Selon Real Vision, le rebond haussier du Bitcoin dépend de l'écueil de la dette américaine
L'analyste en chef de Real Vision, Jamie Coutts, estime que Bitcoin évolue vers une configuration à long terme plus attractive, mais un important « mur » de refinancement de la dette américaine pourrait encore faire obstacle à un renversement durablement haussier.
Coutts observe que la structure technique à long terme du Bitcoin commence à ressembler à celle qui précède généralement un creux de cycle, plaçant l'actif dans une « zone d'accumulation à long terme ». Cependant, le problème majeur réside dans le contexte macroéconomique, notamment le mur d'échéances de 3,67 billions de dollars que le Trésor américain devra refinancer en 2027 à des taux bien supérieurs à ceux de l'ère Covid.
Pour le Bitcoin et les actifs risqués, la préoccupation est de savoir si les conditions de liquidité actuelles peuvent absorber ce niveau d'émissions sans stress sur le marché obligataire. Coutts note une rotation des capitaux depuis la crypto vers les actions d'IA et les matières premières depuis fin 2025, asséchant les liquidités pour la crypto.
Il souligne que les marchés hors-crypto semblent ignorer le risque que les liquidités actuelles ne puissent absorber facilement cette offre de refinancement, d'autant plus que la Fed pourrait réduire son bilan. Réussir ce refinancement massif sans accident obligataire serait, selon lui, un exploit politique exceptionnel.
L'implication pour le Bitcoin est nuancée : bien que techniquement proche d'un creux, le marché pourrait avoir besoin d'un déclencheur macroéconomique, comme un stress sur les Treasuries, pour amorcer une avancée soutenue. Le Bitcoin détecterait un tel changement de liquidités de la Fed avant les autres actifs, mais ce point de bascule n'est pas encore atteint.
bitcoinist06/09 02:10
