Le fait de montrer aux ménages américains que le bitcoin avait augmenté de 14% l'année précédente a augmenté la probabilité d'acheter de la crypto-monnaie, ce qui suggère que les performances passées peuvent attirer de nouveaux investisseurs sur le marché.
Selon un document de travail de la Réserve fédérale de Cleveland, les chercheurs ont divisé aléatoirement les participants à une enquête de 2025 en un groupe témoin et 6 groupes ayant reçu des informations sur le bitcoin, l'indice S&P 500, GameStop ou les prévisions d'inflation de la Réserve fédérale.
Un groupe a été informé de la performance du bitcoin au cours des 12 derniers mois, et un autre a vu un graphique de son prix.
Les informations sur le bitcoin ont augmenté la probabilité que les répondants déclarent détenir de la crypto-monnaie lors d'une enquête de suivi de 2,41% et 2,48% respectivement. Environ 11% possédaient déjà de la crypto-monnaie avant l'expérience, ce qui représente une augmentation d'environ 23% par rapport au niveau initial.
Au cours des 2e-4e trimestres 2025, l'analyse de la possession a couvert 5 352 répondants et a pris en compte s'ils possédaient déjà de la crypto-monnaie avant de recevoir l'information. L'étude a utilisé des données sur la détention de crypto-monnaies autodéclarées, et non des données de transaction.
De plus, l'étude menée a immédiatement augmenté le niveau d'allocation souhaité en crypto-monnaies parmi les répondants d'environ 2% par rapport à la moyenne de 4,3% dans le groupe témoin.
Les répondants ont principalement compensé cela en réduisant l'allocation souhaitée aux espèces, comptes courants et comptes d'épargne, et en augmentant les investissements prévus en actions.
L'information sur la performance positive du bitcoin a augmenté le rendement attendu des crypto-monnaies pour l'année suivante de 3,2% par rapport au groupe témoin. Le graphique des prix a augmenté les attentes de 1,2 point.
L'effet le plus fort a été observé chez les personnes ayant déclaré éviter les crypto-monnaies parce qu'elles ne les connaissaient pas assez. L'impact global du bitcoin n'a pas eu d'effet statistiquement significatif sur ceux qui considéraient déjà la crypto-monnaie comme un mauvais investissement.
Un graphique de la performance du S&P 500 a également augmenté la possession ultérieure de crypto-monnaie, bien que l'information sur le rendement des actions n'ait pas modifié l'allocation souhaitée du portefeuille.
« Les rendements positifs attirent de nouveaux participants, ce qui fait encore monter les prix, écrivent les auteurs. L'expérience de rendements élevés dans le passé ne semble pas amener les gens à s'attendre à un retour à la moyenne ; l'extrapolation des rendements passés vers le futur semble être la règle. »
Les auteurs de l'étude ont déclaré que les résultats démontrent un mécanisme par lequel des bulles spéculatives peuvent se former : la hausse des valeurs augmente les attentes de rendement, attire de nouveaux acheteurs et pousse potentiellement les prix à la hausse.
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