Wall Street est unanime pour le optimisme : la capacité de production d'ASML explose, la thèse du 'pic' de la mémoire peut être mise au rebut
ASML a publié des résultats du deuxième trimestre largement supérieurs aux attentes et a considérablement relevé ses prévisions annuelles. L'entreprise a également dévoilé un plan d'expansion de capacité pour 2027-2028, répondant directement aux interrogations sur la durabilité de la demande tirée par l'IA. Les principaux acteurs de Wall Street maintiennent ou réaffirment leurs recommandations d'achat, estimant que ces résultats valident les goulets d'étranglement de l'offre liés à l'IA et réfutent les scénarios baissiers prédisant un pic des prix de la mémoire dès 2028.
Les indicateurs clés du T2 ont tous dépassé les attentes : chiffre d'affaires de 9,3 milliards d'euros, marge brute de 54%. Pour le T3, ASML prévoit un CA de 11 à 12 milliards d'euros. Le point le plus marquant est la feuille de route d'expansion : une augmentation d'environ 30% de la capacité des EUV à faible NA et des DUV à immersion en 2027, avec une nouvelle hausse de 30% prévue en 2028. Cela dépasse largement les consensus du marché et entraîne une réévaluation à la hausse du potentiel de bénéfices pour 2028.
La demande est soutenue par l'IA dans deux secteurs : la logique avancée (nœuds 3/2/1,4 nm) et la mémoire (DDR, HBM). La transition vers les nœuds de mémoire avancés nécessitant plus de couches EUV et l'intensité en tranches des HBM créent une pression durable sur les capacités de production. Goldman Sachs souligne que prédire un pic des prix de la mémoire avant 2028 semble prématuré.
Les analystes sont majoritairement positifs, saluant la visibilité accrue. Des divergences mineures existent sur le caractère suffisamment ambitieux ou non du guide 2027 pour les EUV, mais le consensus reconnaît une solide dynamique de croissance tirée par un cycle structurel porté par l'IA.
链捕手07/15 15:02
