В 2025 году крипторынок активно заимствует практики традиционного фондового рынка. Одним из главных трендов стали байбеки, когда протоколы используют реальные доходы для выкупа собственных токенов. Такая стратегия напоминает классическую модель компаний с Уолл-стрит, когда компании возвращают акционерам стоимость за счет обратного выкупа акций. В криптоиндустрии такой подход становится инструментом для укрепления ценности активов и повышения доверия.
Hyperliquid (HYPE) стал одним из ярких примеров. Протокол с января 2025 года направляет 97% своей выручки на байбеки. За это время выкуплены токены на сумму около $1,26 млрд, что эквивалентно 29 млн HYPE. Это соответствует примерно 8,7% от циркулирующего предложения.
Еще одним заметным проектом стал Pumpfun (PUMP). Платформа объявила, что весь чистый доход теперь идет на выкуп собственных токенов. Уже за несколько недель удалось изъять с рынка около 16,2 млрд PUMP на сумму $46,1 млн. В процентном выражении это составляет около 15,15% циркулирующего предложения.
Ethena (ENA) также запустила масштабную программу байбеков. В июле фонд Ethena Foundation анонсировал 6-недельный выкуп токенов на $260 млн. За 1-й месяц программа успела реализовать около $150 млн, что соответствует 3,48% циркулирующего предложения и 1,53% от общего. Регулярные закупки по $5 млн в день делают эту программу одной из самых агрессивных и заметных на рынке.
Тем не менее эксперты подчеркивают, что байбеки нельзя рассматривать как абсолютный сигнал для роста цен. Ключевым фактором остается устойчивость доходов и прозрачность токеномики. Если источники прибыли изменятся или прекратятся, программы могут быть скорректированы или остановлены. В отличие от традиционных компаний, криптопротоколы действуют в более динамичной среде с высокой зависимостью от рынка и ликвидности.
