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Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Évaluation", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Une entreprise « vouée à disparaître » a-t-elle vraiment surperformé Solana, le S&P et le Nasdaq ?

L'article soutient une thèse contre-intuitive : les principaux bénéficiaires des stablecoins ne sont pas les start-ups qui les construisent, mais les institutions établies disposant de canaux de distribution, comme Western Union (WU). L'auteur a parié en novembre 2025 que WU surperformerait Solana, ce qui s'est réalisé, surpassant également le S&P 500 et le Nasdaq. Le raisonnement initial était que les stablecoins pourraient perturber l'activité de transfert d'argent de WU. Cependant, l'analyse a révélé la force de WU : une marque de confiance, une vaste distribution physique (épiceries, points de vente) et une compréhension profonde des comportements des consommateurs, qui paient pour la commodité et la familiarité. Le marché valorisait WU comme une entreprise en déclin (PE de 3x à l'époque, 6x aujourd'hui), anticipant sa disruption par des acteurs tech. Cette valorisation basse offrait une marge de sécurité importante. Le catalyseur fut un changement de posture de la direction : le PDG a désormais adopté une vision claire des stablecoins pour réduire les coûts. WU a même émis son propre stablecoin (USDPT) sur Solana. L'argument central est que les canaux de distribution et la confiance sont des actifs sous-évalués. Les entreprises matures qui adoptent les nouvelles technologies (stablecoins, IA) pour réduire leurs coûts et améliorer leur efficacité, tout en utilisant leur distribution existante, sont bien placées pour capturer la valeur. Le risque baissier est limité par la génération de trésorerie et un dividende, tandis que le potentiel haussier est important si la croissance reprend.

marsbit03/30 04:41

Une entreprise « vouée à disparaître » a-t-elle vraiment surperformé Solana, le S&P et le Nasdaq ?

marsbit03/30 04:41

D'une colocation conflictuelle à un duel à 300 milliards de dollars : Un long article du WSJ révèle pour la première fois la rancune personnelle de dix ans entre les fondateurs d'Anthropic et d'OpenAI

L'article du Wall Street Journal révèle les conflits personnels profonds entre les fondateurs d'Anthropic et d'OpenAI, Dario et Daniela Amodei d'un côté, Sam Altman et Greg Brockman de l'autre. Ces tensions, qui remontent à une colocation à San Francisco en 2016, ont façonné leurs visions opposées du développement de l'IA : transparence publique contre contrôle gouvernemental. Le récit commun décrit une série de désaccords au sein d'OpenAI, perçus comme trahisons et manipulations de pouvoir, notamment sur la gestion des talents, les contributions aux projets phares comme GPT, et la gouvernance. Dario Amodei, en particulier envers Altman et Brockman, a fini par qualifier les pratiques d'OpenAI d'« hypocrites » et « malveillantes ». En 2020, après une confrontation explosive, les Amodei et une douzaine d'employés ont quitté OpenAI pour fonder Anthropic, se présentant comme une alternative « saine » et éthique. Cinq ans plus tard, les deux sociétés, valorisées à plus de 300 milliards de dollars, sont devenues des rivaux acharnés, leur animosité personnelle persistant même lors de rencontres officielles.

marsbit03/28 07:30

D'une colocation conflictuelle à un duel à 300 milliards de dollars : Un long article du WSJ révèle pour la première fois la rancune personnelle de dix ans entre les fondateurs d'Anthropic et d'OpenAI

marsbit03/28 07:30

Les entreprises minières de Bitcoin accélèrent leur adieu à l'ère du minage, MARA vend massivement des pièces pour se lancer dans l'IA

L'entreprise minière de bitcoin Marathon Digital (MARA) accélère sa transition vers l'intelligence artificielle (IA) en vendant massivement ses réserves de bitcoin. Récemment, elle a vendu 15 133 bitcoins pour environ 1,1 milliard de dollars afin de renforcer sa trésorerie et de financer son expansion dans les secteurs de l'énergie numérique et de l'IA/informatique haute performance (HPC). Cette décision reflète les pressions croissantes sur la rentabilité du minage de bitcoin. Selon un rapport, le prix du hash a chuté à un niveau record après le halving, et environ 15 à 20 % des mineurs mondiaux fonctionnent à perte. Face à cette situation, MARA, comme d'autres grandes entreprises minières telles que Bitdeer et Core Scientific, se tourne vers l'IA. MARA utilise ses ressources existantes, notamment l'énergie à faible coût et les infrastructures de centres de données, pour se reconvertir dans les services de cloud et d'IA. Son PDG, Fred Thiel, avait déjà exprimé son ambition de générer 50 % de ses revenus hors minage de bitcoin dans les quatre prochaines années. Il avertit que seules les entreprises minières contrôlant des ressources énergétiques fiables survivront à long terme. Les entreprises minières cotées auraient annoncé des contrats de plus de 700 milliards de dollars dans l'IA/HPC. D'ici fin 2026, jusqu'à 70 % de leurs revenus pourraient provenir de l'IA. Cette transition stratégique, bien que coûteuse, est désormais perçue comme une nécessité pour leur survie et leur croissance futures.

marsbit03/27 12:06

Les entreprises minières de Bitcoin accélèrent leur adieu à l'ère du minage, MARA vend massivement des pièces pour se lancer dans l'IA

marsbit03/27 12:06

Une valorisation multipliée par 140 % en un an : qui signe les chèques pour l'IA dans la défense ?

Le 26 mars, l'entreprise d'IA militaire Shield AI a annoncé avoir levé 2 milliards de dollars, portant sa valorisation à 12,7 milliards, soit une augmentation de 140 % en un an. Ce tour de table, mené par Advent International et J.P. Morgan, symbolise un changement structurel dans le financement de la défense, les fonds de private equity remplaçant progressivement le capital-risque traditionnel. Cette tendance est confirmée par la trajectoire d'autres acteurs comme Anduril, dont la valorisation pourrait atteindre 60 milliards de dollars. La valorisation de ces entreprises ne repose plus sur leurs revenus actuels mais sur leur position anticipée dans les futurs systèmes d'approvisionnement militaire. Le budget du Département de la Défense américain (DoD) pour 2026 consacre pour la première fois 13,4 milliards de dollars spécifiquement à l'IA et aux systèmes autonomes, dont 9,4 milliards pour les drones aériens. Des produits concrets, comme le drone MQ-35 V-BAT de Shield AI ou son futur chasseur autonome X-BAT, commencent à être déployés. L'afflux de capitaux, avec 49,1 milliards de dollars d'investissements en VC dans la tech de défense en 2025, ne finance plus des prototypes mais des entreprises prêtes pour la production de masse. La logique capitalistique a basculé d'un pari risqué sur une technologie à une configuration d'actifs infrastructurels de long terme.

marsbit03/27 07:56

Une valorisation multipliée par 140 % en un an : qui signe les chèques pour l'IA dans la défense ?

marsbit03/27 07:56

Course contre OpenAI : Anthropic envisage une introduction en bourse dès octobre

Dans la course effrénée des géants de l'IA pour accéder aux marchés financiers, Anthropic, le développeur de l'IA Claude, envisagerait une introduction en bourse dès octobre, devançant ainsi son rival OpenAI. Selon des sources informées, la startup a entamé des discussions préliminaires avec des banques d'investissement de premier plan, dont Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley, pour orchestrer son entrée en bourse. L'opération, dont le montant devrait dépasser 60 milliards de dollars, reflète à la fois l'engouement du marché pour l'IA générative et la valorisation exceptionnelle d'Anthropic, évaluée à 3800 milliards de dollars après une levée de fonds de 30 milliards en février. La société bénéficie du soutien d'investisseurs prestigieux, notamment Google, Amazon, Microsoft et Nvidia, qui ont non seulement injecté des capitaux mais aussi fourni un accès privilégié à des infrastructures cloud et des puces dédiées. Un obstacle réglementaire majeur a été levé récemment : une décision de justice a annulé la classification d'Anthropic comme "entité à risque pour la chaîne d'approvisionnement" par le Pentagone, écartant ainsi une menace pesant sur des contrats gouvernementaux cruciaux. Cette victoire juridique permet à l'entreprise de se concentrer pleinement sur son projet d'IPO, accélérant sa course dans l'arène capitalistique de l'ère de l'IA.

marsbit03/27 01:11

Course contre OpenAI : Anthropic envisage une introduction en bourse dès octobre

marsbit03/27 01:11

Même sous la pression du projet de loi CLARITY, le marché a-t-il surréagi à l'action de Circle ?

Même face aux inquiétudes soulevées par le projet de loi CLARITY, une analyse conservatrice suggère que Circle, l'émetteur de l’USDC, pourrait atteindre une valorisation de 75 milliards de dollars d'ici 2030. Le marché des stablecoins pourrait atteindre 1 900 milliards de dollars, et Circle, détenant actuellement 25 % de parts de marché, est bien placé pour en bénéficier. Bien que le texte législatif propose des restrictions sur le versement d'intérêts aux détenteurs, l'argument central de l'article est que la réaction négative du marché est excessive. La valeur principale des stablecoins réside dans leur utilité pour les transferts mondiaux, et non dans le rendement. En supposant un taux de perception de 0,8 % sur les actifs sous gestion, Circle pourrait générer un revenu net d'environ 2,7 milliards de dollars, justifiant sa valorisation potentielle.

marsbit03/26 09:45

Même sous la pression du projet de loi CLARITY, le marché a-t-il surréagi à l'action de Circle ?

marsbit03/26 09:45

Enquête sur la "malédiction de la mise en ligne" des bourses : Pourquoi 89 % des nouveaux tokens finissent par devenir des machines à broyer les petits porteurs ?

Une enquête révèle qu'en 2025, 89% des nouveaux tokens listés sur Binance ont enregistré des rendements négatifs, devenant ainsi des "machines à broyer les petits investisseurs". Le phénomène du "listage maudit" montre que ces tokens subissent en moyenne une baisse de 71% à 80% après leur introduction, souvent via un déclin progressif plutôt qu'un crash brutal. Principales causes de cet échec : - Les listages servent désormais d'événements de liquidité pour les initiés (équipes et investisseurs précoces) qui réalisent leurs profits. - Des valorisations excessives sans base utilisateur réelle. - La concentration des capitaux sur le BTC et l'ETH, au détriment des altcoins. - Une priorité donnée au récit marketing plutôt qu'au développement produit. - Une saturation du marché avec plus de 11 millions de tokens créés en 2025. Seuls les projets avec des produits réels et des communautés solides survivent. Binance a d'ailleurs commencé à délist

marsbit03/26 07:25

Enquête sur la "malédiction de la mise en ligne" des bourses : Pourquoi 89 % des nouveaux tokens finissent par devenir des machines à broyer les petits porteurs ?

marsbit03/26 07:25

Fondateur de Delphi Labs : Après deux semaines d'immersion dans l'IA chinoise, le matériel de Shenzhen m'a stupéfié, l'évaluation des logiciels m'effraie

Après deux semaines d'immersion dans l'écosystème chinois de l'IA, le fondateur de Delphi Labs partage ses observations contrastées. La force du matériel (hardware) à Shenzhen l’a impressionné, avec un écosystème dense et des cycles d’itération rapides, illustrés par des sociétés comme Bambu Lab. À l’inverse, il se montre sceptique sur les logiciels (software), pointant un retard des modèles propriétaires chinois et un manque de startups logicielles privées à croissance rapide. Il note également une homogénéité des profils des fondateurs – excellents exécutants mais manquant parfois d’esprit rebelle et de vision originale –, un phénomène renforcé par les critères d’investissement des VC locaux. Malgré des valorisations jugées excessives, surtout pour les robots humanoïdes, il identifie une asymétrie d’information favorable aux entrepreneurs chinois, qui maîtrisent bien l’écosystème occidental et visent d’abord le marché global.

marsbit03/26 03:21

Fondateur de Delphi Labs : Après deux semaines d'immersion dans l'IA chinoise, le matériel de Shenzhen m'a stupéfié, l'évaluation des logiciels m'effraie

marsbit03/26 03:21

Bitcoin Profondément Sous-Évalué ? La Métrique « Yardstick» Atteint des Creux Inédits

Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, a signalé que l'indicateur d'évaluation « Bitcoin Yardstick » atteint actuellement des niveaux extrêmement bas, indiquant une sous-évaluation profonde. Cet outil, similaire au ratio cours/bénéfice (PE), compare la capitalisation boursière du Bitcoin à son hashrate (puissance de calcul du réseau). Récemment, le Yardstick est resté durablement en dessous de -1 écart-type de sa moyenne, une zone qualifiée de « bon marché ». Bien que ces niveaux soient inférieurs à ceux de la fin 2022, une période de sous-évaluation prolongée ne garantit pas un rebond immédiat. Un pic temporaire fin janvier était dû à une chute du hashrate causée par une tempête de neige aux États-Unis. Malgré une récente chute de prix, le Bitcoin est remonté autour de 71 000 $.

bitcoinist03/25 09:04

Bitcoin Profondément Sous-Évalué ? La Métrique « Yardstick» Atteint des Creux Inédits

bitcoinist03/25 09:04

Logique baissière de Bittensor (TAO) : Un désert de revenus sous le mythe de la puissance de calcul

L'article présente une analyse critique de Bittensor (TAO), mettant en lumière l'écart entre sa valorisation élevée (26 milliards de dollars) et ses revenus réels minimes (estimés entre 3 et 15 millions de dollars annuels). Le réseau, bien que soutenu par des acteurs majeurs comme Grayscale et le PDG de NVIDIA, repose largement sur des subventions via l'émission de tokens plutôt que sur une demande organique. Le cas du sous-réseau Chutes (SN64) est emblématique : ses prix bas sont artificiellement maintenus par des subventions annuelles d'environ 52 millions de dollars en TAO, pour seulement 1,3 à 2,4 millions de dollars de revenus externes. Sans ces subventions, ses coûts dépasseraient ceux des fournisseurs centralisés. La majorité des autres sous-réseaux génèrent peu ou pas de revenus. Le modèle fait face à une double pression : la concurrence agressive des géants du cloud (Microsoft, Google, AWS) et la facilité de déploiement local de modèles open source. L'absence de barrières techniques ou d'effets de réseau solides, couplée à la transparence des modèles, rend le réseau vulnérable. La valorisation actuelle semble davantage portée par la rareté symbolique, les attentes d'un ETF et le récit de l'IA décentralisée que par des fondamentaux économiques solides.

marsbit03/24 10:15

Logique baissière de Bittensor (TAO) : Un désert de revenus sous le mythe de la puissance de calcul

marsbit03/24 10:15