Auteur : Claude, Deep Tide TechFlow
Introduction de Deep Tide : L'ETF spot de Solana a enregistré la semaine dernière des entrées nettes de 39,23 millions de dollars, sa meilleure performance hebdomadaire depuis février, le produit BSOL de Bitwise captant à lui seul 92 % des flux. Les positions ouvertes sur les contrats à terme ont bondi de 29,5 % au cours des deux premières semaines de mai pour atteindre 6,4 milliards de dollars, les achats sur les marchés spot et dérivés s'intensifiant simultanément.
Du côté technique, un pattern de fond en Adam & Eve est apparu, avec un objectif fixé à 120 dollars. Parallèlement, la plus grande mise à jour consensuelle de l'histoire de Solana, Alpenglow, a été lancée sur le testnet communautaire le 11 mai. Le co-fondateur Yakovenko a indiqué que le déploiement sur le réseau principal pourrait intervenir dès le prochain trimestre. Les fondamentaux de la finance, des produits dérivés et de la blockchain émettent simultanément des signaux haussiers.
Le SOL traverse une phase de résonance multidimensionnelle des signaux.
Selon un rapport de Cointelegraph du 11 mai, les ETF spot de Solana ont enregistré des entrées nettes de 39,23 millions de dollars la semaine dernière, la meilleure performance hebdomadaire depuis février de cette année. Durant la même période, le prix du SOL a augmenté d'environ 15 % en sept jours pour atteindre environ 97 dollars, tandis que les positions ouvertes sur les contrats à terme ont augmenté de près de 1,5 milliard de dollars en quinze jours.
La structure des détenteurs sur la blockchain change également subtilement : les traders et les capitaux flottants ont progressivement quitté le marché pendant quatre mois de consolidation, laissant les détenteurs de conviction reprendre le contrôle des jetons. Le volume des transactions s'est effondré, et tout regain d'activité aura tendance à pousser les prix à la hausse.
Les signaux de multiples sources de données indépendantes s'allument simultanément.
Les flux des ETF inversent une tendance à la baisse de six mois, le BSOL de Bitwise capte 80 % des parts
Selon les données de SoSoValue, les ETF spot de Solana ont attiré 39,23 millions de dollars d'entrées nettes la semaine dernière, dont 36 millions de dollars pour l'ETF de staking BSOL de Bitwise, représentant environ 92 % ; le FSOL de Fidelity a attiré environ 1,8 million de dollars. Depuis son lancement, le BSOL a accumulé des entrées d'environ 861 millions de dollars, soit 81 % des entrées nettes totales des ETF spot de SOL (environ 1,06 milliard de dollars).
Ce chiffre doit être compris sur une période plus longue. Selon BeInCrypto citant les données de SoSoValue, les entrées mensuelles des ETF sur Solana, après un pic de 419 millions de dollars en novembre dernier, ont diminué continuellement pendant six mois : 148 millions en décembre, 105 millions en janvier, 63 millions en février, 45,44 millions en mars, et seulement 39,93 millions de dollars en avril, la performance mensuelle la plus faible depuis le lancement du produit. Cependant, les entrées hebdomadaires des deux premières semaines de mai ont quasiment atteint le niveau de tout le mois d'avril. Si ce rythme se maintient, il marquera la première inversion de la tendance à la baisse des six derniers mois.
Au moment de la rédaction, l'actif net total de tous les ETF spot de SOL s'élève à environ 938 millions de dollars, le SOL représentant environ 1,82 % de l'actif net des ETF, et les entrées nettes historiques cumulées dépassent le milliard de dollars.
Les positions ouvertes sur les futures bondissent de 30 % en quinze jours pour atteindre 6,4 milliards de dollars, les achats spot s'accélèrent également
Le signal du marché des produits dérivés est également clair.
Selon les données de Coinglass, les positions ouvertes sur les contrats à terme de SOL sont passées de 4,94 milliards de dollars le 1er mai à 6,4 milliards de dollars, soit une hausse de 29,5 % en quinze jours, pour un gain d'environ 1,5 milliard de dollars. Il ne s'agit pas d'un effet de levier sur un jeu d'acteurs existants, mais d'une preuve directe de l'entrée de nouveaux capitaux.
Les achats sur le marché spot s'alignent également. Selon les données de velo.chart, le différentiel net de volume cumulé (CVD, mesurant la différence nette entre les achats et ventes actifs du marché) sur le marché spot est passé de 163 millions de dollars à près de 250 millions de dollars en cinq jours ; le CVD sur les contrats à terme a augmenté régulièrement depuis le 5 mai, atteignant environ 594 millions de dollars. Les acheteurs absorbent les liquidités des vendeurs simultanément sur les marchés spot et à terme.
Le taux de financement reste autour de 0,065 %, indiquant que les positions longues continuent de payer pour maintenir leurs positions, mais sans atteindre de niveaux de surchauffe. Cependant, après que le SOL ait touché la fourchette des 95 à 96 dollars, les différentiels nets de volume spot et total ont commencé à s'aplatir, montrant un refroidissement à court terme de la dynamique.
Alpenglow lancé sur le testnet, le compte à rebours de la plus grande mise à jour de consensus de Solana est enclenché
Au-delà des aspects financiers et techniques, les fondamentaux fournissent également un catalyseur.
Selon un rapport de CoinDesk du 11 mai, l'équipe de développement centrale de Solana, Anza, a annoncé que la plus grande mise à jour de consensus de l'histoire du réseau, Alpenglow, était désormais en ligne sur un cluster de test communautaire. Cette mise à niveau remplacera les systèmes actuels Proof-of-History et TowerBFT par les nouveaux protocoles Votor et Rotor, visant à réduire le temps de finalisation des transactions d'environ 12,8 secondes actuellement à environ 150 millisecondes, soit une accélération d'environ 100 fois.
Lors du vote communautaire de septembre dernier, 98,27 % des détenteurs de jetons mis en jeu ont voté en faveur de la proposition, avec un taux de participation de 52 %. Le co-fondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a déclaré la semaine dernière lors de la conférence Consensus à Miami que, si les tests se déroulaient bien, Alpenglow pourrait être déployé sur le réseau principal dès le prochain trimestre.
Changement silencieux de la structure des détenteurs, une distribution des jetons plus saine après le « départ des touristes »
Le KOL crypto gum a publié sur la plateforme X que le SOL était en train de sortir d'une période de consolidation de quatre mois, mais que la raison profonde de cette percée n'était pas seulement technique. Il estime que le SOL perce maintenant et non il y a un mois, car il est le baromètre de l'appétit pour le risque sur tout le marché crypto, et que son mouvement actuel évalue le « retour du risque ».
Le plus crucial est la structure des jetons. gum souligne qu'au cours des quatre mois de consolidation, les traders à court terme et les capitaux flottants ont déjà abandonné et quitté le SOL, entraînant une chute drastique des volumes de transactions. Les détenteurs de conviction ont repris le contrôle de la distribution des jetons. Avec une telle structure de jetons, toute reprise raisonnable du volume des transactions poussera l'élan dans une direction haussière.
Lecture complémentaire : Point de vue d'un KOL : Pourquoi le SOL va-t-il monter à ce niveau ?
Avertissement sur les risques : des signes de refroidissement de la dynamique à court terme sont apparus
Il est important de noter que la force des achats sur le SOL dans la fourchette des 95 à 96 dollars a commencé à faiblir, et les CVD spot et à terme se sont aplatis au cours des dernières 24 heures. Le pattern Adam & Eve nécessite encore une confirmation par clôture quotidienne ; s'il ne parvient pas à se maintenir solidement au-dessus de 95 dollars, une correction vers la zone de support des 89 à 91 dollars est possible.
De plus, une analyse précédente de BeInCrypto indiquait que si les entrées des ETF en mai ne se stabilisaient pas ou continuaient de baisser, le SOL pourrait faire face à une pression de vente provenant des plateformes d'échange. L'accumulation rapide de positions à effet de levier élevé signifie également qu'en cas de correction des prix, des cascades de liquidations pourraient amplifier la volatilité. Le vide de liquidité après le retrait de la frénésie des investisseurs particuliers entraînée par les memecoins est également un schéma de risque qui s'est répété à plusieurs reprises dans l'histoire.
Les multiples signaux financiers, dérivés et techniques pointent simultanément dans la même direction, mais le marché ne manque pas d'exemples de mouvements inverses lorsque les « signaux s'alignent ». L'objectif technique de 120 dollars est clairement visible, mais entre 95 et 120 dollars, chaque pas nécessitera des achats en argent réel pour se concrétiser.
