Rédaction : Tendances Recherche
Les PPI américains de juillet montrent que l'inflation refroidit, tandis que la baisse des prix du pétrole rétrécit encore les anticipations de hausse des taux, ce qui relance l'appétit pour le risque sur les marchés actions américains. Les trois principaux indices ont terminé en hausse. Le S&P 500 a gagné 0,65% pour clôturer à 7798,99 points, un nouveau record historique. Le Nasdaq a progressé de 0,81% à 26803,03 points. Le Dow Jones a augmenté de 0,13% à 53885,10 points. L'indice VIX est à 14,94, en hausse de 5,05%. La plupart des grandes valeurs technologiques étaient en hausse, Tesla menant les "Magnificent Seven" avec une hausse de plus de 3,5%. Le secteur de la mémoire a bondi de façon générale, SanDisk grimpant de plus de 13%. Le Nasdaq Golden Dragon China Index a reculé de 1,84%, JD.com perdant plus de 7%, les actions chinoises sous-performant le marché. Le Bitcoin s'échange à 64 500 dollars, l'Ethereum à 1900 dollars. Les effets positifs du refroidissement de l'inflation ayant été pleinement digérés par le marché, les capitaux cherchent la prochaine direction après le record du S&P.
Les PPI baissent plus que prévu, les divergences au sein de la Fed se manifestent
La hausse annuelle des PPI américains de juillet s'est réduite à 4,7%, la baisse des coûts énergétiques étant le principal facteur de ralentissement. Après cette baisse plus forte qu'attendue de l'inflation, le marché ne parie plus entièrement sur une hausse des taux par la Fed cette année. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans, sensible aux taux, a chuté de 4,82 points de base, celui à 10 ans a baissé de 4,57 points de base.
Cependant, les divergences internes à la Fed s'accentuent. Barkin plaide pour le statu quo, tandis que Hamack maintient son soutien à une hausse des taux. La Fed, sous la direction de Wash, est en train de réévaluer son cadre politique, et les désaccords publics entre ses membres augmentent l'incertitude autour de la réunion de septembre.
Le taux attribué lors de l'adjudication des bons du Trésor à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2001, un signal de demande faible qui apparaît simultanément avec la baisse des rendements en courte durée, évolutions de la courbe des taux à surveiller.
Le secteur de la mémoire bondit, SanDisk fixe des objectifs de croissance élevés à long terme
Les actions de semi-conducteurs mémoire ont été le point le plus brillant de la séance de jeudi. SanDisk a grimpé de plus de 13%, Western Digital et SK Hynix de plus de 7%, Seagate Technology de près de 5%.
Lors de sa journée investisseurs, SanDisk a présenté des objectifs de forte croissance à long terme, prévoyant une croissance du chiffre d'affaires à un rythme moyen-élevé à deux chiffres pour les exercices 2028 à 2030, avec un objectif de marge opérationnelle allant jusqu'à 80%. Après cette annonce, l'action SanDisk a bondi de près de 20% en cours de séance. Dans un contexte où les valorisations des équipementiers pour l'IA continuent d'être réévaluées, SanDisk a répondu aux doutes du marché sur la "durabilité de la croissance" avec des objectifs financiers à long terme clairs, et les capitaux ont voté avec leur argent.
La force collective du secteur de la mémoire est également soutenue par les fondamentaux de l'industrie. La demande de HBM (mémoire à bande passante élevée) tirée par l'IA reste robuste. S'il existe des divergences sur la conjoncture des puces mémoire standard, les perspectives à long terme des leaders du secteur ont temporairement pris le dessus sur les inquiétudes à court terme.
Les actions de logiciels d'application IA s'envolent, Workday bondit jusqu'à 30%
Portée par des rumeurs de rachat, l'action Workday a bondi jusqu'à 30% jeudi, entraînant le secteur des logiciels à la hausse. Des informations indiquent que Silver Lake envisagerait d'acquérir Workday, l'ETF du secteur des logiciels technologiques iShares a gagné plus de 3%.
La hausse des valeurs logicielles contraste avec la récente performance des équipementiers de l'IA, qui ont reculé malgré des résultats dépassant les attentes. Alors que le S&P atteint des sommets historiques, les capitaux commencent à effectuer une rotation vers le secteur des logiciels, relativement moins valorisé et porteur de catalyseurs de fusions-acquisitions. Si les rumeurs de rachat de Workday se confirment, elles pourraient susciter de nouvelles anticipations de consolidation dans le secteur logiciel.
Anthropic, avant son introduction en bourse, prévoit également une grosse opération avec l'acquisition de la société d'optimisation de puces Decart AI pour 6 milliards de dollars. Les investisseurs parient sur un doublement de sa valorisation, ou une introduction à une valorisation de 2 000 milliards de dollars, ce qui pourrait en faire la plus grande IPO de l'histoire. L'ardeur des financements sur le marché primaire de l'IA reste élevée. La question de savoir si la valorisation sur le marché secondaire pourra suivre est une variable à observer.
Tesla mène les "Magnificent Seven" avec plus de 3,5% de hausse, les actions chinoises sous-performent
L'indice Wind des sept géants technologiques américains a progressé de 0,74% jeudi. Tesla, en hausse de plus de 3,7%, a mené la danse, suivi par Google Classe A (+~0,7%), Nvidia (+~0,3%). Microsoft, Amazon, Apple, Meta ont toutes légèrement augmenté.
Les actions chinoises, elles, ont continué de sous-performer. Le Nasdaq Golden Dragon China Index a perdu 1,84%, JD.com reculant de plus de 7%, Pinduoduo chutant de plus de 5%. Pour le Q2, le chiffre d'affaires de JD a baissé d'environ 3% en glissement annuel mais a dépassé les attentes, le résultat opérationnel est revenu dans le vert. La conférence téléphonique a indiqué qu'un point d'inflexion de la rentabilité était apparu, les pertes de la livraison de repas ont été réduites de plus de 50%, et les activités de vente au détail pourraient retrouver la croissance au troisième trimestre. Ces améliorations fondamentales n'ont pas empêché la baisse du titre, l'attitude des capitaux mondiaux envers les actions chinoises reste prudente.
Le pétrole chute de plus de 2%, l'or recule
Le pétrole a chuté de plus de 2% jeudi. L'Iran a rejeté les propos de Trump, affirmant qu'il contrôlait totalement le détroit d'Ormuz. La baisse de jeudi, après une série de hausses, relève davantage de prises de bénéfices que d'une levée substantielle des risques géopolitiques.
L'or au comptant a reculé de 1,34%, l'argent au comptant de 1,43%. Après la publication des données PPI, le cuivre à New York a effectué un "V" pour retrouver ses niveaux avant la baisse, puis a légèrement reculé par rapport aux sommets de la journée, terminant en baisse de 0,35%. Le refroidissement de l'inflation et la réduction des anticipations de hausse de taux devraient a priori être favorables à l'or, mais le métal précieux a reculé, le marché réévaluant l'attrait relatif des différentes classes d'actifs après le record du S&P.
Aujourd'hui à suivre : confiance des consommateurs et interventions des membres de la Fed
Les points d'attention du marché ce vendredi sont de deux ordres.
Premièrement, l'indice préliminaire de confiance des consommateurs de l'université du Michigan. Les PPI ont confirmé le refroidissement de l'inflation. Si les données de confiance des consommateurs montrent également un affaiblissement des perspectives économiques, les paris du marché sur une hausse des taux en septembre pourraient encore diminuer, et les rendements des bons du Trésor continueraient de baisser. Si la confiance des consommateurs se révèle étonnamment robuste, cela pourrait déclencher un repositionnement sur le thème "économie pas trop chaude, inflation pas assez basse".
Deuxièmement, les déclarations ultérieures des membres de la Fed. Les divergences entre Barkin et Hamack sont désormais publiques. Si davantage d'adhérents rejoignent le camp du statu quo, la probabilité d'une hausse en septembre continuera de baisser ; si les voix des faucons reprennent le dessus, l'optimisme de jeudi pourrait être partiellement corrigé.
Le S&P 500 est à un niveau historique. Le refroidissement de l'inflation a donné au marché une raison de continuer à monter, mais après un record, il faut de nouveaux catalyseurs. Les données et les discours de vendredi détermineront si la tendance est à la poursuite de la hausse ou à un retour de la consolidation.
