Crystal Foresight Rapport sur le secteur des stablecoins : Qu'est-ce qui a entraîné la baisse de l'offre de stablecoins au T2 2026
**Titre : Rapport sur les Stablecoins : Qu'est-ce qui a poussé la baisse de l'offre au T2 2026 ?**
Le marché global des stablecoins, après un pic à près de 3200 milliards de dollars en mai 2026, a connu une contraction de 115 milliards (-3.6%) en 90 jours, pour atteindre 3065 milliards de dollars mi-juillet. Il s'agit de la première baisse trimestrielle depuis fin 2023, marquant un retrait réel des capitaux vers les dollars bancaires, et non une simple migration de fonds.
Cette baisse est extrêmement concentrée et provient de causes distinctes selon les actifs. USDC (-58 Mds$) a été impacté par le refroidissement de la demande de collatéral dans le DeFi, son principal usage. USDe (-20 Mds$) et USDS (-20 Mds$) ont subi des rachats suite à la baisse de leurs rendements. La légère baisse de l'USDT (-14 Mds$) est plutôt liée à des choix stratégiques face à la réglementation (MiCA). Les jetons adossés à l'or (PAXG, XAUt) ont baissé en raison de la correction du prix du métal, un facteur externe.
À l'inverse, quelques stablecoins ont progressé, comme l'USDG (+8.3 Mds$) grâce à des programmes d'incitation, mais cette croissance est jugée peu organique.
L'analyse par "empreinte de transaction" de Crystal révèle que ces actifs, bien que tous indexés sur le dollar, servent des fonctions différentes : collatéral pour USDC, rendement pour USDe, paiement pour l'USDT.
**Conclusion clé :** La baisse globale est largement due à des ajustements de rendements (Ethena, Sky) et à un cycle DeFi, plutôt qu'à une perte de confiance. Une inversion est possible si les rendements augmentent à nouveau. L'avenir de l'USDC dépendra de sa capacité à diversifier ses cas d'usage au-delà du DeFi. Les signaux de reprise seront visibles dans les indicateurs de rendement et de collatéral avant la masse monétaire globale.
链捕手Hier 10:07
