Les fissures derrière les nouveaux sommets du S&P : Le secteur financier en baisse de 6% depuis le début de l'année, et le flux souterrain du crédit privé à 2 000 milliards de dollars qui se propage
Malgré le nouveau record historique du S&P 500 et une croissance des bénéfices du premier trimestre de 27,1%, le secteur financier, représenté par l'ETF XLF, est le plus mauvais performant de l'indice cette année, affichant une baisse de plus de 6%. Sa performance relative par rapport au marché est à son plus bas niveau depuis 1998. Cette faiblesse contraste avec les résultats solides des grandes banques.
L'article identifie le marché du crédit privé, estimé entre 1,5 et 2 000 milliards de dollars, comme une source majeure de préoccupation. Les avertissements des régulateurs (FSB, BCE, Banque d'Angleterre) soulignent les risques liés à son opacité, son effet de levier élevé et ses interconnexions avec le système bancaire. Des signes de détérioration apparaissent, comme le recours accru aux prêts « payment-in-kind ».
Les tensions sont visibles au niveau des flux : le fonds phare de crédit privé de Blackstone, le BCRED, a subi des demandes de rachat record de 3,7 milliards de dollars au premier trimestre. Les signaux techniques pour le XLF sont également baissiers, l'historique suggérant un risque de correction pour le marché général lorsque le secteur financier est si faible.
L'espoir d'un « dividende Trump » pour le secteur financier s'est évanoui, remplacé par des vents contraires : attentes de baisse des taux déçues, risques dans le crédit privé et tensions géopolitiques. Les experts conseillent la prudence aux investisseurs face à ces risques potentiellement systémiques.
marsbit05/08 13:18
