L'effet de levier 2x sur SK Hynix : une chute vertigineuse
L'action de la société sud-coréenne de semi-conducteurs SK Hynix a chuté de plus de 19% le 29 juillet, enregistrant sa plus forte baisse historique. Sur le marché de Hong Kong, le "CSOP Hynix 2x Daily Leveraged Product" (07709) a plongé jusqu'à 28% intraday, clôturant avec une perte de 13,99% à 32,70 dollars HK. Sur un peu plus d'un mois, depuis son sommet de juin, l'action SK Hynix a été divisée par deux, tandis que le produit à effet de levier correspondant a chuté d'environ 83%, passant de 193,65 à 32,70 dollars HK. Son encours a fondu de plus de 70%, passant d'environ 1300 milliards de dollars HK en juin à 319 milliards fin juillet.
Cette forte baisse survient malgré la publication de résultats trimestriels solides par SK Hynix pour le deuxième trimestre 2026, avec un bénéfice net multiplié par plus de 12. Cependant, les revenus et les bénéfices d'exploitation sont inférieurs aux attentes du marché. La société a rassuré sur la demande future d'infrastructures d'IA mais des analystes évoquent des contrats à long terme qui pourraient limiter les hausses de prix à court terme.
Parallèlement, le régulateur de Hong Kong a introduit de nouvelles règles pour les produits à effet de levier et inversés, exigeant désormais un mécanisme de levier flexible. En conséquence, l'émetteur CSOP modifiera la structure de plusieurs de ses produits liés à des actions comme SK Hynix ou Nvidia à partir du 3 août. Le levier pourra ainsi être ajusté quotidiennement, avec un minimum de 1,1x (ou -1,1x) dans des conditions de marché extrêmes, contre un multiple fixe de 2x auparavant. Les experts soulignent que cela réduit les risques pour l'émetteur et limite les fortes déconnexions entre la valeur du produit et celle du titre sous-jacent, mais cela signifie aussi que l'effet de levier pour les investisseurs n'est plus constant. Ces produits restent des outils de trading à court terme et ne conviennent pas à un investissement à long terme.
marsbitIl y a 11 h
