Baisse du Horizen (ZEN)

**De Madison Square Garden à Kalshi : Les marchés de prédiction font irruption dans les finales NBA** Les Knicks de New York, menant 2-0 en finale NBA contre les Spurs, ont déclenché une ferveur historique. Cette série, l'une des plus chères à voir en direct, voit également l'émergence des marchés de prédiction comme acteurs majeurs. Des plateformes comme Kalshi (partenaire officiel du Madison Square Garden) et Polymarket ont enregistré des volumes de transactions énormes sur l'issue des finales. Leur influence dépasse le monde en ligne. Un bar new-yorkais, The Jeffrey, a utilisé un contrat Kalshi pour couvrir le risque d'une promotion "consommation gratuite si les Knicks gagnent", montrant l'utilité de ces marchés comme outils de gestion de risque pour les entreprises. Cette approche rappelle celle de "Mattress Mack", qui utilisait les paris sportifs traditionnels pour couvrir des promotions similaires. Cependant, les marchés de prédiction étendent les possibilités en proposant des contrats sur des événements très variés (présence de célébrités, données précises...), accessibles dans plus d'États américains et à des utilisateurs plus jeunes que les paris sportifs classiques, ce qui soulève des questions réglementaires. La NBA adopte une position prudente. Si elle discute de cadres de régulation avec les autorités, elle permet à des joueurs comme Giannis Antetokounmpo d'investir symboliquement dans Kalshi. Cependant, de nombreux fans expriment, notamment sur Reddit, des craintes concernant l'intégrité du jeu et les conflits d'intérêts potentiels. Les finales NBA servent ainsi de test crucial pour l'avenir des marchés de prédiction dans le sport professionnel.

Le financement en capital-risque est souvent présenté comme une danse rationnelle entre élites, mais une récente série de confessions de fondateurs de la Silicon Valley révèle une réalité plus absurde et déséquilibrée. L'étincelle a été allumée par Greg Isenberg, qui a partagé qu'un partenaire d'a16z s'est endormi 30 minutes pendant son pitch. Cette anecdote a ouvert les vannes : Jack Zhang d'Airwallex a pitché fiévreux face à un investisseur de SoftBank pieds nus et en mangeant des cacahuètes ; Travis Kalanick d'Uber a fait une présentation dans la Lexus d'un VC qui tentait de fuir. Au-delà du grotesque, ces histoires soulignent des rapports de pouvoir toxiques. Des fondateurs rapportent des propos sexistes, des tentatives de diviser les cofondateurs, ou des rencontres humiliantes où leur temps est dédaigné. Un fondateur décrit même une "arnaque de Sequoia" avec deux évaluations dans un même tour de table. Cependant, le tableau n'est pas entièrement sombre. Plusieurs entrepreneurs partagent des expériences positives avec des investisseurs respectueux, à l'écoute, et dont le soutien a parfois sauvé leur entreprise au bord du gouffre. Ces récits montrent que, malgré les travers, une relation fondée sur le respect mutuel et la confiance reste possible et constitue l'essence la plus durable de l'écosystème de la Silicon Valley. Cette vague de témoignages agit comme une collective purge, révélant le financement comme une interaction complexe bien au-delà d'une simple transaction financière.

Le tournoi de la Coupe du Monde dépasse largement le cadre sportif pour devenir un immense terrain de jeu spéculatif mondial. L'article explore comment l'événement concentre, sur un mois, un écosystème de paris et d'opportunités financières. Il passe en revue plusieurs domaines clés : Le marché des prédictions (Polymarket, Kalshi) connaît une croissance fulgurante, dépassant parfois en popularité les applications de pari traditionnelles, avec des histoires de gains et pertes spectaculaires captant l'attention. Les paris sportifs légaux restent cependant le pilier principal, avec des sommes énormes engagées, surtout si l'équipe nationale locale performe. Les marchés boursiers ne sont pas en reste, avec l'apparition d'« actions concept » liées à la consommation des fans (nourriture, bière, équipement) dont les cours fluctuent au gré des résultats des matchs. Le marché secondaire des billets est lui aussi un champ de spéculation intense, où les prix explosent pour les matches très attendus (ex: ceux de Cristiano Ronaldo) ou s'effondrent pour d'autres, avec même des pratiques proches de la vente à découvert. Les objets de collection, comme les autocollants Panini ou les maillots en édition limitée, voient leur valeur monter en flèche sur les plateformes de revente. L'univers des cryptomonnaies génère une frénésie spéculative à haut risque autour de tokens Meme non officiels, souvent liés à des équipes ou des joueurs, conduisant à des hausses vertigineuses suivies de chutes brutales. Enfin, une couche d'opportunités émerge en fournissant des informations et des outils aux spéculateurs eux-mêmes : sites de suivi des prix des billets, services d'alerte ou groupes payants de conseils de paris. Le véritable gagnant n'est pas nécessairement celui qui prédit le vainqueur, mais celui qui comprend et exploite les flux d'attention et de demande générés par le tournoi. Après le coup de sifflet final, un vaste réseau de transactions, hors du terrain, a déjà réglé ses comptes sur les marchés globaux.

L'ancien président de la CFTC et actuel président de Circle, Heath Tarbert, a conseillé aux investisseurs de privilégier une vision à long terme alors que l'action de l'entreprise a chuté de 70 % par rapport à son sommet. Cependant, il a été révélé que depuis l'introduction en bourse de Circle, Tarbert a vendu des actions pour une valeur d'environ 30 millions de dollars via des plans de vente préétablis (10b5-1), sans jamais en acheter sur le marché public. Cette divergence entre son discours public et ses actions personnelles suscite des critiques. La carrière de Tarbert illustre le "pantalon tournant" entre la régulation et le secteur privé. Après avoir quitté la CFTC en mars 2021, il a rejoint Citadel Securities comme responsable juridique en seulement 27 jours, en pleine controverse GameStop. Plus tard, chez Circle, son rôle a été crucial pour naviguer dans le paysage réglementaire et faciliter l'IPO. Son parcours démontre une habileté à convertir son expertise réglementaire et son réseau en opportunités professionnelles lucratives dans le secteur financier, laissant aux investisseurs ordinaires le risque à long terme qu'il promeut verbalement.

**Résumé de l'article : "De l'argent coréen aux États-Unis : des investisseurs individuels à la pension nationale"** Le 25 juillet, lors d'une rencontre organisée par le président sud-coréen et impliquant six grands fonds de capital-risque américains (dont Sequoia et a16z), le Fonds national de pension coréen (NPS) a signé un protocole d'accord pour explorer des opportunités d'investissement mondiales. Cet événement illustre la tendance croissante des capitaux coréens à se diriger vers les États-Unis. Cette tendance se manifeste à deux niveaux. D'un côté, les investisseurs particuliers, surnommés "fourmis étudiant l'Ouest", achètent activement des actions américaines, surtout technologiques, en quête de rendements. De l'autre, le NPS, le fonds de pension public colossal (environ 1 160 milliards de dollars d'actifs), doit diversifier massivement ses investissements à l'étranger. La taille du NPS dépasse les capacités du marché domestique, et le vieillissement démographique exige des rendements durables. Ainsi, plus de 55 % de ses actifs financiers sont déjà investis à l'étranger. L'accord avec les fonds de Silicon Valley représente une extension de la stratégie globale du NPS initiée il y a plus de vingt ans, et non un pari risqué. Il s'agit d'accéder à des projets technologiques en phase de croissance via des experts locaux, tout en générant des retours à long terme pour le système de retraite. Pour les VC américains, le NPS est une source de capital institutionnel précieuse. Ce flux de capitaux vers l'étranger, notamment en dollars, pose un défi d'équilibre macroéconomique pour la Corée, entre besoin de diversification des actifs de retraite et stabilité du taux de change du won. La conclusion majeure est que si l'économie et l'emploi des Coréens restent ancrés localement, une part croissante de leur richesse financière cherche désormais une croissance sur les marchés mondiaux, en particulier aux États-Unis.