CRWV et NBIS s'envolent après leurs résultats ! L'IA et la puissance de calcul sur le point de décoller ?

Publié le 2026-08-13Dernière mise à jour le 2026-08-13

Résumé

Nebius et CoreWeave représentent la logique du nouveau cloud le plus pur en calcul IA, NeoCloud. Bloom Energy est la deuxième courbe de la pénurie d'électricité pour le calcul IA. La projection sur le marché A doit être analysée selon ces deux axes.

Nebius et CoreWeave représentent la logique du nouveau cloud NeoCloud le plus pur en matière de puissance de calcul IA. Bloom Energy représente la seconde courbe de la pénurie d'électricité pour la puissance de calcul IA. Le mapping sur le marché A doit être envisagé selon deux axes :

Mapping NBIS / CRWV : Location de puissance de calcul IA + IDC + Matériel

Leur modèle économique = accumulation massive de GPU + construction/location de centres de données + location de puissance de calcul. Au T2, contrats individuels > 1 milliard de dollars, 70% de paiement anticipé, retour sur investissement en 1 an et 10 mois, c'est tout simplement le business le plus lucratif actuellement.

Sur le marché A, cela correspond au maillon le plus en amont de la chaîne de la puissance de calcul :

Le plus essentiel - Location de puissance de calcul / Nouveaux venus dans les IDC (la version 'puissance de calcul' de NBIS) :

• Runze Technology 300442 : La plus grande grappe de centres de calcul intelligents de la région Pékin-Tianjin-Hebei, un équivalent à CoreWeave pour les centres de données + location de puissance de calcul.

• GDS Holdings 300383 / OFFSITE Data 300738 / Kehua Data 002335 : IDC dans les villes de première ligne, posséder des terrains et de l'électricité équivaut à posséder de la puissance de calcul.

• Capital Online 300846 / QingCloud Technology 688316 / UCloud 688158 / Century Huatong 002602 : Prestataires de services cloud purs, proposant déjà du cloud GPU.

• Hainan Huatie 603300 : Passage de la machinerie de chantier à la location de puissance de calcul, a accumulé de nombreuses cartes H800.

Matériel pour la puissance de calcul - Qui vend les pelles ? :

• Serveurs / Machines complètes : Foxconn Industrial Internet 601138 / Inspur Information 000977 / Unisplendour Corporation 000938 / ZTE 000063 / Cambricon 688256 / Hygon Information 688041

• Modules optiques / Interconnexion haut débit, le maillon le plus élastique de la puissance de calcul IA : Zhongji Innolight 300308 / Eoptolink 300502 / TFC Optical Communication 300394 / Yuanjie Semiconductor Technology 688498

- Dès que les livraisons de GPU dépassent les attentes, les résultats de ces entreprises explosent en premier.

Logique : Le chiffre d'affaires du cloud de NBIS au T2 a augmenté de +514% en glissement annuel, et les prix peuvent encore augmenter, ce qui indique que le déficit en puissance de calcul IA est plus important que prévu. Les sociétés de location de puissance de calcul du marché A sont actuellement dans un état de demande > offre, avec des contrats verrouillés sur 3 ans à l'avance.

2. Mapping Bloom Energy : L'électricité pour les centres de données IA

L'élément déclencheur direct de l'explosion de +12.56% de BE cette fois-ci est la déclaration de Nebius lors de la conférence téléphonique : le schéma d'alimentation électrique du centre de données de Vineland dans le New Jersey a été modifié pour utiliser les piles à combustible à oxyde solide (SOFC) de Bloom Energy, une production d'électricité sur site, stable, silencieuse et à très faibles émissions.

Actuellement, le principal goulot d'étranglement des centres de données IA aux États-Unis n'est pas les GPU, mais le manque d'électricité. Les connexions au réseau électrique sont saturées, et la production d'électricité sur site par piles à combustible est devenue la solution la plus rapide.

Correspondance sur le marché A :

Piles à combustible / SOFC / Hydrogène :

• Dongfang Electric 600875 : Le seul en Chine capable de produire en série des piles SOFC, l'équivalent chinois de Bloom Energy.

• Beijing Sinohytec 688339 / Weichai Power 000338 / Vision Group 002733 / Snowman 002639 / Broad Ocean Motor 002249 : Leaders des systèmes de piles à combustible, bénéficiant de l'anticipation à la fois de l'hydrogène et des alimentations de secours pour centres de données.

• Matériaux pour piles à combustible : Sinocera 300285 / Concept du 'pêche plate'

Alimentation électrique des centres de données / Contrôle thermique / Micro-réseaux, les vrais bénéficiaires :

• Alimentation électrique / Micro-réseaux : Kehua Data 002335 / KSTAR Science & Technology 002518 / SunGROW 300693 / Hope Electric 603063 / Jinpan Technology 688676 • Groupes électrogènes diesel + contrôle thermique : Shenling Environment 301018 / Envicool 002837 / Gaolan Technology 300499 / Cooltech Power 300153

Logique : Avant, les piles à combustible racontaient l'histoire de l'hydrogène, maintenant elles racontent l'histoire de la nécessité absolue pour la puissance de calcul IA. BE a augmenté de plus de 180% depuis son plus bas d'avril cette année, le cœur du changement étant son passage d'une action de l'hydrogène à un nouveau chouchou de l'alimentation électrique pour l'IA.

Réflexion pour une combinaison de référence :

Pour viser l'élasticité, regardez Zhongji Innolight, Eoptolink, Runze Technology, Foxconn Industrial Internet, ce sont les cartes révélées du mapping NBIS.

Pour viser un différentiel d'anticipation, regardez Dongfang Electric, Kehua Data, Shenling Environment, c'est la ligne cachée de Bloom Energy sur le marché A, le marché n'a pas encore complètement intégré le potentiel des SOFC pour l'alimentation électrique des centres de données.

Cette inclusion de CRWV et NBIS dans le Nasdaq 100 marque également la consécration officielle du 'nouveau cloud IA' comme thème principal, ce n'est pas une spéculation à court terme, c'est la seconde vague de la demande en puissance de calcul.

Ne constitue pas un conseil en investissement, la volatilité de la puissance de calcul sur le marché A est énorme, attention au timing.

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