Dans un marché en plein essor, Vitalik, après deux ans, a finalement de nouveau passé à l'action.
Le mois dernier, Vitalik a investi 16 ETH (environ 28 000 dollars) dans la première vente aux enchères publique CCA de The Interfold sur Uniswap. La dernière fois que Vitalik avait effectué un investissement public significatif dans un jeton de nouveau projet ou un actif associé remonte à novembre 2024, lorsqu'il avait investi 32 ETH (environ 107 000 dollars) lors de la vente publique de NFT du marché prédictif Truemarkets.
Le 19 août, $FOLD a effectué son TGE, puis a augmenté jusqu'à plus de 7 fois. Cette hausse peut être analysée en deux phases. Le 23 août, Upbit a listé $FOLD, faisant instantanément doubler le prix du jeton, atteignant une capitalisation boursière d'environ 230 millions de dollars. Avant cela, la hausse reposait presque entièrement sur le récit « Vitalik a acheté ». Le consensus spontané formé par les joueurs on-chain autour de ce récit a fait passer la capitalisation de ce jeton d'environ 28 millions de dollars à un pic d'environ 140 millions de dollars.
Après ce catalyseur soudain qu'a été le listing sur Upbit, $FOLD n'a pas continué à progresser avec la tendance du marché, mais est retombé au niveau précédant cette nouvelle. On peut donc globalement dire que le jeton est revenu dans la fourchette de valorisation du récit « Vitalik a acheté » :

En réalité, le récit « Vitalik a acheté » entourant $FOLD est plus important qu'il n'y paraît. C'est un projet axé sur la confidentialité, un protocole de confidentialité open-source développé par Gnosis Guild, qui permet à plusieurs parties indépendantes ne se faisant pas mutuellement confiance de réaliser ensemble des calculs vérifiables et de produire un résultat partagé, sans exposer leurs entrées privées respectives, sans dépendre d'un seul opérateur, et sans utiliser de matériel de confiance.
Un cas d'usage concret serait, par exemple, pour un DAO : tout le monde pourrait voter en privé, personne ne pourrait voir un seul vote individuel, mais chacun pourrait vérifier l'authenticité du résultat final du vote.
Les données d'entrée chiffrées sont soumises à l'environnement d'exécution chiffré E3 du protocole. Chaque calcul impliquant des données chiffrées crée un E3 indépendant. Une fois le calcul terminé, l'E3 est fermé, sans laisser aucune trace de données.
Les nœuds effectuant les calculs sur texte chiffré et le déchiffrement doivent miser $FOLD pour obtenir l'éligibilité.
Comparé à ZEC, ZEC est lui-même un actif axé sur la confidentialité, tandis que The Interfold est un protocole de calcul confidentiel multipartite, permettant à chaque participant d'une tâche commune de la réaliser sans partager ses propres données. En imaginant des cas d'usage pratiques, on sent que c'est assez pointu, pointu dans le niveau de besoin en matière de protection de la vie privée.
C'est-à-dire qu'en termes de facilité d'acceptation du récit, ZEC est très simple : « la version confidentielle du Bitcoin, personne ne voit où va mon argent ». Mais pour The Interfold, la compréhension a un seuil plus élevé. Début mai de cette année, Vitalik a directement promu ce projet sur X. Rien qu'en voyant ses arguments de recommandation, on comprend que ce n'est pas simple à saisir...

Lors de la dappcon en juillet de cette année, Vitalik a de nouveau mentionné le projet sur place :

De plus, Vitalik a investi 16 ETH dans la vente aux enchères publique, mais il n'a pas encore réclamé les jetons obtenus grâce à sa participation, sans parler de les vendre. Compte tenu de ces différentes observations, on peut dire que les joueurs ne se soucient pas vraiment de l'utilité concrète de The Interfold. Il suffit de savoir que c'est un projet que Vitalik soutient, qu'il mentionne à plusieurs reprises, et dans lequel il a investi son propre argent.
Quant à l'évolution future de ce jeton, mon opinion personnelle est relativement optimiste. Tout d'abord, il est difficile de se baser sur le marché prédictif Truemarkets, dans lequel Vitalik avait précédemment investi, pour faire une comparaison. En effet, au moment du TGE de $TRUE l'année dernière, l'environnement de marché n'était pas comparable à aujourd'hui, et de plus, $TRUE n'était listé sur aucune bourse, ni grande ni petite.
La capitalisation boursière maximale de $TRUE à pleine dilution n'a pas dépassé 20 millions de dollars. $FOLD a actuellement environ 27% de circulation, une capitalisation diluée d'environ 27 millions de dollars et une FDV d'environ 100 millions de dollars. En tant qu'actif qui a été listé sur Upbit quelques jours seulement après son TGE, de ce point de vue, $FOLD semble avoir encore de la marge.
Pour les projets qu'il soutient financièrement de sa poche, en termes de spéculation à court et moyen terme, on peut considérer qu'il ne vendra pas. Du moins, sur Truemarkets, que ce soit dans les creux actuels ou au pic d'octobre dernier, il n'a jamais bougé. Le récit « Vitalik a acheté » pour $FOLD continuera donc de persister, d'autant plus qu'il le mentionne encore personnellement à plusieurs reprises. La probabilité de se réveiller un matin avec le récit transformé en « Vitalik a vendu » est effectivement faible.
Deuxièmement, même si ce projet est un véritable projet de protocole de confidentialité, d'un point de vue spéculatif, l'aborder avec la logique d'un meme coin n'est pas déraisonnable. Les points positifs que nous pouvons actuellement énumérer - la force d'ETH, la bonne tendance générale sur la chaîne, le listing sur Upbit, les mentions répétées de Vitalik - sont tous, en réalité, basés sur une logique d'attention. Cela revient à parier que, dans un contexte de bonne liquidité générale, ETH générera également son propre actif phare que les gens s'arracheront.
Sa technologie et ses cas d'usage sont intrinsèquement difficiles à comprendre, ce qui fait que pour la plupart des joueurs on-chain, les éléments qui attirent l'attention ne seront pas la technologie ou les cas d'usage en eux-mêmes, mais plutôt les multiples facteurs axés sur l'attention mentionnés ci-dessus.
Cependant, alors que les effets de levier de Robinhood, BSC, Solana et d'autres chaînes sont bons, spéculer sur un actif dont la capitalisation diluée approche déjà les 30 millions de dollars, et qui se trouve sur la chaîne principale d'ETH, actuellement peu animée, est-ce être en avance d'une marche ou trop de niche, il est difficile de juger pour le moment. À son niveau actuel, même avec le soutien de Vitalik, le ratio risque/récompense de $FOLD pourrait ne pas être si attractif.







