De la « première action de stablecoin » à une chute vertigineuse du cours : pourquoi Circle est-il rapidement passé des feux de la rampe à une période de réévaluation ?
Depuis son introduction en bourse en juin, où elle a été saluée comme le « premier action de stablecoin », Circle a vu son cours s'effondrer, passant d'un pic d'environ 260 dollars à environ 88 dollars aujourd'hui. Cette chute reflète une réévaluation plus large du secteur des stablecoins, marquée par un retrait de la survalorisation initiale, une concurrence accrue, des perspectives de taux d'intérêt incertaines et l'approche de la fin de la période de blocage des actions.
Plusieurs facteurs expliquent cette correction. La survalorisation initiale a naturellement conduit à des prises de bénéfices. La concurrence s'intensifie, avec de nouveaux acteurs et des initiatives de dollars numériques des institutions traditionnelles, menaçant la part de marché d'USDC. Le modèle de revenus de Circle, dépendant des intérêts sur les réserves (trésoreries et obligations d'État américaines), est vulnérable à un éventuel cycle d'abaissement des taux de la Fed, ce qui comprimerait sa rentabilité. Enfin, la hausse des coûts opérationnels et des investissements stratégiques inquiète les investisseurs, malgré une croissance robuste des revenus.
Les analystes sont divisés sur les perspectives. Certains, comme chez Mizuho, sont pessimistes, anticipant une pression continue sur le cours après la levée de la période de blocage des actions (lock-up) et des défis fondamentaux persistants. D'autres, comme Morgan Stanley, sont plus optimistes, relevant que la forte vente due à l'expiration du lock-up pourrait avoir créé une opportunité d'achat, et soulignant l'adoption croissante d'USDC par les institutions financières traditionnelles.
cointelegraph_中文12/10 10:40
