chấp/quyết toán triển khai (2027-28) → M4 Viết vào Quy trình Vận hành Tiêu chuẩn của tổ chức (2029-30)

Trước M2, giá trị của Arc bằng không. Nhưng nếu cuối cùng nó trở thành tiêu chuẩn quyết toán cấp tổ chức, giá trị của Circle sẽ không còn là "công ty thu phí", mà là "công ty nền tảng". Đây là điều kiện cần thiết cho lợi nhuận 10x trở lên.

IV. Đánh giá liệu sự chuyển đổi có đang diễn ra: Bảy chiều kích

Chỉ nhìn vào một chỉ số duy nhất dễ đánh giá sai. Điều quan trọng là xem nhiều chiều kích có đồng thời cải thiện hay không — khi quy mô, mức độ hoạt động, tỷ suất lợi nhuận, thu nhập mới, tăng trưởng người dùng đều hướng về cùng một hướng, thì sự chuyển đổi đang diễn ra.

V. Ba chỉ số theo dõi quan trọng nhất

1 Lượng lưu thông USDC (Xem hàng ngày)

Cơ sở thu nhập của Circle. Lượng lưu thông × Tỷ suất lợi nhuận dự trữ = Thu nhập lãi. Nên theo dõi "Lượng lưu thông trung bình quý" thay vì ảnh chụp cuối kỳ. Hiện tại khoảng 770 tỷ USD.

Nguồn dữ liệu: defillama.com/stablecoin/usd-coin (cập nhật hàng ngày), circle.com/transparency (chứng minh dự trữ hàng tuần)

2 Tỷ trọng USDC trong khối lượng giao dịch đã điều chỉnh của Visa (Xem hàng tuần)

Trả lời câu hỏi cốt lõi: USDC đang được sử dụng hay được nắm giữ. Lượng cung chỉ chiếm 25%, nhưng khối lượng giao dịch đã điều chỉnh chiếm 64% — mỗi đô la USDC làm nhiều việc hơn USDT 2-3 lần.

Nguồn dữ liệu: visaonchainanalytics.com → Lọc theo Stablecoin → Nhấp "Show % of Total" → Đọc đường USDC

3 Other Revenue - Thu nhập phi lãi (Xem hàng quý)

Chỉ số duy nhất chứng minh trực tiếp Circle kiếm được tiền ngoài lãi. Không bị ảnh hưởng bởi lãi suất, không cần chia cho Coinbase. Hiện tại 37 triệu USD/quý, hướng dẫn 150-170 triệu USD (năm 2026). Khi vượt quá 10% tổng doanh thu, phương pháp định giá sẽ thay đổi.

Nguồn dữ liệu: circle.com/pressroom (báo cáo tài chính hàng quý), SEC EDGAR tìm kiếm Circle Internet Group

VI. Chất xúc tác gần đây

Thỏa thuận chia sẻ với Coinbase hết hạn (Tháng 8 năm 2026)

Đây là chất xúc tác đơn lẻ lớn nhất trong vòng 24 tháng tới. Hiện tại Circle chia khoảng 60% doanh thu cho các đối tác phân phối. Nếu sau khi đàm phán lại, tỷ suất lợi nhuận RLDC tăng từ 40% lên 50-55%, hiệu ứng tương đương với việc tăng lợi nhuận ngay lập tức 25-35%. Nhưng Coinbase không có động lực nhượng bộ đáng kể — việc phân phối USDC trên nền tảng Coinbase vẫn là động cơ tăng trưởng lớn nhất của Circle. Kết quả không chắc chắn, nhưng khả năng hướng đi tốt hơn hiện trạng là lớn hơn.

Giấy phép Ngân hàng Ủy thác Quốc gia OCC

Được phê duyệt có điều kiện vào tháng 12 năm 2025. Phê duyệt đầy đủ có nghĩa là: có thể trực tiếp mở tài khoản chính tại Fed (kiếm lãi suất IORB, loại bỏ rủi ro đối tác), xử lý luồng đúc/đổi hàng năm 4830 tỷ USD mà không cần thông qua ngân hàng thương mại, xây dựng rào cản tin cậy không thể vượt qua cho việc doanh nghiệp và chính phủ áp dụng USDC. Không có đơn vị phát hành stablecoin nào khác có điều này.

x402 Foundation (Thành lập tháng 4 năm 2026)

Coinbase đóng góp giao thức thanh toán x402 cho Linux Foundation. x402 kích hoạt mã trạng thái HTTP 402 thành lớp thanh toán nguyên bản của internet, cho phép AI agent, API và ứng dụng có thể quyết toán trực tiếp trong tương tác HTTP — mặc định sử dụng USDC.

Các bên tham gia: Google, AWS, Stripe, Visa, Mastercard, Amex, Shopify, Microsoft, Cloudflare, Circle. Nếu x402 trở thành tiêu chuẩn thanh toán cho AI agent, mỗi giao dịch vi mô máy-máy sẽ đẩy cao mức sử dụng (velocity) của USDC mà không cần tăng lượng nắm giữ (supply).

Lưu ý: x402 do Coinbase dẫn dắt, không phải do Circle dẫn dắt. Tác động đến CRCL: Có phần tích cực, mở rộng các trường hợp sử dụng USDC, nhưng không thay đổi quy mô cơ bản.

VII. Điều kiện cho lợi nhuận 5-10 lần

3-5x (Độ tin cậy cao) — Chỉ dựa vào tăng trưởng USDC

USDC theo CAGR 40% đến năm 2028 khoảng 200-300 tỷ USD. Ngay cả khi lãi suất giảm xuống 3%, 250 tỷ USD × 1,5% chênh lệch lãi ròng = 37,5 tỷ USD thu nhập ròng. Định giá 20x, vốn hóa 750 tỷ USD. Từ mức 150-200 tỷ USD hiện tại lên 750 tỷ USD, khoảng 4x. Không cần CPN hoặc Arc đóng góp bất kỳ điều gì.

10x (Cần nhiều điều kiện đồng thời thành hiện thực)

Từ 15-20 tỷ USD lên 150-200 tỷ USD, phải đồng thời xảy ra:

1. CPN TPV trong 2-3 năm vượt 1000 tỷ USD, ít nhất một hành lang chính thức đi vào vận hành sản xuất

2. Thỏa thuận chia sẻ với Coinbase được cải thiện, tỷ suất lợi nhuận RLDC đạt 50%+

3. Other Revenue vượt quá 10% tổng doanh thu, chứng minh có thu nhập phi lãi suất có thể mở rộng quy mô

4. Arc ít nhất đạt đến giai đoạn M2 (đưa tiền thật lên chuỗi), bắt đầu được thị trường định giá

Bốn điều kiện này hiện chỉ có điều thứ hai (tỷ suất lợi nhuận) đang được cải thiện rõ ràng. 10x là một vị thế mà bạn "kiếm được", không phải là vị thế bạn "đánh cược".

VIII. Rủi ro chính

Lãi suất giảm nhanh hơn tốc độ tăng trưởng USDC

Q4 2025 đã xuất hiện tín hiệu này: lãi suất giảm 68bps, phần nào bù đắp cho 100% tăng trưởng lượng lưu thông. Nếu Fed giảm xuống 2,5-3% trong năm 2026-2027, có thể xuất hiện cửa sổ 1-2 quý lợi nhuận thấp hơn dự kiến.

Tether tuân thủ

Lợi thế khác biệt lớn nhất của USDC là tuân thủ. Nhưng Tether trong 9 tháng đầu năm 2025 đã kiếm được 100 tỷ USD, đang đàm phán kiểm toán toàn diện với Big Four. Nếu Tether có được vị thế tuân thủ trong vòng 2-3 năm tới, lợi thế khác biệt của USDC sẽ bị suy yếu đáng kể. USDT hiện chiếm hơn 60% thị phần, vốn hóa 1830 tỷ USD — nó có đủ nguồn lực.

Cạnh tranh từ stablecoin mới có lợi tức & các gã khổng lồ thanh toán như Stripe

Ethena (USDe), Sky và các stablecoin mới khác đang giành thị phần bằng cách trả lợi tức trực tiếp cho người nắm giữ. Circle bị hạn chế bởi vị thế tuân thủ quy định, hiện không thể trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ USDC.

Stripe là thành viên sáng lập của x402 Foundation, đồng thời cũng đang xây dựng hệ thống thanh toán stablecoin riêng. Chiến lược của Stripe là kết nối với tất cả các tiêu chuẩn có thể thắng — việc tham gia của nó không đại diện cho sự hỗ trợ độc quyền cho USDC, và cũng không loại trừ khả năng Stripe ra mắt stablecoin riêng hoặc tích hợp sâu USDT trong tương lai.

IX. Kết luận

Circle không phải là một công ty "chắc chắn sẽ trở thành nghìn tỷ". Nhưng nó có thể là một trong số ít công ty fintech hiện nay có điều kiện cấu trúc để chạm tới trần nhà đó.
Định giá hiện tại hầu như chỉ phản ánh thu nhập lãi từ USDC. Thị trường đang hỏi: Circle rốt cuộc là một công ty tài chính dựa vào lãi suất, hay là một cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số dựa trên phí? Câu trả lời vẫn chưa xác định — nhưng dữ liệu đang nghiêng về khả năng sau.

Theo dõi cốt lõi là ba việc: Lượng lưu thông USDC có đang tăng hay không, mỗi đô la USDC có đang được sử dụng thường xuyên hơn hay không, thu nhập ngoài lãi có đang lớn hơn hay không. Khi cả ba cùng cải thiện, sự chuyển đổi đang diễn ra.

Nguồn dữ liệu: Circle IR, SEC EDGAR, DefiLlama, Visa Onchain Analytics, Artemis Terminal, CoinDesk, Mizuho Research

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Tất cả dữ liệu tính đến tháng 4 năm 2026.

Pertanyaan Terkait

QCircle là gì và nguồn thu nhập chính của họ đến từ đâu?

ACircle là công ty phát hành USDC, stablecoin lớn thứ hai toàn cầu với lượng lưu thông khoảng 770 tỷ USD. Nguồn thu chính của Circle (95% tổng doanh thu năm tài chính 2025) đến từ việc đầu tư tài sản dự trữ hỗ trợ USDC (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn) để kiếm chênh lệch lãi suất.

QDữ liệu nào cho thấy USDC đang chuyển từ một tài sản để 'nắm giữ' sang một mạng lưới để 'sử dụng'?

AHai điểm dữ liệu quan trọng: 1) Khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC (tăng 247% trong FY2025) tăng nhanh hơn nhiều so với tốc độ tăng lượng lưu thông (72%). 2) Theo Visa Onchain Analytics (đã điều chỉnh loại bỏ nhiễu), USDC chiếm 64% khối lượng thanh toán kinh tế thực, so với 28% của USDT, mặc dù lượng lưu thông của USDT lớn hơn 2.4 lần. Điều này cho thấy mỗi đô la USDC đang được sử dụng tích cực hơn cho các giao dịch thực.

QBa lớp cấu trúc doanh thu của Circle là gì?

A1) Lớp 1: Thu nhập từ lãi USDC - nguồn thu chính hiện tại. 2) Lớp 2: Thu nhập từ thanh toán và giao dịch - bao gồm Mạng lưới Thanh toán Circle (CPN) và Giao thức Chuyển tiền Liên chuỗi (CCTP), đại diện cho các dòng doanh thu mới không phụ thuộc vào lãi suất. 3) Lớp 3: Nền tảng định cư (Arc) - một cơ hội dài hạn để trở thành tiêu chuẩn cơ sở hạ tầng cho các giao dịch thể chế.

QCác chất xúc tác gần đây quan trọng cho Circle là gì?

ACác chất xúc tác chính bao gồm: 1) Thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Coinbase hết hạn vào tháng 8/2026, có khả năng cải thiện tỷ suất lợi nhuận. 2) Giấy phép Ngân hàng Ủy thác Quốc gia từ OCC, nâng cao uy tín và hiệu quả. 3) Sự ra mắt của x402 Foundation, thúc đẩy việc sử dụng USDC như một phương tiện thanh toán gốc cho Internet và AI.

QNhững rủi ro chính đối với Circle và USDC là gì?

ACác rủi ro chính bao gồm: 1) Lãi suất giảm nhanh hơn tốc độ tăng trưởng của USDC, ảnh hưởng đến thu nhập lãi. 2) Khả năng Tether (USDT) trở nên tuân thủ quy định hơn, làm giảm lợi thế cạnh tranh của USDC. 3) Sự cạnh tranh từ các stablecoin mới trả lợi tức cho người nắm giữ và từ các gã khổng lồ thanh toán như Stripe.

Bacaan Terkait

Siapa Negara Pertama yang Akan Menjual Semua Cadangan Emasnya di Tengah Guncangan Harga Minyak dan Inflasi?

**Judul: Di Bawah Guncangan Harga Minyak dan Inflasi, Negara Mana yang Pertama Kali Akan Menjual Semua Cadangan Emasnya?** Artikel ini menggambarkan sistem keuangan global sebagai jaringan listrik yang saling terhubung, di mana guncangan pada satu titik dapat memicu kegagalan berantai. Ditutupnya Selat Hormuz telah membatasi pasokan minyak global, mendorong kenaikan harga. Negara-negara pasar berkembang yang bergantung pada impor minyak, seperti Turki, India, dan Indonesia, kini tertekan karena membutuhkan lebih banyak dolar AS untuk membeli minyak yang lebih mahal. Untuk mendapatkan dolar, negara-negara ini mulai menjual aset likuid mereka, terutama obligasi pemerintah AS. Turki, sebagai contoh nyata, telah menjual hampir 90% obligasi AS-nya pada Maret dan mulai menggunakan cadangan emasnya. Semua ini terjadi saat harga minyak berada di kisaran $70-$105 per barel. Artikel memperingatkan bahwa jika harga minyak naik lebih jauh (mungkin hingga $150-$160), tiga lapisan penyangga—stok minyak global, cadangan minyak strategis AS, dan cadangan devisa negara rentan—akan habis. Tanpa penyangga, tekanan akan langsung menghantam sistem. Negara paling rentan (dengan Turki sebagai kandidat utama) bisa kehabisan aset yang dapat dijual dan mengalami krisis seperti Sri Lanka pada 2022, yang berujung pada kelangkaan energi dan gejolak politik. Penjualan beruntun aset dolar oleh negara-negara ini dapat mendorong harga obligasi AS turun dan suku bunga naik, akhirnya memaksa Amerika Serikat untuk mencetak lebih banyak uang, yang akan menyebabkan inflasi global. Intinya, kerapuhan sistem mungkin pertama kali terlihat di pinggiran, sebelum merambat ke pusat. Pelajaran utamanya adalah aset nyata seperti emas dan energi—yang tidak dapat dicetak—dapat memberikan perlindungan saat nilai mata uang kertas terkikis.

marsbit10m yang lalu

Siapa Negara Pertama yang Akan Menjual Semua Cadangan Emasnya di Tengah Guncangan Harga Minyak dan Inflasi?

marsbit10m yang lalu

Di Balik Rekor Tertinggi Berulang HYPE, "Anak-Anak" dalam Ekosistem Justru Tertinggal

HYPE, token Hyperliquid, mencatat rekor tertinggi baru di atas 76 USDT pada 16 Juni, didorong oleh arus masuk dana ETF institusional AS dan mekanisme pembakaran token agresif dari Assistance Fund yang menggunakan 97% biaya protokol. Sementara itu, sisi ekosistem HyperEVM justru mengalami gelombang penghentian protokol di berbagai sektor seperti pinjaman, NFT, stablecoin, dan DEX. Artikel ini menjelaskan bahwa HYPE berfungsi lebih seperti "saham aplikasi" yang nilainya terikat pada pendapatan dari perdagangan kontrak berlanjutan di HyperCore, bukan pada kesuksesan proyek di HyperEVM. Hal ini berbeda dengan logika token seperti ETH. Kematian proyek di HyperEVM—seperti Ventuals, Felix, HypurrFi, Drip.Trade, dan USDH—tidak secara langsung mempengaruhi nilai HYPE. Alasan utama kesulitan proyek ekosistem adalah filosofi desain Hyperliquid yang minimalis: menyediakan infrastruktur tanpa dukungan grants, likuiditas, atau koordinasi pemasaran dari inti. Akibatnya, proyek harus bersaing ketat sejak awal. Kesuksesan HyperCore justru menciptakan efek hisap likuiditas, menyulitkan proyek di HyperEVM untuk mendapatkan perhatian dan pengguna. Mekanisme HIP-3 yang memungkinkan siapa saja meluncurkan pasar di HyperCore juga memperketat persaingan. Intinya, model bisnis Hyperliquid secara struktural memusatkan sumber daya di lapisan inti, menyisakan ruang terbatas bagi ekosistem di sekitarnya.

Foresight News1j yang lalu

Di Balik Rekor Tertinggi Berulang HYPE, "Anak-Anak" dalam Ekosistem Justru Tertinggal

Foresight News1j yang lalu

Bitcoin Melepaskan Diri dari Likuiditas M2 Global Saat Pasokan Uang Mencatat Rekor Tertinggi

Bitcoin kembali menguji salah satu asumsi makro kripto favorit: bahwa likuiditas global yang meningkat pada akhirnya mendorong BTC lebih tinggi. Menurut data 16 Juni, likuiditas M2 global telah melampaui rekor $135 triliun, sementara Bitcoin tetap jauh di bawah puncak Oktober 2025 dan diperdagangkan di kisaran pertengahan $60.000-an. Perbedaan ini menarik perhatian karena Bitcoin sering bergerak seiring likuiditas global dalam siklus sebelumnya. Namun, kali ini hubungannya tampak kurang langsung. Ada dua argumen utama: 1. **Argumen Rally Menyusul:** Pandangan bullish menyatakan Bitcoin tertinggal, bukan rusak korelasinya. Likuiditas masih kuat, tetapi butuh waktu untuk berpindah dari bank sentral ke aset berisiko. Jika hubungan lama bertahan, BTC mungkin akhirnya menyusul. 2. **Argumen Perubahan Rezim:** Pandangan lebih hati-hati menyebut struktur pasar Bitcoin telah berubah. ETF spot, aliran institusi, dolar yang kuat, dan rotasi modal ke saham AI mungkin mengubah respons BTC terhadap likuiditas. Likuiditas mungkin menjadi salah satu faktor di antara banyak faktor lainnya, bukan variabel utama. Bagi trader, kesimpulan yang berguna adalah tidak memilih satu model secara membabi buta. Divergensi ini perlu dipantau karena menciptakan pertanyaan makro yang jelas: apakah Bitcoin tertunda, atau apakah korelasinya melemah? Jawabannya akan membentuk interpretasi peserta pasar terhadap setiap rilis likuiditas besar ke depan. Dalam hal trading, kerangka kerja validasi menjadi jelas. Jika M2 global tetap tinggi dan Bitcoin mulai merebut kembali level resistensi kunci, argumen *catch-up* akan menguat. Jika BTC terus tertinggal sementara likuiditas berkembang, pandangan perubahan rezim harus dipertimbangkan lebih serius. Intinya, perkembangan ini memberi trader sesuatu yang konkret untuk diuji, bukan sekadar narasi bullish yang samar.

bitcoinist2j yang lalu

Bitcoin Melepaskan Diri dari Likuiditas M2 Global Saat Pasokan Uang Mencatat Rekor Tertinggi

bitcoinist2j yang lalu

Trading

Spot
Futures

Artikel Populer

Apa Itu USDC(WORMHOLE)

USD Coin (Wormhole): Tinjauan Komprehensif Pendahuluan Dalam dunia cryptocurrency yang berkembang pesat, USD Coin (Wormhole), yang disebut sebagai $USDC(Wormhole), menonjol sebagai solusi pionir dalam lanskap DeFi (Keuangan Terdesentralisasi). Beroperasi di berbagai platform blockchain, termasuk Solana, USD Coin (Wormhole) lebih dari sekadar representasi digital dolar Amerika Serikat. Ini menggabungkan semangat inovatif dari keuangan modern, memungkinkan transaksi lintas rantai yang mulus dan interoperabilitas yang ditingkatkan di antara ekosistem blockchain yang beragam melalui protokol Wormhole yang canggih. Apa itu USD Coin (Wormhole)? USD Coin (Wormhole) adalah versi tokenisasi dari dolar AS yang dirancang untuk memfasilitasi transaksi tanpa gesekan di berbagai jaringan blockchain. Tujuan utamanya adalah untuk meningkatkan likuiditas dan meningkatkan fungsionalitas ekosistem DeFi. Dengan memanfaatkan protokol Wormhole, yang membangun jaringan komunikasi lintas rantai yang kuat, pengguna dapat dengan mudah mentransfer token USDC di berbagai platform. Kemampuan lintas rantai ini menandai kemajuan signifikan dalam penggunaan cryptocurrency, mempromosikan ekosistem yang lebih saling terhubung dan efisien di mana aset dapat mengalir secara bebas antar blockchain yang berbeda. Proposisi nilai dari USD Coin (Wormhole) terletak tidak hanya pada stabilitasnya, yang terikat pada dolar AS, tetapi juga pada kemampuannya untuk menjembatani kesenjangan antara lingkungan blockchain yang berbeda. Pendekatan inovatif ini mendorong tingkat partisipasi yang lebih besar di antara pengguna dan pengembang, mem paving jalan bagi aplikasi baru dan menarik dalam keuangan terdesentralisasi. Siapa pencipta USD Coin (Wormhole)? Asal-usul USD Coin (Wormhole) terkait erat dengan jaringan Wormhole, yang dikembangkan oleh Jump Crypto. Meskipun pencipta individu tertentu tidak terdokumentasi dengan jelas, Jump Crypto dikenal karena keterlibatannya dalam memajukan teknologi blockchain dan mendukung aplikasinya dalam keuangan. Dengan menciptakan jaringan Wormhole, Jump Crypto telah memainkan peran penting dalam mempromosikan transfer aset lintas rantai, meningkatkan efisiensi dan keragaman penggunaan cryptocurrency. Siapa investor dari USD Coin (Wormhole)? Kesuksesan USD Coin (Wormhole) didukung oleh investasi dari beberapa dana dan organisasi terkenal dalam ranah cryptocurrency. Investor kunci termasuk: Coinbase Ventures: Sebuah cabang modal ventura terkemuka yang didukung oleh salah satu bursa cryptocurrency terkemuka di industri, Coinbase Ventures menyediakan modal penting dan dukungan strategis untuk proyek blockchain yang menjanjikan. Arrington XRP Capital: Mengkhususkan diri dalam aset digital, Arrington XRP Capital mengakui potensi proyek inovatif seperti USD Coin (Wormhole) dan telah berinvestasi sesuai untuk mendukung pengembangannya. Jump Trading: Sebagai organisasi induk Jump Crypto, Jump Trading tidak hanya membawa investasi tetapi juga kekayaan pengalaman dalam teknologi perdagangan dan dinamika pasar untuk meningkatkan proyek Wormhole. Bagaimana cara kerja USD Coin (Wormhole)? Kerangka operasional USD Coin (Wormhole) dirancang secara kompleks untuk memfasilitasi transaksi lintas rantai yang efisien, memaksimalkan keamanan dan efisiensi. Berikut adalah gambaran sederhana tentang cara kerjanya: Penguncian Aset: Ketika seorang pengguna ingin mentransfer USDC dari satu blockchain ke blockchain lain, mereka terlebih dahulu mengunci token mereka di blockchain sumber. Proses ini memastikan bahwa aset aman dan siap untuk dibakar atau dipindahkan nanti. Pencetakan Token: Setelah token terkunci, jumlah USDC yang setara dicetak di blockchain tujuan. Ini memberikan pengguna akses ke dana mereka di platform baru, mencerminkan fleksibilitas yang dimungkinkan oleh protokol Wormhole. Transfer Lintas Rantai: Protokol Wormhole memfasilitasi keseluruhan proses transfer dengan efisien. Ini memastikan bahwa setelah USDC dicetak di rantai tujuan, token yang setara dibakar di rantai sumber. Hasilnya adalah transfer nilai yang mulus antara dua lingkungan blockchain yang berbeda. Metodologi lintas rantai ini memastikan bahwa transaksi tetap aman dan transparan, secara signifikan meningkatkan likuiditas dalam berbagai ekosistem DeFi. Garis Waktu USD Coin (Wormhole) Memahami evolusi USD Coin (Wormhole) memberikan konteks penting untuk signifikansinya di arena cryptocurrency. Berikut adalah garis waktu yang menyoroti tonggak penting dalam sejarah proyek: 2021: Proyek Wormhole diluncurkan, menetapkan kerangka kerja untuk transfer aset lintas rantai dan mempersiapkan pengembangan USD Coin (Wormhole). 2022: Jaringan Wormhole mengalami tantangan signifikan dengan pelanggaran keamanan yang mengakibatkan pencurian $325 juta. Namun, insiden ini kemudian ditangani dan dikembalikan oleh Jump Crypto, menunjukkan komitmen proyek terhadap keamanan dan transparansi. 2023: USD Coin (Wormhole) mengintegrasikan Protokol Transfer Lintas Rantai (CCTP) Circle, meningkatkan kemampuannya untuk transfer lintas rantai dan semakin memperkuat posisinya dalam ekosistem DeFi. 2024: Pengembangan dan ekspansi berkelanjutan dari jaringan Wormhole terus berlangsung, bertujuan untuk meningkatkan utilitas dan jangkauan USD Coin (Wormhole) serta meningkatkan kerangka operasionalnya. Fitur Utama Kesuksesan USD Coin (Wormhole) dapat dikaitkan dengan beberapa fitur kunci yang membedakannya dari penawaran cryptocurrency lainnya: Interoperabilitas Lintas Rantai Di pusat USD Coin (Wormhole) adalah kemampuannya untuk memfasilitasi transfer yang mulus di berbagai jaringan blockchain. Interoperabilitas ini berfungsi sebagai pijakan penting untuk keuangan terdesentralisasi, memungkinkan berbagai platform untuk saling berinteraksi, sehingga mempercepat evolusi layanan keuangan. Keamanan Wormhole menggunakan Jaringan Guardian yang dirancang dengan baik yang terdiri dari validator node yang memastikan transaksi lintas rantai yang aman. Pengawasan kolektif ini meminimalkan risiko penipuan dan memberikan keyakinan kepada pengguna bahwa aset mereka dilindungi selama transfer lintas rantai. Peningkatan Likuiditas Dengan memungkinkan USDC beredar bebas di berbagai blockchain, USD Coin (Wormhole) meningkatkan likuiditas dalam ekosistem DeFi. Peningkatan likuiditas ini dapat mendorong perdagangan yang lebih efisien, berkontribusi pada strategi penetapan harga yang lebih baik, dan memperbaiki dinamika pasar secara keseluruhan yang mencakup berbagai aset digital. Kesimpulan USD Coin (Wormhole) adalah inovasi penting di ruang blockchain, memperkuat kemampuan keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan membangun ekosistem keuangan yang lebih terhubung. Dengan kerangka kerja yang kuat untuk transaksi lintas rantai, fitur keamanan, dan dukungan kuat dari investor terkemuka, USD Coin (Wormhole) diposisikan untuk memainkan peran kunci di masa depan cryptocurrency. Seiring dengan terus berkembangnya lanskap keuangan digital, USD Coin (Wormhole) tidak hanya merangkul masa depan konektivitas di antara jaringan blockchain tetapi juga menguatkan kekuatan tokenisasi dan teknologi blockchain dalam mengubah cara kita memandang dan memanfaatkan nilai dalam dunia digital. Dengan menavigasi kompleksitas fungsi lintas rantai, ia menunjukkan pendekatan yang canggih untuk memungkinkan inklusivitas dan inovasi keuangan di dunia cryptocurrency.

173 Total TayanganDipublikasikan pada 2024.04.03Diperbarui pada 2024.12.03

Apa Itu USDC(WORMHOLE)

Apa Itu $USDC

Classic USDC: Tinjauan Komprehensif Pendahuluan tentang Classic USDC Dalam lanskap pasar cryptocurrency yang berkembang pesat, stablecoin telah muncul sebagai komponen kritis, terutama dalam memberikan stabilitas di tengah volatilitas yang mencirikan aset digital. Salah satu proyek tersebut adalah Classic USDC, sebuah inisiatif mata uang digital yang bertujuan untuk menghadirkan media pertukaran yang stabil dan dapat diandalkan. Dengan mempertahankan peg 1:1 dengan dolar AS, Classic USDC berusaha menawarkan pengguna aset digital yang dapat diandalkan, siap digunakan untuk berbagai aplikasi dalam ekosistem web3 dan cryptocurrency. Apa itu Classic USDC? Classic USDC pada dasarnya adalah stablecoin, yang merupakan jenis cryptocurrency yang dirancang untuk meminimalkan volatilitas harga yang biasanya terlihat di pasar aset digital. Secara spesifik, Classic USDC bercita-cita untuk merepresentasikan nilai dolar AS secara dekat, memastikan bahwa pengguna dapat memanfaatkan mata uang digital ini untuk transaksi, tabungan, dan kegiatan keuangan lainnya tanpa takut akan fluktuasi harga mendadak yang dapat membebani banyak cryptocurrency lainnya. Tujuan utama dari Classic USDC adalah untuk menyediakan ekuivalen digital yang dapat diandalkan dan terpercaya dari dolar AS, dirancang untuk integrasi yang mulus ke dalam berbagai aplikasi web3, platform keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan sistem keuangan terkait crypto lainnya. Dengan menghadirkan mata uang digital yang stabil, Classic USDC berupaya memfasilitasi perdagangan sehari-hari, membuat teknologi blockchain lebih ramah pengguna, dan mendorong adopsi cryptocurrency untuk penggunaan massal. Pencipta Classic USDC Identitas pencipta atau tim pengembang di balik Classic USDC tetap sebagian besar tidak diketahui, dan kurangnya transparansi telah menyebabkan ketidakpastian mengenai asal-usul proyek ini. Sementara banyak inisiatif cryptocurrency secara mencolok menunjukkan pendiri dan tim pengembang mereka, Classic USDC tidak memberikan informasi yang jelas tentang penciptanya, yang menimbulkan tantangan bagi pengguna potensial atau investor yang mempertimbangkan kredibilitas dan keandalan proyek ini. Investor Classic USDC Selain ambiguitas seputar penciptanya, Classic USDC juga kurang spesifik terkait investornya. Dukungan keuangan dari suatu proyek sering kali dapat memberikan kredibilitas dan menstabilkan operasinya; namun, ketidakadaan dasar atau organisasi investasi yang mendokumentasikan dukungan untuk Classic USDC menimbulkan pertanyaan tentang struktur pendanaannya. Kurangnya kejelasan ini dapat berpotensi menghambat kepercayaan pemangku kepentingan terhadap proyek ini. Bagaimana Classic USDC Bekerja? Mekanisme operasional Classic USDC sangat bergantung pada sistem cadangannya, yang menjadi dasar dari setiap stablecoin. Classic USDC berkomitmen untuk memelihara cadangan aset yang secara langsung sesuai dengan nilai mata uang digital yang beredar. Secara spesifik, untuk setiap token Classic USDC yang diterbitkan, jumlah aset cadangan yang setara disimpan dalam cadangan, baik dalam bentuk tunai atau setara tunai. Strategi ini dirancang untuk menjaga nilai Classic USDC, menawarkan jaminan kepada pengguna bahwa penukaran token mereka dengan dolar AS dapat dilakukan kapan saja. Struktur cadangan ini bertujuan untuk meningkatkan stabilitas dan keandalan Classic USDC, menjadikannya sebagai alternatif yang aman di pasar cryptocurrency. Dengan memastikan bahwa nilai Classic USDC selalu terkait dengan dolar AS, proyek ini bercita-cita membangun kepercayaan di antara pengguna yang mungkin khawatir terhadap dinamika pasar yang lebih luas. Garis Waktu Classic USDC Sejarah Classic USDC ditandai oleh beberapa tonggak kunci yang mencerminkan perjalanan dan evolusinya dalam ekosistem cryptocurrency: 2021: Penciptaan Classic USDC dicatat, memperkenalkan pilihan mata uang digital baru yang dirancang untuk stabilitas. Selama tahun ini, catatan pertama aktivitas token muncul dan level harga awalnya ditetapkan. 2024: Classic USDC mulai mengalami fluktuasi harga yang signifikan, saat pasar crypto secara keseluruhan bergulat dengan berbagai tren dan sentimen pengguna. Perkiraan mengenai potensi masa depannya muncul, menandakan minat yang kuat dari pengamat dan analis pasar yang melihat peluang pertumbuhan. Proyeksi Masa Depan Para ahli berspekulasi bahwa Classic USDC mungkin mencapai tingkat adopsi dan stabilitas yang lebih tinggi dalam beberapa tahun ke depan, dengan kemungkinan pengembangan lebih lanjut yang diharapkan sekitar 2025 dan 2026. Namun, proyeksi ini harus dihadapi dengan optimisme yang hati-hati, karena pasar cryptocurrency secara inheren tidak dapat diprediksi, dan berbagai faktor eksternal mungkin mempengaruhi jalur Classic USDC. Poin Kunci tentang Classic USDC Stabilitas: Proposisi inti Classic USDC berputar di sekitar penyediaan mata uang digital yang sejajar dengan nilai dolar AS, sehingga memastikan stabilitas di pasar yang sering kali volatil. Sistem Cadangan: Komitmen proyek untuk mempertahankan cadangan aset untuk mendukung nilainya menggarisbawahi keandalannya dan kekokohan operasionalnya. Integrasi Web3 dan Crypto: Classic USDC dirancang untuk memfasilitasi integrasi yang mudah di dalam berbagai aplikasi, bertujuan untuk meningkatkan pengalaman pengguna dan memperluas penerimaan cryptocurrency dalam transaksi sehari-hari. Potensi Pertumbuhan di Masa Depan: Walau masih dalam tahap awal, Classic USDC memiliki jalur prospektif untuk pertumbuhan seiring meningkatnya kesadaran dan penggunaan stablecoin dalam konteks web3 dan crypto. Kesimpulan Classic USDC hadir sebagai inisiatif stablecoin yang signifikan dalam bidang cryptocurrency, berusaha untuk memberikan pengguna mata uang digital yang dapat diandalkan yang mencerminkan stabilitas dolar AS. Meskipun ada ketidakpastian seputar pencipta dan dukungan keuangannya, prinsip pokok Classic USDC—berpusat pada jaminan yang didukung cadangan—berusaha untuk memposisikannya sebagai opsi yang dapat dipercaya bagi individu dan bisnis yang menjelajahi ekonomi digital. Dengan pandangan ke arah masa depan, analis pasar sangat ingin mengamati bagaimana Classic USDC berkembang sebagai respons terhadap dinamika pasar cryptocurrency yang terus berubah, berpotensi menjadikannya pemain yang signifikan di bidang stablecoin.

61 Total TayanganDipublikasikan pada 2024.05.01Diperbarui pada 2024.12.03

Apa Itu $USDC

Cara Membeli USDC

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian USD Coin (USDC) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli USD Coin (USDC) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan USD Coin (USDC) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan USD Coin (USDC) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading USD Coin (USDC)Lakukan trading USD Coin (USDC) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

492 Total TayanganDipublikasikan pada 2024.12.11Diperbarui pada 2026.06.02

Cara Membeli USDC

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga USDC (USDC) disajikan di bawah ini.

活动图片