Penulis: Marcel Pechman
Kompilasi: TechFlow Deep Tide
Panduan Deep Tide: Jumat ini adalah hari jatuh tempo opsi bulanan Bitcoin bulan Maret, dengan skala mencapai $186 miliar.
92% opsi call mungkin akan hangus di bawah $71.000, sementara pasar kredit privat AS menunjukkan sinyal retakan ekonomi seperti pembatasan penebusan, yang memberikan amunisi bagi para bear.
Bull memerlukan reli 6% untuk membalikkan situasi, dan waktu tersisa hanya dua hari.
Teks lengkap sebagai berikut:
Harga Bitcoin selama seminggu terakhir terkompresi dalam kisaran sempit $67.700 hingga $71.600, pergerakannya sangat selaras dengan reaksi pasar saham AS terhadap perang AS-Israel-Iran. Trader berharap pada opsi bulanan Bitcoin senilai $186 miliar yang akan jatuh tempo Jumat ini, mengharapkannya memberikan dorongan bullish untuk突破 $75.000.
Gbr: Futures Indeks S&P 500 (kiri) vs Bitcoin/Dolar AS (kanan)
Sumber: TradingView
Opsi call Bitcoin bulan Mertos mendominasi total open interest, dengan skala mencapai $11,2 miliar, sementara opsi put 34% lebih rendah, yaitu $7,4 miliar. Tetapi keunggulan ini tidak berarti banyak — selama tujuh minggu terakhir Bitcoin terus gagal mempertahankan level di atas $74.000. Harga minyak WTI terus bertahan di atas $90, membuat investor khawatir tentang tekanan inflasi yang terus ada.
Ketidakpastian Ekonomi Membantu Bear Mendominasi Jatuh Tempo Opsi Kuartalan
Sinyal awal retakan ekonomi AS telah muncul: dana kredit privat membatasi penebusan karena kekhawatiran memburuknya kualitas pinjaman. Menurut laporan CNBC, industri senilai $3 triliun ini baru-baru ini mendapat pengawasan, dengan manajer aset Ares Management, Apollo Global Management, Blue Owl Capital, dan Cliffwater secara berturut-turut dipaksa untuk menghentikan atau membatasi penarikan.
Ketidakpastian sosio-ekonomi ini, mungkin tepat yang dibutuhkan bear dalam jatuh tempo kuartalan Bitcoin. Analis sedang mengevaluasi kekuatan yang mendorong harga Bitcoin sekitar pukul 08:00 UTC pada hari Jumat melalui tingkat harga penempatan opsi call dan put.
Deribit memimpin dengan pangsa pasar 76%, dengan open interest mencapai $14,1 miliar; OKX berada di posisi kedua dengan 7,1%, dan CME di posisi ketiga dengan 6,6%. Meskipun permintaan opsi call lebih besar, posisi bull Bitcoin di Deribit terlalu agresif, dengan banyak taruhan terkonsentrasi pada level harga $90.000 dan выше.
Gbr: Open Interest Opsi Call Bitcoin Deribit 27 Maret (dalam Dolar AS)
Sumber: Deribit
Opsi call yang ditempatkan di bawah $78.000 di Deribit hanya bernilai $2 miliar, yang berarti 77% opsi call mungkin akan hangus pada hari Jumat. Jika harga jatuh tempo pada $71.000, 92% open interest opsi call akan hangus sepenuhnya — jelas bull tidak mengantisipasi hasil ini.
Sebagian dari posisi ini mungkin dibangun pada Februari tahun ini ketika Bitcoin masih diperdagangkan di atas $86.000, yang menjelaskan mengapa banyak posisi terkonsentrasi jauh di atas harga saat ini.
Gbr: Open Interest Opsi Put Bitcoin Deribit 27 Maret (dalam Dolar AS)
Sumber: Deribit
Open interest opsi put dengan strike price $66.000 dan выше di Deribit mencapai $2,2 miliar, yang berarti 40% opsi put masih akan memiliki nilai pada saat jatuh tempo Jumat. Oleh karena itu, opsi put memiliki keunggulan kecil pada tingkat awal, tetapi analisis yang lebih granular diperlukan untuk memahami dampak pergerakan harga terhadap hasil.
Berikut adalah empat kemungkinan hasil jatuh tempo opsi BTC Deribit pada hari Jumat berdasarkan pergerakan harga saat ini:
- Antara $65.000 dan $69.000: Opsi put) secara bersih unggul $1,8 miliar
- Antara $69.001 dan $72.000: Opsi put) secara bersih unggul $950 juta
- Antara $72.001 dan $75.000: Opsi put) secara bersih unggul $430 juta
- Antara $75.001 dan $78.000: Opsi call) secara bersih unggul $790 juta
Kesimpulan: Bull Bitcoin perlu kenaikan 6% dari harga saat ini di $70.900 untuk membalikkan hasil jatuh tempo opsi bulan Maret.
