# Effet de richesse Articles associés

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"Nous en avons assez des CEX" : 4 utilisateurs expliquent pourquoi ils ont « fait défection » vers Hyperliquid

« Nous en avons assez des CEX » : Pourquoi les utilisateurs se tournent vers Hyperliquid Hyperliquid, une plateforme de contrats perpétuels décentralisée (perp DEX), est devenu un phénomène majeur en 2025. Fondée par Jeff sans investissement VC, elle a brièvement atteint 10% du volume quotidien de Binance et dominé le marché des perp DEX. Quatre utilisateurs expliquent leur « défection»: - **Utilisateur A (Chercheur Web3)** : Hyperliquid n'est pas vraiment un DEX, mais il mise sur la transparence plutôt que la décentralisation pure, offrant une expérience utilisateur similaire aux CEX tout en permettant un contrôle des fonds et une vérification sur chaîne. - **Utilisateur B (Fan d'Hyperliquid)** : La motivation principale est l'enrichissement. Il critique les CEX pour leur incapacité à générer des gains en 2024 et attribue le succès d'Hyperliquid à son effet de richesse (airdrop généreux, hausse du prix du jeton HYPE, listing de projets prometteurs). - **Utilisateur C (Chasseur d'airdrops)** : Il privilégie les projets comme Hyperliquid qui génèrent des revenus réels (frais), permettant des airdrops plus importants et durables. Il note aussi la forte attractivité auprès des utilisateurs internationaux (notamment américains restreints par la réglementation) et les commissions élevées pour les affiliés. - **Utilisateur D (Cadre)** : La nature spéculative du marché 2024 (memes, faible liquidité des altcoins) a rendu le trading sur marge presque nécessaire. Il utilise Hyperliquid pour des trades directionnels et de l'arbitrage, profitant des différences de taux de financement avec les CEX. **Facteurs clés du succès** : Une équipe expérimentée et indépendante, une focalisation sur l'expérience produit et la transparence, un effet de richesse puissant, une communauté fidèle et une stratégie ciblant les utilisateurs internationaux. **Contexte externe** : Les CEX sont perçus comme ayant échoué à fournir des opportunités de gains, avec des listings médiocres, des soupçons de trading malveillant et un manque de transparence, poussant les utilisateurs vers les alternatives décentralisées. La réussite d'Hyperliquid est autant due à ses mérites qu'aux défaillances des CEX.

marsbit01/30 10:15

"Nous en avons assez des CEX" : 4 utilisateurs expliquent pourquoi ils ont « fait défection » vers Hyperliquid

marsbit01/30 10:15

Wintermute : La fin du cycle quadriennal, le décryptage de 2026, quelle voie suivre ?

Le cycle quadriennal autrefois considéré comme une « loi immuable » du marché crypto est en déclin, selon le rapport 2025 du principal market-maker Wintermute. Le marché a évolué d’un schéma cyclique prévisible vers une dynamique de « verrouillage de la liquidité ». L’année 2025 n’a pas apporté le rallye généralisé anticipé, mais a plutôt été marquée par une polarisation extrême : d’un côté, le BTC et l’ETH se sont institutionnalisés via les ETF, tandis que de l’autre, les altcoins ont vu leur durée de rallye réduite (20 jours en moyenne contre 60 en 2024) et leur dynamique affaiblie. Pour sortir de cette impasse en 2026, Wintermute identifie trois catalyseurs potentiels : 1. L’élargissement des mandats d’investissement institutionnel au-delà des gros actifs, comme le laissent entrevoir les demandes d’ETF pour Solana (SOL) et XRP. 2. Un effet de richesse généré par une forte hausse du BTC ou de l’ETH, qui pourrait déborder sur le reste du marché. 3. Un retour de l’attention des investisseurs retail vers la crypto, au détriment des actions (IA, terres rares, etc.), bien que ce scénario soit jugé peu probable. L’enjeu de 2026 sera de voir si la liquidité pourra se diffuser au-delà des actifs majeurs ou si la concentration actuelle persistera.

marsbit01/20 09:15

Wintermute : La fin du cycle quadriennal, le décryptage de 2026, quelle voie suivre ?

marsbit01/20 09:15

Après la disparition de l'effet de richesse, le mythe ou l'élégie de la décentralisation

Résumé : Alors qu'Ethereum évolue vers le scaling L1 et la confidentialité, et que des institutions comme le DTCC migrent 100 000 milliards de dollars sur la blockchain, une nouvelle ère crypto semble émerger. Cependant, la logique de profit entre institutions et particuliers diffère radicalement. Les institutions, avec leurs horizons d'investissement à long terme et leur capacité à tirer profit de minuscules spreads, prospéreront probablement tandis que les petits investisseurs subiront une pression accrue. Le texte explore l'échec partiel de la décentralisation initiale. Bitcoin a sacrifié les contrats intelligents et la production minière individuelle pour la minimisation de la gouvernance. Ethereum, après avoir abandonné le Proof-of-Work (PoW) et la vision d'un "ordinateur mondial", a préservé les contrats intelligents mais a évolué vers une gouvernance centralisée de fait et une économie d'intermédiaires, où l'ETH est devenu un actif capitaliste poursuivant principalement des effets de richesse plutôt que la liberté décentralisée. La narration "d'ordinateur mondial" d'Ethereum est en contradiction avec sa réalité de frais de gaz (Gas Fee) et son modèle économique proche de la SaaS. L'écosystème est de plus en plus dominé par des stablecoins centralisés (USDT/USDC) et une bureaucratie interne, éloignée des idéaux punk cypher originels. Finalement, Ethereum, en équilibrant tant bien que mal décentralisation et effets de richesse, est devenu l'"opposition officielle", un intermédiaire financier crucial entre le monde traditionnel et la blockchain, enterrant les vieux rêves de liberté pour embrasser un avenir pragmatique de "ordinateur financier".

marsbit12/13 05:52

Après la disparition de l'effet de richesse, le mythe ou l'élégie de la décentralisation

marsbit12/13 05:52

Après la disparition de l'effet de richesse, le mythe ou l'élégie de la décentralisation

Après la disparition de l'effet de richesse, le mythe de la décentralisation s'effrite. Alors qu'Ethereum se tourne vers le scaling L1 et la confidentialité, et que des institutions comme le DTCC migrent vers la blockchain, une divergence fondamentale émerge entre les logiques de profit institutionnelles et individuelles. Le texte souligne l'échec partiel des visions originelles de décentralisation. Techniquement, le « désintermédiation » visait à éliminer les tiers de confiance, tandis que la « confiance minimisée » devait permettre une gouvernance ouverte. Cependant, Bitcoin a échoué à implémenter les smart contracts et a perdu son aspect « personnel » avec la course à la puissance minière. Ethereum, bien qu'ayant conservé les smart contracts, a abandonné le Proof-of-Work (PoW) et, avec le Proof-of-Stake (PoS), a éliminé les nœuds individuels, favorisant les grands acteurs. Sa gouvernance, bien que théoriquement décentralisée, est de facto contrôlée de manière centralisée. La narration d'Ethereum en tant qu'« ordinateur mondial » est contredite par la réalité : l'ETH est principalement une commodité pour payer les frais de transaction (Gas Fee). Son prix est devenu l'objectif principal, une dynamique renforcée par le PoS. L'écosystème est de plus en plus « intermédié », avec des actifs centralisés comme l'USDT/USDC qui menacent de remplacer l'ETH comme actif de base, et une fondation perçue comme bureaucratique. La conclusion est que la décentralisation pure, incapable de créer un ordre auto-entretenu, a cédé la place à une réalité où des intermédiaires comme Vitalik Buterin et l'ETH lui-même sont nécessaires. Ethereum, désormais « l'opposition officielle », est le meilleur équilibre disponible entre décentralisation et effet de richesse, mais il est condamné à devenir un « ordinateur financier » pour l'avenir, enterrant les vieux rêves de liberté cryptographique.

深潮12/13 05:35

Après la disparition de l'effet de richesse, le mythe ou l'élégie de la décentralisation

深潮12/13 05:35

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