Dans un marché baissier où l'on perd de l'argent, qui s'enrichit discrètement ?
Dans un marché baissier où la plupart des acteurs perdent de l'argent, quelques projets continuent de générer des profits significatifs. Une analyse du classement des revenus sur Defillama révèle que ces succès reposent sur des modèles économiques simples mais efficaces, principalement de deux types : les écarts de taux d'intérêt et les taxes sur les transactions.
Les émetteurs de stablecoins comme Tether et Circle, les protocoles de prêt comme Aave, et les services de staking liquide comme Lido profitent des écarts de taux. Ils captent des fonds à un coût relativement bas et les déploient à un rendement plus élevé, accumulant ainsi la différence sur la durée.
D'autre part, des plateformes comme Polymarket (marché de prédictions), Hyperliquid et EdgeX (trading de contrats à terme), pump.fun (meme coins), ainsi que des DEX et portefeuilles comme Jupiter et Phantom, génèrent l'essentiel de leurs revenus via des frais de transaction prélevés sur chaque trade.
Quelques cas particuliers se distinguent, comme Grayscale (frais de gestion de fonds traditionnels), Chanilink (frais de service de données oracle) et Titan Builder (bénéficiaire majeur d'un épisode de maximal extractable value - MEV).
La conclusion est claire : pendant un marché baissier, les projets qui réussissent ne sont pas ceux qui recherchent des mécanismes complexes ou des opportunités à haut risque, mais ceux qui s'appuient sur des modèles de revenus simples, clairs et résilients. La simplicité du modèle économique masque souvent des services produits sophistiqués et une gestion opérationnelle minutieuse, qui font toute la différence dans une concurrence intense. C'est peut-être là le code secret pour traverser les cycles haussiers et baissiers.
Odaily星球日报04/10 08:52
